ANÁLISE DE CAUSALIDADE DE PREÇOS NO MERCADO NACIONAL E INTERNACIONAL DE CACAU MARIO MIGUEL AMIN; JOSÉ ALBERTO SEABRA; FACULDADE DA AMAZÕNIA - FAMA

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1 ANÁLISE DE CAUSALIDADE DE PREÇOS NO MERCADO NACIONAL E INTERNACIONAL DE CACAU MARIO MIGUEL AMIN; JOSÉ ALBERTO SEABRA; FACULDADE DA AMAZÕNIA - FAMA BELEM - PA - BRASIL arain@aazon.co.br APRESENTAÇÃO ORAL Coercialização, Mercados e Preços ANÁLISE DE CAUSALIDADE DE PREÇOS NO MERCADO NACIONAL E INTERNACIONAL DE CACAU Noe do Auor: Mario M. Ain CPF Universidade da Aazônia UNAMA AV. Nazaré 49/ Belé, PA. arain@aazon.co.br José Albero Ferreira Seabra Faculdade da Aazônia FAMA Quadra 77, Alaeda V. Vinagre no 8 Val de Cães Belé, PA albrseabra@yahoo.co.br Rio Branco Acre, 20 a 23 de julho de 2008 Sociedade Brasileira de Econoia, Adinisração e Sociologia Rural

2 Gruo de Pesquisa Coercialização, Mercados e Preços ANÁLISE DE CAUSALIDADE DE PREÇOS NO MERCADO NACIONAL E INTERNACIONAL DE CACAU Gruo de Pesquisa Coercialização, Mercados e Preços RESUMO Esa esquisa rocurou analisar o senido de recedência (causalidade) enre os reços dos roduores de cacau do Esado do Pará, Bahia e dos reços inernacionais da Bolsa de Nova Iorque, or eio do ese de causalidade de Granger. Os unicíios definidos ara o esudo fora Alaira, Alenquer, Caeá, Casanhal, Iaiuba, Ruróolis, Sana Isabel e Toé-Açu, no Pará, Ilhéus, na Bahia, e o ercado inernacional, reresenado ela Bolsa de Nova Iorque. Para eviar relações esúrias, realizara-se os eses ADF, PP, co objeivo de deecar a resença de raiz uniária, o que foi confirado. Porano, rocedeu-se às diferenças ara ornar as séries esacionárias. Os resulados obidos osra que exise recedência (causalidade) enre os reços dos unicíios analisados e a Bolsa de Nova Iorque, co redoinância de relações unidirecionais da Bolsa de Nova Iorque ara os unicíios do Esado do Pará e da Bahia. A causalidade, e nível regional, foi esiada, visando verificar a redoinância no fluxo de inforações. Os resulados indica ua causalidade unidirecional a arir do unicíio de Ilhéus ara oio unicíios roduores de cacau e ua causalidade bidirecional co o unicíio de Toé-Açu. A Bolsa de Nova Iorque aarece coo cenro de convergência das inforações e iorane foradora de reço, indicando, orano, ua relação redoinane unidirecional, sendo que os reços rua da Bolsa de Nova Iorque ara as deais regiões. Palavras-chave: Preço de cacau, causalidade, Pará, Bahia, Bolsa de Nova Iorque. 2

3 ABSTRACT This sudy analyzes he causaliy (recedence) beween he rices of he cocoa roducers in he Sae of Pará and he Sae of Bahia and he inernaional cocoa as quoed in he New York Exchange Marke (CSCE), hrough he Granger causaliy es. The seleced counies, for he sudy, in he Sae of Pará were Alaira, Alenquer, Caeá, Casanhal, Iaiuba, Ruróolis, Sana Izabel, Toé-Açu and Ilhéus, in he Sae of Bahia. The inernaional arke reresened by he New York Exchange Marke (CSCE). Co-inegraion ess were used wih he objecive of idenifying he long run relaionshis ha was confired by he Johansen es. To avoid soe surious relaions, he ADF and PP ess were alied wih he objecive of deecing uni roos ha were also confired. Afer ha, firs differences were esiaed o urn he series saionary. The resuls showed ha exis causaliy beween he counies analyzed and he New York Exchange Marke (CSCE), wih cerain redoinance for unidirecional relaions: fro New York o he seleced counies. The causaliy a he regional level was esiaed rying o idenify he flow of inforaion beween he arkes. The resul indicaed ha exis a unidirecional flow of inforaion fro Ilheús o seven counies and a bi-direcional flow wih he couny of Toé- Açu. The New York Exchange Marke (CSCE) aears as an ioran convergence cener of inforaion and rice foraion; here is redoinan unidirecional relaion flow o inforaion fro he New York Exchange Marke o all roducing arkes. Key words: Cocoa rice, causaliy, Pará, Bahia, New York Exchange Marke. INTRODUÇÃO E eros regionais, a aividade agrícola, alé da absorção de uios eregos, exerce u relevane ael coo fone de arrecadação de iosos e se desaca coo ua iorane arcela na ariciação no agribusiness undial. Segundo Alves (996), a fala de olíicas agrícolas aroriadas, a inexisência de aiores incenivos à rodução agrícola, a ineficiência do sisea de coercialização no senido de aior ariciação do roduor no reço final da sua ercadoria, enre ouros faores, ode conribuir ara ua renda insável e incera, e nível de roduor rural. U dos roduos ais radicionais da agriculura brasileira é o cacau, que, ao longo das décadas de 60, 70 e 80 do século assado, iulsionado elo PROCACAU, conribuiu ara a obenção de divisas inernacionais. Por ouro lado, a cacauiculura é ua aividade eculiar que absorve e uiliza ão-de-obra inensiva, e que, orano, erega e fixa o hoe no cao, dadas as suas caracerísicas roduivas. Todavia, nas úlias duas décadas, o aís deixou de ser u dos rinciais exoradores de cacau ara assar a ser iorador de cerca de 50 il oneladas/ano. O reço do cacau, coo odas as coodiies, é definido na Bolsa de Coffee, Sugar, Cocoa Exchange (CSCE) de Nova Iorque e na Bolsa LIFFE de Londres. Tal reço é forado ela ofera e deanda do roduo, co a influência dos agenes que negocia na Bolsa, coo os hedgers, os eseculadores, os fundos de ensão e os fundos de invesieno. Ain (994), esudando os obsáculos à coeiividade da cacauiculura da Aazônia no ercado inernacional, confira a grande quanidade de agenes que influencia o reço final ago ao roduor, gerando, assi, ua erda anual significaiva na receia do roduor devido ao elevado núero de agenes que aua no rocesso de coercialização do cacau. Julgou-se necessário, orano, conhecer o senido ou o fluxo da inforação na deerinação dos reços enre os rinciais unicíios envolvidos na rodução de cacau nos 3

4 Esados do Pará e Bahia e na Bolsa de Nova Iorque, o que erie idenificar a causalidade (recedência) dos reços. A arir da análise de causalidade ode-se inferir sobre a relação de causa e efeio, ou seja, sobre a recedência eoral enre as variáveis, deecando, esaisicaene, a direção de causalidade, quando houver, eorariaene, ua relação enre as duas variáveis. 2. MATERIAL E MÉTODO 2. Fone dos Dados Os dados são de fones secundárias referenes aos reços ensais de cacau. As séries de reços uilizadas são coleadas e divulgadas elos escriórios da CEPLAC e Belé e na Bahia. Todas as séries de reço fora exressas e dólar e deflacionadas elo índice de reço do aacado dos Esados Unidos (IPA/USA), co base no ano de 200, e logariizadas. E virude de os escriórios regionais da CEPLAC, no Esado do Pará, não disonibilizare, ara o eríodo de 984 a 2004, os dados dos reços de cacau ara os unicíios de Medicilândia, Uruará e Brasil Novo, assue-se que os reços do unicíio de Alaira, considerado u iorane cenro de coercialização de cacau na região, são reresenaivos de odo o eixo da ransaazônica, onde esão localizados ioranes roduores de cacau do Esado. O ercado de Ilhéus, or ser o rincial cenro de coercialização de cacau, no aís, colea o gruo de unicíios que serão considerados no esudo. Os reços inernacionais de cacau fora coleados na Bolsa de Nova Iorque (NYBOT), que coa diariaene os reços de café, cacau, açúcar e suco de laranja. Todos os reços de cacau fora ransforados e édias ensais, reresenando, assi, ua série de 252 observações. 2.2 Meodologia Para aender aos objeivos da esquisa, é necessário que u conjuno de éodos seja alicado. Inicialene, ara verificar a esacionariedade das séries ensais dos reços de cacau dos unicíios selecionados e da Bolsa de Nova Iorque (CSCE), são alicados os eses de raiz uniária. Para ese fi, são uilizados os eses roosos or Dickey e Fuller (979, 98) e Phillis-Perron (988). O conceio de co-inegração enre as séries, coo rooso or Granger (98), será verificado or eio dos éodos de Johansen (988, 99, 995) e de Engle e Granger (987), enre ouros. Esses éodos reresena a base eórica ara esiar e idenificar as relações de equilíbrio a longo razo enre as séries esacionárias inegradas, assi coo a ransissão gradual do ajuse a curo razo. Coo a resença de co-inegração não exlica a direção de causalidade enre as séries, é necessário verificar o senido da causalidade usando-se o éodo rooso or Granger (969) Teses de Dickey-Fuller Auenado (ADF) No caso de Y seguir u rocesso auo-regressivo de orde [ AR( ) ] uilizar o ese Dickey-Fuller Auenado (ADF). Suonha que Y siga u rocesso auo-regressivo de orde. Assi: Y = ρ Y ρ 2Y 2... ρ Y ε () Co alguas ransforações é ossível reresenar () da seguine fora:, >, é necessário e que: Y δ i Y i i= = θ Y ε (2) 4

5 θ = i= δ = i ρ i j= i ρ j O ese ADF consise na esiação da equação (2), or Mínios Quadrados Ordinários. As hióeses do ese são as seguines: H 0 : θ = 0 H a : θ < 0 A não-rejeição da hióese nula indica resença de ua raiz uniária na série Y. Na realidade, a equação (2) indica o odelo ais siles, se consane e se ero de endência. As ouras esecificações ossíveis são: Y Y δ i Y i ε i= θy δ i Y i i= = α θy (3) = α β ε (4) Porano, ara cada esecificação deve-se calcular o valor da esaísica relaivo à hióese nula e coarar co o valor críico da esaísica abulada or Dickey-Fuller (979). As esaísicas τ, τ µ eτ corresonde ao ese ara a esiaiva do coeficiene da variável Y - sob τ H 0 nas equações (2) (3) e (4) resecivaene. Alé disso, ode-se realizar os eses conjunos e os eses de significância sobre os eros deerinísicos. Exise diversos éodos ara deerinar o núero de defasagens adequado; enreano, nenhu deles é isoladaene suerior aos deais. Ese esudo rabalhará co os dois éodos ais uilizados na deerinação das defasagens: os criérios de Akaike Inforaion Crierion (AIC) e o Schwarz Inforaion Crierion (SIC) Tese de Phillis-Perron (PP) Ouro ese de raiz uniária é o chaado ese Phillis-Perron (PP), cuja diferença rincial e relação ao ese anerior é o fao de que ele ode ser feio se a ressuosição de que o resíduo ε ossui o cooraeno de u ruído branco. A diferença é que Phillis e Perron roõe ua correção das esaísicas calculadas, levando e consideração o fao de que os resíduos ode ser auocorrelacionados e aresenar heerocedasicidade. Dessa fora, o ese PP calcula ua esaísica z ara a realização do ese de raiz uniária endo coo ono de arida a esaísica do ese DF. Os valores críicos do ese PP, ou seja, os valores τ são os esos abelados elas siulações de Dickey-Fuller, odendo ser usados abé os valores críicos de Mackinnon (ENDERS, 995). Segundo Sanana (2003), o ese PP roõe ara corrigir a auocorrelação de ala orde u éodo não araérico. E se raando de u odelo auo-regressivo de rieira orde, o ese é realizado co base na seguine regressão: X = α βx ε (5) sendo que a esaísica ode ser escria coo e (6): 2 2 ( ω ϕ ). ϕ0 b 0 T. sb = (6) ω 2ωσ 5

6 e que: 2 ω = ϕ 2 ϕ = j 0 T q T = j j = ε ε j ϕ j q onde: q é o núero de defasage; é a esaísica do arâero β ; b s b é o desvio adrão do arâero β ; σ é o desvio adrão da regressão. Para o caso de ua série inegrada de orde u, I ( ), a regressão é escria da seguine aneira: 2 X = α β X ε (7) Assi, esses eses de raiz uniária são uilizados ara que se ossa idenificar a esacionariedade de séries eorais; nese caso, os reços de cacau. Coo encionado aneriorene, caso ua série seja esacionária, é ossível realizar inferências sobre seu cooraeno de longo razo, ou seja, sobre o rocesso esocásico do qual a série eoral foi exraída. 3. MODELO ANALÍTICO O odelo de correção de erros, coo esecificado nas equações (8) e (9), erie verificar o nível de relação causal exisene enre os ercados regionais do Esado do Pará, do Esado da Bahia e da Bolsa de Mercadorias e Fuuros de Nova Iorque (CSCE). Para aender a esse objeivo, serão usadas as séries eorais dos reços ensais de cacau, conelando o eríodo de 984 a Quando duas variáveis i e sua fora ais geral, ode ser exresso da seguine aneira: i = α 0 j = φ 0 αk j k k = φk i k k = j são co-inegradas, o odelo de correção de erros, e βk i k k = δk j k k = γ EC µ (8) γ 2 EC ν (9) onde k reresena as defasagens, são as rieiras diferenças, µ e ν são erros aleaórios, e o ero de correção de erro é reresenado elo EC - O odelo bivariado, exresso e logarios, que esia a direção da ransissão de reços enre o ercado regional (P R ) e o ercado inernacional (P I ), e sua fora reduzida co o ecaniso de correção de erros, ode ser definido da seguine fora: z log P R, = α R z βi log R, i i= P k j= δ j log, PI j γ R EC µ (0) 6

7 log P I, = α I z βi log R, i i= P k j= δ j log PI, j γ I EC ν () onde: z P R, reresena o reço de cacau, no eríodo, do ercado regional z; P I, reresena o reço inernacional de cacau, no eríodo, da Bolsa de Mercadorias e Fuuros de Nova Iorque (CSCE); z reresena os ercados regionais do Esado do Pará e do Esado da Bahia, z =,...8; i e j reresena o núero de defasagens; z P R, diferença dos reços de cacau, no eríodo, no ercado regional z; P I, diferença dos reços de cacau, no eríodo, na Bolsa de Mercadorias e Fuuros de Nova Iorque (CSCE); EC é o ero de correção de erros; α R, α I, β i, δ j, γ R, γ I coeficienes a sere esiados; µ e ν erros aleaórios. Co base nas equações (0) e () é ossível idenificar a resença de causalidade de Granger, assi coo a velocidade do rocesso de ajusaeno de curo razo que ocorre nas séries dos reços ensais de cacau. A arir do ese de causalidade será ossível, abé, idenificar aé que ono a aual esruura regional de coercialização de cacau, no Esado do Pará, caracerizada or u grande núero de inerediários, coroee o nível de inegração coeiiva no ercado regional e inernacional de cacau. 3. Causalidade de Granger Co relação ao senido da causalidade enre reços agrícolas, diversos auores considera que ese seja dos reços de cora ara os reços de venda (do roduor ara o varejisa), enreano, ouros considera que a relação ocorra dos reços de venda ara os reços de cora, devido à influência do consuidor. Por ouro lado, há aqueles que acredia que o senido da causalidade deva ser esado eiricaene, devido à ossibilidade de udança no senido de causalidade enre eríodos de eo, já que a esruura dos ercados ode variar, assi coo os ecanisos de inervenção governaenal (AGUIAR, 990). Observado o cooraeno das séries, o asso seguine é, or eio do ese eírico de causalidade, analisar o senido de causa e efeio enre os reços nos diversos níveis de ercado. Para o rocedieno do senido de causalidade, foi uilizado o ese esaísico desenvolvido or Granger (969). O rocedieno baseia-se no fao de que a causalidade enre duas variáveis econôicas ocorre se, e soene se, valores correnes e assados de ua variável ajudare na revisão de oura. Suonha-se duas séries de eo X e Y. O ese de Granger adie que a inforação relevane ara a redição das resecivas variáveis X e Y eseja conida aenas nas séries de eo dessas duas variáveis. Dessa fora, ua série de eo esacionária X causa, no senido de Granger, oura série esacionária Y, se elhores redições esaicaene significaivas de Y udere ser obidas ao incluir valores defasados de X aos valores defasados de Y. Ebora revisibilidade de Granger seja u ero ais reciso do que causalidade de Granger, ese úlio foi incororado ao jargão da econoeria (STOCK; WATSON, 2004). 7

8 Para esar se X causa Y, rocede-se da seguine aneira. Prieiraene, esa-se a hióese nula de que X não causa Y, coo a esiaiva de duas regressões; ua irresria e oura resria: βi X i ε i= i= Regressão irresria Y = iy i Regressão resria = i= α (2) Y α Y (3) i i ε 2 e que os eros de erro ε e ε 2 são não-auocorrelacionados e reresena o núero de defasagens. Usa-se a soa dos quadrados dos resíduos de cada regressão ara calcular a esaísica F e esar se o gruo de coeficienes β, β 2,... β é significaivaene diferene de zero. E caso afiraivo, ode-se rejeiar a hióese de que X não causa Y. No segundo oeno, esa-se a hióese nula Y não causa X elo eso rocedieno das regressões já encionada aneriorene, as rocando de lugar X co Y e esando se os valores defasados de Y são significaivaene diferenes de zero. Para afirar que X causa Y, rejeia-se a hióese de que X não causa Y e aceia-se a hióese Y não causa X (ENDERS, 995; PINDYCK; RUBINFELD, 2004). A equação (2) osula que valores correnes de X eseja relacionados co valores assados do rório X, assi coo co os valores defasados de Y, e a equação (3) osula u cooraeno análogo ara a variável Y. De aneira geral, desde que o fuuro não ossa redizer o assado, se a variável X causasse a variável Y, enão udanças e X deveria receder, eorariaene, udanças e Y. 4. ANALISE DOS RESULTADOS 4. Análise Gráfica A arir da análise gráfica das séries de reços de cacau dos unicíios selecionados dos Esados do Pará e Bahia e da Bolsa de Nova Iorque, observa-se, na Figura, cinco eríodos disinos de cooraeno das séries. No rieiro eríodo, que vai de 984 a 993, os reços de cacau dos unicíios do Pará e Ilhéus, na Bahia, aresena ua endência decrescene, acoanhando a Bolsa de Nova Iorque. Já no segundo eríodo, que vai de 990 a 994, os reços de cacau aresena ua cera esabilidade. No erceiro eríodo, que inicia e 995, os reços orna-se ais hoogêneos, exibindo aueno aé 998 e ua rajeória decrescene que erdura aé O quino eríodo, que coeça e eados de 2003, osra ua diferença uio equena enre os reços da Bolsa de Nova Iorque e os unicíios selecionados, aingindo níveis uio róxios aos raicados e 996, e orno de US$ 000 dólares a onelada. 8

9 ALENQUER ALTAMIRA CAMETÁ CASTANHAL ITAITUBA RUROPOLIS SANTA IZABEL TOME AÇÚ ILHEUS NY FUTURE Figura. Preços ensais de cacau nos ercados do Esado do Pará, Bahia e Nova Iorque Fone: Dados da esquisa. Ua rieira inseção no cooraeno das séries de reços de cacau, na Figura, indica que esas são não-esacionárias, ou seja, elas aresena elo enos ua raiz uniária, o que oseriorene será corovado or eio dos eses Dickey-Fuller Auenado (ADF) e Phillis e Perron (PP). Caso se confire a não-esacionariedade, dever-se-á roceder às diferenças ara que as séries se orne esacionárias. Co esse rocedieno, objeiva-se eviar u relacionaeno esúrio enre as variáveis. 4.2 Resulado dos Teses de Raiz Uniária O Quadro osra os resulados dos eses de raiz uniária ara ADF e PP, e nível e rieira diferença ara os unicíios dos Esado do Pará, Bahia e Bolsa de Nova Iorque. A análise de causalidade exige que as séries de reços seja esacionárias. Os eses uilizados ara verificar esses ré-requisios fora o Dickey-Fuller Auenado (ADF) e o Phillis-Perron (PP). Na alicação dos eses, fora usados o Akaike Inforaion Crierion (AIC) e o Schwarz Inforaion Crierion (SIC), ara deerinar a orde das defasagens visando eliinar a auocorrelação dos resíduos na esecificação do odelo final. Ese objeivo foi alcançado or eio do uso do lag esiaion crierion, coo definido no Eviews, que erie a idenificação da elhor defasage que deerina a enor orde. Usando-se esse éodo e o criério da arciônia, foi selecionado o núero de defasagens coo indicadas elo criério de AIC. Para o ese da raiz uniária, usara-se o odelo co inerceo e se endência e o odelo 9

10 co inerceo e co endência, sendo ese o que se confora elhor ao cooraeno das séries de reços de cacau (ENDERS, 995). Os resulados do ese ADF, aresenados no Quadro, osrara que as séries são nãoesacionárias e nível, indicando a resença de raiz uniária. Porano, aceia-se a hióese nula e rejeia-se a hióese alernaiva de resença de raiz uniária. Reeiu-se o ajusaeno e alicouse novaene o ese ADF, agora nas diferenças, osrando que as séries são odas esacionárias. Para confirar a significância dos resulados, foi alicado o ese de raiz uniária de PP, que corrobora os resulados enconrados or eio dos eses ADF: as séries e nível aresena raiz uniária e aós diferenciá-las orna-se esacionárias. 4.3 Tese de Causalidade de Granger Nese ie fora analisados os resulados dos eses de causalidade que uiliza os reços de cacau dos unicíios selecionados nos Esados do Pará e Bahia e da Bolsa de Nova Iorque. É iorane observar o núero de defasage ara ileenar o ese de causalidade de Granger. Maddala (992) sugere que a diensão das defasagens é, e cero senido, arbirária, conudo, exise vários éodos alernaivos ara deerinar o aanho óio de defasagens e u odelo. Gujarai (2000) saliena que a análise de causalidade é basane sensível ao núero de defasagens escolhido, sendo iorane, rieiraene, idenificar o núero de defasagens e só enão roceder ao ese de causalidade. O ese de co-inegração de Johansen Suary eriiu esabelecer, or eio do criério de AIC, que o núero de defasagens ais adequado ara o odelo deveria ser igual a dois. A arir disso, ileenou-se o ese de causalidade de Granger. A relação de causalidade enre os reços de cacau do Esado do Pará e Bahia co a Bolsa de Fuuros de Nova Iorque (CSCE) ode ser esiada a arir da idenificação da exisência de co-inegração enre os ercados, o que de cera fora ilica causalidade elo enos nu senido. Iso indica que, eso os ercados aresenando faores diferenciados quano aos cusos de ransore e logísica, na cadeia roduiva, algu sinal da foração dos reços é ransiido enre o ercado fuuro e os cenros de rodução. A idenificação da causalidade erie inferir sobre a dinâica da ransissão dos reços enre os diferenes ercados considerados no esudo, assi coo o grau de inegração exisene enre os ercados. Duas alernaivas de causalidade de Granger fora analisadas: os ercados nacionais e função da Bolsa de Nova Iorque e os ercados araenses e função do ercado de Ilhéus. Preende-se, assi, verificar o nível de relação ou causalidade exisene enre o ercado regional do Esado do Pará e os deais concorrenes. 0

11 Quadro. Resulados dos eses de raiz uniária (ADF) e (PP), e nível e rieira diferença nos unicíios selecionados co inerceo co inerceo e endência ADF Def. PP BW ADF Def. PP BW LAlenquer E nível -2, ,93** 7-2, ,798 7 a dif -9,426* 3-5,290* -9,4274* 3-5,355* 2 Alaira E nível -2,8272-2,52 3-2,7774-2,469 3 a dif -8,347* 4 -,876* 9-8,400* 4 -,876* 9 LCaeá E nível -3,89** -2, ,372-2,755 4 a dif -9,3308* 2 -,520* 9-9,3470* 2 -,52* 0 LCasanhal E nível -2,5626-2,44 0-2,5352-2,499 a dif -4,2330* 0-4,26* 5-4,237* 0-4,27* 5 LIaiuba E nível -2, ,45 8-2, ,366 8 a dif -9,57* 3-3,982* 5-9,5247* 3-4,048* 5 LRuróolis E nível -2, , , ,566 6 a dif -9,390* 3-2,008* 2-9,48* 3 -,989* 2 LSana Izabel E nível -2,750-2, ,6740-2,484 6 a dif -8,9993* 3-3,778* 0-9,0337* 3-3,825* LToé Açu E nível -2, , , ,456 3 a dif -8,6693* 3 -,829* 8-8,7039* 3 -,803* 9 LIlheus Nível -2, , , ,564 7 a dif -9,0320* 3-5,296* 0-9,226* 3-5,335* LBolsa de N.Y. E nível -2,3239-2, ,468-2,025 0 a dif -4,45* 0-4,370* 3-4,4479* 0-4,402* 3 Valor críico nível ADF e PP Valor críico ª dif. ADF e PP Valor críico nível ADF e PP Valor críico ª dif. ADF e PP % -3,4567 % -3,4567 % % -2,873 5% -2,873 5% * significaivo a % ** significaivo a 5% Fone: Dados da Pesquisa. Def: nº de defasagens e rieira diferença (ADF-es). BW: nº de eríodos de correlação serial (PP-es). 8

12 4.3. Tese de Causalidade de Granger e Nível Inernacional Na Tabela, aresena-se os resulados da alicação do ese de Granger aos reços recebidos elos roduores de cacau dos Esados do Pará e Bahia e os reços inernacionais coo deerinados na Bolsa de Fuuros de Nova Iorque, durane o eríodo de 984 a Os resulados indica, de fora conclusiva, a resença de causalidade de Granger unidirecional. As inforações sobre a siuação inernacional do ercado de cacau, co relação aos reços inernacionais, rua no senido da Bolsa de Nova Iorque (CSCE) ara os ercados regionais dos Esados do Pará e Bahia. O resulado confira a ouca exressão que a rodução de cacau nacional reresena denro do ercado inernacional. Tabela. Tese de causalidade de Granger ara os reços de cacau dos Esados do Pará e Bahia e da Bolsa de Fuuros de Nova Iorque, 984 a Causalidade Prob. Nova Iorque Alenquer 0,0000 Alenquer Nova Iorque 0,6387 Nova Iorque Alaira 0,0000 Alaira Nova Iorque 0,7502 Nova Iorque Caeá 0,0000 Caeá Nova Iorque 0,986 Nova Iorque Casanhal 0,0008 Casanhal Nova Iorque 0,4459 Nova Iorque Iaiuba 0,0000 Iaiuba Nova Iorque 0,9746 Nova Iorque Ruróolis 0,0000 Ruróolis Nova Iorque 0,9694 Nova Iorque Sana Izabel 0,0000 Sana Izabel Nova Iorque 0,9045 Nova Iorque Toe-Açú 0,0000 Toe-Açú Nova Iorque 0,4582 Nova Iorque Ilhéus 0,0064 Ilhéus Nova Iorque 0,2692 Fone: Dados da esquisa. A inensidade da causalidade ou iorância do ercado denro da aividade econôica global ode ser idenificada elo nível de significância de cada valor e cada ercado. O ercado de Ilhéus, or exelo, iorane cenro roduor de cacau no aís, osra u valor que reflee cera vanage sobre os ercados araenses quano à sua inegração ao ercado undial. Os unicíios roduores de Toé-Açu e Casanhal osrara que esar ais róxio dos cenros de exoração reresenou ua vanage locacional sobre os cenros do inerior do Esado. A conclusão ais iorane dos resulados sobre a causalidade dos reços de cacau refere-se ao iaco que o senido unidirecional da foração dos reços reresena ara as econoias das áreas roduoras no Esado do Pará. Pesquisas aneriores elaboradas or Ain (987, 988) indicara a significaiva ariciação dos inerediários na foração dos reços regionais, chegando a reresenar a arge do roduor aenas 47% do reço do varejo, nese caso o reço fuuro de Nova Iorque. As esquisas osrara que aquelas áreas roduoras de 9

13 cacau ais afasadas do cenro de exoração de Belé aresenava ua desvanage coeiiva e relação a unicíios coo Casanhal e Toé-Açu Tese de Causalidade de Granger e Nível Nacional Havendo-se idenificado que os ercados de cacau dos Esados do Pará e Bahia e da Bolsa de Nova Iorque esão inegrados e que a ransissão de reços que revalece é do ercado de Nova Iorque ara os cenros roduores, é conveniene, abé, conhecer o nível de relação exisene enre os ercados roduores de cacau do Esado do Pará e do Esado da Bahia. Observa-se, na Tabela 2, ua causalidade de Granger unidirecional na ransissão dos reços de cacau no senido do ercado de Ilhéus ara see unicíios araenses roduores de cacau e ua causalidade de Granger bidirecional enre os unicíios de Ilhéus e Toé-Açu. Ese resulado não surreende, haja visa a iorância que a culura do cacau assou a reresenar na econoia de Toé-Açu, quando, a arir dos anos seena, a CEPLAC iniciou suas aividades no Esado do Pará, denro do rograa de incenivos à rodução nacional, roovidos elo PROCACAU, visando auenar a rodução nacional ara 700 il oneladas e colocar o Brasil coo segundo aior roduor de cacau no ercado inernacional. Tabela 2. Tese de causalidade de Granger ara os reços de cacau dos Esados do Pará e Bahia, 984 a Causalidade Prob. Ilhéus Alenquer 0,0000 Alenquer Nova Iorque 0475 Ilhéus Alaira 0,0000 Alaira Nova Iorque 0,2085 Ilhéus Caeá 0,0000 Caeá Nova Iorque 0,3438 Ilhéus Casanhal 0,0008 Casanhal Nova Iorque 0,2924 Ilhéus Iaiuba 0,0000 Iaiuba Nova Iorque 0,7968 Ilhéus Ruróolis 0,0000 Ruróolis Nova Iorque 0,6499 Ilhéus Sana Izabel 0,0000 Sana Izabel Nova Iorque 0,432 Ilhéus Toe-Açú 0,0000 Toe-Açú Nova Iorque 0,0037 Fone: Dados da esquisa. O faor disância dos cenros de rodução de cacau ara os oros de exoração coninua evidene ara os unicíios araenses. Diane de ua esruura de logísica deficiene, difícil acesso a inforações aualizadas, no que se relaciona à siuação da ofera e deanda de cacau e esecialene co relação à foração dos reços, a geração de exernalidades osiivas, decorrenes da cadeia roduiva de cacau, é raicaene inexisene. O rincial efeio negaivo da direção da causalidade idenificada esá associado co a foração da renda regional, haja visa a iorância que a culura do cacau reresena ara a econoia do Esado do Pará, que ocua hoje, co ua rodução de 32,000 oneladas, o segundo lugar de aior roduor, arás aenas do Esado da Bahia, hisoricaene o aior roduor nacional. 0

14 As econoias dos unicíios de Alaira, Medicilândia, Brasil Novo e Uruará, enre ouros, localizados na BR-230 (Transaazônica), deende basicaene da culura do cacau. Não endo iorane ariciação na foração dos reços inernacionais, eles assa a ser o que os econoisas chaa de eros oadores de reços. As econoias regionais fica ao caricho dos inerediários, que assa a ser os foradores dos reços. Nese caso, não só os roduores erde coo abé o Esado, ao diinuir a arcela de arrecadação de iosos decorrene da coercialização do cacau. Os resulados osra não só ua colea deendência dos roduores araenses no cooraeno dos reços inernacionais coo deerinados na Bolsa de Fuuros de Nova Iorque coo abé indica que a aior are dos unicíios araenses deende da foração e ransissão dos reços de cacau a arir do ercado de Ilhéus. Meso esando os ercados inegrados, as decisões dos agenes que coõe a cadeia roduiva de cacau, nos diferenes níveis de auação, são definiivas e indicar o senido e agniude das variações dos reços de cacau e nível regional, nacional e inernacional. 5. CONCLUSÃO Co relação à ransissão de reços, o ese de causalidade de Granger osrou que exise ua recedência ou causalidade unidirecional no senido da Bolsa de Nova Iorque (CSCE) ara os ercados regionais de Alenquer, Alaira, Caeá, Casanhal, Iaiuba, Ruróolis, Sana Isabel e Toé-Açu, no Pará, e ara Ilhéus, na Bahia. A inegração dos ercados e as relações de causalidade exisenes, coo idenificadas no esudo, indica que a cadeia roduiva de cacau araense, e esecial, recisa aenas, ara ser ais coeiiva, denro do âbio das relações do ercado inernacional, da ariciação ais osiiva e efeiva dos órgãos federais e esaduais coeenes ara reduzir as diferenças geográficas e os faores esruurais de logísica recária que dificula a convergência esacial dos ercados regionais co os cenros inernacionais. REFERÊNCIAS AGUIAR, D.R.D. Foração de reços na indúsria brasileira de soja: 982/989. Piracicaba.40. Disseração(Mesrado e Econoia Agrária)-Escola Suerior de Agriculura Luiz de Queiroz, ESALQ, São Paulo,990. ALVES, J.M. Transissão de Preços e Margens de Coercialização de Abacaxi, Banana e Laranja e Minas Gerais. Disseração (esrado e Econoia Rural)- Universidade Federal de Viçosa: UFV, Minas Gerais, 996. AKAIKE, H. A new Look a he Saisical Model Idenificaion. IEEE Transacion on Auoaic Conrol, AC-9, , 974. AMIN, M.M. Analise da Posição Coeiiva do Brasil no Mercado Mundial de Cacau.In: Congresso Brasileiro de Econoia e Sociologia Rural, 987, São Luiz, MA. Anais do XXV Congresso Brasileiro de Econoia e Sociologia Rural, Mudanças na Posição Coeiiva e Parcelas de Exoração dos Princiais Países Produores de Cacau. Belé, Pa.: Série Pesquisa CEPLAC/DEPEA/COPES/DIMEQ, ouubro de 988, 988 (Pesquisa).. Cacauiculura da Aazônia: Obsáculos à Coeiividade no Mercado Inernacional. Belé, CEPLAC, 994. DICKEY, D. A.; FULLER, W. A. Disribuion of he esiaors for auoregressive ie series wih a uni roo.jounal of Aerican Saisical Associaion 74, , 979.

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