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1 ICE (NY) - CONTRATO DE CAFÉ ARÁBICA(US$ cents libra-peso) Ultimo % Compra Venda Max Min Abert Anterior Ajuste Set/11 259,45 Dez/11 251,95-3,17 260,4 251,35 260,4 260,2 251,95 Mar/12 255,05-3,07 263,1 254,45 263,1 263,15 255,05 Mai/12 256,3-3,02 263,95 255,8 262,6 264,3 256,3 Jul/ ,04 260,4 254,65 260, Set/12 252,75-3, , ,9 252,75 Ultimo % Compra Venda Max Min Abert Anterior Ajuste Set/ , Nov/ , Jan/ , Mar/ , Mai/ , BM&F - CONTRATO DE CAFÉ ARÁBICA(US$ por 60 Kg) Fech % Min Max Abert Ant. Qest CAberto Ajuste Jul/11 330,6 333,20 Set/11 329,05-1,37 329,05 330,00 333,80 329,05 333,45 333,65 333,70 Dez/11 331,00-1,09 329,00 331,50 334,05 331, ,65 334,75 Mar/12 329,00 321,70 Set/12 309,00-0,32 302,00 312,00 309,00 309, ,00 Mercado de Café Dia agitado nos mercados acionários e cambiais. Grécia, zona do euro e expectativa em torno da reunião da FOMC deram vida a pulsação dos investidores. O café literalmente desandou, com arábica negociado na ICE Futures em Nova York sucumbindo a ajustes de liquidez dos investidores e a pressão técnica, especialmente a partir do rompimento da linha de 255 cents/lb. Alento veio por mercado respeitar a Média Móvel de 200 períodos, o que alivia a sensação negativa. O recuo na LIFFE diante da aproximação da safra nova do Vietnã colaborou com queda do arábica em NY. A sessão foi muito volátil, com vencimento dezembro oscilando entre US$ 251,35 a 260,40 cent/lb fechando o dia muito próximo da mínima em US$ 251,95 cent/lb. Queda de 3,17% ou 825 pontos. Cresce o sinal gráfico negativo. Mercado físico com poucos negócios e muita cautela em ambos os lados. O tombo em NY foi compensado pela alta do dólar, o que trouxe equilíbrio a curva de preços interno. No Sul de Minas reportado negócio a R$ 550 para bebida mais fina no começo do dia. Depois mercado esfriou e a indicação girou em torno de R$ 530 para bebida boa e entre R$ 540 a R$ 550 para um café melhor. Mercado FOB exportação quieto, diante da volatilidade externa. Swedish indicado entre -16 a 18 e Fine Cup 17/18 de -5 a -3. Café NY (ICE) - Vencimento Dezembro/11 em US$ por 60 kg Café NY (ICE) - Setembro/11 INTRADAY Café Londres (Liffe) - Setembro/11 Café BM&F - Setembro/11

2 SPREAD - CURTO NY (ICE) - US$ cents lb % Maio/Maio *M édia Histórica 0,03 M a i11/ J u l11 3,10 - J u l11/ S e t S e t 11/ D e z D e z11/ M a r M aio10/jul11 36,00 - *M édia Histórica 4,50 M aio 11/A bril11 28,00 - A b r11/ M a i BM &F - US$ por 60 Kg - Dez10/M ar *M édia Histórica 3,19 M a r11/ M a i11 1,9 5 - M a i11/ J u l M ai11/jul SPREAD - M ÉDIO NY (ICE) - US$ cents lb Dez10/Jul M a r11/ S e t J u l11/ S e t S e t 11/ M a r D e z11/ M a i Nov10/M ar11-64,00 - Jan10/M ai11-50,00 - BM &F - US$ por 60 Kg Dez10/M ai Mar10/Jul M ai11/set11 22,00 - SPREAD - LONGO NY (ICE) - US$ cents lb % Dez10/Dez M ar11/m ar12-0,80 -, Nov10/Nov BM &F - US$ por 60 Kg Set10/Set11 0,00 - ARBITRAGEM ENTRE BOLSAS NY (ICE) - BM &F - em US$ cents % Maio/2011 #VALOR! - *M édia Histórica 13,65 - Maio/ *M édia Histórica 15,33 - Jul/ Out/ ,45 - NY (ICE) - BM &F - em US$ 60 Kg % Maio/2011 #VALOR! - *M édia Histórica 18,05 - Jul/2010 4,23 - *M édia Histórica 20,74 - Set/ Setembro/ Y (ICE) - LIFFE em US$ por 60 Kg Maio/ ,94 - *M édia Histórica 66,05 - Jul/ *M édia Histórica 68,62 *Obs: M édia mensal - entre 1995 e Indice CRB e Café (NY) Ddezembro/11 Em pontos e US$ cents por libra-peso Relação Dólar-Euro em US$ ÍNDICES FINACEIROS - MOEDAS ETAXAS DEJUROS Ultimo % Compra Venda Max Dólar Comercial 1,8650 4,2400 1,8630 1,8650 1,8720 Dólar PréviaPTAX NA NA NA NA NA PTAX850 1,8280 2,2900 1,8272 1,8280 1,8280 Euro (em US$) 1,3722 0,1900 1,3722 1,3723 1,3722 Euro (em R$) Bacen NA NA NA NA NA Euro (em R$) 2,5216 2,8500 2,5191 2,5216 2,5352 CDI Ano 11, ,87 11,87 11,87 CDI Dia 1,34 1,34 1,34 1,34 1,34 CDI Acum Ano 2,60 2,60 2,60 2,60 2,60 CDI Acum Mês 1,02 1,02 1,02 1,02 1,02 SUP ORTE E RESISTENCIA - NY (ICE) - em US$ cents libra-peso SET/11 DEZ/11 M AR/12 M AI/12 RESISTÊNCIA R3 #VALOR! 266,83 269,27 269,72 R2 #VALOR! 263,62 266,18 266,83 R1 #VALOR! 257,78 260,62 261,57 M ÉDIA 0,00 254,57 257,53 258,68 SUPORTE S1 #VALOR! 248,73 251,97 253,42 S2 #VALOR! 245,52 248,88 250,53 S3 #VALOR! 239,68 243,32 245,27 Outros Mercados A grande expectativa em relação a reunião do FOMC (Federal Open Market Committee) transformada depois em frustração, diante de medidas consideradas insuficientes pelos investidores, explicam a queda no mercado acionário, especialmente no final dos trabalhos. Nos EUA, o índice Dow Jones recuou 2,49% a ,84 mil pontos. Já o S&P 500 encerrou com perdas de 2,93% a 1.166,76 pontos. O índice Ibovespa sucumbiu ao mau humor externo e fechou o dia com perdas. A bolsa brasileira caiu 0,70% ficando abaixo da linha de 56 mil e fechando a pontos. Dólar caiu frente ao euro. A divisa européia fechou o dia em alta de 0,19% cotada a US$ 1,3722. No Brasil, o dólar comercial subiu 4,24%, vendido a R$ 1,8650. Atingiu a máxima desde 8 de junho de 2010.Avalorização do dólar se intensificou com a manutenção da taxa básica de juros na banda entre 0% e 0,25% e na informação de que o FED venderá US$ 400 bilões em títulos de curto prazo para fazer reinvestimentos em prazos mais longos de entre 6 e 30 anos. O pessimismo em torno da economia mundial influenciou negativamente o preço das commodities que recuaram 1,05% com índice CRB a 321,43 pontos. Petróleo Nova York - WTI fechamento em: 21/9/2011 Vencimento Fech. % Outubro/11 Novembro/11 84,78-2,46 Dezembro/11 85,06-2,42 Janeiro/12 85,32-2,41 Fevereiro/12 85,60-2,37 Londres - Brent Vencimento Fech. % Novembro/11 109,05-1,34 Dezembro/11 107,53-1,58 Janeiro/12 106,69-1,66 Fevereiro/12 106,51-1,42 Março/12 105,82-1,78 Indices Mundiais Índice /P ais P ontos (%) IB OV ESPA - SP (IB OV ) ,7 B ueno s A ires - M erval 2630,91-3,17 Dow Jones (DJI) 11124,84-2,49 Nasdaq Composite 2538,19-2 Londres (FTSE) 5288,41-1,4 Frankfurt (DAX) 5433,8-2,47 Paris (CAC&FR) 2935,82-1,61 Suiça (Zuriq ue - SM I) 54 75,3 4 0,07 Esp anha (M ad ri-ib EX ) - Bangkok (INBK&GB) 1029,59 0,32 Tóquio (INJN&GB) 8741,16 0,22 Hong Kong (INHK&GB ) 18824,17-1 Shang ai (INCH&GB ) 2 512,9 6 2,66 Fechameno em 2 1/ 9 /

3 RELATÓRIO DE POSIÇÕES DE AGENTES NA NY (ICE) - Futuros Não-Comerciais* SPREAD Comerciais Não-Declaradas Número Compra Venda Compra Venda Compra Venda Contrato Aberto 13/set /set Variação , POSIÇÕES LÍQUIDAS Não-Comerciais Comerciais Não-Declaradas 13/set /set Variação *Não-comerciais - fundos e grandes especuladores OPÇÕES E FUTUROS COMBINADOS Não-Comerciais* SPREAD Comerciais Não-Declaradas Número Compra Venda Compra Venda Compra Venda Contrato Aberto 13/set /set Variação , POSIÇÕES LÍQUIDAS Não-Comerciais Comerciais Não-Declaradas 13/set /set Variação *Não-comerciais - fundos e grandes especuladores Estoques Certificados na Bolsa de NY (Warehouse Stocks) Hamburgo/ Data Antw erp - Bélgica Barcelona Espanha Bremen Alemanha Huston Miami Nova Orleans Nova TOTAL Diferença 21-Sep Evolução Diária dos Estoques Certificados na Bolsa de NY (Warehouse Stocks) em sacas de 60 kg 1-Mar 8-Mar 15-Mar 22-Mar 29-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr 26-Apr 3-May 10-May 17-May 24-May 31-May 7-Jun 14-Jun 21-Jun 28-Jun 5-Jul 12-Jul 19-Jul 26-Jul 2-Aug 9-Aug 16-Aug 23-Aug 30-Aug 6-Sep 13-Sep 20-Sep Posições dos Fundos e Estoques Certificados Fundos e especuladores elevaram a sua carteira líquida comprada, ainda repercutindo a incerteza produtiva e a firmeza fundamental. Até o dia 13 de setembro esses agentes detinham uma posição líquida comprada (long) de contratos de opções e futuros combinados, contra os contratos comprados na semana anterior. Isso corresponde a um decréscimo de contratos em sua carteira comprada. GCA: Evolução dos Estoques de Café Verde nos EUA (em mil sacas) Mês 2010 (a) 2009 (b) Janeiro 4635, ,000 Fevereiro 4446, ,000 M arço 4583, ,000 Abril 4540, ,000 M aio 4568, ,000 Junho 4498, ,000 Julho 4463, ,000 Agosto 4294, ,236 Setembro 4249, ,294 Outubro 3930, ,169 Novembro 3865, ,883 Dezembro 4 570, ,0 5100,0 4600,0 4100,0 3600,0 jan/09 Evolução dos Estoques de Café Verde nos EUA mar/09 mai/09 jul/09 set/09 nov/09 jan/10 mar/10 mai/10 jul/10 set/10 nov/10 em m il sacas de 60 kg Futuros Posição de Fundos e Especuladores em NY (CFTC) Opções e Futuros Combinados compra venda preço 350,00 300, compra venda preço 350,00 300, , , , , , , , , , ,00 0 6/7/ /7/2010 3/8/ /8/ /8/ /9/ /9/ /10/ /10/2010 9/11/ /11/2010 7/12/ /12/2010 4/1/ /1/2011 1/2/ /2/2011 1/3/ /3/2011 0,00 0 6/7/ /7/2010 3/8/ /8/ /8/ /9/ /9/ /10/ /10/2010 9/11/ /11/2010 7/12/ /12/2010 4/1/ /1/2011 1/2/ /2/2011 1/3/ /3/2011 0,00

4 Análise Técnica Café NY (ICE) - Vencimento Dezembro/11 em US$/cents-lb Mercado cai forte, perde alguns suportes e vai testar a Média Móvel de 200 períodos. Aumenta a cauda negativa o que reforça a leitura gráfica negativa. O vencimento dezembro eleva a distância negativa das MME's mais curtas e amplia o espaço negativo abaixo da MME de 100 períodos. Em meio às perdas acabou respeitando de certa forma a Média Móvel de 200 períodos. O traçado baixista ganhou mais expressividade com o cruzamento negativo da MME-9 pela MME-21 e a iminência do cruzamento em relação a MME-100. As médias móveis mais curtas se inclinam negativamente seguindo o traçado baixista dos preços, dando mais ressonância aos ecos negativos. O gráfico semanal confirma o sinal baixista se distanciando da MME de 9 períodos e rompendo negativamente a o referencial médio de 40 períodos. Talvez, a correção seja maior que a esperada inicialmente. O MACD avança negativamente em relação à linha de sinal e cruza a fronteira negativa mudando o status da sinalização de exaustão de alta para uma tendência de baixa. O IFR (Índice de Força Relativa) volta a recuar e avança em área de sobrevenda, estando agora em 15%. Abre, com isso, espaço para breves correções ao longo das próximas sessões. O volume elevado ajuda a dar consistência ao movimento de baixa. OBV recua em convergência com linha de preço. Tecnicamente, os sinais são baixistas. Mercado é sujeito a breves correções em função da expressividade das recentes perdas e dos sinais de sobrevenda. Dólar Comercial em R$ GESTÃO ESTRATÉGICA NA COMERCIALIZAÇÃO DE CAFÉ 21 de Setembro de 2011 São Paulo (SP) Informações: INSCRIÇÔES Pelos fones: (51) Eventos

5 R E F E R Ê N C I A - P A R I D A D E P A R A E X P O R T A Ç Ã O x M E R C A D O I N T E R N O - O F E R T A N Y L n d r e s o P e n 1 7 / 1 8 F i n e 1 4 / 1 6 S w e d i s h R i o M i n a s C o n i l l o n 2 1, , , , M e r c a d o F u t u r o ( a ) D i f e r e n c a l - o f r t a - 3,0 0-7,0 0-16,0 0-10,0 0 i e B a s e F O B B r a s i l ( b ) 3 2 9, , , , , D esp esas p o rtuárias 8,0 0 8,0 0 8,0 0 8,0 0 8, B a s e P o r t o 3 2 1, , , , ,8 9 Data 2011 Setembro-20 Outubro-14 Novembro-11 Novembro-18 Calendário Econômico Café Contrato - Vencimento Contrato Setembro - Arábica - ICE - Último dia de negociação Contrato Novembro -Arábica-ICE- Vencimento deopções Contrato Dezembro - Arábica - ICE - Vencimento de opções Contrato Dezembro - Nymex - Último diadenegociação 6 - R e l a ç ã o C a m b i a l 1, , , , , C o v e r s ã o e m R $ 5 9 9, , , , ,3 8 ( c ) Novembro-21 Contrato Dezembro - Arábica - ICE - Primeiro dia de notificação Dezembro-09 Contrato Janeiro - Arábica - ICE - Vencimento de opções 8 - F rete interio r 6,3 0 3,6 2 3,6 2 6, B a s e i n t e r i o r ( d ) 5 9 2, , , , , M erc. Interno P ro 56 5, ,55 555, , ,3 8 nto (e) R l a ç ã o % ( 9 ) ( 10 ) 4,9 5 3,5 7 1, ,0 0 0,0 0 e / R e f e r e n c i a l p a r a B i c a s Liq uid ação M ercad o M arg em (%) 5 6 4, ,0 0 3,2 1 B i c a f i n a d o C e r r a d o 5 B i c a b o a d o S u l d e M G 5 5 1, ,0 0 4,5 4 B i c a r i o Z o n a d a M a t a 3 8 7, , ,2 1 B i c a c o i l l o n t i p o 2 3 8, ,0 0 2,9 9 n 7 O b s.: (a)-e m N Y U S $ cents/lib ra-p eso (co ntra m arço ); Lo nd res U S $/t (co ntc o nillo n 13 acim a em V itó ria janeiro ). (b )-U S $/6 0 kg. (c)- R $/6 0 kg. (d )- D esco ntad o so m ente frete e d esp esass p o rtuárias. (e)-b ase p ara café p rep arad o p eneira 17/18, a exceção d S w ed ish p eneira 14 /15/16 (a retirar). o Dezembro Janeiro-13 Fevereiro-10 Fevereiro-17 Fevereiro-21 Março-09 Março-20 Abril-13 Abril-19 Abril-20 Maio-11 Maio-18 Maio-18 Contrato Dezembro - Arábica - ICE - Último diadenegociação Contrato Favereiro - Arábica - ICE - Vencimento deopções Contrato Março - Arábica - ICE - Vencimento deopções Contrato Março - Arábica- Nymex - Último diadenegociação Contrato Março - Arábica- ICE - Primeiro diadenotificação Contrato Abril - Arábica - ICE - Vencimento deopções Contrato Março - Arábica- ICE - Último diadenegociação Contrato Maio - Arábica- ICE - Último diadenegociação Contrato Maio - Arábica- Nymex - Último diadenegociação Contrato Maio - Arábica- ICE - Primeiro diadenotificação Contrato Junho - Arábica - ICE - Vencimento deopções Contrato Maio - Arábica - ICE - Último diadenegociação Contrato Maio - Arábica - ICE - Último diadenegociação Opções de Compra e Venda - Setembro/2011 #PUT MAI/11 - NY CAberto Ajuste Vencto BRSR6 16,46 0,67 16,43 16,59 16,88 16,13 16,32 16,35 CAFEP CUP CAFEP CER CAFEP COM CAFEP FIN CAFEP PK CAFEP RIO CAFEP SWE KCU1P ,48-18,64 0,40 0,30 0,70 0, KCU1P ,65-19,75 0,28 0,81 1 BRSR6 15-0,66 14,83 15,23 15,49 14, CAFEP CUP -15 0,00-15,00-13,00-15,00-15, CAFEP CER -10 0,00-10,00-8,00-10,00-10, CAFEP COM 8 0,00 8,00 10,00 8,00 8, CAFEP FIN -15 0,00-15,00-13,00-15,00-15, CAFEP PK ,00-100,00-98,00-100,00-100, CAFEP RIO 180 0,00 180,00 182,00 180,00 180, CAFEP SWE -20 0,00-20,00-18,00-20,00-20, KCU1P KCU1P KCU1P KCU1P KCU1P KCU1P Junho-8 Contrato Julho - Arábica - ICE - Vencimento deopções Junho-20 Contrato Julho - Arábica - Nymex - Último dia de negociação Junho-21 Contrato Julho - Arábica - ICE - Primeiro diadenotificação Julho-13 Contrato Agosto -Arábica-ICE - Vencimento deopções Julho-19 Contrato Julho - Arábica- ICE - Último diadenegociação Agosto-10 Contrato Setembro -Arábica -ICE - Vencimento deopções Calendário Econômico Financeiro QUINTA-FEIRA - 22/09 09:00 IBGE: Pesquisa Mensal de Emprego (PME) (ago) 15:00 Receita Federal: Arrecadação de impostos e contribuições federais (ago) - CNI: Sondagem industrial (ago) - Tesouro:Relatório mensal da dívida pública federal (ago) 09:30 EUA: Pedidos iniciais de auxílio desemprego (semanal) 11:00 EUA: Indicadores antecedentes (ago) 11:00 EUA: Índice de preços de imóveis (jul) 06:00 Zona do Euro:Novas encomendas à indústria (jul) 11:00 Zona do Euro:Índice de confi ança do consumidor (set) 05:00 Zona do Euro:Índice PMIdo setor manufatureiro (set) 05:00 Zona do Euro:Índice PMIdo setor de serviços (set) 06:00 Alemanha: Índice PMIdo setor de serviços (set) 04:30 Alemanha: Índice PMIdo setor manufatureiro (set) 08:00 República Tcheca: Banco Central anunciará a decisão de política monetária Fonte: Safras & Mercado Tendências Mercado agora flerta com a MME-200 dias, que passa a ser a referência de curto prazo do mercado. Os sinais técnicos Mercado agora flerta com a MME-200 dias, que passa a ser a referência de curto prazo. Os sinais técnicos continuam fracos. No lado fundamental atenção às floradas no Brasil, que podem reforçar o traçado negativo ou reverte-lo. A perda do patamar de US$ 255 cents/lb facilita a inclinação de baixa. O mercado se encontra em cima de um importante suporte, que é a MME-200 períodos (ao redor de US$ 252 cents/lb). Abaixo da MME-200 deve encontrar alguma resistência na LTA (246 cents/lb) e alento gráfico somente em US$ 235 cents/lb, que marca justamente o início do último movimento de alta. Importante notar também que ligeiramente abaixo da ME-200 dias é traçada a linha de reversão de 32% do Fibonacci, cujo rompimento favorece a inclinação negativa dos preços. Já uma retomada de alta passa, necessariamente, pela recuperação do patamar de US$ 255 e na seqüência do patamar de US$ 260 cents/lb. Vencida essas etapas deve juntar forças em direção a 270 cents/lb, tendo como objetivo gráfico a resistência em US$ 274,75 cents/lb. Mas é bom lembrar que a cada dia que passa perde mais o contato com o referencial psicológico em US$ 290 cents/lb, o que colabora com sentimento negativo. Na BM&F, arábica para entrega em dezembro de 2011 fechou em US$ 333,65 por 60 kg, em queda de 2,81%. Tomando o dólar comercial de R$ 1,8650 a referência futura equivaleria a R$ 622,26, que descontado as despesas (base, classificação e despesa de entrega em bolsa) representaria algo como R$ 587,26 a R$ 592,26. O after hour indica queda, sugerindo um início de negociação com preços mais altos para o arábica na BM&F nessa quinta-feira. Analista responsável: Gil C. Barabach As informações e opiniões aqui contidas devem ser utilizadas apenas como informativas pelo usuário, não representando em nenhum momento indicativo ou sugestão de compra ou de venda em qualquer operação no mercado financeiro, de capitais ou agrícola. A SAFRAS e o autor não se responsabilizam por quaisquer resultados obtidos pelos leitores devido a utilização de conceitos, planilhas de cálculo, gráficos aqui descritas. Não é permitida a comercialização, reprodução, transmissão, aluguel, publicação ou distribuição de parte ou totalidade do conteúdo deste relatório, mediante qualquer forma ou meio, sem prévia e formal autorização.