Fundamentos do Cálculo Financeiro. 1. Introdução: o valor temporal do dinheiro 27

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1 Índice Índice de casos propostos 13 Prefácio 17 Apresentação 19 Considerações e abreviaturas 23 Capítulo 1 Fundamentos do Cálculo Financeiro 1. Introdução: o valor temporal do dinheiro Conceitos fundamentais Operação financeira Juro e taxa de juro Tipos de taxa de juro Taxa Anual Nominal TAN (taxa bancária) Taxas activas e taxas passivas Euribor e spread Taxa fixa, taxa variável e taxa indexada Taxa bruta e taxa líquida Taxa nominal/corrente e taxa real (inflação) Risco de capital e risco de rendimento Liquidez Capitalização e actualização Diagrama de fluxos de tesouraria Período de capitalização e frequência de capitalização Capitalização e actualização/desconto Valor acumulado e valor actual Equação de equivalência de capitais (EEC) Regimes de capitalização 38

2 3. Regime de juros simples (RJS) Capitalização Bases de calendário para as taxas de juro diárias Desconto Desconto por dentro Desconto por fora Comparação das duas modalidades de desconto Importância do momento de referência para o estabelecimento da EEC, em RJS Equivalência de taxas de juro e de desconto Taxa de juro anual real Taxa média Capital comum/único, vencimento comum/único e vencimento médio Regime de juros compostos (RJC) Capitalização Capitalização com taxa variável mas conhecida Desconto composto Relação entre taxas de juro e de desconto Momento de referência para o estabelecimento da EEC Taxa de juro nominal e taxa de juro efectiva Taxas equivalentes Taxa de juro anual efectiva Taxa instantânea de juro (capitalização contínua) Taxa média Capital comum/único, vencimento comum/único e vencimento médio TAE, TAEG e TAER Comparação dos regimes de capitalização Rendas financeiras Definições Classificação das rendas Modelo base de uma renda em RJC: renda imediata de termos constantes e postecipados Valor actual no momento zero Valor acumulado no momento n 95

3 Valor actual em função do valor acumulado e valor acumulado em função do valor actual Valor actual no momento intermédio h Renda imediata e antecipada em RJC Renda diferida em RJC: postecipada e antecipada Valor actual e valor acumulado com mais do que uma taxa de juro em RJC Renda fraccionada em RJC Renda perpétua em RJC Renda de termos variáveis em RJC Em progressão aritmética Em progressão geométrica Rendas sazonais Rendas em RJS Renda de termos constantes Valor actual de uma renda imediata Cálculo do momento de vencimento de um termo e do número de termos consecutivos entre dois momentos Casos práticos propostos 125 Capítulo 2 Reembolso de empréstimos 1. Conceitos e problemas fundamentais do reembolso de empréstimos Modalidades de reembolso Prestações constantes de capital e juro postecipadas (Método Francês) Variantes do método das prestações constantes: diferimento, carência, taxa variável e valor residual Reembolso único do principal no final do empréstimo Reembolsos do principal constantes Empréstimos obrigacionistas Conceitos e modalidades Prestações constantes de capital e juro 159

4 3.3. Reembolso único no final (exemplo) Reembolsos constantes de capital (exemplo) Locação financeira, aluguer de longa duração (ALD) e renting Conceitos e modalidades Financiamento com prestações constantes de capital e juro antecipadas Leasing com prestações constantes de capital e juro antecipadas (exemplo) Leasing com prestações constantes de capital e juro antecipadas e primeira prestação só de capital (exemplo) ALD com prestações constantes de capital e juro antecipadas (exemplo) Casos práticos propostos 180 Capítulo 3 Desconto de letras e livranças 1. Desconto comercial de letras Conceitos Desconto de letras Reforma de letras Desconto de livranças Casos práticos propostos 238 Capítulo 4 Aplicações de investimento e poupança 1. Obrigações Conceitos Avaliação de obrigações Taxas de rendimento 262

5 2. Acções Conceitos Avaliação e taxa de rendibilidade de acções Fundos de investimento Conceitos Rendibilidade dos fundos de investimento Outros produtos financeiros Casos práticos propostos 290 Capítulo 5 Análise de investimentos reais 1. Introdução Cash Flows do projecto Taxa de actualização e prémio de risco Preços constantes e preços correntes Indicadores de viabilidade Valor Actual Líquido (VAL) Taxa Interna de Rendibilidade (TIR) Índice de Rendibilidade do Projecto (IRP) Prazo de Recuperação do Investimento (PRI) Valor Actual Líquido Ajustado (VALA) Economic Value Added (EVA) e Market Value Added (MVA) Comparação de projectos com vida útil diferente Casos práticos propostos 320

6 Apêndices 1. EEC em diferentes momentos em RJS TAE (Taxa Anual Efectiva) TAER (Taxa Anual Efectiva Revista) TAEG (Taxa Anual de Encargos Efectiva Global) Demonstração da expressão do valor actual de uma renda em progressão aritmética (p.a.) Demonstração da expressão do valor actual de uma renda imediata e postecipada em progressão geométrica (p.g.) Mercado obrigacionista Modalidades das obrigações Terminologia Outros conceitos relacionados com obrigações Notações de médio e longo prazo de emissões Cálculo financeiro no Excel Funções financeiras Comando Data Table... [Dados Tabela...] Anotações de matemática 368 Bibliografia 377