2015: Mais austeridade ou início de prosperidade económica?

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1 1 26 de Janeiro de : Mais austeridade ou início de prosperidade económica? A actual conjectura económica torna inevitável a seguinte questão: 2015, será um ano de mais medidas de austeridade ou dar-se-á início a retoma do crescimento da economia mundial?. Novas incertezas estão a abalar os mercados, reflexo das sucessivas revisões em baixa do nível de crescimento económico previsto para os próximos anos. De acordo com as previsões iniciais para 2014, esse seria o ano para início da recuperação da actividade económica a nível global, que deveria crescer cerca de,6. No entanto, terminado o ano, verificou-se que a economia mundial deverá apresentar um crescimento de,, com base no abrandamento verificado nas economias de referência, segundo os dados do Fundo Monetário Internacional (FMI). No relatório de Outubro, a organização reviu em baixa as expectativas de crescimento para 2014 e 2015 em diversas regiões. Desta forma, o Produto Interno Bruto (PIB) das economias avançadas, no seu conjunto, deveria apresentar uma evolução positiva de 1,8 face aos 2,2 iniciais em 2014, mantendo-se inalterado o crescimento de 2, esperado para O PIB dos EUA cresceria 2,2 em 2014, quando inicialmente previa-se 2,8. Mas, a evolução para 2015 foi revista em alta, passando dos para os,1. Na Zona Euro as previsões passaram dos 1,2 e dos 1,5 para os 0,8 e os 1, em 2014 e 2015, respectivamente. As estimativas de 1,4 e de 1 para o PIB do Japão passaram para os 0,9 e os 0,8. Nos mercados emergentes, estava previsto um crescimento de 4,9 e de 5, em 2014 e 2015, mas que foi reduzido para 0,1 e 0,2, pressionados pelas questões geopolíticas, temas na produção de petróleo e o abrandamento das principais economias. Em contrapartida, as previsões para o Reino Unido foram revistas em alta, derivado ao desempenho favorável da economia da região. O FMI estimou que o PIB do Reino fosse crescer,2 em 2014 e 2,7 em 2015 comparativamente aos 2,9 e 2,5 estimados inicialmente. A desaceleração registada nos principais blocos económicos, os conflitos geopolíticos, os impactos da epidemia do Ébola, e essencialmente, a crise dos preços do petróleo no último semestre de 2014, dissiparam as expectativas positivas e deram origem a previsões menos optimistas relativamente a evolução da economia global num futuro próximo. De facto, o pessimismo mantém-se em 2015, e as instituições internacionais permanecem a reduzir as suas estimativas. O FMI prevê que a economia mundial deverá crescer,5 em 2015, ou seja, menos 0, que o previsto no último relatório. A economia nacional depara-se igualmente com um cenário menos positivo, resultado da actual crise nos preços do crude. Inclusive, é esperada uma rectificação do Orçamento Geral de Estado de 2015, que poderá traduzir-se na redução da previsão de um crescimento de 9,7 do PIB.

2 DESTAQUES Economia Internacional EUA: O número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego situou-se nos 07 mil na semana terminada a 17 de Janeiro de 2015, o que superou a previsão de uma queda para os 00 mil. Na semana anterior, o número de pedidos situou-se nos 17 mil ( valor revisto em alta). Os dados reflectem o ajuste após o fim do trabalho temporário decorrente da quadra festiva, por outro lado pode ser indício de um arrefecimento da retoma da economia norteamericana reflexo do abrandamento da economia global. Reino Unido: A taxa de desemprego atingiu os 5,8 em Outubro de 2014, o que corresponde ao mínimo dos últimos seis anos e superou a expectativa de uma queda para os 5,9. O nível de emprego subiu 1,8 em Outubro de 2014 comparativamente ao período homólogo, ou seja, o maior aumento registado nos últimos dois anos. Desta forma, o mercado de trabalho começa a dar indícios da melhoria da verificada na economia da região no ano transacto. Zona Euro: A semana foi pautada pelas expectativas em torno da reunião de política monetária do Banco Central Europeu (BCE). O BCE anunciou a adopção do programa de compra de dívida pública, em linha com as previsões dos mercados. O programa irá consistir na compra de dívida pública e privada (excluindo dívida corporativa) no montante mensal de 60 mil milhões de EUR, que inclui a compra de dívida titularizada no âmbito dos programas já em curso desde A compra de dívida pública irá iniciar em Março do ano corrente e deverá terminar em Setembro de 2016, sendo que o BCE irá comprar títulos com uma maturidade entre 2 a 0 anos. O banco central indicou ainda que a compra terá um limite de da dívida soberana de cada país e de 25 em cada emissão. O risco da operação será partilhado, em que 20 será assumido pelo BCE e os restantes 80 serão integrados no balanço dos bancos centrais da região. O BCE decidiu igualmente reduzir os custos de financiamento dos bancos ao abrigo dos empréstimos de longo prazo, iniciados no ano transacto, que a partir de Março serão efectuados com base na taxa de juro de referência e sem os 10 pontos base de spread. O banco central manteve as taxas de juro inalteradas, situando-se a taxa de juro de referência nos 0,05. As novas medidas visam a criação de inflação e o aumento do nível de preços Por outro lado, as medidas poderão contribuir para uma desvalorização do Euro face as suas contrapartes e beneficiar, desta forma, as exportações da região. Brasil: O Banco Central do Brasil aumentou a taxa de juro de referência para os 12,25, em linha com o esperado. A medida representa o terceiro aumento consecutivo da taxa e visa a estabilidade do nível geral de preços, sendo que a taxa de inflação acelerou para os 6,41 em Dezembro de Destaques desta semana: No Reino Unido será conhecida a evolução do Produto Interno Bruto no último trimestre de 2014, com previsão de um crescimento de 0,6 face ao trimestre anterior, em que a taxa fixou-se nos 0,7. No entanto, é esperado um crescimento homólogo de 2,8, o que compara com um crescimento de 2,6 em 201. A Reserva Federal dos EUA irá reunir-se, mas não são esperadas alterações na política em vigor. Neste sentido, é previsto que a taxa de juro directora se mantenha nos actuais 0,25. 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0 2,5 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 Fonte:Bloomberg ,2 Fonte: OPEP Economia Mundial PIB Estimativas 1,8-0,6-0,6 Global EUA Zona Euro Zona Euro PIB Trimestral Zona Euro PIB Estimativas Fonte:FMI Estimativas (201/2018). 7,97,7 1,5 1,8 2,5 6 5,6 4,44,1 China Japão Brasil Índia África previsão anterior previsão actual Economias Emergentes Angola: De acordo com os dados do Banco Nacional de Angola a taxa de câmbio do dólar norte-americano face ao Kwanza está a transaccionar nos 104,645 AKZ, ou seja, próximo dos níveis máximos dos últimos cinco anos. A apreciação do dólar norte-americano é reflexo da redução no volume da oferta de divisas face a actual procura nos mercados. China: A economia cresceu ligeiramente acima do esperado no último trimestre de O Produto Interno Bruto (PIB) manteve o ritmo de crescimento de 7, no º trimestre do ano passado, o que superou os 7,2 previstos. Mas ainda assim, os dados são negativos com economia a crescer 7,4 em 2014, o que corresponde ao nível mais baixo dos últimos 24 anos, tendo em conta que até 201 o PIB registou um crescimento acima dos 7,5. A economia do país tem sido pressionada pelo abrandamento verificado na economia global e nem os estímulos das autoridades têm sido suficientes para impulsionar a actividade económica. Inclusive, as previsões indicam que o cenário deverá agravar-se no ano corrente e, espera-se novamente uma desaceleração do crescimento económico com o PIB a crescer cerca de 7. 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0 Fonte: OPEP Produto Interno Bruto Global Previsões Global EUA Zona Euro China Japão Brasil Índia África previsão anterior previsão actual 2

3 MERCADO CAMBIAL O euro desvalorizou acentuadamente face ao dólar norte-americano, situando-se nos 1,12 USD. A moeda está a transaccionar em mínimos de 200, pressionada pelo anúncio da compra de dívida pública por parte do BCE. Variação 1 Ano Moedas Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min USD Index 82,75 0, 1,59,9 82,75 78,91 EUR/USD 1,1-0,8-1,9-4,45 1,40 1,1 EUR/CHF 1,21 0,01 0,89 1,76 1,24 1,20 GBP/USD 1,66 0,07-1,71 0,25 1,72 1,55 USD/JPY 104,09-0,6-1,24 1,17 105,44 96,57 Moedas emergentes USD/ZAR 10,67-0,15 0,8-1,6 11,9 9,55 USD/CNY 6,14 0,00 0,49-1,45 6,27 6,04 USD/BRL 2,24 0,27 1,24 5,64 2,45 2,15 USD/AKZ 97,61 0,00-0,60 0,00 99,19 95,86 EUR/AKZ 128,18 0,45 0,00 4,65 16,7 126,10 Taxas de Câmbio 104 1, , , EUR/AOA USD/AOA 9 1,0 mai/14 set/14 jan/15 MERCADO de ACÇÕES Os principais índices nos EUA e na Europa transaccionaram em alta, suportados pelas expectativas em torno das medidas do BCE. O Dow Jones subiu 1,49 para os 17, pontos. O índice Stoxx600 avançou 5,09 para os 70.4 pontos. Variação 1 Ano Índices Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) ,45 0,11,2, , ,4 S&P 500 (EUA) 2.00,7 0,,77 8, , ,05 Nasdaq (EUA) 4.580,27 0,50 4,82 9, ,27.581,05 Dax 0 (Alemanha) 9.470,17 0,08 0,67-0, , ,91 FTSE 100 (Inglaterra) 6.819,75 0,20 1, 1, , ,91 PSI20 (Portugal) 5.942,78 0,60-0,61-9, , ,81 Nikkei 225 (Japão) ,59-0,2 0,00-5, ,22 1.5,91 Bovespa (Brasil) ,15 1,65 9,78 18, , ,8 CSI 00 (China) 2.8,29 1,17 0,00 0, , ,76 SA All Shares (África do Sul) ,02-0,4-0,85 10, , ,67 MSCI World (Global) 408,0 0,25 2,44 5,90 408,77 46,68 MSCI Emerging Markets ,52-0,01 1,81 7, , ,11 Índices MSCI MSCI Emergentes MSCI Global MERCADO de MATÉRIAS-PRIMAS Os preços do crude permanecem abaixo dos 50 USD por barril. Com destaque para o aumento das reservas petrolíferas dos EUA e a revisão em baixa do crescimento da economia global em 2015 e 2016 por parte do Fundo Monetário Internacional, com taxas de,5 e,7, respectivamente. Variação 1 Ano Commodities Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min Commodities Ene rgia WTI Crude 95,96 1,49-2,25-2,50 110,70 91, Ouro (USD/onça) Brent 10,19 0,71-2,67-6,87 117,04 101, Gás Natural 4,07 0,52 5,12-2, 4,88, Metais preciosos Ouro 1.287,82-0,14 0,41 6, , , Prata 19,47-0,19-4,55 0,00 24,50 18, Outros Alumínio 2.086,50 0,11 5,46 18, , , WTI (USD/barril) 60 Cobre 16,05 0,2-2,45-5,87 7,70 288, Baltic Dry 1.147,00 2,50 51,92-49,6 2.7,00 72,00 Commodities (CRY) 292,75 0,48-0,57 4,49 1,27 272,04

4 MERCADO de TAXAS DE JURO As taxas de juro da dívida soberana dos países da Zona Euro registaram novos mínimos históricos, resultado do impacto das novas medidas do BCE nos mercados. A taxa de juro da dívida de longo prazo da Alemanha e de Espanha situam-se nos 0,447 e nos 1,405, respectivamente. Pe ríodo Fe cho Se mana M ê s Ano M ax M in M 0,2 0,00 0,2-0,01 0,2 0,2 6M 0, 0,00 0,2-0,02 0,2 0,2 12M 0,55 0,00 0,55-0,0 0,55 0,55 Zona Euro - EURIBOR M 0,20 0,00 0,20-0,08 0,20 0,20 6M 0,0 0,00 0,0-0,09 0,0 0,0 12M 0,49 0,00 0,48-0,07 0,48 0,48 Angola - Luibor O/n 0,0 0,00 0,00-0,02 0,06 0,0 1M 0,07 0,00 0,00 0,00 0,08 0,07 M 0,07 0,00 0,00 0,00 0,09 0,07 6M 0,08 0,00 0,00 0,00 0,09 0,08 12M 0,10 0,00 0,00 0,00 0,11 0,09 Taxas de Juro de Longo Prazo (5Y e 10 Y) EUA - Treasury 2 anos 0,52 0,01 0,14 0,14 2,61 2,61 EUA - Treasury 5 anos 1,75 0,02 0,01 0,01 0,02 0,02 Legenda da visão: Muito Positiva Variação (bps) Var. 1 Ano (bps) 0, 0, 0,2 0,2 0,1 0,1 0,0-0,1-0, Taxas de Mercado Monetário JP Morgan Global spread Bonds Emerging Markets versus EUA 10 anos Euribor 6 meses Ouro (USD/onça) Angola: curva de taxas de juro Luibor Positiva Negativa Muito Negativa O/n 1M M 6M 12M Fonte: BNA AGENDA DE EVENTOS ECONÓMICOS Banco Central Nível actual Última alteração Movimento no Próxima Data valor Ciclo reunião Previsão Banco Central Europeu - BCE 0,05 Nov p.b. -95 p.b. 05/0/2015 manutenção Reserva Federal dos EUA - FED 0,060 Out p.b. -512,5 p.b. 28/01/2015 manutenção Banco de Inglaterra - BoE 0,50 Nov p.b p.b. 05/02/2015 manutenção Banco do Japão 0,10 Dez p.b. -40 p.b. 18/02/2015 manutenção Banco Nacional de Angola 8,75 Out p.b p.b. 26/01/2014 manutenção Banco Central do Brasil 11,15 Out p.b. -75 p.b. 04/0/2015 manutenção Banco de África do Sul 5,75 Nov p.b. 100 p.b. 29/01/2015 manutenção O Banco Nacional de Angola irá realizar a sua primeira reunião de política monetária do ano. Existem algumas expectativas relativamente ao curso da política em vigor, uma vez que no presente mês foi empossado um novo governador para o banco central angolano. A taxa de juro de referência ( Taxa Básica do BNA) situa-se nos 9. 4

5 Indicadores Económicos 5 Economias Desenvolvidas País Indicador Económico Data/ Hora (UTC) Periodo Última Informação Japão Balança comercial 26/01/ :50 Dez B -- Japão Balança comercial ajustada 26/01/ :50 Dez B -- Japão Exportações YoY 26/01/ :50 Dez Japão Importações YoY 26/01/ :50 Dez Alemanha IFO - Indicador do clima de negócio 26/01/ :00 Jan EUA Markit - PMI compósito 26/01/ :45 Jan P EUA Markit - PMI serviços 26/01/ :45 Jan P Japão Índice de confiança do pequeno negócio 26/01/ /0 Jan França Índice de confiança manufactura 27/01/ :45 Jan França Índice de confiança do negócio 27/01/ :45 Jan Reino Unido PIB QoQ 27/01/ :0 4º Trim. A Reino Unido PIB YoY 27/01/ :0 4º Trim. A EUA Encomendas de bens duradouros 27/01/ :0 Dez EUA S&P/CaseShiller 20-Cidades 27/01/ :00 Nov EUA S&P/CS 20 City MoM 27/01/ :00 Nov EUA S&P/CS 20 Compósito YoY 27/01/ :00 Nov EUA Vendas de habitações novas MoM 27/01/ :00 Dez EUA Vendas de habitações novas 27/01/ :00 Dez 48K -- EUA Índice de confiança do consumidor 27/01/ :00 Jan EUA Richmond Fed - Índice manufactura 27/01/ :00 Jan 7 -- Expe ctativas Analistas Rússia PPI MoM 27/01/ /28 Dez Rússia PPI YoY 27/01/ /28 Dez Alemanha Vendas a retalho MoM 27/01/ /0 Dez Alemanha Vendas a retalho YoY 27/01/ /0 Dez Alemanha GfK - Índice de confiança do consumidor 28/01/ :00 Feb França Índice de confiança do consumidor 28/01/ :45 Jan EUA MBA - Hipotecas 28/01/2015 1:00 Dez EUA FOMC - Reunião de política monetária 28/01/ :00 Dez Itália Índice de confiança do consumidor 29/01/ :00 Jan Itália Índice de confiança no negócio 29/01/ :00 Jan Itália Indicador de sentimento económico 29/01/ :00 Jan Zona Euro Indicador do clima de negócio 29/01/ :00 Jan Zona Euro Índice de confiança indústria 29/01/ :00 Jan Zona Euro Índice de confiança do consumidor 29/01/ :00 Jan F Zona Euro Índice de confiança económica 29/01/ :00 Jan Zona Euro Índice de confiança serviços 29/01/ :00 Jan EUA Pedidos iniciais de subsído de desemprego 29/01/ :0 Jan EUA Pedidos continuados de subsído de desemprego 29/01/ :0 Jan Alemanha Taxa de inflação MoM 29/01/2015 Jan P Alemanha Taxa de inflação YoY 29/01/2015 Jan P Japão Taxa de desemprego 0/01/ :0 Dez.5 -- Economias Emergentes País Indicador Económico Data da Divulgação Pe riodo Última Informação Expe ctativas Analistas Rússia Produção industrial YoY 26/01/ /27 Dez Rússia Vendas a retalho MoM 28/01/ :00 Dez Rússia Vendas a retalho YoY 28/01/ :00 Dez Rússia Taxa de desemprego 28/01/ :00 Dez Brasil Taxa de desemprego 29/01/ :00 Dez Rússia Comité de Política Monetária 0/01/ :0 Jan Brasil PPI manufacturas MoM 0/01/ :00 Dez Brasil PPI manufacturas YoY 0/01/ :00 Dez Índia PIB estimativas YoY 0/01/2015 1:00 1º Trim

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