3º Trimestre 2007 Divulgação do Resultado

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1 São Paulo, Brasil, 13 de novembro de 2007 O Grupo Pão de Açúcar (BOVESPA: PCAR4; NYSE: CBD), anuncia os resultados do 3º trimestre de As informações operacionais e financeiras da Companhia, bem como as comparações que se referem ao mesmo período de 2006 exceto onde estiver indicado de outra forma são apresentadas com base em números consolidados e em Reais, conforme a Legislação Societária vigente. Lucro antes do Imposto de Renda cresce 232,4% O Lucro antes do Imposto de Renda (LAIR) atingiu R$ 27,4 milhões no trimestre, um crescimento de 232,4% em comparação ao LAIR pro-forma do 3T06. O EBITDA (2) atingiu R$ 238,3 milhões no trimestre, com uma margem de 6,8%. Considerando o critério anterior (antes dos impostos e taxas) esta margem teria sido de 7,5%. A Sendas Distribuidora apresentou recuperação significativa em relação à margem bruta e às despesas operacionais, na comparação com o 3T06. Com isso, a margem EBITDA passou de 0,9% no ano anterior para 3,5% no 3T07. A Campanha de Redução de Quebras apresentou resultados positivos no período e foi um dos fatores que contribuíram para o crescimento da margem bruta, que passou de 28,0% no 3T06 para 28,7% no 3T07. As vendas líquidas apresentaram crescimento de 6,0% no 3º trimestre de 2007, totalizando R$ 3.496,5 milhões. Já no conceito mesmas lojas, o crescimento foi de 2,3% no período. Dentre as bandeiras do Grupo o destaque ficou para o Pão de Açúcar, que pelo 4 trimestre consecutivo apresentou um crescimento significativo das vendas no conceito mesmas lojas. Os produtos alimentícios cresceram 3,3% no 3T07 no conceito mesmas lojas, impulsionados pelo incremento de 5,4% da categoria de perecíveis. Grupo Pão de Açúcar Destaques Financeiros e Operacionais (R$ milhões) (1) 3T07 3T06 9M07 9M06 Receita Bruta ,5% ,8% Receita Líquida ,0% ,4% Lucro Bruto ,5% ,6% Margem Bruta - % 28,7% 28,0% 0,7 p.p. (3) 28,2% 29,0% -0,8 p.p. (3) EBITDA (após Impostos e Taxas) (2) ,4% ,2% Margem Ebitda - % 6,8% 6,3% 0,5 p.p. (3) 6,6% 7,1% -0,5 p.p. (3) Lucro Líquido ,2% ,0% Margem Líquida - % 1,0% 1,0% 0,9% 1,3% -0,4 p.p. (3) Lucro por mil ações excl. amortização de ágio 0,34 0,30 12,8% 0,85 0,97-12,4% (1) Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos (2) A partir do 1ºtri07, o EBITDA passou a ser calculado após a conta impostos e taxas. (3) p.p. refere-se a ponto percentual O Grupo Pão de Açúcar opera 546 lojas em 14 estados e no Distrito Federal e registrou vendas brutas de R$ 16,5 bilhões em A estrutura multiformato do Grupo é formada por supermercados (Pão de Açúcar, Extra Perto, CompreBem e Sendas), hipermercados (Extra), lojas de produtos eletrônicos/eletrodomésticos (Extra- Eletro), lojas de conveniência (Extra Fácil) e ampla rede de distribuição. O Grupo mantém um atendimento diferenciado ao consumidor e forte posicionamento nos principais mercados do país.

2 Desempenho de Vendas Vendas líquidas apresentam crescimento de 6,0% no 3º trimestre (R$ milhões) 3T07 3T06 9M07 9M06 Vendas Brutas ,5% ,8% Vendas Líquidas ,0% ,4% A receita bruta do Grupo Pão de Açúcar no terceiro trimestre de 2007 atingiu R$ 4.131,7 milhões, um crescimento de 5,5% com relação ao mesmo período do ano anterior. A receita líquida cresceu 6,0% no trimestre em relação ao mesmo período de 2006, atingindo R$ 3.496,5 milhões. As vendas brutas no conceito mesmas lojas registraram crescimento de 1,8% no trimestre, enquanto as vendas líquidas cresceram 2,3%. A performance da categoria de perecíveis mais uma vez se destacou com crescimento superior a 5%, contribuindo positivamente para que o desempenho dos produtos alimentícios atingisse alta de 3,3% no período. Já a categoria de não-alimentos apresentou regressão de 2,4% no 3T07, mais uma vez sob o impacto da forte base de comparação (crescimento de 17,0% no 3T06 - efeito Copa do Mundo) e da deflação de produtos da categoria de entretenimento. Dentre as sub-categorias de não-alimentos, as que mais sofreram com o efeito da Copa do Mundo foram as de áudio e vídeo. Desconsiderando o desempenho dessas sub-categorias, com objetivo de analisar a performance da categoria de não-alimentos sem o impacto da Copa do Mundo, o decrescimento de vendas teria sido de 0,8%. Da mesma forma, o crescimento das vendas brutas no conceito mesmas lojas teria sido de 2,3% no trimestre. A diferença entre a venda total e a venda no conceito mesmas lojas reflete o plano de expansão colocado em prática, com a abertura de 38 lojas (2 Pão de Açúcar, 8 Extra, 12 CompreBem, 5 Extra Perto e 11 Extra Fácil) nos últimos 12 meses. Dentre os formatos, o destaque ficou para a bandeira Pão de Açúcar, que pelo 4 trimestre consecutivo apresentou um crescimento significativo das vendas no conceito mesmas lojas, acima da média do Grupo. As bandeiras Sendas e CompreBem registraram desempenhos em linha com a média da Companhia e os hipermercados Extra e o Extra Eletro foram impactados pelo desempenho da categoria de não-alimentos, com crescimentos inferiores à média do Grupo. Performance Operacional Os comentários apresentados a seguir, quando citarem o 3 trimestre de 2006, referem-se ao resultado pro-forma. Este resultado não reflete os efeitos do pagamento dos autos de infração referentes às transações de compra, industrialização e venda para exportação de soja e seus derivados em 31 de outubro de Este pagamento causou impacto negativo nos resultados do 3º trimestre de 2006 em R$ 94,4 milhões. Deste montante, R$ 51,9 milhões trouxeram impacto no Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) e R$ 42,4 milhões afetaram as despesas financeiras (parte relativa às multas e juros). O efeito líquido após imposto de renda no lucro líquido foi de R$ 74,9 milhões no 3 trimestre de Os comentários apresentados a seguir foram elaborados de forma a refletir a performance operacional da Companhia bem como seus resultados no trimestre e, portanto, não incluem o ajuste desta provisão, 2

3 em razão de representar um item não-recorrente que afetou os resultados do período. A demonstração do resultado pro-forma completa é apresentada na tabela da página 11. (R$ milhões) Margem bruta atingiu 28,7% no trimestre Redução de quebras contribuiu para o desempenho no período 3T07 3T06 9M07 9M06 Lucro Bruto ,5% ,6% Margem Bruta - % 28,7% 28,0% 0,7 p.p. (3) 28,2% 29,0% -0,8 p.p. (3) (3) p.p. refere-se a ponto percentual No 3º trimestre de 2007, a margem bruta atingiu 28,7%, um crescimento de 0,6 ponto percentual (p.p.) em relação ao trimestre anterior (28,1%). Em comparação ao 3T06 a margem bruta da Companhia cresceu 0,7 ponto percentual (p.p.). O lucro bruto no 3T07 atingiu R$ 1.003,0 milhões, representando um crescimento de 8,5%. O principal impacto na margem bruta ocorreu em razão da Campanha de Redução de Quebras, que contribuiu com um ganho de R$ 13,5 milhões, equivalentes a 0,4 ponto percentual (p.p.). da margem bruta. Adicionalmente, este resultado é explicado pela revisão de sortimento, que resultou em melhores negociações com fornecedores e pela nova política de pricing, que visa a um maior equilíbrio entre ofertas e preços regulares. Despesas Operacionais (1) (R$ milhões) 3T07 3T06 9M07 9M06 Desp. c/ Vendas 617,3 573,6 7,6% 1.851, ,2 5,6% Desp. Gerais e Adm. 124,7 117,4 6,2% 358,9 352,4 1,8% Desp. Operacionais (antes de impostos e taxas) 741,9 691,0 7,4% 2.209, ,6 5,0% % s/ vendas líquidas 21,2% 20,9% 0,3 p.p. (3) 20,9% 21,2% -0,3 p.p. (3) Impostos e Taxas 22,7 25,3-10,3% 70,3 63,5 10,7% Desp. Operacionais Totais 764,7 716,4 6,7% 2.280, ,1 5,1% % vendas líquidas 21,9% 21,7% 0,2 p.p. (3) 21,6% 21,8% -0,2 p.p. (3) (1) Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos (3) p.p. refere-se a ponto percentual Os comentários abaixo referem-se às despesas operacionais antes de impostos e taxas. No 3º trimestre de 2007, as despesas operacionais totalizaram R$ 741,9 milhões, crescimento de 7,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. Este aumento é explicado principalmente pela abertura de lojas novas nos últimos 12 meses, o que representou um incremento de despesas da ordem de R$ 38,4 milhões no trimestre. Durante o trimestre, os gastos com reestruturação totalizaram R$ 7,9 milhões, sendo R$ 1,9 milhões em despesas com vendas e R$ 6,0 milhões em despesas gerais e administrativas. Os efeitos do dissídio coletivo, que impactaram as despesas nos últimos 12 meses, totalizaram aproximadamente R$ 12,5 milhões, sendo R$ 10,6 milhões em despesas com vendas e R$ 1,9 milhão em despesas administrativas. Vale ressaltar que as despesas foram impactados por 3

4 projetos estratégicos da Companhia, tais como: lojas de conveniência, trading (comércio internacional), prevenção de perdas, projetos de drogarias, e-commerce, entre outros. Esses projetos totalizaram cerca de R$ 4,4 milhões adicionais no 3º trimestre. Excluindo os efeitos mencionados acima, e as vendas correpondentes das novas lojas, as despesas como percentual da venda atingiram 20,4%, inferior ao patamar apresentado no 3T06 de 20,6%, conforme abaixo: (R$ milhões) (1) 3T07 var. 3T06 var. Despesas Operacionais 741,9 21,2% 691,0 20,9% Gastos com reestruturação 7,9 11,5 Novas lojas 38,4 - Efeitos dissídio 12,5 - Projetos 4,4-678,7 20,4% 679,6 20,6% (1) Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos As despesas com vendas quando comparadas ao mesmo período do ano anterior, foram fortemente impactadas pela aberturas de novas lojas citadas anteriormente. Excluindo os efeitos da reestruturação e dissídio coletivo, as despesas com vendas apresentaram crescimento de 6,3% em relação ao 3T06, em linha com o crescimento de vendas e principalmente com o crescimento da área de vendas de 6,1%, refletindo as aberturas de lojas do últimos 12 meses. Em relação ao trimestre anterior, essas despesas apresentaram redução de R$ 10,0 milhões, totalizando R$ 617,3 milhões. As despesas administrativas, no 3T07, atingiram R$ 124,7 milhões, que representa 3,6% da venda líquida. Desconsiderando os efeitos de reestruturação e dissídio coletivo esse percentual foi de 3,3% da receita líquida. No acumulado do ano, as despesas operacionais antes de impostos e taxas como percentual da receita líquida apresentaram queda de 0,3 ponto percentual, passando de 21,2% para 20,9%. Desconsiderando os efeitos de reestruturação e dissídio coletivo as despesas operacionais antes de impostos e taxas acumuladas atingiriam 20,4% em 2007 e 20,9% em Margem EBITDA de 6,8% (após impostos e taxas) Melhora na margem bruta traz impacto positivo ao EBITDA (R$ milhões) (1) 3T07 3T06 9M07 9M06 EBITDA (após Impostos e Taxas) ,4% ,2% Margem EBITDA (após Impostos e Taxas) - % 6,8% 6,3% 0,5 p.p. (3) 6,6% 7,1% -0,5 p.p. (3) (1) Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos (3) p.p. refere-se a ponto percentual No 3º trimestre de 2007, o EBITDA totalizou R$ 238,3 milhões versus R$ 208,4 milhões do 3T06, um crescimento de 14,4% em relação ao EBITDA pro-forma do mesmo período do ano anterior. A margem EBITDA foi de 6,8% no 3T07 contra 6,3% no 3T06, um incremento de 0,5 ponto percentual (p.p.), explicado pela melhora da margem bruta no período. 4

5 Excluindo os gastos com reestruturação, a margem EBITDA no 3º trimestre de 2007 atingiu 7,0% contra 6,7% no mesmo período do ano anterior. Resultado Financeiro Resultado financeiro líquido negativo em R$ 53,7 milhões no trimestre (R$ milhões) (1) 3T07 3T06 9M07 9M06 Rec. Financeiras ,1% ,5% Desp. Financeiras (122) (116) 4,9% (368) (438) -15,9% Result. Financeiro (54) (37) 46,3% (168) (162) 3,7% (1) Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos As receitas financeiras atingiram R$ 68,5 milhões no trimestre, montante 14,1% inferior aos R$ 79,7 milhões registrados no 3T06. Essa diferença é explicada pela menor taxa de juros do período e pela redução de 27,9% do caixa médio do 3º trimestre de 2007 em relação ao do 3T06. Apesar da redução do custo médio de captação, as despesas financeiras passaram de R$ 116,5 milhões (pro-forma) no ano anterior para R$ 122,2 milhões neste trimestre. Este aumento de 4,9% está relacionado ao aumento de 13,7% no endividamento bruto médio do Grupo no período. O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 53,7 milhões no trimestre, contra um resultado proforma negativo de R$ 36,7 milhões no 3T06. Ao final do período, o endividamento bruto do Grupo apresentou redução de R$ 361,9 milhões com relação ao trimestre anterior devido ao pagamento da 5 a emissão de debêntures. Com relação ao mesmo período do ano anterior, o endividamento bruto teve um incremento de R$ 90,1 milhões. O pagamento das debêntures remanescentes da 5 a emissão e de cerca de R$ 330 milhões em empréstimos no trimestre e fizeram com que o caixa e as aplicações financeiras fossem reduzidos em R$ 499,0 milhões com relação ao trimestre anterior e R$ 652,9 milhões com relação ao 3T06. A dívida líquida teve um aumento de R$ 137,1 milhões em relação ao trimestre anterior, devido principalmente a diminuição do capital de giro em função do financiamento dos recebíveis e de 743,1 milhões em comparação ao 3T06. A relação dívida líquida/ebitda (12 meses) finalizou o trimestre em 1,3x. Equivalência Patrimonial Carteira atinge R$ 1,2 bilhão no trimestre Com uma participação de 12% nas vendas do Grupo durante o 3T07, as operações da FIC (Financeira Itaú CBD) trouxeram um resultado negativo de equivalência patrimonial de R$ 9,9 milhões no período, uma melhora de 34,1% frente ao resultado do 3T06. A carteira total atingiu R$ 1,2 bilhão ao final do trimestre, com crescimento de 57% em relação ao mesmo período do ano anterior. Parte desse crescimento é atribuído à absorção da carteira de cartões 5

6 co-branded (cartões de crédito Itaucard co-branded com Pão de Açúcar e Extra, anteriormente pertencentes à Credicard) no segundo trimestre deste ano, além da continuidade do crescimento dos níveis de ativação e da carteira do private label. O número de clientes da FIC atingiu 5,6 milhões, uma manutenção com relação ao número registrado no trimestre anterior. O resultado não representou uma intensificação da tendência de melhora nesse trimestre em função de um menor volume de crediário (tanto em vendas quanto em tamanho da carteira) e de garantia estendida. A tendência de melhoria nos resultados continua, para o próximo trimestre é esperado o crescimento das carteiras de crediário, o crescimento das operações do co-branded e o movimento de migração dos cartões dos melhores clientes do private label para co-branded, mantendo as expectativas de atingimento de break even. Participação de Minoritários: Sendas Distribuidora Ganhos na margem bruta e nas despesas contribuem para uma melhora significativa da margem EBITDA A receita bruta das operações no Rio de Janeiro foi responsável por 18,4% da venda bruta total do Grupo e atingiu R$ 760,9 milhões no trimestre. A receita líquida totalizou R$ 660,4 milhões. Devido à redução de quebras, à revisão de sortimento e à nova política de pricing adotada no Rio de Janeiro, que visa a um maior equilíbrio entre ofertas e preços regulares, a margem bruta da Sendas Distribuidora foi de 26,7% no 3T07, 1,4 ponto percentual acima dos 25,3% registrados no 3T06. As despesas operacionais antes de impostos e taxas como percentual da venda líquida ficaram em 22,1% no 3 trimestre de 2007, uma redução de 1,5 ponto percentual com relação ao mesmo período do ano anterior. Essa queda é resultado de um trabalho que vem sendo desenvolvido no Rio de Janeiro que inclui a implementação dos programas de produtividade em lojas, menores despesas com ofertas e a criação de um comitê de despesas para maior controle das despesas das lojas. Dessa forma, a margem EBITDA do trimestre atingiu 3,5%, um incremento de 2,6 pontos percentuais em relação aos 0,9% registrados no 3T06. Pelo critério anteriormente divulgado pela Companhia (EBITDA antes de impostos e taxas) esse indicador foi de 4,6%, em linha com o objetivo de atingir uma margem de 5% ao final do ano. Essa recuperação é conseqüência de uma melhor margem bruta e de menores despesas, como explicado anteriormente. O resultado financeiro deste trimestre apresentou uma melhora de 34,4% em relação ao 3T06, totalizando R$ -24,2 milhões. Essa recuperação se deve principalmente à redução de R$ 9,4 milhões na despesa financeira deste trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre os fatores que contribuíram para essa redução destacam-se a menor taxa de juros verificada no período e a diminuição de 6,5% da dívida total da Empresa. Devido aos resultados operacionais satisfatórios apresentados por Sendas Distribuidora, a Administração e os auditores revisaram a projeção de lucros e, dessa forma, a Companhia pôde 6

7 retomar a utilização dos créditos de imposto de renda acumulados na Sendas Distribuidora. Esses créditos trouxeram um benefício fiscal de R$ 34,9 milhões no trimestre. Como conseqüência da recuperação do resultado operacional, da melhora no resultado financeiro e da retomada dos créditos de IR, o resultado da Sendas Distribuidora foi revertido e a empresa registrou lucro de R$ 10,6 milhões no período, contra um prejuízo de R$ 42,2 milhões registrado no mesmo trimestre do ano passado. Este lucro de R$ 10,6 milhões gerou uma participação de minoritários de R$ 6,1 milhões negativos para o Grupo. (R$ milhões) (1) Lucro antes do imposto de renda cresce 232,4% 3T07 3T06 9M07 9M06 Lucro antes de IR ,4% ,0% Imposto de Renda ,8% (28) (20) 36,9% (1) Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos (3) p.p. refere-se a ponto percentual O lucro antes do imposto de renda (LAIR) atingiu R$ 27,4 milhões, um crescimento de 232,4% em relação ao LAIR pro-forma do ano anterior. Essa melhora significativa ocorreu principalmente devido ao aumento da margem bruta e em razão da recuperação dos resultados da Sendas Distribuidora. No trimestre, o imposto de renda foi positivo em R$ 17,0 milhões. Essa diferença em relação ao trimestre anterior é explicada pela recuperação dos resultados da Sendas Distribuidora, que refletiu na retomada da constituição do crédito de imposto de renda diferido no período. (R$ milhões) (1) Lucro Líquido Lucro do trimestre sobe 10,2% em relação ao 3T06 pro-forma 3T07 3T06 9M07 9M06 Lucro Líquido ,2% ,0% Margem Líquida - % 1,0% 1,0% 0,9% 1,3% -0,4 p.p. (3) (1) Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos (3) p.p. refere-se a ponto percentual O lucro líquido no trimestre, pelas razões já mencionadas anteriormente, cresceu 10,2%, em relação ao lucro líquido pro-forma do mesmo período do ano anterior, totalizando R$ 34,7 milhões. No trimestre, vale ressaltar que o lucro líquido foi impactado por R$ 42,7 milhões em despesas com amortização de ágio. Essa é uma despesa não-caixa, que tem efeito positivo para a Companhia do ponto de vista de benefício fiscal. 7

8 Investimentos atingem R$ 227,4 milhões no trimestre No 3º trimestre de 2007, os investimentos atingiram R$ 227,4 milhões versus R$ 226,9 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. Os investimentos no período ficaram concentrados, principalmente, na construção de novas lojas com aberturas previstas para o 4º trimestre de 2007, quando ocorrerá a maior parte das aberturas programadas para esse ano. Os principais destaques do trimestre foram: R$ 118,3 milhões na abertura e na construção de novas lojas; R$ 8,9 milhões na aquisição de terrenos estratégicos; R$ 56,9 milhões na reforma de lojas; R$ 43,2 milhões em infra-estrutura (tecnologia, logística e outros). Nos nove meses de 2007, os investimentos acumularam R$ 648,3 milhões ante R$ 520,5 milhões no mesmo período do ano anterior. O crescimento da área de vendas em relação ao ano anterior foi de 6,1%. Durante o período, foram inauguradas nove lojas e arrendadas outras cinco unidades da rede Rossi Monza. Extra Foram inaugurados três hipermercados no trimestre. Além disso, foram construídas a loja de Maceió, inaugurada em outubro, e outras duas lojas, com inaugurações previstas para novembro. Também será realizada a conversão de uma loja Pão de Açúcar para Extra, em João Pessoa. No ano, cinco novas lojas foram inauguradas até outubro. Pão de Açúcar Construção de uma loja no período, com previsão de inauguração para novembro. CompreBem Duas novas lojas foram inauguradas (uma no interior e outra no litoral de São Paulo). Além disso, foi arrendada uma loja da rede Rossi Monza, convertida para o formato CompreBem. Até o final do ano, a expectativa é que mais uma loja, que está em construção em Campinas, seja inaugurada. Extra Perto Foi inaugurada uma nova loja em Campinas, além de uma loja convertida de Pão de Açúcar para Extra Perto. Também foram arrendadas outras quatro lojas da Rede Rossi Monza, convertidas para o formato Extra Perto. Para o 4T06, estão previstas mais cinco inaugurações no interior de São Paulo. Além disso, a expectativa é que até o final do ano sejam realizadas três conversões de Pão de Açúcar para Extra Perto. Extra Fácil No trimestre foram inauguradas três novas lojas na cidade de São Paulo. Outras sete lojas serão inauguradas no 4T07, além de três conversões de CompreBem para Extra Fácil, que acontecerão também no último trimestre de Eventos Subseqüentes Associação com rede Assai e Central de Negócios 8

9 Assai No dia 2 de Novembro de 2007, o Grupo Pão de Açúcar e os sócios da empresa Assai Comercial e Importadora Ltda anunciaram a criação de uma joint venture controlada pelo Grupo Pão de Açúcar, que detém 60% de participação. Por meio desta sociedade, o Grupo passa a atuar em um dos segmentos que mais crescem no país, o chamado cash & carry, conhecido também como atacarejo (atacado + varejo). Com 33 anos de atividades no setor, o Assai conta com funcionários e 14 lojas localizadas no Estado de São Paulo, sendo seis na capital e as demais em Santos, Sorocaba, Jundiaí, Osasco, São Bernardo, Guarulhos (2) e Ribeirão Preto. São mais de 34 mil m² de área de vendas, com uma significativa venda por metro quadrado de mais de R$ 2.650, mensais, o que representa mais do que o dobro da venda média por metro quadrado no varejo alimentar brasileiro, segundo a ABRAS Associação Brasileira de Supermercados. O investimento do Grupo Pão de Açúcar foi de R$ 208,0 milhões 60% do valor total do negócio, que equivale a 30% do faturamento bruto verificado nos últimos 12 (doze) meses pelo Assai (R$ 1,15 bilhão). De forma segregada e autônoma, a operação do negócio continuará sob a responsabilidade dos sócios originais que possuem larga experiência, principal fator que fez do Assai uma das maiores e mais importantes redes no formato cash & carry do Brasil. As lojas continuarão operando com a bandeira Assai e manterão seus principais diferenciais: baixo custo operacional, preços competitivos, mix de mercadorias e comunicação. Conforme Acordo de Acionistas da nova sociedade, o Conselho de Administração será composto por um total de sete membros, dos quais quatro são indicados pelo Grupo Pão de Açúcar e três indicados pelos sócios originais. A estrutura implementada permitirá a consolidação integral dos resultados da nova sociedade nas demonstrações financeiras do Grupo Pão de Açúcar. O acordo estipula também condições de saída dos sócios para os 40% restantes do capital. O preço de venda está baseado em 2 critérios: 1) O maior valor entre 7x EBITDA e 35,16% da venda líquida (últimos 12 meses) excluindo o endividamento líquido ou contingências prováveis. Caso a margem seja inferior a 4,6%, somente o critério de 7x EBITDA será considerado. 2) O valor de compra inicial ajustado pelo IPCA + 6,5%, descontado os dividendos corrigidos por IPCA + 6,5% ao ano. O Grupo Pão de Açúcar poderá adquirir a totalidade da participação dos sócios (40%), através do exercício de uma opção de compra, nos seguintes casos: 1) Caso o GPA exija a destituição do chairman, por baixa performance, a 100% do critério 1 do preço de venda; 9

10 2) Se o chairman renunciar ou estiver ausente por mais de 1/3 das reuniões do conselho convocadas durante determinado exercício social, pelo menor valor entre o critério 1 ou 80% do critério 2; 3) A qualquer momento até 31/12/2011, pelo maior valor entre o critério 1 ou 125% do critério 2; 4) Em Jan/2012, Jan/2013 e Jan/2014, pelo maior valor entre o critério 1 e o critério 2; 5) A qualquer tempo em caso de incapacidade ou falecimento do Rodolfo (chairman da JV), pelo critério 1 do preço de venda; Os sócios originais do Assai, possuem uma opção de venda sobre a totalidade de sua participação (40%) exercível na primeira quinzena de Jan/2012, Jan/2013 e Jan/2014, pelo critério 1 do preço de venda. Em qualquer uma das formas de saída, o pagamento será feito em dinheiro. A operação está sujeita a determinadas condições resolutivas e determinações de valores previstas nos instrumentos celebrados na data de assinatura do acordo. Além disso, a operação será submetida à aprovação das autoridades do sistema de defesa da concorrência e aos conselheiros e acionistas do Grupo Pão de Açúcar, de acordo com os termos do estatuto social. Central de negócios No mês de Outubro, o Grupo Pão de Açúcar anunciou uma parceria com a União Brasil e deu inicio ao seu projeto piloto de atuação dentro do segmento de Central de Negócios. Sem necessidade de investimento em ativos, o Grupo dispôs de seu conhecimento comercial e logístico com o objetivo de aumentar sua lucratividade por meio de um segmento do varejo que cresce a níveis elevados no Brasil: lojas menores, de até dez check-outs, que se abastecem por meio das Centrais de Compras. Com o acordo, o Grupo Pão de Açúcar, que já opera com diferentes formatos de lojas, poderá conhecer um novo segmento de negócio e novos mercados onde ainda não está presente, como é o caso do estado do Espírito Santo, onde o projeto será realizado. Nesse primeiro momento, a parceria irá atender exclusivamente a Multishow (central de compras filiadas a União Brasil), com 52 lojas associadas e faturamento anual de R$ 200 milhões. A expectativa do acordo é que em seis meses, 70% dos produtos de mercearia comercializados pela Multishow sejam abastecidos pelo Grupo Pão de Açúcar. Os outros 30% dizem respeito basicamente a produtos de fornecedores regionais, os quais são negociados diretamente pela União Brasil. O faturamento inicial previsto da Central de Negócios do Grupo Pão de Açúcar é R$ 3,0 milhões/mês e deve dobrar após o primeiro semestre de Até o final do próximo ano, o valor negociado deve ser equivalente à média de uma loja hipermercado. As informações apresentadas nos quadros a seguir não foram revisadas pelos auditores externos. 10

11 Demonstração do Resultado Consolidado em Legislação Societária (R$ mil) Pro-Forma 3º Trimestre 9 Meses % % Receita Bruta de Vendas ,5% ,8% Receita Líquida de Vendas ,0% ,4% Custo das Mercadorias Vendidas ( ) ( ) 5,0% ( ) ( ) 7,6% Lucro Bruto ,5% ,6% Despesas com Vendas ( ) ( ) 7,6% ( ) ( ) 5,6% Despesas Gerais e Administrativas ( ) ( ) 6,2% ( ) ( ) 1,8% Total Desp. Operacionais antes de Impostos e Taxas ( ) ( ) 7,4% ( ) ( ) 5,0% Impostos e Taxas (22.732) (25.348) -10,3% (70.263) (63.493) 10,7% Total de Despesas Operacionais ( ) ( ) 6,7% ( ) ( ) 5,1% Lucro Oper. antes da Deprec. e Rec (Desp) Financeiras-EBITDA ,4% ,2% Depreciação (99.289) (95.837) 3,6% ( ) ( ) 3,1% Amortização (45.934) (39.964) 14,9% ( ) ( ) 6,0% Lucro Operac. Antes de Impostos e Rec. (Desp.) Financeiras - EBIT ,3% ,4% Receitas Financeiras ,1% ,5% Despesas Financeiras ( ) ( ) 4,9% ( ) ( ) -15,9% Receita (Desp.) Financ. Líquida (53.724) (36.711) 46,3% ( ) ( ) 3,7% Resultado da Equivalência Patrimonial (9.867) (14.963) -34,1% (26.604) (41.895) -36,5% Lucro Operacional ,3% ,2% Resultado não-operacional (2.144) (12.647) -83,0% (7.446) (22.785) -67,3% Lucro antes do I.R ,4% ,0% Imposto de Renda (27.729) (20.255) 36,9% Lucro antes da Participação Minoritária ,9% ,7% Participação Minoritária (6.094) ,1% Lucro Líquido antes Partic. Funcionários ,1% ,0% Participação nos Lucros Funcionários (3.600) (3.000) 20,0% (10.800) (9.000) 20,0% Lucro Líquido ,2% ,0% Lucro por mil ações 0,15 0,14 10,1% 0,43 0,58-26,0% Nº de ações (milhares) Lucro por mil ações excluindo amortização de ágio 0,34 0,30 12,8% 0,85 0,97-12,4% % de Vendas Líquidas 3tri/07 3tri/06 9M07 9M06 Lucro Bruto 28,7% 28,0% 28,2% 29,0% Despesas com Vendas -17,7% -17,4% -17,5% -17,6% Despesas Gerais e Administrativas -3,6% -3,6% -3,4% -3,5% Total Desp. Operacionais antes de Impostos e Taxas -21,2% -20,9% -20,9% -21,2% Impostos e Taxas -0,7% -0,8% -0,7% -0,6% Total de Despesas Operacionais -21,9% -21,7% -21,6% -21,8% EBITDA 6,8% 6,3% 6,6% 7,1% Depreciação -2,8% -2,9% -2,8% -2,9% Amortização -1,3% -1,2% -1,0% -1,0% EBIT 2,7% 2,2% 2,8% 3,2% Receitas (Desp.) Financeiras Líquidas -1,5% -1,1% -1,6% -1,6% Resultado não-operacional -0,1% -0,4% -0,1% -0,2% Lucro antes do I.R. 0,8% 0,3% 0,9% 1,0% Imposto de Renda 0,5% 0,1% -0,3% -0,2% Partic. Minoritárias/Lucros Funcionários -0,3% 0,6% 0,3% 0,6% Lucro Líquido 1,0% 1,0% 0,9% 1,3% 11

12 Demonstração do Resultado Consolidado em Legislação Societária (R$ mil) 3º Trimestre 9 Meses % % Receita Bruta de Vendas ,5% ,8% Receita Líquida de Vendas ,0% ,4% Custo das Mercadorias Vendidas ( ) ( ) 2,8% ( ) ( ) 6,8% Lucro Bruto ,9% ,5% Despesas com Vendas ( ) ( ) 7,6% ( ) ( ) 5,6% Despesas Gerais e Administrativas ( ) ( ) 6,2% ( ) ( ) 1,8% Total Desp. Operacionais antes de Impostos e Taxas ( ) ( ) 7,4% ( ) ( ) 5,0% Impostos e Taxas (22.732) (25.348) -10,3% (70.263) (63.493) 10,7% Total de Despesas Operacionais ( ) ( ) 6,7% ( ) ( ) 5,1% Lucro Oper. antes da Deprec. e Rec (Desp) Financeiras-EBITDA ,4% ,6% Depreciação (99.289) (95.837) 3,6% ( ) ( ) 3,1% Amortização (45.934) (39.964) 14,9% ( ) ( ) 6,0% Lucro Operac. Antes de Impostos e Rec. (Desp.) Financeiras - EBIT ,6% ,5% Receitas Financeiras ,1% ,5% Despesas Financeiras ( ) ( ) -23,1% ( ) ( ) -23,4% Receita (Desp.) Financ. Líquida (53.724) (79.137) -32,1% ( ) ( ) -17,8% Resultado da Equivalência Patrimonial (9.867) (14.963) -34,1% (26.604) (41.895) -36,5% Lucro Operacional (73.485) ,9% Resultado não-operacional (2.144) (12.647) -83,0% (7.446) (22.785) -67,3% Lucro antes do I.R (86.132) Imposto de Renda ,9% (27.729) (746) Lucro antes da Participação Minoritária (64.599) Participação Minoritária (6.094) ,1% Lucro Líquido antes Partic. Funcionários (40.369) ,2% Participação nos Lucros Funcionários (3.600) (3.000) 20,0% (10.800) (9.000) 20,0% Lucro Líquido (43.369) ,9% Lucro por mil ações 0,15-0,19 0,43 0,25 69,8% Nº de ações (milhares) Lucro por mil ações excluindo amortização de ágio 0,34 (0,03) 0,85 0,65 32,2% % de Vendas Líquidas 3tri/07 3tri/06 9M07 9M06 Lucro Bruto 28,7% 26,5% 28,2% 28,4% Despesas com Vendas -17,7% -17,4% -17,5% -17,6% Despesas Gerais e Administrativas -3,6% -3,6% -3,4% -3,5% Total Desp. Operacionais antes de Impostos e Taxas -21,2% -20,9% -20,9% -21,2% Impostos e Taxas -0,7% -0,8% -0,7% -0,6% Total de Despesas Operacionais -21,9% -21,7% -21,6% -21,8% EBITDA 6,8% 4,7% 6,6% 6,6% Depreciação -2,8% -2,9% -2,8% -2,9% Amortização -1,3% -1,2% -1,0% -1,0% EBIT 2,7% 0,6% 2,8% 2,7% Receitas (Desp.) Financeiras Líquidas -1,5% -2,4% -1,6% -2,1% Resultado não-operacional -0,1% -0,4% -0,1% -0,2% Lucro antes do I.R. 0,8% -2,6% 0,9% 0,0% Imposto de Renda 0,5% 0,7% -0,3% 0,0% Partic. Minoritárias/Lucros Funcionários -0,3% 0,6% 0,3% 0,6% Lucro Líquido 1,0% -1,3% 0,9% 0,6% 12

13 Balanço Patrimonial Consolidado em Legislação Societária (R$ mil) ATIVO 30/9/ /6/2007 Ativo Circulante Caixa e Bancos Aplicações Financeiras Contas a Receber Cheques Pré-Datados Cartões de Crédito Tickets e outros Prov. p/ Devedores Duvidosos (5.010) (4.160) Provenientes de Acordos Comerciais Fundo de Recebíveis (FIDC) Estoques Impostos a Recuperar Imposto de Renda Diferidos Despesas Antecipadas e Outros Ativo Não Circulante Realizável a Longo Prazo Impostos a Recuperar Contas a Receber Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Depósitos para recursos judiciais Partes Relacionadas Outros Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Intangível Diferido TOTAL DO ATIVO PASSIVO 30/9/ /6/2007 Passivo Circulante Fornecedores Empréstimos e Financiamentos Quotas do Regatáveis do Fundo (FIDC) Debêntures Salários e Contribuições Sociais Impostos, Taxas e Contribuições Dividendos Propostos - - Financiamento Compras Imóveis Outros Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Quotas do Resgatáveis do Fundo (FIDC) Debêntures Impostos Parcelados Provisão para Contingências Outros Participação minoritária Patrimônio Líquido Capital Reservas de capital Reservas de Lucro TOTAL DO PASSIVO

14 Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado em Legislação Societária (R$ mil) 30 de Setembro Fluxo de caixas das atividades operacionais Lucro líquido do exercício Ajuste para reconciliação do lucro líquido Imposto de renda diferido (4.895) (82.017) Valor residual de ativos permanentes baixados Ganhos líquidos por diluição societária - (28.173) Depreciação e amortização Juros e variações monetárias, líquidos dos pagos ( ) Equivalência patrimonial Provisão para contingências Provisão para baixas e perdas do imobilizado Participação Minoritária (40.642) (66.739) (Aumento) redução de ativos Contas a receber Adiantamentos a fornecedores e funcionários (16.295) (9.753) Estoques Impostos a recuperar (2.085) (3.569) Outros ativos (31.472) (40.985) Partes relacionadas (19.274) Depósitos judiciais (34.656) (6.198) Aumento (redução) de passivos Fornecedores ( ) ( ) Salários e encargos sociais Impostos e contribuições sociais a recolher (70.280) (60.569) Demais contas a pagar ( ) ( ) Caixa líquido gerado (utilizado nas) atividades operacionais de Setembro Fluxo de caixa das atividades de investimento Aumento no investimento - - Aquisição de empresas - (24.600) Aquisição de bens do ativo imobilizado ( ) ( ) Aumento no ativo intangível (8.266) - Aumento no ativo diferido (9.475) (18.252) Aumento de capital em controladas (49.350) - Caixa líquido gerado (utilizado) nas atividades de investimento ( ) ( ) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Aumento de Capital Financiamentos Captação e refinanciamentos Pagamentos ( ) ( ) Pagamentos de Dividendos (20.312) (62.053) Caixa líquido gerado (utilizado nas) atividades de financiamento ( ) Aumento (diminuição) líquido no caixa e equivalentes ( ) ( ) Disponibilidades no fim do exercício Disponibilidades no ínicio do exercício Variação no caixa e equivalentes ( ) ( ) Informações suplementares do fluxo de caixa Juros pagos de empréstimos e financiamentos

15 Segmentação de Vendas Brutas por Formato (R$ mil) 1º Semestre 2007 % 2006 % (%) Pão de Açúcar ,1% ,9% 2,3% Extra ,5% ,4% 8,3% CompreBem ,9% ,3% 9,6% Extra Eletro ,8% ,1% -7,5% Sendas* ,7% ,3% -1,6% Grupo Pão de Açúcar ,0% ,0% 6,0% % 2006 % (%) Pão de Açúcar ,0% ,3% 4,2% Extra ,8% ,6% 7,7% CompreBem ,7% ,4% 7,6% Extra Eletro ,8% ,4% -19,3% Sendas* ,7% ,3% -1,0% Grupo Pão de Açúcar ,0% ,0% 5,5% 9 Meses 2007 % 2006 % (%) Pão de Açúcar ,1% ,7% 2,9% Extra ,6% ,5% 8,1% CompreBem ,8% ,3% 8,9% Extra Eletro ,8% ,2% -11,8% Sendas* ,7% ,3% -1,4% Grupo Pão de Açúcar ,0% ,0% 5,8% Segmentação de Vendas Líquidas por Formato (R$ mil) 1º Semestre 2007 % 2006 % (%) Pão de Açúcar ,0% ,7% 3,3% Extra ,3% ,2% 8,9% CompreBem ,0% ,5% 10,1% Extra Eletro ,7% ,9% -5,9% Sendas* ,0% ,7% -1,5% Grupo Pão de Açúcar ,0% ,0% 6,6% % 2006 % (%) Pão de Açúcar ,9% ,2% 4,7% Extra ,6% ,6% 8,0% CompreBem ,8% ,4% 8,3% Extra Eletro ,7% ,2% -18,5% Sendas* ,0% ,6% -0,8% Grupo Pão de Açúcar ,0% ,0% 6,0% 9 Meses 2007 % 2006 % (%) Pão de Açúcar ,0% ,5% 3,8% Extra ,4% ,4% 8,6% CompreBem ,9% ,4% 9,5% Extra Eletro ,7% ,0% -10,5% Sendas* ,0% ,7% -1,2% Grupo Pão de Açúcar ,0% ,0% 6,4% * Lojas com a bandeira Sendas que fazem parte da Sendas Distribuidora S/A 15

16 Composição de Vendas (% sobre Vendas Líquidas) ºSemestre 3ºtri 9 Meses 1ºSemestre 3ºtri 9 Meses À Vista 50,4% 49,9% 50,2% 49,4% 49,2% 49,3% Cartão de Crédito 39,2% 40,3% 39,6% 38,6% 38,6% 38,6% Ticket Alimentação 7,8% 7,7% 7,7% 7,8% 8,3% 8,0% À Prazo 2,6% 2,1% 2,5% 4,2% 3,9% 4,1% Cheque Pré-Datado 1,6% 1,5% 1,6% 2,2% 2,0% 2,2% Crediário 1,0% 0,6% 0,9% 2,0% 1,9% 1,9% Movimentação de Lojas por Formato Pão de Extra- Extra Extra Grupo Pão Área de Número de Açúcar Extra Eletro CompreBem Sendas Perto Fácil de Açúcar Vendas (m 2 ) Funcionários 31/12/ Abertas Fechadas (2) (8) (7) (17) Convertidas - 30/6/ Abertas Fechadas (2) (4) (1) (7) Convertidas (1) 1-30/9/ Plano de Expansão 4º trimestre de 2007 Aberturas Fechamentos - Conversões (4) 1 (3) /12/ Total de aberturas

17 Teleconferência de Resultados do 3º trimestre de Quarta-feira, 14 de novembro de Teleconferência em português com tradução simultânea para o inglês: 11h30 - horário de Brasília 08h30 - horário de Nova York Telefone para Conexão: +55 (11) Código: GPA Webcast disponível no site O Replay poderá ser ouvido após o término da Teleconferência pelo telefone (+55 11) , Código: GPA. Grupo Pão de Açúcar Daniela Sabbag Diretora de Relações com Investidores Fone: 55 (11) Fax: 55 (11) gpa.ri@grupopaodeacucar.com.br MZ Consult Tereza Kaneta Fone: 55 (11) tereza.kaneta@mz-ir.com Website: Declarações contidas neste comunicado relativo à perspectiva dos negócios da Companhia, projeções de resultados operacionais e financeiros e relativas ao potencial de crescimento da Companhia, constituem-se em meras previsões e foram baseadas nas expectativas da Administração em relação ao futuro da Companhia. Estas expectativas são altamente dependentes de mudanças no mercado, no desempenho econômico geral do Brasil, na indústria e nos mercados internacionais, portanto estão sujeitas à mudança. 17