Curso Preparatório CEA

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1 Curso Preparatório Tel: ramal CEA 1ª Edição

2 13. Matemática Financeira Na prova da ANBIMA, para o CEA, não só é permitido usar calculadora como deve-se utilizar calculadora, pois a prova além dos conceitos de matemática financeira irá exigir também os cálculos. A única calculadora permitida na prova é a HP 12C. Atenção, antes de fazer qualquer cálculo na calculadora é recomendado limpar a memória, digitando f FIN e f CLX Taxa Equivalente Conceito: é a taxa equivalente de um período aplicado em outro período. Como por exemplo, a taxa equivalente em um ano do rendimento de 1% ao mês. Como se utilizam os juros compostos nessas fórmulas, a taxa equivalente ao ano deve ser calculada utilizando a fórmula de juros compostos. Exemplo: Taxa equivalente em um ano da taxa de 1% ao mês. Equação de juros compostos TE = ((1+i) n 1) x 100 Procedimento na Calculadora 1-1 Enter 2- Digitar 0, Digitar 12 y x 4- Digitar 1-5- Digitar 100 X RESULTADO: 12,68%

3 Exemplo 2: Calcular a taxa equivalente de 0,05% ao dia em um ano Procedimento na Calculadora 1-1 Enter 2- Digitar 0, Digitar 360 y x 4- Digitar 1-5- Digitar 100 x RESULTADO: 19,72% Exemplo 3: Calcular a taxa do cheque especial, 10% de juros simples ao mês over, capitalizado diariamente Procedimento na Calculadora 1-0,1 Enter 2-22 : RESULTADO: 0, Enter 2- Digitar 0, Digitar 30y x 4- Digitar 1-5- Digitar 100 x RESULTADO: 14,57% Atenção que juros simples, a conta é a taxa dividido pelo prazo, capitalizado diariamente significa que vai voltar a ser juros composto.

4 Exercício 1: Um investidor fez uma aplicação a taxa SELIC, que atualmente está em 12% a.a. Qual a taxa mensal que este investidor recebe? Procedimento na Calculadora 1-1 Enter 2- Digitar 0, Digitar 1 Enter 4- Digitar 12: Digitar Y x 6- Digitar x RESULTADO: 0,95% Exercício 2: A taxa de juros que um investidor receberá pela poupança é de 0,5% a.m. Qual a taxa que ele receberá após 3 anos aplicado Procedimento na Calculadora 1-1 Enter 2- Digitar 0, Digitar 36 y x 4- Digitar 1-100x RESULTADO: 20%

5 13.2 Taxa real e taxa nominal A taxa real mostra o quanto se ganha acima da inflação, indicando assim a evolução do seu poder aquisitivo. Equação: Taxa real = {[(1+ Tx Nominal)/(1+ inflação)]-1}x100 Exemplo 1: 246 A taxa SELIC está em 10% a.a. A inflação é de 6,5% a.a. Qual a taxa real de uma LFT (lembrando, a LFT rende a taxa SELIC). Procedimento na Calculadora 1-1 Enter 2- Digitar 0, Enter 4- Digitar 0, Digitar 6- Digitar 1-100x RESULTADO: 3,2%

6 Exemplo 2: Vamos agora analisar um investidor, que esteja com um CDB a 90% da Taxa DI e que esteja a 3 anos com a aplicação. Qual a sua taxa real Tx DI: 9,5% a.a. Inflação: 6,5% a.a. Tributação: 15% sobre o rendimento (tabela regressiva) Procedimento na Calculadora ,9 Enter 2-0,095x Resultado: 0,0855 (taxa de juros da aplicação) 3-1 Enter 4-0,15-5- Digitar x Resultado: 0, (taxa líquida de imposto) 6- Digitar Enter 8-0, Digitar 10- Digitar 1-100x RESULTADO: 0,72%

7 Exercício 1: Um investidor investiu R$ em ações e conseguiu, após um ano, ganhar 15%. A inflação foi de 6%. Qual a taxa que ele recebeu? Procedimento na Calculadora 1-1 Enter 2- Digitar 0, Enter 4-0, Digitar 6- Digitar 1-100x RESULTADO: 8,49% Exercício 2: Qual a taxa real líquida de uma aplicação em ações, que rendeu no último ano 20% e teve uma inflação de 5%. Procedimento na Calculadora 1-1 Enter 2- Digitar 0, Enter 4-0, Digitar 6- Digitar 1-100x RESULTADO: 11%

8 13.3 Indexador Instituto de Formação Bancária Curso CPA 20 Da mesma forma que quando subtraímos em juros compostos, na verdade fazemos uma divisão, para somar, na verdade se faz uma multiplicação. A fórmula para indexador é: [(1+Taxa) x (1 x Indexador) 1] x 100 Exemplo 1: Um investidor comprou uma NTN B a 5% a.a. Qual a taxa nominal que ele está recebendo? 249 IPCA 6,5% a.a. IGPM 7% a.a. Tx SELIC 10% a.a. Procedimento na Calculadora 7-1 Enter 8- Digitar 0, Enter 2-0, Digitar x 4- Digitar 1-100x RESULTADO: 11,82%

9 Exemplo 2: Este investidor ficou recebendo esta remuneração por exatos um ano e aplicou R$ Quanto ele pagou de imposto? Procedimento na calculadora: Digitar 250 0,1183 Enter (taxa que o cliente recebeu foi de 11,83% a.a.) x (valor investido) RESULTADO: R$ 378,40 (rendimento no período) Digitar 0,2 x (tributação, tabela regressiva) R$ 75,68 Será que esse investidor teve ganho real (acima da inflação) Digitar R$ 378,40 Enter (rendimento no período) R$ 75,68 (imposto pago) RESULTADO: 302,72

10 Digitar Instituto de Formação Bancária Curso CPA 20 0,065 Enter (Inflação no período) 0, X (valor investido) RESULTADO: 208 (valor perdido por causa da inflação) O investidor terá recebido na realidade 94,72 (2,9% líquido). 251 Exercício 1: Um cliente teve as seguintes rentabilidades: Mês 1: 1%; Mês 2: 2%; Mês 3: 3%. Qual foi a rentabilidade dele no período Procedimento na Calculadora 1-1 Enter 2- Digitar 0, Enter 4- Digitar 0, Enter 6- Digitar 0, Digitar x 8- Digitar 1- RESULTADO: 6,1%

11 Exercício 2: Qual a rentabilidade da poupança, na regra antiga, de 0,5% + TR ao mês, sabendo que a TR é de 3% a.a. Este exercício primeiramente é necessário calcular a taxa equivalente mensal da TR e posteriormente somar ao 0,5% Procedimento na Calculadora 1-1 Enter Digitar 0, Enter 4- Digitar Digitar y x RESULTADO: 0,00525 (taxa equivalente de 3% a.a.) 6-1 Enter 7- Digitar 0, Digitar x RESULTADO: 0,53% a.m. 9- Digitar 1-100x RESULTADO: 0,75%

12 13.4 Valor Futuro O cálculo do valor futuro permite saber um investidor aplicando hoje, a uma determinada taxa de juros e por um determinado tempo, saber quanto ele vai retirar no futuro. Para juros simples, a conta é simples: Valor Futuro = Valor presente x Taxa x Prazo Por exemplo, R$ aplicado a 10% ao ano por 5 anos. Valor Futuro = x 0,1 x 5 = R$ Entretanto, aplicações são feitas com juros compostos, para isso é necessário a HP 12C O valor investido rende juros compostos. O cálculo do valor futuro permite ao investidor saber quanto ele receberá no futuro. Da mesma forma, é possível calcular sobre um valor no futuro um valor presente. A HP 12C sempre calcula o valor presente com números negativos. Só será permitido resolver as questões com a calculadora, portanto, é necessário usar a calculadora. Nomenclatura PV Valor presente I Taxa N prazo FV valor futuro

13 Exemplo 1: Vamos supor um investidor aplicou R$ a uma taxa de 10% a.a. durante 5 anos. Qual o valor sacado por este investidor? Procedimento na Calculadora 1- Digitar 1000 CHS PV 2- Digitar 10 i 3- Digitar 5 n Digitar FV RESULTADO: 1.610, Como ele aplicou R$ 1.000, o ganho será dee R$ 610,51 Exemplo 2: Vamos supor um investidor aplicou R$ a uma taxa de 5% a.a. durante 5 anos. Qual o valor sacado por este investidor? Procedimento na Calculadora 4- Digitar 2000 CHS PV 5- Digitar 5i 6- Digitar 5n 13- Digitar FV RESULTADO: 2.552,56 Qual o imposto que esse investidor teria pago?

14 Ganho R$ 552,56 Instituto de Formação Bancária Curso CPA 20 IR: 15% tabela regressiva Imposto = Valor tributado X IR Imposto = R$ 552,56 X 0,15 Imposto = R$ 82,88 Ganho líquido = R$ 552,56 82,88 = R$ 469, a) Considerando que o investidor já tenha pago R$ 50,00 via come cotas, pois tratava-se de um fundo, quanto ele terá que pagar de imposto: Ganho R$ 552,56 IR: 15% tabela regressiva Imposto = Valor tributado X IR Imposto = R$ 552,56 X 0,15 Imposto = R$ 82,88Antecipado pelo come cotas: R$ 50,00 Imposto a pagar = 82,88 50 = 32,88. Exemplo 3: Um investidor resgatou bruto R$ de uma aplicação, que rendeu 5% a.a., três anos depois de sua aplicação. Quanto ele aplicou inicialmente?

15 Veja que neste caso, o FV é conhecido, mas o PV não. O processo é o mesmo Procedimento na Calculadora 1- Digitar 3000 FV 2- Digitar 5i 3- Digitar 3n Digitar PV RESULTADO: 2.591,51 Exercício 1: Um investidor aplicou R$ numa LTN a uma taxa de 7,5% a.a., com vencimento para daqui 2,5 anos. Quanto ele retirará, líquido de imposto, após 2,5 anos. Procedimento na Calculadora 1- Digitar 1000 CHS PV 2- Digitar 7,5i 3- Digitar 2,5n 4- Digitar PV RESULTADO: 1.198,96 (bruto) Seu ganho é de R$ 198, onde será tributado em 15% (tabela regressiva). IR = 198 x 0,15 IR = R$ 29,70 Resgate líquido: 1.198,96 29,70 = 1.168,28

16 Exercício 2: O BACEN está oferecendo uma LTN por R$ 915,00 para vencimento daqui há dois anos. Qual a taxa de juros que ele está pagando? Procedimento na Calculadora Digitar 915 CHS PV 5- Digitar 2n 6- Digitar 1000 FV 7- Digitar i RESULTADO: 4,54% ou, arredondando 4,5% Exercício 3: Um cliente quer aplicar R$ num CDB que paga uma taxa pré fixada de 15% a.a. Ele deseja resgatar R$ 200 mil. Qual o prazo que ele precisará ficar aplicado? Procedimento na Calculadora 1- Digitar CHS PV 2- Digitar FV 3- Digitar 15i 4- Digitar n RESULTADO: 5 anos

17 Exercício 4 - Com uma taxa SELIC de 8% a.a., um investidor deveria pagar quanto numa LTN para resgate daqui dois anos? Procedimento na Calculadora 1- Digitar 1000 FV 2- Digitar 8i Digitar 2n 4- Digitar PV RESULTADO: Calculo de Parcelas O cálculo da PMT faz o calculo das prestações. Existem duas formas de fazer a conta. Tabela Price - As prestações tem o mesmo valor durante todo o período. Calculo é feito pela HP. Tabela SAC - As prestações variam, ficam cada vez menores. O valor da amortização da dívida fica constante. Não será perguntado no CEA pois essa conta não tem como ser feita na HP. Para fazer uma Tabela SAC é necessário programar o Excel, ou usar um programa na Internet. Um link recomendado é Tabela SAC

18 Um investidor pegou um empréstimo de R$ 10 mil e irá pagar em 10 meses pela tabela SAC, com juros de 5% a.m Tabela Price Nomenclatura: PV: Valor presente (tomado de empréstimo, ou investido) I: taxa de juros N: prazo PMT: prestação

19 Exemplo: Um investidor fez uma aplicação de R$ a uma taxa de 10% ao ano. Ele pretende retirar todo ano um valor constante por um prazo de 20 anos, de forma que ao final, ele tenha retirado todo o valor. Qual valor ele pode retirar por ano? Retiradas constantes, pagamentos constantes, são tabela Price e a conta é feita na HP Procedimento na Calculadora 1- Digitar CHS PV 2- Digitar 10i Digitar 20n 4- Digitar PMT RESULTADO: Exemplo 2: Um cliente comprou um imóvel de R$ 500 mil a uma taxa anual de 10% por um prazo de 10 anos. Ele deu R$ 200 mil de entrada. Qual o valor da prestação? Passo 1: Calcular taxa equivalente de 10% a.a. para a.m Passo 2: Calcular PV (500 mil 200 mil de entrada) Passo 3: Lembrar que 10 anos tem 120 meses, portanto, precisa calcular a taxa equivalente mensal Passo 4: Calcular PMT

20 Procedimento na Calculadora 5- Digitar CHS PV 6- Digitar 0,8i Digitar 120n 8- Digitar PMT RESULTADO: 3.893,27 Exemplo 3: Um cliente pegou um empréstimo, para pagar em 24 meses, pela taxa de 2,5% a uma prestação de R$ 559,13 ao mês. Qual o valor do empréstimo? Procedimento na Calculadora 1- Digitar 2,5i 2- Digitar 24n 3- Digitar 559,17 PMT 10- Digitar PV RESULTADO:

21 Exercício 1: Um carro de R$ está sendo vendido sem juros em 24 parcelas de R$ 2.000, sem entrada. Caso o cliente queira pagar à vista, ele recebe um desconto de R$ 5 mil. Qual a taxa de juros neste caso? Procedimento na Calculadora 1- Digitar 24n 2- Digitar 2000 PMT 3- Digitar CHS PV Digitar i RESULTADO: 0, Fluxos Não constantes Nem sempre as prestações são regulares, para fluxos não regulares é necessário usar o fluxo de caixa.

22 As ferramentas demonstrarão ao investidor se determinada aplicação é ou não um bom investimento. São elas: TIR Taxa Interna de Retorno VPL Valor presente líquido Current Yiel juros correntes (pouco cobrado) TIR Caso a TIR seja superior a taxa mínima desejada, o investimento é bom. A taxa mínima desejada é aquela que o investidor receberia em outro investimento. O cálculo da TIR só pode ser feito em calculadora financeira ou Excel. Por exemplo, se a TIR é de 12% a.a. e a Taxa mínima de retorno é de 10% a.a., deve-se fazer a aplicação.

23 Exemplo 1: Um investidor fará uma aplicação de R$ 20 mil e sacará R$ 8 mil no primeiro ano, R$ 7 mil no segundo ano, R$ 5 mil no terceiro ano e quarto ano. Ele deve fazer essa aplicação, sabendo que ele pode aplicar numa LTN que pagará 10% a.a.? Procedimento na Calculadora 1- Digitar CHS g (CF0) 2- Digitar 8000 g (CFj) Digitar 7000 g (CFj) 4- Digitar 5000 g (CFj) 5- Digitar 2 g (Nj) 6- Digitar f (IRR) RESULTADO: 10,58% Exemplo 2: Agora o investidor tem outra opção, ele pode fazer a mesma aplicação de R$ 20 mil e sacará ao contrário, R$ 5 mil no primeiro e segundo ano, R$ 7 mil no terceiro ano, R$ 8 mil no quarto ano. Essa aplicação é melhor, pior ou igual a primeira? Procedimento na Calculadora 1- Digitar CHS g (CF0) 2- Digitar g (CFj) 3- Digitar 2 g (Nj) 4- Digitar 7000 CHS g (CFj) 5- Digitar 8000 g (CFj) 6- Digitar f (IRR) RESULTADO: 8,72%

24 Exercício: Um investidor tem a possibilidade de comprar uma NTN F por R$ 970,00 com prazo de 10 anos. Vale à pena ele realizar esta operação, sabendo que a Taxa SELIC atual é de 5% a.s.? a) Sim, pois a TIR é 5% b) Não, pois a TIR é 4,35% 265 c) Sim, pois a TIR é 5,25% d) Não, pois a TIR é 5% Para resolver este exercício, é necessário lembrar que a NTN F paga juros semestrais e o total da dívida mais juros no último fluxo. Portanto, esta NTN F pagará R$ 50,00 no período 1 a 19 e R$ no período 20 (10 anos são 20 semestres) Procedimento na Calculadora 1. Digitar 970 CHS g (CF0) 2. Digitar 50 g (CFj) 3. Digitar 19 g (Nj) 4. Digitar g (CFj) 5. Digitar f (IRR) RESULTADO: 5,25% 6. Vale a pena porque taxa mínima neste caso é de 5% (taxa SELIC)

25 VPL Caso o VPL seja positivo, o investidor deverá fazer o investimento Representa a um valor atual, o quanto ele ganha a mais do que se realizar outro investimento. 266 Se o VPL foi de R$ 5 mil, significa que o investidor irá ganhar R$ 5 mil a mais do que se fizesse outra aplicação pela taxa mínima de retorno. Por exemplo, se ele for ganhar R$ 50 mil com uma aplicação, e tem uma outra que tem um VPL de R$ 5 mil, significa que ele ganhará R$ 55 mil (R$ 5 mil a mais). Exemplo: Um investidor fará uma aplicação de R$ 20 mil e sacará R$ 8 mil no primeiro ano, R$ 7 mil no segundo ano, R$ 5 mil no terceiro ano e quarto ano. Ele deve fazer essa aplicação, sabendo que ele pode aplicar numa LTN que pagará 10% a.a.? Procedimento na Calculadora 7- Digitar CHS g (CF0) 8- Digitar 8000 g (CFj) 9- Digitar 7000 g (CFj) 10- Digitar 5000 g (CFj) 11- Digitar 2 g (Nj) 12- Digitar 10i 13- Digitar f NPV RESULTADO: 229,49

26 Agora o investidor tem outra opção, ele pode fazer a mesma aplicação de R$ 20 mil e sacará ao contrário, R$ 5 mil no primeiro e segundo ano, R$ 7 mil no terceiro ano, R$ 8 mil no quarto ano. Essa aplicação é melhor, pior ou igual a primeira? Procedimento na Calculadora 1. Digitar CHS g (CF0) Digitar CFj 3. Digitar 2 g (Nj) 4. Digitar 7000 g (CFj) 5. Digitar 8000 g (CFj) 6. Digitar 10i 7. Digitar f NPV RESULTADO: R$ -599

27 Exercício: Uma aplicação de R$ 50 mil, rendeu R$ 5 mil no primeiro ano, R$ 10 mil no segundo ano e R$ 8 mil no terceiro ano, quando foi devolvido também o principal. Qual o VPL deste projeto, com uma taxa mínima de atratividade de 10%? a) 6386 b) 6805 c) 5806 d) Procedimento na Calculadora 1. Digitar CHS g (CF0) 2. Digitar 5000 g (CFj) 3. Digitar g (CFj) 4. Digitar g (CFj) 5. Digitar 10i 6. Digitar f NPV RESULTADO: 6.386

28 13.7 Questões 1) Um cliente está cotando um empréstimo de R$ 10 mil e pagará uma parcela de R$ 600 durante 24 meses. Qual a taxa de juros cobrada? a) 2% b) 3% c) 8% d) 1% 269 2) Um investidor aplicou num fundo de renda fixa R$ e depois de 2 meses, no final de novembro, foi tributado pelo come cotas. Sabendo que o investimento rendeu 1% a.m., quanto ele terá aplicado no dia 01 de dezembro? a) b) c) d) ) Um investidor aplica num plano de previdência VGBL R$ 500 por mês. O plano está rendendo 0,85% a.m., líquido de impostos. Quando esse investidor terá aplicado depois de 20 anos? a) b) c) d) 347,243

29 4) Um investidor aplicou R$ 200 mil na bolsa de valores e sacou R$ 80 mil no primeiro ano, R$ 80 mil no segundo ano e R$ 70 mil no terceiro ano. Qual foi a taxa desta aplicação? a) 10% b) 9% c) 8% d) 7% 270 5) Um cliente fez um empréstimo onde irá pagar 12 parcelas de R$ mensais e duas parcelas semestrais de R$ A taxa de juros é de 1% a.m. Qual o valor que este cliente conseguirá levantar de empréstimo? a) b) c) d) ) Uma NTN B está rendendo 5% + IPCA ao ano. Após um ano, o IPCA foi de 6%. Qual a taxa de juros que esta NTN B rendeu. a) 10,3% b) 11% c) 11,3% d) 12%

30 7) Qual o rendimento real de uma aplicação de 10 anos que pagará 120% do CDI, considerando que o CDI será de 15% a.a. Considere uma inflação de 6% a) 9% a.a. b) 13% a.a. c) 11% a.a. d) 21% a.a. 8) Qual o valor de uma nota promissória de R$ que vence daqui a 3 meses, a uma taxa de 2% a.m. no regime de juros simples a) R$ 940,00 b) R$ 950,47 c) R$ 942,32 d) R$ 850, ) Uma aplicação rendeu 1% no primeiro período, 6% no segundo e 3% no terceiro. Qual foi a média de retorno desta aplicação? a) 3,0% b) 3,3% c) 3,1% d) 2,0% 10) Um cliente irá comprar um imóvel de R$ 500 mil e irá financiar 80% do valor em 10 anos, por uma taxa de 8% a.a + TR. A TR está em 3% a.a. Qual o valor da parcela mensal? a) b) c) d) 4.652

31 11) Um investidor pretende formar um patrimônio de 2 milhões de reais para sua aposentadoria em 10 anos. Atualmente possui R$ 750 mil e pretende aplicar numa previdência, do tipo PGBL, em que espera ganhar 0,7% ao mês. Quando ele deve aplicar nesta previdência, por mês? a) 1727 b) 1254 c) 1115 d) ) Um cliente deseja comprar um imóvel de R$ 200 mil, financiado em 10 anos por uma taxa de 0,8% a.m. Atualmente ele tem uma renda de R$ Quanto será a renda dele durante este financiamento? a) R$ 8.400,00 b) R$ 1.600,00 c) R$ 2.598,91 d) R$ 7.401,09 13) Um cliente deseja comprar um imóvel de R$ 150 mil, financiado em 20 anos por uma taxa de 1% a.m. Atualmente ele tem uma renda de R$ quando ele comprar o imóvel, ele deixará imediatamente de pagar um aluguel de R$ Qual será o aumento ou redução da renda deste cliente durante este financiamento? a) A sua renda aumentará em R$ 1.500,00 b) A renda será reduzida em R$ 1.651,63 c) A renda será reduzida em R$ 151,63 d) A renda será aumentada em R$ 237, Respostas

32 1) Um cliente está cotando um empréstimo de R$ 10 mil e pagará uma parcela de R$ 600 durante 24 meses. Qual a taxa de juros cobrada? a) 2% b) 3% c) 8% d) 1% Digitar 600 PMT; CHS PV; 24 N; I 2) Um investidor aplicou num fundo de renda fixa R$ e depois de 2 meses, no final de novembro, foi tributado pelo come cotas. Sabendo que o investimento rendeu 1% a.m., quanto ele terá aplicado no dia 01 de dezembro? a) b) c) d) Dividir o exercício em 3 passos. Primeiramente calcular o FV, depois caluclar o ganho e o imposto pago e posteriormente calcular o valor total na conta. Passo 1: Digitar CHS PV; 1 I; 2 N; FV RESULTADO: Passo 2: = 201 (Ganho); 201 x 0,15 = 30,15 (15% é o IR do come cotas); Passo 3: ,15 = ,85 (arredondando ) 273 3) Um investidor aplica num plano de previdência VGBL R$ 500 por mês. O plano está rendendo 0,85% a.m., líquido de impostos. Quando esse investidor terá aplicado depois de 20 anos? a) b) c) d) Trata-se de um cálculo de FV baseado numa PMT. Para fazer esta conta é necessário: Digitar: 500 CHS PMT; 0,85 I; 240 N (20 anos tem 240 meses).

33 4) Um investidor aplicou R$ 200 mil na bolsa de valores e sacou R$ 80 mil no primeiro ano, R$ 80 mil no segundo ano e R$ 70 mil no terceiro ano. Qual foi a taxa desta aplicação? a) 10% b) 9% c) 8% d) 7% Trata-se de um cálculo de TIR, pois o fluxo não é constante. Desta forma, deve-se digitar na calculadora: CHS g CF0; g CFj; 2 g Nj; g CFj; f IRR 274 5) Um cliente fez um empréstimo onde irá pagar 12 parcelas de R$ mensais e duas parcelas semestrais de R$ A taxa de juros é de 1% a.m. Qual o valor que este cliente conseguirá levantar de empréstimo? a) b) c) d) Pode-se calcular esse exercício pelo VPL, mas é mais simples fazer duas contas de PV. 1ª Conta: PMT; 1 I; 12 N = ª Conta: Calcular taxa equivalente ao semestre de 1% a.m: 1,01 Enter; 6 yx 1 = 0,0615, ou 6,15% 3ª Conta: PMT; 6,51 I; 2 N = Somando o primeiro resultado com o segundo o resultado dá Outra forma é pelo VPL. 1.0 CFj; 5 g Nj; g CFj; g CFj; 5 g Nj; g CFj; 1 I; f NPV = ) Uma NTN B está rendendo 5% + IPCA ao ano. Após um ano, o IPCA foi de 6%. Qual a taxa de juros que esta NTN B rendeu. a) 10,3%

34 b) 11% c) 11,3% d) 12% Questão de multiplicação de taxas: (1 + 0,05) x (1 + 0,06) 1 = 11,3% 7) Qual o rendimento real de uma aplicação de 10 anos que pagará 120% do CDI, considerando que o CDI será de 15% a.a. Considere uma inflação de 6% a) 9% a.a. b) 13% a.a. c) 11% a.a. d) 21% a.a. Questão de taxa real. Taxa Nominal Inflação = Taxa Real. Em juros compostos, subtração = divisão. 1ª conta: 120% do CDI = 1,2 X 0,15 = 0,18 ou 18% 2ª conta: (1 + 0,18) / (1 + 0,06) 1 = 11% 275 8) Qual o valor de uma nota promissória de R$ que vence daqui a 3 meses, a uma taxa de 2% a.m. no regime de juros simples a) R$ 940,00 b) R$ 950,47 c) R$ 942,32 d) R$ 850,57 Atenção, a questão é de juros simples. Os juros pagos, portanto = 0,02 (taxa) x 3 (prazo) x = 60. Se a nota vale R$ 1.000, tem que ter R$ 60,00 de desconto e portanto será negociada por 940,00. 9) Uma aplicação rendeu 1% no primeiro período, 6% no segundo e 3% no terceiro. Qual foi a média de retorno desta aplicação? a) 3,0% b) 3,3%

35 c) 3,1% d) 2,0% Trata-se de umas questão de multiplicação de taxa e de taxa equivalente. Primeiramente calcula-se a taxa nos três meses (soma em juros compostos é igual a multiplicação) (1 + 0,01) x (1 + 0,06) x (1 + 0,03) 1 = 10,2% 1/3 Na segunda parte, deve-se tirar a taxa equivalente (1 + 0,102) - 1 = 0,033 ou 3,3% a.m. 10) Um cliente irá comprar um imóvel de R$ 500 mil e irá financiar 80% do valor em 10 anos, por uma taxa de 8% a.a + TR. A TR está em 3% a.a. Qual o valor da parcela mensal? a) b) c) d) Passo 1: Calcular a taxa anual total, somando a taxa com a TR: (1+0,08) x (1+0,03)-1 = 11,24% 1/12 Passo 2: Calcular a taxa mensal equivalente: (1+0,1124) - 1 = 0,89% a.m. Passo 3: Atenção, o cliente financiou R$ (0,8 de R$ ).Calcular PMT: CHS PV; 0,89 I; 120 N; PMT ) Um investidor pretende formar um patrimônio de 2 milhões de reais para sua aposentadoria em 10 anos. Atualmente possui R$ 750 mil e pretende aplicar numa previdência, do tipo PGBL, em que espera ganhar 0,7% ao mês. Quando ele deve aplicar nesta previdência, por mês? a) 1727 b) 1254 c) 1115 d) 1431 Trata-se de calculo de PMT com PV e FV. Digitar: CHS PV; 0,7 I; 120 N; FV; PMT

36 12) Um cliente deseja comprar um imóvel de R$ 200 mil, financiado em 10 anos por uma taxa de 0,8% a.m. Atualmente ele tem uma renda de R$ Quanto será a renda dele durante este financiamento? a) R$ 8.400,00 b) R$ 1.600,00 c) R$ 2.598,91 d) R$ 7.401,09 Calcular PMT: CHS PV; 0,8 I; 120 N; PMT = 2.598,91. Depois é retirar este valor da renda do cliente ) Um cliente deseja comprar um imóvel de R$ 150 mil, financiado em 20 anos por uma taxa de 1% a.m. Atualmente ele tem uma renda de R$ quando ele comprar o imóvel, ele deixará imediatamente de pagar um aluguel de R$ Qual será o aumento ou redução da renda deste cliente durante este financiamento? a) A sua renda aumentará em R$ 1.500,00 b) A renda será reduzida em R$ 1.651,63 c) A renda será reduzida em R$ 151,63 d) A renda será aumentada em R$ 237,41 Trata-se de uma questão de cálculo de PMT, precisa-se saber a parcela CHS PV; 1 I; 240 N; PMT = 1.651,63. Se hoje ele paga um aluguel de R$ 1.500, ele reduzirá a renda dele em R$ 151,63 ( ,63) 14. Finanças Comportamentais A função do estudo das Finanças Comportamentais é buscar o entendimento de ilusões que podem levar o investidor a fazer investimentos errados por conta de ter tomado uma decisão incorreta baseado numa lógica que o induziu ao erro.

37 Ela busca a solução de problemas e a prevenção de erros, procurando entender uma possível distorção de análise Heurística da Ancoragem As pessoas fazem estimativas baseadas em um acontecimento anterior ou um preconceito, e imaginam que aquilo pode ser sempre replicado, em qualquer situação. 278 Deixar dinheiro em banco é arriscado, seguro mesmo é imóvel! Ligado a valores e preconceitos Heurística da disponibilidade As pessoas se baseiam em acontecimentos passados para a tomada de decisões, sem perceber que o contexto atual é diferente. Dessa forma, uma mesma causa que trouxe uma determinada consequência no passado não necessariamente produzirá a mesma consequência no futuro

38 Saca da bolsa, última vez que chegou em 40 mil pontos, ela caiu mais 10% 279 Ligada ao passado e a memória; 14.3 Heurística da Representatividade Representa erros na análise. A análise é feita porém ela tem algum vício que pode levar a um resultado distorcido. Esse vício pode ser: falta de dados, aproximação de dados, não levar em consideração aspectos relevantes, procedimento incorreto de coleta dos dados, tamanho da amostra inadequado, etc. Típico erro de amostragem, a bolsa está em alta ou baixa. Pelo gráfico, se imaginaria estar em alta, mas precisa de uma análise técnica para afirmar isso

39 Ligada a erros de amostra. A amostra é selecionada, mas é errada, pequena, não vale para os dias atuais, falta de conhecimento completo matemático e estatístico (analisar média sem desvio padrão, cálculo de probabilidade errados) 14.4 Armadilha da confirmação Busca de exemplos que justifiquem uma posição. Relacionado com algo que deu certo por acaso. 280 Bancos pequenos sempre quebram Bancos pequenos são a maioria, por isso eles quebram mais!

40 As pessoas buscam justificativas para os acontecimentos, mas essas justificativas não são os verdadeiros indícios daquele acontecimento Aversão ao risco As pessoas de um modo geral possuem aversão ao risco. Preferem segurar um pequeno lucro do que arriscar por um lucro maior. Analise duas alternativas de investimento e em qual você investiria 281 Alternativa 1: Certamente vai ganhar R$ 500,00 Alternativa 2: 50% de chance de ganhar R$ e 50% de chance de não ganhar nada 14.6 Otimismo O investidor faz uma avaliação muito otimista do cenário, acredita em muitos fatores favoráveis, esquece de considerar fatores desfavoráveis com isso cria perspectivas futuras distorcidas. Capa da The Economist 2009 // 2013 Em 2009 o mercado externo estava muito eufórico com a economia do Brasil. A desilusão começou a chegar em 2013.

41 14.7 Ilusão de controle As pessoas acham que têm controle sobre as variáveis, que podem dominar as variáveis que estão na sua mão e até as que estão fora de seu alcance. A verdade é que o risco sistêmico ninguém tem controle. Mesmo o risco não sistêmico, muitas vezes uma variável sai de controle independentemente da competência do gestor. Variável de risco sistêmico. Não está na sua mão essa variável e você não tem nenhum controle sobre ela. 282 Vou conseguir segurar esta aplicação até o final! Variável de risco não sistêmico. Apesar da variável estar em suas mãos, ainda assim podem ocorrer eventos que ter forcem à uma tendência contrária.

42 14.8 Orientação ao cliente: Para orientar o cliente, é necessário analisar o perfil do cliente, a sua necessidade de aplicação e o produto financeiro Perfil do cliente O formulário API permite ao gerente detectar o perfil do cliente através da análise de: -Idade -Horizonte de investimento -Conhecimento -Tolerância ao risco 283 Formulário API Questionário com algumas perguntas em que o cliente vai respondendo e dependendo da resposta, o sistema o classifica num dos três perfis: Agressivo, moderado ou conservador. Válido por 360 dias Necessidade do cliente Entretanto, além do perfil, o gerente deve aconselhar o cliente de acordo com a sua necessidade de investimento para aquele recurso que ele está trazendo para o banco. Aposentadoria, educação superior dos filhos agressivo Renda mensal moderado Poupança conservador Repare que um investidor pode ser agressivo, mas se pretende aplicar um dinheiro para emergências, ele está fazendo uma poupança e portanto deve ser conservador. Da mesma forma, um cliente conservador fazendo aplicações para sua aposentadoria, deve ter uma aplicação conservadora, pois não suporta riscos, apesar de investimentos de longo prazo recomendarem, a princípio, aplicações agressivas.

43 Análise do produto financeiro Juntando o perfil com a sua necessidade, recomenda-se uma aplicação, sempre a mais conservadora das duas. Todas as aplicações podem ser de um modo amplo, dividido em 3 tipos de títulos: Pós fixado destinado ao investidor conservador Pré fixado, multimercado destinado ao investidor moderado Renda variável destinado ao investidor agressivo Tabela de recomendação considerando perfil, necessidade e produto Perfil Necessidade Produto indicado 284 Conservador Conservadora Pós Fixado Conservador Moderada Pós Fixado Conservador Agressiva Pós Fixado Moderado Conservadora Pós Fixado Moderado Moderada Pré Fixado Moderado Agressiva Pré Fixado Agressivo Conservadora Pós Fixado Agressivo Moderada Pré Fixado Agressivo Agressiva Renda variável Além disso, faz parte do trabalho do consultor de investimentos acompanhar o cenário econômico, principalmente ligados a riscos sistemáticos e recomendar a troca

44 de investimentos agressivos e moderados por aplicações mais conservadoras caso ocorram dificuldades 14.9 Questões 1) Um investidor, nervoso com a crise financeira de 2008, troca frequentemente de ações buscando maior rentabilidade. Entretanto, as taxas de corretagem e emolumentos corroeram seus ganhos e ele teria ganho mais se mantivesse aplicado num fundo índice. Isso ocorreu devido: a) Heurística da representatividade b) Heurística da ancoragem c) Ilusão do controle d) Armadilha da confirmação 285 2) Um investidor decide vender as ações que estão subindo, pois acredita que já subiram demais. Essa ação é um exemplo: a) Heurística da representatividade b) Heurística da ancoragem c) Heurística da disponibilidade d) Armadilha da confirmação 3) A bolsa está oscilando entre 50 mil e 55 mil pontos. Quando chega a 55 mil, sempre cai para 50 mil e quando chega a 50 mil, sempre sobe para 55 mil. Esse raciocínio representa:

45 a) Heurística da representatividade b) Heurística da ancoragem c) Heurística da disponibilidade d) Otimismo 4) Um investidor individual, que faz aplicações nas horas vagas e analise investimentos por conta própria, normalmente ganha menos do que um investidor institucional, como um fundo de investimentos e um banco. Isso ocorre devido: a) A maior competência de quem trabalha no mercado financeiro b) A influencia de heurísticas no investidor individual. c) Ao maior volume financeiro que os bancos possuem d) As altas taxas cobradas pela CVM de investidores individuais 286 5) Sr. João decidiu comprar NTN F para aplicar um dinheiro que precisará daqui a um ano. Da última vez que fez isso, teve um rendimento extraordinário. Essa decisão está baseada em: a) Otimismo b) Armadilha da confirmação c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade 6) Sr. João decidiu comprar NTN F para aplicar um dinheiro que precisará daqui a um ano. Da última vez que fez isso, foi logo depois de uma eleição e os juros caíram e o investidor acredita que isso ocorrerá novamente em 2014, quando ocorrerá uma nova eleição. Trata-se de uma análise baseada: a) Otimismo

46 b) Armadilha da confirmação c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade 7) Ao analisar o mercado acionário em 2009, um investidor percebeu que ações de empresas Small Cap sobem após uma alta no IBOVESPA. Por isso, decidiu comprar um fundo índice de Small Cap, pois o IBOVESPA teve uma elevação expressiva este ano. Entretanto, contrariando sua expectativa, o fundo caiu. O erro na análise foi fruto de a) Heurística da representatividade b) Armadilha da confirmação c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade 287 8) Um executivo, ao analisar o mercado de ações, acredita que pode viver de renda. Esse executivo está sendo influenciado por qual heurística? a) Ilusão do controle b) Otimismo c) Armadilha da confirmação d) disponibilidade 9) Aumentar o acompanhamento ao mercado permite ao investidor retirar mais ganhos, pois terá mais condições de analisar o mercado e trocar frequentemente de posição. Tal fato representa: a) Ilusão do controle b) Otimismo c) Armadilha da confirmação d) disponibilidade

47 10) Logo após a crise de 1987, o mercado de ações subiu. Após a crise de 2008, o mercado de ações subiu. Um investidor que decidiu aplicar após a crise está sofrendo com a a) Heurística da representatividade b) Otimismo c) Armadilha da confirmação d) Heurística da disponibilidade 11) Um investidor compra uma NTNB com data de vencimento para Ele ignora o risco de mercado, pois irá ficar com a aplicação até o final. Esse erro na análise é representado pela: a) Heurística da ancoragem b) Otimismo c) Heurística da representatividade d) Ilusão do controle ) Após preencher o formulário de API e determinar um perfil agressivo, significa que: a) O cliente poderá aplicar em ações sempre b) O cliente poderá aplicar em ações naquele momento, mas o perfil pode sofrer alterações c) Apesar do perfil agressivo, é necessário outras análises para permitir que o cliente aplique em ações d) O fato do cliente ser agressivo lhe deixa apto para aplicar em prefixado.

48 13) Um investidor jovem, com horizonte de investimento longo, bons conhecimentos de sistema financeiro e tolerante ao risco, é considerado agressivo. Com essa informação, deve-se tomar qual atitude? a) Aplicar em renda variável o dinheiro do cliente b) Analisar seus objetivos de investimento c) Testar seus conhecimentos sobre opções, para que ele opere alavancado d) Aplicar parte do dinheiro em renda variável 14) A inflação está em tendência de alta, estimulada pelo excesso de consumo. Neste caso, um investidor que está aplicado em renda variável deveria: a) Aumentar as aplicações em renda fixa prefixada. b) Ser mais conservador, e transferir suas aplicações para títulos pós fixados c) Aumentar sua exposição ao risco, passando parte de suas aplicações para derivativos de forma alavancada. d) Passar para aplicações em mercado imobiliário, com fundos imobiliários ou CRI ) Para comprar ações de Vale do Rio Doce, um investidor precisaria de R$ 500 mil. Caso não tenha todo este dinheiro para investir, mas deseje receber a remuneração similar ao investimento de ações, ele deveria. a) Não há como fazer esta operação, pois para comprar ações é necessário o dinheiro b) Ele pode comprar 100 mil opções de venda da Vale c) Ele pode comprar 100 mil opções de compra da Vale d) Ele pode fazer uma operação extrínseca, baseada no modelo de black Scholles.

49 16) O cenário econômico que um investidor analisou prevê a queda da BOVESPA nos próximos meses. Uma maneira de conseguir ganhos com esta operação: a) Comprar títulos de renda fixa prefixado. b) Comprar ações com correlação 1. c) Comprar ações sem correlação com o IBOVESPA d) Vender futuros de IBOVESPA 17) Um investidor pretende aplicar num fundo índice de inflação, que realiza aplicações principalmente em NTNB. O dinheiro servirá como uma reserva de emergência. Para este caso o investidor está: a) Correto, NTN B tem baixo risco de crédito b) Correto, NTN B protege contra a inflação c) Errado, NTN B tem risco de mercado. d) Errado, fundos índices são aplicações conservadoras, mas de longo prazo ) Depois de altas de 1,5% a 2% ao mês, quase 200% da taxa DI, muitos investidores procuraram fundos índices de inflação, que compram títulos prefixados como a NTN B. Depois de um ano, esses investidores estão perdendo 12%. Eles foram vítimas da: a) Heurística da representatividade b) Otimismo c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade 19) Depois de altas de 1,5% a 2% ao mês, quase 200% da taxa DI, muitos investidores procuraram fundos índices de inflação, uma aplicação de renda fixa que compra NTN

50 B. Depois de um ano, esses investidores estão surpresos por estarem perdendo 12% numa renda fixa. Eles foram vítimas da: a) Heurística da representatividade b) Otimismo c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade 20) Depois de altas de 1,5% a 2% ao mês, quase 200% da taxa DI, muitos investidores lembraram dos excelentes resultados dos fundos índices de inflação. Depois de um ano, esses investidores estão surpresos por estarem perdendo 12%. Eles foram vítimas da: a) Heurística da representatividade b) Otimismo c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade ) Fabiano, um investidor agressivo, recebeu uma indenização após ser demitido do seu trabalho de quase R$ Com este dinheiro, precisa manter sua renda por cerca de 6 meses, enquanto procura uma recolocação e pretende aplicar cerca de R$ 700 mil para a sua aposentadoria daqui 20 anos e R$ 200 mil para comprar uma nova casa no ano que vem. O restante precisa lhe ajudar a manter uma renda. Desta forma, uma boa aplicação para Fabiano seria a) R$ 100 mil em ações, R$ 200 mil em multimercado e R$ 700 mil em LFT b) R$ 100 mil em LFT, R$ 200 mil em ações e R$ 700 mil em multimercado c) Metade em ações e metade em multimercado

51 d) R$ 100 mil em multimercado, R$ 200 mil em LFT e R$ 700 mil em ações 22) Carlos tem um perfil moderado e pretende contratar uma previdência para se aposentar, daqui 30 anos. Qual a previdência mais correta para ele? a) Deve ser uma previdência com perfil agressivo, pois aposentadoria daqui 30 anos permite uma aplicação agressiva b) Deve ser uma previdência conservadora, pois aposentadoria exige investimentos conservadores c) Deve ser uma previdência moderada. d) Deve aplicar metade em previdência moderada e metade em previdência agressiva, visto o perfil moderado e o longo horizonte de investimento Respostas 1) Um investidor, nervoso com a crise financeira de 2008, troca frequentemente de ações buscando maior rentabilidade. Entretanto, as taxas de corretagem e emolumentos corroeram seus ganhos e ele teria ganho mais se mantivesse aplicado num fundo índice. Isso ocorreu devido: a) Heurística da representatividade - não trata-se de erros de análise do passado nem de amostra. - não fala de valores pessoais b) Heurística da ancoragem c) Ilusão do controle d) Armadilha da confirmação - relacionada a fatos que deram certo por acaso O investidor analise que tem o controle da situação 2) Um investidor decide vender as ações que estão subindo, pois acredita que já subiram demais. Essa ação é um exemplo:

52 a) Heurística da representatividade - relacionada a erros de amostras do passado b) Heurística da ancoragem c) Heurística da disponibilidade - relacionada a memória d) Armadilha da confirmação - relacionada a fatos que deram certo por acaso Trata-se de um valor pessoal afirmar que uma ação já subiu demais. Não tem fundamento técnico. 3) A bolsa está oscilando entre 50 mil e 55 mil pontos. Quando chega a 55 mil, sempre cai para 50 mil e quando chega a 50 mil, sempre sobe para 55 mil. Esse raciocínio representa: a) Heurística da representatividade b) Heurística da ancoragem - valores pessoais c) Heurística da disponibilidade - memória d) Otimismo não é uma análise otimista ) Um investidor individual, que faz aplicações nas horas vagas e analise investimentos por conta própria, normalmente ganha menos do que um investidor institucional, como um fundo de investimentos e um banco. Isso ocorre devido: a) A maior competência de quem trabalha no mercado financeiro b) A influencia de heurísticas no investidor individual. c) Ao maior volume financeiro que os bancos possuem d) As altas taxas cobradas pela CVM de investidores individuais O principal fator que faz a aplicação em fundos ser mais rentável que a aplicação em títulos diretamente por parte de investidores é a influencia que as heurísticas fazem sobre ele.

53 5) Sr. João decidiu comprar NTN F para aplicar um dinheiro que precisará daqui a um ano. Da última vez que fez isso, teve um rendimento extraordinário. Essa decisão está baseada em: a) Otimismo superestimação, não há estimativa nenhuma b) Armadilha da confirmação - eventos passados que deram certo por acaso. Note que o texto não diz que algo deu certo por acaso no passado. c) Heurística da ancoragem - valores d) Heurística da disponibilidade 6) Sr. João decidiu comprar NTN F para aplicar um dinheiro que precisará daqui a um ano. Da última vez que fez isso, foi logo depois de uma eleição e os juros caíram e o investidor acredita que isso ocorrerá novamente em 2014, quando ocorrerá uma nova eleição. Trata-se de uma análise baseada: a) Otimismo b) Armadilha da confirmação c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade Um acontecimento no passado que deu certo. Eleição não está relacionada com elevação ou queda de juros. Isso ocorre devido a inflação. A análise do investidor está errada, mas deu certo no passado por causa do acaso ) Ao analisar o mercado acionário em 2009, um investidor percebeu que ações de empresas Small Cap sobem após uma alta no IBOVESPA. Por isso, decidiu comprar um fundo índice de Small Cap, pois o IBOVESPA teve uma elevação expressiva este ano. Entretanto, contrariando sua expectativa, o fundo caiu. O erro na análise foi fruto de a) Heurística da representatividade

54 b) Armadilha da confirmação - algo que deu certo no passado por acaso. Não se trata disso, a alta do Small Cap no passado não se deveu ao acaso. c) Heurística da ancoragem - não está ligado com valores. d) Heurística da disponibilidade - não está ligado com a memória, o investidor fez a análise 8) Um executivo, ao analisar o mercado de ações, acredita que pode viver de renda. Esse executivo está sendo influenciado por qual heurística? a) Ilusão do controle b) Otimismo a) Armadilha da confirmação b) disponibilidade Trata-se de uma análise otimista. O mercado acionário tem alta volatilidade e os ganhos para viver de renda precisam ser mais conservadores ) Aumentar o acompanhamento ao mercado permite ao investidor retirar mais ganhos, pois terá mais condições de analisar o mercado e trocar frequentemente de posição. Tal fato representa: a) Ilusão do controle b) Otimismo c) Armadilha da confirmação d) disponibilidade 10) Logo após a crise de 1987, o mercado de ações subiu. Após a crise de 2008, o mercado de ações subiu. Um investidor que decidiu aplicar após a crise está sofrendo com a a) Heurística da representatividade b) Otimismo - não tem a ver com estimativas de ganhos irreais.

55 c) Armadilha da confirmação - não fala que ele fez no passado e por isso confirmou uma análise errada e nem está claro que a análise está realmente errada d) Heurística da disponibilidade - não tem a ver com memória, tem a ver com uma análise errada. 11) Um investidor compra uma NTNB com data de vencimento para Ele ignora o risco de mercado, pois irá ficar com a aplicação até o final. Esse erro na análise é representado pela: a) Heurística da ancoragem b) Otimismo c) Heurística da representatividade d) Ilusão do controle Ninguém é capaz de afirmar que não precisará do recurso e desta forma ignorar o risco ) Após preencher o formulário de API e determinar um perfil agressivo, significa que: a) O cliente poderá aplicar em ações sempre b) O cliente poderá aplicar em ações naquele momento, mas o perfil pode sofrer alterações c) Apesar do perfil agressivo, é necessário outras análises para permitir que o cliente aplique em ações d) O fato do cliente ser agressivo lhe deixa apto para aplicar em prefixado. O perfil do cliente muda, por isso ele precisa renovar o API a cada 360 dias. O gerente também deve estar atento a mudanças no perfil

56 13) Um investidor jovem, com horizonte de investimento longo, bons conhecimentos de sistema financeiro e tolerante ao risco, é considerado agressivo. Com essa informação, deve-se tomar qual atitude? a) Aplicar em renda variável o dinheiro do cliente b) Analisar seus objetivos de investimento c) Testar seus conhecimentos sobre opções, para que ele opere alavancado d) Aplicar parte do dinheiro em renda variável A aplicação vem da combinação entre perfil e objetivos ) A inflação está em tendência de alta, estimulada pelo excesso de consumo. Neste caso, um investidor que está aplicado em renda variável deveria: a) Aumentar as aplicações em renda fixa prefixada. - juros sobem, prefixado cai b) Ser mais conservador, e transferir suas aplicações para títulos pós fixados c) Aumentar sua exposição ao risco, passando parte de suas aplicações para derivativos de forma alavancada. - juros sobem, a bolsa tende a cair d) Passar para aplicações em mercado imobiliário, com fundos imobiliários ou CRI - juros sobem, o mercado imobiliário tende a cair Nesse cenário econômico, a tendência é de elevação nos juros, o que prejudica todas as aplicações. O pós fixado é a aplicação mais conservadora, tendo baixíssimo risco de mercado 15) Para comprar ações de Vale do Rio Doce, um investidor precisaria de R$ 500 mil. Caso não tenha todo este dinheiro para investir, mas deseje receber a remuneração similar ao investimento de ações, ele deveria. a) Não há como fazer esta operação, pois para comprar ações é necessário o dinheiro b) Ele pode comprar 100 mil opções de venda da Vale c) Ele pode comprar 100 mil opções de compra da Vale d) Ele pode fazer uma operação extrínseca, baseada no modelo de black Scholles.

57 Uma opção de compra permite ao investidor receber a remuneração de uma ação investindo apenas uma parte do valor. 16) O cenário econômico que um investidor analisou prevê a queda da BOVESPA nos próximos meses. Uma maneira de conseguir ganhos com esta operação: a) Comprar títulos de renda fixa prefixado. b) Comprar ações com correlação 1. c) Comprar ações sem correlação com o IBOVESPA d) Vender futuros de IBOVESPA O lado vendido ganha na baixa ) Um investidor pretende aplicar num fundo índice de inflação, que realiza aplicações principalmente em NTNB. O dinheiro servirá como uma reserva de emergência. Para este caso o investidor está: a) Correto, NTN B tem baixo risco de crédito - NTN B tem risco soberano, mas possuem riscos de mercado b) Correto, NTN B protege contra a inflação - está protegido contra inflação, mas juros e câmbio continuam sendo riscos c) Errado, NTN B tem risco de mercado. d) Errado, fundos índices são aplicações conservadoras, mas de longo prazo. - NTN B são de longo prazo e tem um risco de mercado moderado. 18) Depois de altas de 1,5% a 2% ao mês, quase 200% da taxa DI, muitos investidores procuraram fundos índices de inflação, que compram títulos prefixados como a NTN B. Depois de um ano, esses investidores estão perdendo 12%. Eles foram vítimas da: a) Heurística da representatividade b) Otimismo

58 c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade A análise foi feita, mas a amostra foi errada. Esses fundos rendem de forma elevada quando existe queda nos juros 19) Depois de altas de 1,5% a 2% ao mês, quase 200% da taxa DI, muitos investidores procuraram fundos índices de inflação, uma aplicação de renda fixa que compra NTN B. Depois de um ano, esses investidores estão surpresos por estarem perdendo 12% numa renda fixa. Eles foram vítimas da: a) Heurística da representatividade b) Otimismo c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade Valores, as pessoas acreditam que renda fixa não tem risco ) Depois de altas de 1,5% a 2% ao mês, quase 200% da taxa DI, muitos investidores lembraram dos excelentes resultados dos fundos índices de inflação. Depois de um ano, esses investidores estão surpresos por estarem perdendo 12%. Eles foram vítimas da: a) Heurística da representatividade b) Otimismo c) Heurística da ancoragem d) Heurística da disponibilidade Memória, uma lembrança do passado criou um viés na decisão.

59 21) Fabiano, um investidor agressivo, recebeu uma indenização após ser demitido do seu trabalho de quase R$ Com este dinheiro, precisa manter sua renda por cerca de 6 meses, enquanto procura uma recolocação e pretende aplicar cerca de R$ 700 mil para a sua aposentadoria daqui 20 anos e R$ 200 mil para comprar uma nova casa no ano que vem. O restante precisa lhe ajudar a manter uma renda. Desta forma, uma boa aplicação para Fabiano seria a) R$ 100 mil em ações, R$ 200 mil em multimercado e R$ 700 mil em LFT b) R$ 100 mil em LFT, R$ 200 mil em ações e R$ 700 mil em multimercado c) Metade em ações e metade em multimercado d) R$ 100 mil em multimercado, R$ 200 mil em LFT e R$ 700 mil em ações Viver de renda é uma aplicação moderada + perfil agressivo = aplicação moderada Aposentadoria é uma aplicação agressiva + perfil agressivo = aplicação agressiva Compra de imóvel é uma aplicação conservadora + perfil agressivo = aplicação conservadora ) Carlos tem um perfil moderado e pretende contratar uma previdência para se aposentar, daqui 30 anos. Qual a previdência mais correta para ele? a) Deve ser uma previdência com perfil agressivo, pois aposentadoria daqui 30 anos permite uma aplicação agressiva b) Deve ser uma previdência conservadora, pois aposentadoria exige investimentos conservadores c) Deve ser uma previdência moderada. d) Deve aplicar metade em previdência moderada e metade em previdência agressiva, visto o perfil moderado e o longo horizonte de investimento. Cliente moderado + objetivo agressivo = aplicação moderada