Semana movimentada com saturação da tendência atual e novidades macroeconômicas

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1 Boletim Semanal sobre Tendências de Mercados Nº 527 Ano XVI 30/junho/2014 Semana movimentada com saturação da tendência atual e novidades macroeconômicas Nos mercados futuros internacionais, a quarta semana de junho mostrou uma breve pausa vendedora durante os três últimos pregões do período, principalmente em Nova York, mas ainda assim, em pequena escala em Londres. Para as negociações do açúcar bruto, Outubro/14 conseguiu encontrar apoio na sua Média Móvel Exponencial de 9 dias (MME-9) em US$/cents 18,49 durante as mínimas do dia. A sobreposição da MME-9 junto a uma linha de suporte natural (US$/cents 18,50) reforçou ainda mais a região como um ponto de compra Apesar da surpresa negativa, autoridades do Federal Reserve indicaram que não houve qualquer alteração na percepção de recuperação da economia norte americana e de redução gradual dos estímulos por parte da instituição. Com isto, todos os demais fatores continuam constantes, pelo menos por enquanto, o que deve acalmar os ânimos vendedores nos mercados acionários e de commodities agrícolas consequentemente. Graficamente podemos alertar ainda que a resistência de médio prazo de US$/cents 18,90 de curto prazo. Podemos destacar também que a lateralidade que tende a ocorrer após a saturação da tendência de Alta em Solavanco que está em plena atividade. A observamos através das máximas e mínimas laterais após três pregões consecutivos. Outro fator determinante para a estabilidade de curtíssimo prazo é a questão da forte revisão negativa do PIB norte americano. GESTÃO ESTRATÉGICA NA COMERCIALIZAÇÃO DE AÇÚCAR E ETANOL 07 de agosto de Ribeirão Preto, SP Inscreva-se já! Vagas limitadas Inscrições on-line: - por eventos@safras.com.br via fone: por fax:

2 Nº 527 Ano XVI 30/junho/2014 e a resistência natural de US$/cents 19,00 não devem ser alcançadas durante esta investida. Como falamos, a tendência de Alta em Solavanco já se encontra saturada. Ainda no decorrer do período, foi registrado um amplo leque de novidades externas ao mercado que, direta ou indiretamente, acabam refletindo de alguma maneira no setor produtivo. Primeiramente podemos citar a Índia que desde a semana anterior já figurava nos radares do mercado em função da expectativa de sua temporada de Monções mais fraca do que a média histórica do período. Além do mercado de clima, a Índia tem centrado o foco das atenções devido às medidas de estimulo que o governo local tem desprendido ao setor produtivo. Depois de ter anunciado na segundafeira anterior, 23, uma elevação na tarifa de importação de açúcar de 15% para 40%, agora o governo revelou, na quartafeira, dia 25, que pretende aumentar o nível de anidro misturado à gasolina local. O blend nos postos indianos passaria de 5% para 10%. Este pacote de estímulos é uma maneira de aliviar as pressões de custos que incidem sobre o setor produtivo local, que se encontra em uma situação bem mais complicada que o brasileiro. Lá os preços da venda de cana são controlados, ao passo que as cotações de açúcar e etanol acompanham as flutuações do mercado externo, o qual, no longo prazo, se encontra dentro do velho vetor de baixa observado desde Apesar de a Índia ter um papel reduzido nas exportações mundiais, ela é a maior consumidora mundial da commodity e a segunda maior produtora. A mistura de um mercado, por um lado, controlado nos preços da matéria prima e nas autorizações de exportação, e por outro, aberto às oscilações da commodity no cenário internacional, tem gerado insatisfações crescentes do setor produtivo indiano que, ao que parece, somente agora estão sendo atenuadas pelo governo local. Outro fator externo ao mercado de açúcar é a Açucar e Etanol é um boletim Semanal especializado de Safras & Mercado. Editor Responsável: Dylan Della Pasqua Diagramação: Carlos Soares Endereço: Av. Independencia,1299 Sala 403 4º andar CEP Porto Alegre RS Telefones: 0(XX) FAX 0(XX) safras@safras.com.br Todos os direitos reservados. Reprodução proibida, exceto mediante permissão por escrito e citada a fonte. Circulação reservada e exclusiva para assinantes.

3 Nº 527 Ano XVI 30/junho/2014 questão de aumento do blend de anidro à gasolina de 25% para 27,5% no Brasil. Dentro de todos os argumentos já conhecidos e amplamente debatidos surgiu uma importante novidade que pode ser a luz no fim do túnel do setor, uma novidade que promete solucionar de uma vez por todas a histórica, repetitiva e cansativa briga que existe do setor produtivo com a gasolina [ou com a detentora do monopólio de venda e distribuição deste combustível no Brasil]. Em recentre entrevista, o Ministro Chefe da Casa Civil afirmou que além de todos os testes que devem ser feitos com o novo blend, o governo busca executar uma política de elevação no desempenho dos motores movidos a etanol. A ideia é que a relação de competitividade seja elevada para além de 75%, eventualmente até 85%. Isto garantiria uma área muito ampla de ajuste positivo nos preços do etanol por parte das unidades produtoras, as quais compensariam alguns anos de margens apertadas em função da contínua [e em alguns casos, exponencial] elevação nos custos de produção como arrendamento de terras, fertilizantes, etc. Este programa governamental que busca a elevação na eficiência dos motores movidos a etanol contaria com uma verba integrante do Inovar Auto, que é uma política industrial de estímulo voltada às montadoras. Com isto, além de mudar fortemente a balança da matriz de consumo de combustíveis no Brasil, esta mudança traria uma pressão maior sobre a disponibilidade de oferta de cana para a fabricação de açúcar, podendo eventualmente no longo prazo, levar á formação de um vetor de alta aos preços da commodity no mercado físico. Isto se agrava diante da tendência de estabilidade na oferta de cana logo abaixo da marca de 600 milhões de toneladas na região centro-sul do Brasil. Mas estes são reflexos de longo prazo de discussões que estão sendo feitas agora e que, até agosto, não devem ser concluídas. Outra noticia externa ao mercado de açúcar foi a forte contração de 2,9% no PIB do primeiro trimestre deste ano dos Estados Unidos, divulgada na manhã da quarta-feira, 25. Este valor, além de ser muito abaixo do que fora antecipado pelos modelos do Departamento de Comercio local [-1,0%] e

4 Nº 527 Ano XVI 30/junho/2014 pelo mercado de modo geral [-1,8%], também neutraliza totalmente o crescimento registrado no quarto trimestre de 2013 [período imediatamente anterior] que fora de 2,6%. Outro fator que impactou negativamente o psicológico dos agentes foi a curiosidade de que este ajuste negativo foi o maior feito desde 1976, extrapolando estatisticamente até mesmo aqueles momento tensos registrados durante o auge da crise dos sub prime em 2007/08. De modo geral esta negatividade acentuada no PIB norte americano deve minar a moral dos compradores os quais devem pensar duas vezes antes de entrar [até mesmo] no mercado acionário [o que dirá então do mercado de derivativos e de commodities?]. Com isto, novas quedas podem ser esperadas nas commodities, entre elas as agrícolas. No meio delas o açúcar também deve enfrentar ondas maiores de realizações de lucros, mesmo frente às perspectivas positivas fundamentais e climáticas de médio e longo prazo [maiores informações verificar este mesmo espaço do relatório do dia 25]. Este relatório foi preparado pela SAFRAS & MERCADO para uso exclusivo por parte dos seus clientes, sendo proibida sua reprodução, mesmo que parcial, sob qualquer forma, exceto mediante autorização prévia e por escrito. Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma hipótese, indicação, sugestão ou ainda oferta de compra e venda de qualquer instrumento financeiro ou serviço. As informações contidas neste relatório são obtidas no mercado de fontes confiáveis na data na qual este relatório foi publicado, entretanto, a SAFRAS & MERCADO não garante que as informações aqui contidas estejam isentas de erros das fontes primárias. As opiniões contidas neste relatório são meras avaliações de mercado e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças e não representam nenhuma recomendação.

5 Nº 527 Ano XVI 30/junho/2014 INDICADORES AÇÚCAR e ETANOL - Parte I SAFRA 2014/15 Cana-de-açúcar: Quantidade produzida (Toneladas), Área plantada Cotações Diárias - Açúcar Bruto NY 2014 (Hectares) e Produtividade (Tonelada/Hectare) Maio SA FRA 2014/15 VAR (%) Data AbertMáxima Mínima Fech Media Quantidade (Toneladas) antada (Hectares) (Ton/Ha) (To neladas)ntada (Hectares) 30-mai-14 17,50 17,54 17,25 17,38 17,35 Brasil ,95 3,62 29-mai-14 17,17 17,57 17,17 17,48 17,43 Norte ,27 7,83 28-mai-14 17,02 17,18 17,01 17,11 17,09 Nordeste ,07-2,96 27-mai-14 17,32 17,34 16,95 17,02 17,22 Centro-Oeste ,30 7,30 26-mai-14 17,37 17,37 17,37 17,37 17,33 Sudeste ,54 2,99 23-mai-14 17,34 17,45 17,26 17,37 17,32 Sul ,23 9,90 22-mai-14 17,46 17,54 17,36 17,38 17,43 Centro-Sul ,79 4,47 21-mai-14 17,59 17,59 17,35 17,44 17,47 Rondô nia ,46 47,47 20-mai-14 17,75 17,87 17,53 17,58 17,77 Acre ,98 108,47 19-mai-14 17,92 17,99 17,72 17,77 17,94 A mazo nas ,84-3,24 16-mai-14 18,15 18,23 17,86 17,91 18,16 Ro raima mai-14 18,21 18,25 17,81 18,20 18,06 Pará ,17 1,01 14-mai-14 17,84 18,28 17,83 18,25 18,03 A mapá mai-14 17,31 17,84 17,30 17,80 17,51 Tocantins ,70 3,53 12-mai-14 17,20 17,32 17,13 17,29 17,26 M aranhão ,64-1,95 9-mai-14 17,20 17,30 17,16 17,20 17,23 P iauí ,09-3,59 8-mai-14 17,27 17,36 17,07 17,24 17,15 Ceará ,28 2,27 7-mai-14 17,17 17,38 17,11 17,26 17,18 Rio Grande do Norte ,37 2,10 6-mai-14 17,45 17,55 17,15 17,20 17,28 Paraíba ,69 2,40 5-mai-14 17,41 17,54 17,27 17,47 17,39 P ernambuco ,61-2,42 2-mai-14 17,84 17,85 17,40 17,45 17,77 A lagoas ,77-6,48 1-mai-14 17,76 17,85 17,64 17,80 17,78 Sergipe ,44 0,99 Media 17,51 17,65 17,35 17,50 17,51 B ahia ,08 0,50 Nova Yo rk - M édia M ensal Co ntratos Futuros Açúcar B ruto n 11 M inas Gerais ,68 1,16 em US$/cents por libra-peso Espírito Santo ,37 12,11 Mês ensal (%) Rio de Janeiro ,20 3,00 Janeiro -17,58 15,42 18,71 23,40 25,40 São Paulo ,50 3,17 Fevereiro -8,53 16,66 18,21 23,69 25,38 P araná ,24 9,93 Março -4,15 17,58 18,35 23,77 24,66 Santa Catarina Abril -0,27 17,61 17,66 22,80 23,78 Rio Grande do Sul ,40-4,93 Maio 2,46 17,50 17,08 20,72 21,82 M ato Grosso do Su ,38 8,84 Junho 0,00 0,00 16,91 20,10 24,92 M ato Grosso ,77 3,00 Julho 0,00 0,00 16,38 22,75 29,47 Goiás ,08 7,32 Agosto 0,00 0,00 16,70 20,56 28,87 Distrito Federal Setembro 0,00 0,00 17,05 20,25 26,64 Expectativa de Moagem das principais Outubro 0,00 0,00 18,81 20,47 26,30 Usinas no Brasil (em Toneladas de cana-de-açúcar) Novembro 0,00 0,00 17,77 19,31 24,52 Usina Safra 2013/14Safra 2014/15 Dezembro 0,00 0,00 16,41 19,20 23,42 Coopersucar ,00 0,00 Média Anual -5,81 16,95 17,50 21,42 25,43 Raisen Energia (Shell, Cosan) , ,00 Açúcar Cristal Ribeirão Preto - Louis Dreyfus (Biosev) , ,00 Saca de 50 kg com até 150 Icunsa Pbio (Petrobras Biocombustivel) ,00 0,00 Mês Var (% ETH Bioenergia (Odebrecht Agroindustrial) ,00 0,00 Janeiro 3,49 50,24 48,55 60,55 76,22 Bunge ,00 0,00 Fevereiro 5,91 50,00 47,21 57,63 73,00 Tereos (Guarani) , ,00 Março 14,02 51,37 45,05 57,18 68,14 São Martinho , ,00 Abril 16,91 51,50 44,05 56,00 62,42 Infinity (Bertin) ,00 0,00 Maio 15,95 51,52 44,43 54,50 56,68 BP Biocombustiveis ,00 0,00 Junho 0,00 0,00 44,10 55,15 54,55 Grupo Adecoagro ,00 0,00 Julho 0,00 0,00 44,67 55,95 65,17 Tonon Bioenergia , ,00 Agosto 0,00 0,00 43,26 56,74 67,43 Usinas Itamarati ,00 0,00 Setembro 0,00 0,00 44,75 47,39 60,57 Shree Renuca , ,00 Outubro 0,00 0,00 50,04 50,24 61,30 Grupo Farias ,00 0,00 Novembro 0,00 0,00 51,75 49,79 62,55 Abengoa Bioenergia Brasil , Dezembro 0,00 0,00 51,28 48,50 60,24 Grupo Clealco , Média Anual 11,05 50,92 46,59 54,13 64,02 * Projeções de Mercado até Junho/2014 Fonte: Dados Oficiais do Governo, Banco Central, Ministério da Fazenda Elaboração: SAFRAS & Mercado Departamento de Análise de Mercado de Açúcar & Etanol MERCADOS FUTUROS

6 Nº 527 Ano XVI 30/junho/2014

7 INDICADORES AÇÚCAR - Parte III Açúcar Relatório de Posições de Agentes na ICE em NY Nº 527 Ano XVI 30/junho/2014 Contratos Futuros Não-Comerciais* SPREAD Comerciais Não-Declaradas Número Compra Venda Compra Venda Compra Venda Contrato Aberto 24/jun /jun Variação POSIÇÕES LÍQUIDAS Não-Comerciais Comerciais Não-Declaradas 24/jun /jun Variação Opções e Futuros Combinados Não-Comerciais* SPREAD Comerciais Não-Declaradas Número Compra Venda Compra Venda Compra Venda Contrato Aberto 24/jun /jun Variação POSIÇÕES LÍQUIDAS Não-Comerciais Comerciais Não-Declaradas 24/jun /jun Variação *Não-comerciais - fundos e grandes especuladores Calendário Semanal de Eventos Economicos Segunda-Feira - 30/06 Quarta-Feira - 02/07 08:00 FGV: Sondagem da Indústria (jun) 06:00 Área do Euro: Índice de preços ao produtor (mai) 08:30 Bacen: Boletim Focus (semanal) 09:15 EUA: Geração de vagas de trabalho - pesquisa ADP (jun) 09:30 Bacen: Nota à Imprensa - Política Fiscal (mai) 11:00 EUA: Encomendas à indústria (mai) 15:30 Tesouro: Relatório mensal da dívida pública federal (mai) 22:45 China: Índice PMI Markit do setor de serviços (jun) 03:00 Alemanha: Vendas no varejo (mai) Polônia: Banco Central anunciará decisão de política monetária 06:00 Área do Euro: Índice de preços ao consumidor (preliminar) Quinta-Feira - 03/07 10:45 EUA: Índice dos gerentes de compras de Chicago (jun) 10:00 Markit: Índice PMI do setor de serviços (jun) 11:00 EUA: Vendas de imóveis pendentes (mai) Serasa Experian: Indicador de atividade do comércio (jun) 11:30 EUA: Índice de atividade do Fed Dallas (jun) CNI: Indicadores industriais (mai) 22:00 China: Índice PMI da indústria de transformação (jun) 04:55 Alemanha: Índice PMI Markit do setor de serviços (jun) - final 22:45 China: Índice PMI Markit da indústria de transformação (jun) - final 04:55 Alemanha: Índice PMI Markit composto (jun) - final 20:50 Japão: Produção industrial (mai) - preliminar 05:00 Área do Euro: Índice PMI Markit do setor de serviços (jun) - final 05:00 Área do Euro: Índice PMI Markit composto (jun) - final Terça-Feira - 01/07 08:00 FGV: IPC-S (semanal) 05:30 Reino Unido: Índice PMI composto (jun) 08:00 FGV: Sondagem de Serviços (jun) 05:30 Reino Unido: Índice PMI Markit do setor de serviços (jun) 10:00 Markit: Índice PMI da indústria de transformação (jun) 06:00 Área do Euro: Vendas no varejo (mai) 15:00 MDIC: Balança comercial mensal (jun) 08:45 Área do Euro: Banco Central anunciará decisão de política monetária 01:30 Austrália: Banco Central anunciará decisão de política monetária 09:30 EUA: Balança comercial (mai) 04:55 Alemanha: Taxa de desemprego (jun) 09:30 EUA: Variação na folha de pagamentos (jun) 04:55 Alemanha: Índice PMI Markit da indústria de transformação (jun) - fina09:30 EUA: Taxa de desemprego (jun) 05:00 Área do Euro: Índice PMI Markit da indústria de transformação (jun) - f 09:30 EUA: Pedidos de auxílio desemprego (semanal) 05:30 Reino Unido: Índice PMI Markit da indústria de transformação (jun) 11:00 EUA: Índice ISM do setor de serviços (jun) 06:00 Área do Euro: Taxa de desemprego (mai) Sexta-Feira - 04/07 10:45 EUA: Índice PMI Markit da indústria de transformação (jun) final 03:00 Alemanha: Encomendas à indústria (mai) 11:00 EUA: Índice ISM da indústria de transformação (jun) 05:10 Alemanha: Índice PMI Markit do varejo (jun) 11:00 EUA: Gastos com construção (mai) 05:10 Área do Euro: Índice PMI Markit do varejo (jun) EUA: Venda total de veículos (jun) EUA: Feriado Nacional - Mercados fechados Quarta-Feira - 02/07 05:00 FIPE: IPC (mensal) (jun) 09:00 IBGE: Pesquisa Industrial Mensal (mai) 12:30 Fenabrave: Emplacamentos de veículos (jun) 12:30 Bacen: Índice Commodities Brasil (IC-Br) (jun) 12:30 Bacen: Fluxo cambial (semanal) 15:00 Fiesp/Ciesp: Indicadores industriais - INA e NUCI (mai) Fonte: Dados Oficiais do Governo, Banco Central, Ministério da Fazenda; FMI; U.S. Commodity Futures Trading Commission Elaboração: SAFRAS & Mercado Departamento de Análise de Mercado de Açúcar & Etanol