O que é o mercado financeiro? O que é mercado de valores mobiliários? O que é valor mobiliário

Transcrição

1 O que é o mercado financeiro? O que é mercado de valores mobiliários? O que é valor mobiliário

2 Conceito de valor mobiliário Por que é importante saber qual o conceito de valor mobiliário? Quais os métodos utilizados pelos legisladores para definir valor mobiliário? Taxativo Conceitual

3 Qual foi a opção do legislador brasileiro até 2001? O que a alteração legislativa de 2001 representa para o conceito de valor mobiliário no Brasil?

4 Art. 2º São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: I - as ações, partes beneficiárias e debêntures, os cupões desses títulos e os bônus de subscrição; II - os certificados de depósito de valores mobiliários; III - outros títulos criados ou emitidos pelas sociedades anônimas, a critério do Conselho Monetário Nacional. Parágrafo único - Excluem-se no regime desta Lei: I - os títulos da dívida pública federal, estadual ou municipal; II - os títulos cambiais de responsabilidade de instituição financeira, exceto as debêntures.

5 conceito de valor mobiliárliio Como a CVM interpretava o art. 2 da Lei 6.385? Parecer CVM/PJU n. 009/98 Qual a pergunta formulada no parecer? Quais os argumentos para descaracterizar o CRI como valor mobiliário? Quais os argumentos para se caracterizar o CRI como valor mobiliário? PS. minha parte preferida é quando ele fala do Papa-tudo!!

6 conceito de valor mobiliárliio Medida Provisória nº 1.637/98: constituem valores mobiliários quaisquer títulos ou contratos de investimento coletivo que gerem direito de participação, de parceria ou remuneração, inclusive resultante da prestação de serviços, cujos rendimentos advém do esforço do empreendedor ou de terceiros Com o que isso se parece?

7 conceito de valor mobiliárliio Como ficou depois de 2001? Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: I - as ações, debêntures e bônus de subscrição; II - os cupons, direitos, recibos de subscrição e certificados de desdobramento relativos aos valores mobiliários referidos no inciso II; III - os certificados de depósito de valores mobiliários; IV - as cédulas de debêntures; V - as cotas de fundos de investimento em valores mobiliários ou de clubes de investimento em quaisquer ativos; VI - as notas comerciais; VII - os contratos futuros, de opções e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobiliários; VIII - outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes; e

8 conceito de valor mobiliárliio Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: VIII - outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes; e IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros títulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito de participação, de parceria ou de remuneração, inclusive resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos advêm do esforço do empreendedor ou de terceiros. Com o que se parece esse dispositivo?

9 conceito de valor mobiliárliio A definição de valores mobiliários no Brasil é taxativa ou conceitual?

10 Quais são os valores mobiliários? Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: I - as ações, debêntures e bônus de subscrição; II - os cupons, direitos, recibos de subscrição e certificados de desdobramento relativos aos valores mobiliários referidos no inciso II; O que todos esses papéis tem em comum? O que são ações? Quais são as espécie de ações? O que são classes de ações?

11 Quais são os valores mobiliários? Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: I - as ações, debêntures e bônus de subscrição; II - os cupons, direitos, recibos de subscrição e certificados de desdobramento relativos aos valores mobiliários referidos no inciso II; O que são debêntures? Quais os tipos de garantia de uma debêntures? Quais os tipos de remuneração? Qual o papel do agente fiduciários dos debenturistas? Qual a diferença entre debêntures conversíveis e não conversíveis? O que é o bônus de subscrição? Quando a companhia emite um bônus de subscrição?

12 Quais são os valores mobiliários? Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: III - os certificados de depósito de valores mobiliários; IV - as cédulas de debêntures; O que são certificados de depósito de valores mobiliários? Quais os mais famosos? O que são cédulas de debêntures?

13 Quais são os valores mobiliários? Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: V - as cotas de fundos de investimento em valores mobiliários ou de clubes de investimento em quaisquer ativos; O que é uma cota de fundo de investimento? O que é uma cota de clube de investimento? Qual a natureza jurídica desses instrumentos? Qual a diferença entre clubes e fundos?

14 Quais são os valores mobiliários? Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: VI - as notas comerciais; O que é uma nota comercial? Quem pode emitir? Qual a diferença entre nota comercial e debênture?

15 Quais são os valores mobiliários? Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: VII - os contratos futuros, de opções e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobiliários; VIII - outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes; e O que é um derivativo? Qual é a função econômica de um derivativo? Quais os tipos de derivativos? Termo Futuro Opções Swap

16 Quais são os valores mobiliários? Art. 2 o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros títulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito de participação, de parceria ou de remuneração, inclusive resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos advêm do esforço do empreendedor ou de terceiros.

17 conceito de valor mobiliárliio

18 Processo CVM nº RJ2007/ Quem pergunta? Quem é o emissor? O que é um CCB? Quais as características da oferta? 1 milhão cada CCB 20 investidores institucionais Remuneração CDI + 1 Por que a CVM tem interesse em regular o CCB?

19 Processo CVM nº RJ2007/ Quais os critérios que a CVM usa para interpretar o inciso IX do art. 2º? Título ou contrato Investimento Coletivo Esforços de terceiro Expectativa de lucro Ofertado publicamente

20 Quais os contra argumentos do Eizirik? Criação do CCB não pressupõe um empreendimento Expectativa de lucro é inerente a qualquer investimento financeiro O titular do CCB não está assumindo risco Não existe comunhão de interesses entre investidor e emissor do CCB

21 E vocês o que acham? conceito de valor mobiliário