NOVIDADES E PERSPECTIVAS

Transcrição

1 nº9/02 - SETEMBRO 2002 NOVIDADES E PERSPECTIVAS Mercado Financeiro e Mercado de Valores Mobiliários NEGOCIAÇÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS PELA INTERNET NESTA EDIÇÃO Negociação de Valores Mobiliários pela Internet Certificados de Depósitos em Garantia, Relativos a Títulos Cambiais 1 2 A Comissão de Valores Mobiliários ("CVM") editou, em 11 de setembro de 2002, a Instrução nº 376, estabelecendo as normas e procedimentos para a negociação de valores mobiliários em bolsa de valores e mercados de balcão organizado por meio da rede mundial de computadores ("Internet"). Nesse passo, a Instrução CVM nº 376/02, primeiramente, define e regulamenta a figura da "corretora eletrônica" como sendo toda sociedade corretora de valores mobiliários autorizada pela CVM a exercer, via Internet, a atividade de intermediação ou corretagem de operações com valores mobiliários em bolsa de valores ou em mercado de balcão organizado. Breves Emissão de Letras de Crédito Imobiliário Utilização do Termo Diretor por Instituições Financeiras Registro e Avaliação Contábil de Instrumentos Financeiros Derivativos Operações de Redesconto do Banco Central do Brasil Alterações no Regulamento do SELIC Parcelamento de Débitos Revogação do Comunicado-Conjunto CVM-Bacen nº 29/1990 Leilões de Moeda Estrangeira Vinculados a ACC 3 Compete às corretoras eletrônicas divulgar em sua página na Internet ("site") as instruções de uso e funcionamento do sistema eletrônico de negociação de valores mobiliários, inclusive no que se refere aos mecanismos de processamento, execução e confirmação da execução das ordens de compra e venda de tais valores. A esse respeito, a Instrução CVM nº 376/02 determina que as corretoras eletrônicas esclareçam minuciosamente a possibilidade das ordens de compra e venda de valores mobiliários não serem automaticamente aceitas ou estarem sujeitas a alguma ordem de prioridade. Conforme os termos da Instrução CVM nº 376/02, todas as ordens de compra ou venda de valores mobiliários processadas pela corretora eletrônica deverão ser registradas e arquivadas pelo prazo de 5 (cinco) anos, devendo o investidor ser informado, imediatamente, pelo sistema da corretora: (i) do recebimento e do registro da ordem no sistema eletrônico da bolsa de valores ou do mercado de balcão e (ii) da execução ou cancelamento de tal ordem, sendo certo que o cancelamento deverá ser fundamentado. O site da corretora eletrônica deverá também tornar disponíveis as seguintes informações aos investidores: (i) valores cobrados pelos serviços, bem como os descontos oferecidos a qualquer investidor; (ii) informações sobre valores mobiliários, incluindo o melhor preço e as listas de ofertas disponíveis; (iii) horário de divulgação das informações constantes do item (ii) acima; e, nos casos de repasse de ordens, (iv) a corretora eletrônica responsável pela execução das ordens recebidas pela Internet. Vale ressaltar que as corretoras eletrônicas deverão dispor de meios, além da Internet, para o atendimento dos investidores nos seguintes casos: (a) procedimentos especiais de leilão que ocorram durante o pregão e (b) operações nos mercados derivativos, se houver. Os meios alternativos de atendimento aos investidores, bem como as hipóteses em que os mesmos poderão ser utilizados, deverão ser informados pela corretora eletrônica no ato de cadastramento dos investidores. SUSPENSÃO OU RESTRIÇÃO DA NEGOCIAÇÃO PELA INTERNET Mediante prévia e justificada comunicação à CVM, as bolsas de valores ou as entidades administradoras de mercado de balcão organizado poderão suspender ou restringir temporariamente a utilização, para negociação de valores mobiliários, do site de uma corretora eletrônica. 1

2 AUDITORIA PELA CORRETORA ELETRÔNCIA E PELA ENTIDADE AUTO-REGULADORA As corretoras eletrônicas deverão realizar, anualmente, auditoria técnica de seus sistemas, cujos relatórios deverão ser arquivados e divulgados pelas bolsas de valores e administradoras de mercado de balcão organizado em seus respectivos sites. Os relatórios de capacidade técnica das corretoras eletrônicas deverão conter, inclusive, as seguintes informações: (i) o número de investidores habilitados para negociar na Internet dividido pelo número máximo de ordens que o sistema da corretora eletrônica é capaz de registrar no intervalo de 1 (um) minuto; (ii) o tempo médio entre o registro da ordem no sistema da corretora eletrônica e a sua inserção no sistema de negociação eletrônica da bolsa de valores ou entidade administradora de mercado de balcão organizado; e (iii) o tempo médio entre o registro da ordem no sistema da corretora e o envio da mensagem de confirmação do registro, por meio de correio eletrônico, para o investidor. As corretoras eletrônicas deverão manter planos de contingência a fim de preservar o atendimento aos investidores nos casos de suspensões no atendimento pela Internet, períodos de alta volatilidade no mercado ou picos de demanda. As corretoras eletrônicas também estarão sujeitas a auditoria periódica realizada pelas bolsas de valores ou entidades administradoras de mercado de balcão organizado. Nessa auditoria, cujo relatório deverá ser apresentado à CVM, deverá ser verificado se as corretoras eletrônicas estão prestando aos investidores as informações exigidas pela Instrução CVM nº 376/02, bem como se o processo de cadastramento de clientes pelas corretoras eletrônicas respeita a legislação em vigor. SEGURANÇA E SIGILO DAS OPERAÇÕES VIA INTERNET As corretoras deverão garantir a segurança e sigilo nas transações de valores mobiliários via Internet, inclusive no que tange a informações relativas a seus clientes, devendo adotar altos padrões tecnológicos para esse fim e ficando responsável pela operacionalidade de seus sistemas mesmo que mantidos por terceiros. O site da corretora eletrônica deverá informar aos investidores as características do sistema de segurança por ela mantido, inclusive quanto ao uso de senhas e assinaturas eletrônicas. DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES VIA INTERNET As corretoras eletrônicas que publicarem mensagens aos investidores pela Internet deverão arquivar e manter à disposição da CVM, por 5 (cinco) anos, o conteúdo completo de todas as mensagens publicadas em seu site, bem como os pseudônimos dos autores das mensagens e os endereços de protocolo na Internet onde as mensagens se originaram. Cabe à corretora eletrônica destacar, em seção distinta de site, as informações prestadas por pessoas físicas, bem como verificar a veracidade das informações de caráter pessoal prestadas por seus usuários. As corretoras eletrônicas devem adotar medidas com a finalidade de coibir a prática de manipulação de preços e divulgação de informações inverídicas ou prejudicialmente incompletas, devendo-se informar tais medidas à CVM. INSTRUÇÃO DOS INVESTIDORES Para fins didáticos, o site da corretora eletrônica deverá conter página distinta informando os investidores o seguinte: (i) descrição da estrutura e do funcionamento das bolsas de valores, das entidades administradoras de mercado de balcão organizado e das câmaras de liquidação e custódia de valores mobiliários; (ii) descrição dos valores mobiliários disponíveis para compra e venda por meio da Internet, bem como os riscos operacionais do uso da Internet e de sistemas eletrônicos para essas negociações. 2 (iii) os riscos decorrentes (a) da oscilação de preço e eventuais perdas do valor principal inerentes ao mercado de valores mobiliários, particularmente aqueles relativos a posições em derivativos, e (b) da falta de entrega de ativos no prazo estipulado; (iv) as medidas adotadas pelas câmaras de liquidação e custódia para reduzir os riscos relativos à falta de entrega de ativos no prazo estipulado;

3 (v) os procedimentos especiais de leilão conforme as normas da CVM e bolsas de valores ou entidades administradoras de mercado de balcão organizado; (vi) a competência das entidades auto-reguladoras, principalmente no que se refere aos poderes para cancelar negócios previamente realizados no caso de serem constatadas infrações aos dispositivos legais; e (vii) a negociação simultânea de valor mobiliário na sala de pregão viva voz e no sistema de negociação eletrônica, e quais os critérios de interferência de um mercado em outro. Cabe ressaltar que os sites das corretoras eletrônicas deverão conter atalho ("link") para a página da CVM na Internet, assim como um alerta, na forma do parágrafo único do art. 4º da Instrução CVM nº 376/02, informando que a comunicação através da Internet está sujeita a interrupções, o que pode invalidar negociações de valores mobiliários. CERTIFICADOS DE DEPÓSITOS EM GARANTIA, RELATIVOS A TÍTULOS CAMBIAIS Foi editada a Resolução CMN nº 3.022, de 19 de setembro de 2002, que dispôs sobre a emissão de "Certificados de Depósitos em Garantia", relativos a títulos cambiais. Cabe lembrar que a Lei nº 4.728/65, que disciplinou o mercado de capitais e estabeleceu medidas para o seu desenvolvimento, facultou, em seu art. 31, a emissão, pelos bancos de investimentos ou bancos múltiplos com carteira de investimento, de "Certificados de Depósitos em Garantia", relativos a ações preferenciais, obrigações, debêntures ou títulos cambiais emitidos por sociedades interessadas em negociá-las em mercados externos, ou no País. Nesse contexto, a Resolução CMN nº 3.022/02 estabeleceu que para a emissão de "Certificados de Depósitos em Garantia", representativos de títulos cambiais recebidos em depósito, os bancos de investimento e os bancos múltiplos com carteira de investimento, devem obter autorização do BACEN. Essa autorização prévia do BACEN não era exigida pela chamada "Lei do Mercado de Capitais", nem pela Resolução CMN nº 18/66, que regulamentava a atividade dos bancos de investimentos até ser revogada pela Resolução CMN nº 2.624, de 29 de julho de 1999, que passou a regulamentar referida atividade, embora de maneira bem mais sucinta que o normativo anterior. Ainda de acordo com a Resolução CMN nº 3.022/02, os "Certificados de Depósitos em Garantia", representativos de títulos cambiais recebidos em depósito devem observar as seguintes condições: (i) a denominação "Certificado de Depósitos de Títulos em Garantia"; (ii) o local e a data de emissão; (iii) a identificação do banco emitente; (iv) a descrição dos títulos depositados, inclusive o nome de seus emitentes e o valor, o lugar e a data do pagamento do crédito por eles incorporado; (v) o nome e a qualificação do depositante; (vi) a especificação dos direitos e das obrigações do depositante. Já o contrato de depósito a ser firmado entre o banco emitente dos certificados e as sociedades emissoras dos valores mobiliários a esses vinculados, deverá conter cláusulas que prevejam que o banco emitente deverá exercer todos os direitos relativos aos títulos recebidos em depósito, de acordo com as instruções do proprietário, tomando as providências necessárias à preservação desses direitos e à cobrança dos créditos incorporados aos títulos depositados e receberá o seu montante. A Circular BACEN nº de 19 de setembro de 2002, veio a ratificar a faculdade para emissão, pelos bancos de investimentos ou bancos múltiplos com carteira de investimento, de "Certificados de Depósitos em Garantia", representativos de títulos cambiais recebidos em depósito, em conformidade com o disposto na Resolução CMN nº 3.022/02. 3 BREVES EMISSÃO DE LETRAS DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO O BACEN editou, em 20 de setembro de 2002, a Circular nº 3.152, que estabelece condições para a emissão de Letra de Crédito Imobiliário ("LCI"), com base no Art. 6º da Medida Provisória 2.223, de 4 de setembro de 2001.

4 A Circular nº estabelece que o prazo mínimo para resgate de LCI é de: (i) 36 (trinta e seis) meses, contados da data de sua emissão, quando atualizada mensalmente por índice de preços; (ii) 12 (doze) meses, contados da data de sua emissão, quando atualizada anualmente por índice de preços; e (iii) 60 (sessenta) dias, contados da data de sua emissão, nos demais casos. Não obstante, quando ocorrer resgate antecipado, total ou parcial, fica vedado o pagamento dos valores relativos à atualização monetária apropriados desde a emissão. UTILIZAÇÃO DO TERMO DIRETOR POR INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS Conforme já abordamos no "Novidades e Perspectivas" de julho de 2002, a Diretoria Colegiada do BACEN disciplinou a utilização do termo "diretor" pelas instituições financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar pelo BACEN. O prazo estabelecido para adequação à nova regra era 11 de setembro de Todavia, em 04 de setembro de 2002, por meio da Circular nº 3.148, o BACEN determinou a prorrogação do prazo, permitindo a adequação até 14 de novembro de REGISTRO E AVALIAÇÃO CONTÁBIL DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS O Banco Central do Brasil, por meio da Circular n 3.150, de 11 de setembro de 2002, alterou a Circular n 3.082, de 30 de janeiro de 2002, que estabelece e consolida critérios para registro e avaliação contábil de instrumentos derivativos financeiros. Agora, as operações com instrumentos derivativos passam a ser avaliadas, pelas instituições financeiras, pelo seu valor de mercado, sendo computadas a sua valorização e desvalorização em contrapartida à respectiva conta de receita e despesa. Essa apuração, que deve ser realizada, no mínimo, por ocasião dos balancetes mensais e balanços, deve utilizar como parâmetro: (i) o preço médio de negociação do dia da apuração ou do dia anterior, caso aquele não esteja disponível; (ii) o valor líquido provável de realização; (iii) o preço de instrumento semelhante, com base nos prazos de pagamento e vencimento, risco de crédito, moeda ou indexador; e (iv) o valor de ajuste diário para as operações realizadas no mercado futuro. Quando a operação for associada a captação de recursos, a valorização ou desvalorização do instrumento financeiro derivativo poderá ser desconsiderada, desde que respeitados os seguintes critérios, a saber: (i) não for permitida a sua negociação ou liquidação em separado da operação a ele associada; (ii) nas hipóteses de liquidação antecipada da operação associada, quando realizada pelo valor contratado; ou (iii) quando o instrumento for contratado pelo mesmo prazo e com a mesma contraparte da operação associada. OPERAÇÕES DE REDESCONTO DO BANCO CENTRAL DO BRASIL Por meio da Circular n 3.153, de 25 de setembro de 2002, o BACEN alterou a Circular n 3.105, de 05 de abril de 2002, que instituiu o Redesconto do BACEN, aprovou seu regulamento e consolidou suas normas. A principal modificação se refere à possibilidade do BACEN conceder, automaticamente, operação de Redesconto para um dia útil. Nesta operação, em que há compra com compromisso de revenda intradia pendente de liquidação pela instituição financeira, a liquidação é feita no mesmo dia, com concessão da operação de mesma natureza com prazo de um dia útil, respeitadas as normas relativas à conta Reservas Bancárias. Cabe frisar que essas operações com prazo de um dia útil têm como objeto os mesmos títulos das operações de Redesconto realizadas por solicitação das instituições financeiras interessadas. 4 ALTERAÇÕES NO REGULAMENTO DO SELIC Por meio da Circular n 3.154, de 26 de setembro de 2002, a Diretoria Colegiada do Banco Central promoveu pequenas alterações no Regulamento do Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic), constante do Título 6, Capítulo 3, do Manual de Normas e Instruções (MNI), modificando a redação dos item 1 da seção 2 e dos itens 41, 42 e 45 da seção 7 que tratam, respectivamente, do acesso e da entrada de dados no Selic.

5 PARCELAMENTO DE DÉBITOS RELATIVOS À TAXA DE FISCALIZAÇÃO DO MERCADO DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS, À MULTA COMINATÓRIA E À MULTA APLICADA EM INQUÉRITO ADMINISTRATIVO Por meio da Deliberação n 447, de 24 de setembro de 2002, que revogou a Deliberação CVM n 293, de 02 de fevereiro de 1999, a CVM simplificou as exigências para o parcelamento dos débitos (i) relativos à taxa de fiscalização do mercado de valores mobiliários, que foi instituída pela Lei n 7.940, de 20 de dezembro de 1989, (ii) originários de multa aplicada em inquérito administrativo, nos termos do inciso II do art. 11 da lei n 6.385/76 e (iii) decorrentes da aplicação da multa cominatória prevista no 11 do citado artigo. Adicionalmente, deixou de ser exigência para deferimento do pedido, a inexistência de débitos em situação irregular, de tributos e contribuições federais, cuja comprovação era feita mediante a apresentação de certidões negativas na instrução do pedido de parcelamento. REVOGAÇÃO DO COMUNICADO-CONJUNTO CVM-BACEN N 29/1990 O BACEN e a CVM editaram em 20 de setembro de 2002 a Decisão-Conjunta nº 12, que revoga o Comunicado-Conjunto nº 29, de 26 de setembro de O Comunicado-Conjunto nº 29, ora revogado, dispunha que as sociedades de arrendamento mercantil interessadas na emissão de debêntures deveriam informar o pedido na CVM, que solicitaria a manifestação do BACEN, com vistas ao atendimento no disposto na Lei nº 4.595/64, art. 35, parágrafo 1º. LEILÕES DE MOEDA ESTRANGEIRA VINCULADOS A ADIANTAMENTOS DE CONTRATOS DE CÂMBIO (ACC) Conforme apresentado no "Novidades e Perspectivas" de Agosto de 2002, o BACEN editou, em 30 de agosto de 2002, a Circular nº 3.146, estabelecendo os critérios e condições para a realização de leilões de venda de moeda estrangeira vinculados à concessão de adiantamentos de contratos de câmbio (ACC) de exportação nas fases de pré e pós-embarque da mercadoria, na forma da Circular nº 3.083, de 30 de janeiro de Em 2 de setembro de 2002, o BACEN alterou os limites operacionais necessários às transações com moeda estrangeira nos referidos leilões, previamente determinados na Circular nº 3.146/02, através da publicação da Carta Circular nº 3.041, determinando que os limites atribuídos serão comunicados a cada banco de forma individualizada. O presente boletim tem por fim comentar as principais mudanças ocorridas na regulamentação pertinente ao Mercado Financeiro e ao Mercado de Valores Mobiliários ou outras que afetem, direta ou indiretamente, as atividades cursadas no âmbito de tais mercados. Surgindo dúvidas, os advogados estarão à disposição para esclarecimentos adicionais. Contatos Pedro Lanna Ribeiro Camila Goldberg Cavalcanti Alexandre Hildebrand Garcia Tel.: (21) Tel.: (21) Tel.: (21) pedro@bmalaw.com.br cgc@bmalaw.com.br ahg@bmalaw.com.br Rosinei Silvestre Libano Atademes Branco Pereira Anna Carolina Malta Tel.: (11) Tel.: (21) Tel.: (21) rsl@bmalaw.com.br abp@bmalaw.com.br aco@bmalaw.com.br Felipe Berer Tel.: (21) frr@bmalaw.com.br 5