RELATÓRIO DE CONJUNTURA: FINANCIAMENTO

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1 RELATÓRIO DE CONJUNTURA: FINANCIAMENTO Dezembro de 2009 Nivalde J. de Castro Daniel Bueno B. Tojeiro PROJETO PROVEDOR DE INFORMAÇÕES ECONÔMICAS FINANCEIRAS DO SETOR ELÉTRICO

2 PROJETO PROVEDOR DE INFORMAÇÕES SOBRE O SETOR ELÉTRICO RELATÓRIO MENSAL ACOMPANHAMENTO da CONJUNTURA: FINANCIAMENTO DEZEMBRO de 2009 Nivalde J. de Castro Daniel Bueno B. Tojeiro PROJETO PROVEDOR DE INFORMAÇÕES ECONÔMICAS FINANCEIRAS DO SETOR ELÉTRICO

3 Índice SUMÁRIO EXECUTIVO FINANCIAMENTO VIA BANCOS BNDES Outros FINANCIAMENTO DE EMPRESAS VIA MERCADO DE CAPITAIS Debêntures Ações Captação Externa...10 Relatório Mensal de Acompanhamento da Conjuntura de Financiamento (1) Nivalde J. de Castro (2) Daniel Bueno B. Tojeiro (3) (1) Participaram da elaboração deste relatório como pesquisadores Roberto Brandão, Bruna de Souza Turques, Rafhael dos Santos Resende, Diogo Chauke de Souza Magalhães, Débora de Melo Cunha e Luciano Análio Ribeiro. (2) ) Professor do Instituto de Economia - UFRJ e coordenador do Grupo de Estudos do Setor Elétrico. (3) Pesquisador do GESEL-IE-UFRJ

4 SUMÁRIO EXECUTIVO Este relatório tem como objetivo central sistematizar os principais fatos, dados, informações e ações que ocorreram no mês de Dezembro de 2009 e têm relação direta com o financiamento do Setor Elétrico Brasileiro. A estrutura do relatório Financiamento está dividida em duas seções principais: Financiamento via Bancos; Financiamento de Empresas Via Mercado de Capitais (Debêntures, Ações e Captação Externa) Os dados de financiamento do BNDES são relativos ao mês anterior ao de análise, em virtude da periodicidade de divulgação dos mesmos pelo banco. Portanto, o relatório trabalha com os dados do mês de novembro. O banco de fomento brasileiro registrou desembolsos totais de R$ 11,11 bilhões para o setor elétrico brasileiro entre janeiro e novembro de Este montante representou aproximadamente 28% do total desembolsado pelo banco de fomento no segmento de infraestrutura, que totalizou desembolsos no patamar de R$ 40,10 bilhões. Já as aprovações para o setor elétrico totalizaram R$ 14,52 bilhões no mesmo período, representando 29% de todo o montante aprovado pelo banco para infraestrutura. Durante o mês de novembro, o BNDES realizou desembolsos de R$ 11,00 bilhões. O setor elétrico brasileiro recebeu R$ 707 milhões, o que representou 17% do total liberado para o segmento de infraestrutura e 6% do total desembolsado pelo BNDES. As aprovações realizadas pelo BNDES totalizaram R$ 10,91 bilhões. O setor elétrico brasileiro foi responsável por 10% do volume aprovado total pelo banco no mês, com R$ 1,08 bilhão. Em relação ao segmento de infraestrutura, que totalizou R$ 3,34 bilhões em aprovações, o SEB teve participação de aproximadamente 32%. Com relação ao mercado de capitais, a Ampla encerrou a captação de R$ 250 milhões através da emissão de debêntures. A Rede Energia também finalizou sua quarta emissão de debêntures durante o mês de dezembro, com uma captação total no valor de R$ 370 milhões

5 No tocante à emissão de ações, a ISA, dona da CTEEP, realizou captação de US$ 191 milhões através de emissão de ações, com o objetivo de levantar recursos para financiar seus planos de expansão no Brasil, Colômbia e Peru. Já a Eletrobrás pretende realizar captação de R$ 2 bilhões durante o ano de 2010 para financiar os investimentos. Para tal, a estatal estuda a realização de uma captação externa.

6 1 FINANCIAMENTO VIA BANCOS 1.1 BNDES Segundo dados divulgados pelo BNDES, o volume de desembolsos totais realizado pelo banco de fomento durante o ano de 2009 foi de 137,9 bilhões. Este montante representou crescimento de 49% em relação ao totalizado em O segmento de infraestrutura foi responsável por aproximadamente 34% do total desembolsado pelo BNDES, totalizando R$ 46,5 bilhões, o que significou crescimento de 32% na comparação com o total desembolsado para tal segmento em Já o setor de energia elétrica brasileira recebeu desembolsos totais de R$ 11,1 bilhões. Deste total, R$ 1,3 bilhão foi destinado para projetos de PCHs. O BNDES realizou aprovações de financiamentos totalizando R$ 158,026 bilhões, o que representou aumento de 30% na comparação com o ano anterior. Os enquadramentos, totalizaram R$ 182,330 bilhões, com crescimento de 17%, enquanto o volume total de consultas correspondeu a R$ 216,423 bilhões durante o ano de 2009, o que também representou aumento de 23% sobre o total do ano passado. Segundo estimativa do banco de fomento, os desembolsos devem totalizar R$ 126 bilhões em Para tal, o BNDES receberá empréstimo do Tesouro Nacional, de até R$ 80 bilhões, nas mesmas condições do empréstimo de R$ 100 bilhões realizado em Este empréstimo servirá para o BNDES aumentar os financiamentos para investimentos em infraestrutura, bens de capital, exportações, inovação e ciência e tecnologia. Como o BNDES só divulga os dados de financiamento com um mês de defasagem, o presente relatório apresenta os dados relativos ao mês de novembro. Desta forma, o BNDES realizou desembolsos totais de R$ 11,00 bilhões durante o mês de novembro. Deste montante, o segmento de infraestrutura recebeu R$ 4,05 bilhões, o que significou aproximadamente 37% do total desembolsado pelo banco de fomento durante o mês de novembro. O setor elétrico brasileiro, por sua vez, recebeu R$ 707 milhões em desembolsos, o que representou aproximadamente 17% do total liberado para o segmento de infraestrutura e cerca de 6% do total desembolsado pelo BNDES para todos os segmentos de atuação do banco. Estes montantes representaram redução em

7 relação ao registrado no mês de outubro, quando os desembolsos para o SEB totalizaram R$ 1,60 bilhão e representaram cerca de 15% do total desembolsado pelo BNDES no período, um total de R$ 10,69 bilhões. Já as aprovações do BNDES durante o mês de novembro totalizaram R$ 10,91 bilhões. O setor elétrico brasileiro foi responsável por cerca de 10% do total aprovado pelo banco de fomento em novembro. O montante aprovado para o setor, de R$ 1,08 bilhão, significou expressivo crescimento em relação ao volume da aprovações registrado em outubro (R$ 301 milhões). O segmento de infraestrutura foi responsável por R$ 3,34 bilhões em aprovações. Deste montante, o SEB teve participação de aproximadamente 32%. No acumulado de janeiro a novembro, os desembolsos do BNDES totalizaram R$ 117,49 bilhões, o que significou expansão de aproximadamente 50% com relação ao mesmo período de O segmento de infraestrutura recebeu desembolsos da ordem de R$ 40,10 bilhões no mesmo período de análise, o que representou 34% do total desembolsado pelo BNDES. O SEB registrou desembolsos de R$ 11,11 bilhões no período de análise, o que significou uma participação de 9% do desembolso total realizado pelo banco de fomento. Além disso, os desembolsos registrados pelo setor elétrico representaram aproximadamente 28% do segmento de infraestrutura. As aprovações realizadas pelo BNDES entre janeiro e novembro deste ano totalizaram R$ 140,63 bilhões, o que significou crescimento de aproximadamente 36% em relação ao volume total aprovado pelo banco no período homônimo de O segmento de infraestrutura foi responsável por cerca de 36% das aprovações realizadas, totalizando R$ 49,93 bilhões. O SEB recebeu aprovações de R$ 14,52 bilhões, o que significa participação de 29% no total de aprovações para o segmento de infraestrutura e de 10% do total de aprovações realizadas pelo BNDES. No acumulado dos últimos 12 meses perfazendo o período de Dezembro de 2008 a Novembro de 2009, o BNDES realizou desembolsos que totalizaram R$ 129,82 bilhões. Houve crescimento de aproximadamente 50% na comparação com o período de 12 meses referente ao ano anterior, abrangendo o período de Dezembro de 2008 a Novembro de As aprovações realizadas no mesmo período de análise

8 somaram R$ 158,61 bilhões, um aumento de 28% na comparação com o montante aprovado pelo banco de fomento entre Dezembro de 2008 e Novembro de Os desembolsos recebidos pelo segmento de infraestrutura nos últimos 12 meses (dezembro de 2008 a novembro de 2009) somaram R$ 43,92 bilhões, o que significou uma participação de aproximadamente 34% do total desembolsado pelo BNDES no período de análise e representou crescimento de 24% na comparação com o mesmo período entre 2007 e No âmbito das aprovações, o setor de infraestrutura totalizou um montante de R$ 61,07 bilhões nos últimos 12 meses até o mês de novembro, o que significou uma participação de 39% do total aprovado e um crescimento de 35% em relação aos 12 meses anteriores finalizados em novembro de O SEB recebeu desembolsos do BNDES que totalizaram R$ 12,50 bilhões nos últimos 12 meses finados em novembro de 2009, o que significou crescimento de 42% em relação ao mesmo período finado em novembro de Já as aprovações totalizaram R$ 22,93 bilhões, representando crescimento de 87%. As consultas e enquadramentos, que são uma amostra para possíveis aprovações e desembolsos futuros, totalizaram R$ 200,55 bilhões e R$ 166,83 bilhões, respectivamente, para o período de janeiro a novembro de Estes números representaram crescimento de 23% e 15% em relação ao período homônimo de Durante o mês de novembro, os enquadramentos realizados pelo BNDES somaram R$ 16,52 bilhões, enquanto que as consultas realizadas pelas empresas junto ao banco alcançaram o montante de R$ 15,99 bilhões. O BNDES recebeu, no mês de dezembro, autorização do governo para disponibilizar uma linha de financiamento de R$ 10 bilhões para garantir a compra de até 20% das ofertas de debêntures de empresas não financeiras. O objetivo é utilizar o BNDES para fortalecer o mercado de capitais. 1.2 Outros O Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais fechou contrato de financiamento no valor de R$ 10 milhões com a empresa Cristina Energia para a

9 construção da PCH Cristina (35 MW), no rio Lambari, município de Cristina, região sul de Minas Gerais.

10 2 FINANCIAMENTO DE EMPRESAS VIA MERCADO DE CAPITAIS 2.1 Debêntures A Ampla encerrou a distribuição pública de R$ 250 milhões em debêntures simples, não conversíveis em ações. Todas as debêntures da primeira série e de segunda série foram negociadas. De acordo com informações emitidas pela empresa, 92 fundos de investimento adquiriram debêntures da primeira série (R$ 86,550 milhões), e cinco fundos compraram papéis da segunda série (R$ 71,5 milhões). A Rede Energia também encerrou, no mês de dezembro, sua quarta emissão de debêntures, no valor de R$ 370 milhões. Os 370 mil papéis foram adquiridos por três subscritores. O Banco do Nordeste do Brasil foi o coordenador líder da operação. 2.2 Ações A Isa, dona da Cteep, arrecadou US$ 191 milhões através de emissão de ações. A empresa tem o objetivo de usar os recursos para financiar seus planos de expansão no Brasil, Colômbia e Peru. 2.3 Captação Externa A Eletrobrás pretende realizar captação de R$ 2 bilhões durante o ano de 2010 para financiar os investimentos previstos de R$ 7,9 bilhões. A estatal tem preferência de uma captação em dólar, para criar hedge natural dos recebíveis que possui da usina de Itaipu. Uma das opções da empresa é reabrir seu bônus no exterior com vencimento em A vantagem da reabertura do bônus, de acordo com a estatal, seria conseguir condições parecidas com as da captação inicial.