Teleconferência 1T17-08 de Maio de 2017

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1 Viana, 05 de Maio de 2017 Fertilizantes Heringer (Bovespa: FHER3) anuncia hoje os resultados do 1T17. Teleconferência 1T17-08 de Maio de 2017 Português 11h00 BR (10:00 a.m. U.S. ET) Tel: +55 (11) / Código: Heringer Replay por uma semana: +55 (11) Senha: Inglês 11h00 BR (10:00 a.m. U.S. ET) Tel: +1 (516) Código: Heringer Replay por uma semana: +55 (11) Senha: Relações com Investidores Tel: +55 (19) ri@heringer.com.br DESTAQUES DO 1T17 No 1T17, o volume entregue foi de 856 mil toneladas, 12,5% inferior ao do 1T16, que foi de 978 mil toneladas; A receita líquida no 1T17 foi de R$ 1.006,3 milhões, 23,4% inferior ao mesmo período de 2016, que foi de R$ 1.314,5 milhões; EBITDA de R$ 44,8 milhões no 1T17, 21,7% superior ao do 1T16, que foi de R$ 36,8 milhões; No 1T17, o lucro líquido foi de R$ 7,0 milhões, superior ao mesmo período de 2016, que foi de R$ 1,5 milhão. 1

2 MERCADO BRASILEIRO DE FERTILIZANTES De acordo com a ANDA, as entregas no mercado brasileiro de fertilizantes no 1T17 foram de 6,4 milhões de toneladas, com aumento de 3,5% em relação ao mesmo período de 2016, registrando novo recorde para o período, alcançando mil toneladas. Por outro lado, o total de nutrientes (NPK) entregues apresentou queda da ordem de 0,3%, pela redução da fórmula média entregue ao mercado. Por conta de uma menor antecipação de aquisição de fertilizantes para a cultura de soja em relação ao mesmo período de 2016 e uma maior entrega para milho safrinha em dezembro de 2016, o mercado de março caiu 3,2% em relação ao mesmo período de As entregas de fertilizantes nitrogenados, em nutrientes, tiveram uma queda de 1,1% no 1T17 atingindo mil toneladas, contra mil toneladas do mesmo período de 2016, em função das entregas antecipadas registradas no final de 2016 com ênfase para as demandas do milho safrinha e café. As entregas de fertilizantes fosfatados apresentaram alta de 4,1% no trimestre em questão, alcançando 727 mil toneladas. Foi observado maior demanda de fósforo nas formulações para milho safrinha, assim como para a renovação de canaviais. Foram registrados nos fertilizantes potássicos, uma redução de 2,7% no 1T17, atingindo 860 mil toneladas, resultado das entregas antecipadas ocorridas no final de 2016, visando atender as demandas para o plantio de milho safrinha e café. O Estado do Mato Grosso liderou o volume de entregas de fertilizantes no Brasil no período, alcançando mil toneladas (21,5%), seguido do estado de São Paulo com 894 mil toneladas (13,9%), Minas Gerais com 864 mil toneladas (13,5%), Goiás com 806 mil toneladas (12,6%) e Paraná com 764 mil toneladas (11,9%). A produção nacional de fertilizantes no acumulado do primeiro trimestre de 2017 alcançou mil toneladas, contra mil toneladas do mesmo período de 2016, representando redução de 5,8%. Foi registrada redução na produção dos fertilizantes nitrogenados de 29,4% e aumentos nos fosfatados de 2,2% e nos potássicos de 8,6%. As importações de fertilizantes alcançaram mil toneladas no 1T17, indicando aumento de 30,9% em relação ao mesmo período de Foram registradas importantes altas nos fertilizantes nitrogenados de 26,1%, nos fosfatados de 56,2% e nos potássicos de 22,9%. Pelo porto de Paranaguá, a principal porta de entrada dos fertilizantes, foram importadas mil de toneladas, ou seja, 28,1 % maior que igual período de 2016 (41% do total importado por todos os portos). 2

3 MERCADO BRASILEIRO DE FERTILIZANTES ENTREGAS Fonte: Anda MERCADO BRASILEIRO DE FERTILIZANTES PRODUÇÃO LOCAL Fonte: Anda MERCADO BRASILEIRO DE FERTILIZANTES IMPORTAÇÃO Fonte: Anda 3

4 ENTREGAS POR CULTURA HERINGER Enquanto o mercado cresceu 3,5% no 1T17, o volume entregue pela Heringer foi de 856 mil toneladas, 12,5% inferior ao do 1T16, de 978 mil toneladas. A queda nas entregas da Companhia se concentrou basicamente na cultura de milho (-23% em relação ao 1T16). Também houve queda nas entregas de fertilizantes para café (-11%) e demais culturas (-9%) em relação ao mesmo período do ano anterior. Em relação a cultura de cana, houve um acréscimo de vendas de 15% em relação ao 1T16, em virtude do bom momento para a cultura no período. A Heringer possui um perfil de entregas por cultura mais diversificado em relação ao mercado brasileiro, o que minimiza a volatilidade associada ao clima local e a outras condições específicas, de preços, pragas e doenças. ENTREGAS POR CULTURA 4

5 PRODUTOS ESPECIAIS Os produtos especiais são fertilizantes em grande parte exclusivos da Heringer que possuem características agronômicas superiores aos padrões de mercado e atendem atualmente as demandas nutricionais de todas as culturas agrícolas. No 1T17, o volume de entrega dos produtos especiais foi de 417 mil toneladas, 12,8% inferior ao 1T16, que foi de 478 mil toneladas. O CAGR (Taxa de crescimento anual composta) de entrega de produtos especiais pela Companhia foi de 12,6% no período de 2007 a A participação dos produtos especiais no total das entregas da Companhia foi de 49% no 1T17, em linha com o mesmo período de A Heringer continua realizando investimentos em pesquisas para o desenvolvimento de novas tecnologias e produtos que possam vir a ser agregados ao seu atual portfólio nas três linhas de produtos especiais: Linha Solo (com destaque para o FH Humics, FH Micro total e FH Nitro Mais ), Linha Fertirrigação e Linha Foliar. A Companhia detém hoje um dos maiores portfólios de produtos especiais do mercado, sendo que grande parte destes produtos possuem tecnologia desenvolvida internamente. 5

6 COMMODITIES AGRÍCOLAS E RELAÇÕES DE TROCA DE PRODUTOS AGRÍCOLAS X FERTILIZANTES Houve uma piora na relação de troca (produtos agrícolas vs. fertilizantes) para as culturas de soja e milho no primeiro trimestre de 2017 por conta de uma ligeira elevação nos preços de algumas matérias primas de fertilizantes. Fonte: Agroconsult/sc* = sacas PREÇOS DAS MATÉRIAS-PRIMAS NO MERCADO INTERNACIONAL No 1T17, observou-se um aumento nos preços de fertilizantes fosfatados e potássicos em relação ao trimestre anterior, conforme gráfico abaixo: 6

7 MERCADO BRASILEIRO DE FERTILIZANTES E SAZONALIDADE Para 2017, a expectativa é de uma manutenção da sazonalidade média observada nos últimos anos no mercado de fertilizantes no Brasil, com entregas na ordem de 39% no 1º semestre e 61% no 2º semestre. A Heringer estima que o mercado brasileiro de fertilizantes em 2017 deverá crescer cerca de 1% atingindo um volume de 34,5 milhões de toneladas entregues. Fonte: Anda / 2017E Estimativa Heringer PRODUÇÃO DE GRÃOS E ÁREA PLANTADA De acordo com a Agroconsult, a safra brasileira de grãos 2016/2017 deverá atingir 227,9 milhões de toneladas (um recorde na produção de grãos do país), enquanto a área plantada poderá chegar a 60,0 milhões de hectares, com produtividade de 3,80 ton/ha. Grãos: Milho, Soja, Arroz, Feijão, Sorgo, Mamona, Algodão, Girassol, Cevada, Centeio, Canola, Aveia, Amendoim, Trigo e Triticale Total Brasil (Todas as culturas) Fonte: CONAB 7

8 RESULTADOS FINANCEIROS DRE 1T17 O volume entregue no 1T17 foi de 856 mil toneladas, 12,5% menor que no mesmo período de 2016, de 978 mil toneladas, havendo manutenção da diversificação das entregas por cultura em ambos os períodos. No 1T17, a receita líquida foi de R$ 1.006,3 milhões, inferior em 23,4% a do 1T16, que foi de R$ 1.314,5 milhões. Cabe ressaltar que o preço médio de fertilizantes no 1T17 foi de R$ por tonelada contra um preço médio de R$ por tonelada do 1T16, uma redução de 12,5%. O lucro bruto foi de R$ 125,5 milhões no 1T17, em linha ao do 1T16, que havia sido de R$ 125,3 milhões. A margem bruta no 1T17 foi de 12,5%, superior à do 1T16, de 9,5%. Os fretes e comissões no 1T17 foram de R$ 48,7 milhões, representando 4,8% da receita líquida, enquanto no 1T16 foram de R$ 57,5 milhões, representando 4,4%. As despesas VG&A (sem fretes e comissões) aumentaram 5,5% no 1T17, tendo sido de R$ 45,7 milhões contra R$ 43,3 milhões do 1T16, representando 4,5% da receita líquida. O EBITDA no 1T17 foi 21,7% superior ao do 1T16, atingindo R$ 44,8 milhões, representando uma margem de 4,5% sobre a receita líquida, enquanto no 1T16 foi de R$ 36,8 milhões, com margem de 2,8%. As despesas financeiras líquidas do 1T17, de R$ 21,9 milhões, foram inferiores as do 1T16 quando atingiram R$ 23,0 milhões. Esse valor é composto pelos juros líquidos, descontos concedidos, despesas referentes ao AVP (ajuste a valor presente), entre outras, no valor de R$ 36,0 milhões negativos, variação cambial positiva de R$ 44,6 milhões e despesas com operações de hedge no valor de R$ 30,5 milhões. No 1T17, o lucro líquido foi de R$ 7,0 milhões, superior ao lucro líquido de R$ 1,5 milhões do 1T16. 1T17 % RL 1T16 % RL % 17/16 Volume ,5% Receita Líquida ,0% ,0% -23,4% CPV ( ) -87,5% ( ) -90,5% -25,9% Lucro Bruto ,5% ,5% 0,2% Fretes e Comissões (48.730) -4,8% (57.506) -4,4% -15,3% VG&A (45.718) -4,5% (43.327) -3,3% 5,5% EBITDA ,5% ,8% 21,7% Rec/(Desp) Financeira, líquida (21.925) -2,2% (23.021) -1,8% -4,8% Resultado Líquido ,7% ,1% 353,3% A Heringer mantém uma gestão de riscos financeiros com a utilização de hedges que visam mitigar o risco cambial sobre o passivo em dólar oriundo de importações de matérias-primas. Em 31/03/2017, a posição total de hedge, através de contratos de NDF s e SWAP s, era de USD 126,0 milhões (NDF s de USD 32,7 8

9 milhões, com uma taxa média ponderada de R$ 3,30 e SWAP s de USD 93,3 milhões, com uma taxa média ponderada de R$ 3,32). Distribuição de Fertilizantes Produção de SSP e Ácido Sulfúrico Total Companhia 2017 % RL 2016 % RL 2017 % RL 2016 % RL Receita Líquida ,0% ,0% - 0,0% - 0,0% CPV ( ) -86,7% ( ) -90,1% (8.214) -100,0% (4.948) -100,0% ( ) ( ) Lucro Bruto ,3% ,9% (8.214) -100,0% (4.948) -100,0% Fretes e Comissões (48.730) -4,8% (57.506) -4,4% - 0,0% - 0,0% (48.730) (57.506) VG&A (45.718) -4,5% (43.327) -3,3% - 0,0% - 0,0% (45.718) (43.327) EBITDA ,0% ,0% (5.561) -100,0% (2.275) -100,0% Apesar da continuidade da paralisação temporária da unidade de produção de SSP e ácido sulfúrico, as unidades encontram-se em adequado nível de manutenção mesmo estando paralisadas. Uma adequação dos valores da provisão relativa aos processos trabalhistas no 1T17 ocasionou uma piora no EBITDA em relação ao 1T16 da unidade de produção de SSP. Com relação à ação civil pública de Paranaguá - PR, a fase instrutória encontra-se encerrada e atualmente os autos estão conclusos para sentença do juiz de primeira instância. GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO O capital de giro da Heringer reflete a sazonalidade dos negócios. Por isso, a comparação por trimestres equivalentes no ano é mais adequada para o entendimento do modelo de negócio. A Heringer mantém uma política de capital de giro com o objetivo de manter as operações com uma posição de caixa adequada às suas necessidades. A Heringer também possui uma política rígida de crédito, que visa manter em baixos níveis os dias de contas a receber, através de vendas com prazos curtos, pulverização de clientes e uma adequada análise de crédito, procurando reduzir os riscos de inadimplência e perdas. Assim, os dias de contas a receber fecharam em 42 dias no 1T17, em linha com o 1T16. Os dias de estoques no 1T17 ficaram em 45 dias, um pouco superior aos 40 dias do 1T16. A Heringer busca continuamente através da sinergia entre as áreas comercial, suprimentos e logística, a manutenção do nível ideal dos estoques, procurando atender os clientes com qualidade e no tempo certo. Os dias de contas a pagar, incluindo as operações de financiamento de importação (FINIMP), fecharam o 1T17 em 146 dias, superior aos 139 dias do 1T16. A Heringer financia o seu capital de giro utilizando as linhas de crédito de fornecedores locais, internacionais e de bancos em busca de uma adequada gestão do fluxo de caixa. 9

10 FLUXO DE CAIXA No final do 1T17, a Heringer encerrou com disponibilidades no valor de R$ 62,4 milhões. Abaixo os principais itens que reconciliam a diferença: a) Resultado positivo antes do IR e CSLL de R$ 9,4 milhões; b) Receitas que não afetam o caixa, no valor de R$ 37,2 milhões, basicamente formados por variação cambial e juros não realizados, amortização e depreciação; c) Redução líquida das contas do ativo, no valor de R$ 123,6 milhões, basicamente concentrada na redução dos estoques; d) Redução líquida das contas do passivo, no valor de R$ 236,1 milhões, cujos valores estão concentrados na liquidação de fornecedores; e) Investimentos líquidos no valor de R$ 2,8 milhões; f) Fluxo de caixa líquido positivo das atividades de financiamento, no valor de R$ 66,6 milhões. 10

11 COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA HERINGER Atualmente, a FHER3 é a única empresa de fertilizantes listada na BM&FBOVESPA, tornando-se uma oportunidade atrativa para investimento. As ações da Heringer são negociadas no Novo Mercado, segmento máximo de governança corporativa da Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBovespa), desde abril de 2007 sob o código FHER3. Dentre os bons fundamentos da Heringer estão: um potencial de crescimento num mercado em ascenção, vendas geograficamente equilibradas com atuação nacional, parcerias estratégicas com players de produção de matérias primas de fertilizantes, base de clientes diversificada, adequada estrutura logística e de distribuição, marca altamente reconhecida, amplo portfólio de produtos especiais e gestão sólida. Em virtude da sazonalidade de entrega de fertilizantes no Brasil, o modelo de negócios da Heringer deve ser analisado em bases anuais. 11

12 ANEXO I BALANÇO PATRIMONIAL 12

13 ANEXO II DRE 1T17 (em milhares de Reais) 1T17 %RL 1T16 %RL 17 x 16 Receita líquida de vendas ,0% ,0% -23,4% Custos dos produtos vendidos ( ) -87,5% ( ) -90,5% -25,9% Lucro bruto ,5% ,5% 0,2% Receitas (despesas) operacionais (94.199) -9,4% ( ) -7,7% -7,3% Com vendas (70.732) -7,0% (78.557) -6,0% -10,0% Gerais e administrativas (23.716) -2,4% (22.275) -1,7% 6,5% Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 249 0,0% (832) -0,1% 129,9% Lucro Operacional ,1% ,8% 32,5% Receitas (despesas) financeiras (21.925) -2,2% (23.021) -1,8% -4,8% Receitas Financeiras ,9% ,2% -32,0% Despesas financeiras (95.571) -9,5% ( ) -16,1% -54,9% Variação cambial, líquida ,4% ,1% -69,5% Lucro antes do imposto de renda e contribuição social ,9% 605 0,0% 1448,7% Imposto de renda e contribuição social (2.385) -0,2% 937 0,1% -354,6% Exercício Corrente (2.445) -0,2% (30.449) -2,3% -92,0% Diferido 60 0,0% ,4% -99,8% Lucro líquido do período ,7% ,1% 353,3% EBITDA ,5% ,8% 21,7% Lucro antes do resultado financeiro e impostos ,1% ,8% 32,5% Depreciação e Amortização ,3% ,0% 2,3% 13

14 EBITDA (LAJIDA lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização) é apresentado como informação adicional porque acreditamos tratar-se de um indicador importante de nosso desempenho operacional, além de ser útil para a comparação de nosso desempenho com outras empresas do setor. No entanto, nenhum número deverá ser considerado isoladamente como um substituto para o lucro líquido apurado de acordo a Legislação Societária (BR GAAP) ou ainda, como uma medida da lucratividade da Heringer. Além disso, nossos cálculos podem não ser comparáveis a outras medidas similares adotadas por outras empresas do setor. Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Heringer atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Heringer. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da capacidade de controle ou previsão da Heringer. 14