Alocação dos Investimentos no Cenário de Queda das Taxas de Juros Investimentos Estruturados

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1 Alocação dos Investimentos no Cenário de Queda das Taxas de Juros Investimentos Estruturados Palestrante: Armando Nogueira Sócio Private Equity da Bozano Investimentos 10 de novembro de 2016 Confidencial

2 Cenário do Mercado de Private Equity no Brasil Excelentes Oportunidades Com apenas 351 companhias listadas, em comparação com na China e na Índia, o mercado de ações brasileiro apresenta uma grande demanda potencial para novos IPOs. 24 Companhias deixaram o mercado nos últimos 12 meses e apenas 1 entrou. Diversos Alvos de Aquisição Ao contrário do segmento de listadas, estima-se um número de mais de empresas não listadas que poderiam eventualmente ser alvo para um investimento de private equity, oferecendo um amplo leque de alvos de aquisição; Setores com Boas Perspectivas de Crescimento - Não obstante o recente abrandamento do crescimento do PIB brasileiro, há uma série de setores que apresentaram ou prometem apresentar crescimento de dois dígitos - entre eles os setores de educação, consumo e atividades relacionadas à saúde e serviços; Escassez de Crédito As taxas de juros no Brasil estão elevadas, atualmente em 14,0% ao ano, e grande parte das empresas de médio porte (middle market) possuem acesso limitado a financiamento de longo prazo, tornando o private equity uma fonte atrativa de capital de longo prazo; Necessidade de Escala e Gestão Profissional - Muitas empresas não listadas carecem de escala adequada, gestão profissional e governança corporativa para acessar o mercado de ações listadas. Baixa Concorrência Relativa - A indústria de private equity no Brasil ainda está em estágios iniciais - assim, há relativamente pouca concorrência em relação aos mercados mais desenvolvidos; Com recursos significativos para investir e com o objetivo de transformar setores inteiros da economia brasileira, os investidores de private equity têm se tornado uma força significativa no mercado 2

3 Por que Private Equity no Brasil? Muitos gestores Poucos gestores 351 Companhias listadas companhias não listadas no middle market (Maior Crescimento) + (Mais Oportunidades) + (Melhor Preço) + (Menos Competição) = Retornos Mais Elevados 3

4 Valor do Equity Capital de Crescimento para um Ciclo Longo Escassez de Empreendedores, Gestão e Governança para acessar o Mercado Público Valor de Listadas Janela de oportunidade O Brasil possui hoje 351 companhias listadas, comparado com cerca de 600 empresas ao final da década de 80, em uma economia de ~US$2,0 trilhões Prêmio do Empreendedorismo Existe uma oportunidade para que os Fundos de Private Equity capturem a arbitragem entre o valor de empresas listadas e não listadas Tempo Valor de não Listadas 4

5 Diferenciais do Segmento de Middle Market para Private Equity Boas Perspectivas de Crescimento Empresas do middle market no Brasil são focadas nos segmentos de educação, saúde, varejo, logística e serviços O baixo volume de investimentos e o contínuo crescimento da demanda, resulta em potencial de crescimento à taxas superiores ao PIB Oportunidades de Consolidação Tais segmentos são bastante fragmentados e apresentam boas perspectivas de consolidação, com alto potencial de geração de caixa e melhoria de lucratividade Maior número de empresas alvo A grande maioria das empresas de middle market são de capital fechado. Estimativas indicam que mais de companhias possuem receitas superiores a R$200 milhões Hoje apenas 353 companhias são listadas Precificação mais adequada Empresas listadas de middle market já encontram-se adequadamente precificadas, em contrapartida, investimentos recentes em companhias de capital fechado tem sido negociados a múltiplos inferiores Oportunidades em Investimentos Minoritários Aporte de capital para crescimento ao invés de compra de controle permite algumas arbitragens: As companhias alvo são pequenas demais para um IPO, e portanto são compradas a múltiplos menores que seus pares listados Como não há venda substancial de participação (controle) a discussão de preço passa a ser secundaria. O principal foco da negociação é a capacidade do PE de criar valor para a companhia 5

6 Bozano Investimentos Overview Plataforma de gestão de investimentos focada em conhecimento especializado e criação de valor a longo prazo, a Bozano Investimentos possui profundo conhecimento do mercado local e um histórico comprovado de investimentos em diferentes produtos. Sócios Executivos 80% 20% PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL Áreas de especialização: Educação Consumo, Varejo & Serviços Inovação & Tecnologia ASSET MANAGEMENT Áreas de pesquisa macro, equities e crédito integradas Área quantitativa totalmente segregada AUM: R$ 1,9 bi AUM: R$ 1,6 bi CONHECIMENTO COMPARTILHADO Relação com Investidores Parcerias Produtos Operações Estruturadas Compliance Risco Back-Office TI Financeiro 6

7 Bozano Investimentos Filosofia e Abordagem de Investimentos A Bozano possui uma Filosofia de Investimentos Exclusiva, Apoiada em Plataformas Especializadas Filosofia de Investimentos Abordagem de Investimentos Objetivos de Investimento Círculos de Competência Desenvolver e Executar Estratégias com Times Especializados Estabelecer a Bozano com um Parceiro de Escolha Criação de Valor como principal driver de retorno Prover Capital Inteligente com Input Estratégico e de Inovação Acesso Privilegiado a Transações e Originação Não-competitiva Fornecer Growth Capital (capital para crescimento) a empresas excepcionais, atuando em setores bem posicionados Selecionar vencedores do Middle Market para construir Campeões Buscar oportunidades em fase de expansão acelerada Gerar alto valor agregado através de inputs estratégicos, com especialização setorial e atuação ativa em governança Acesso a preços de entrada inferiores, mas com governança e direitos de controle 7

8 Bozano Investimentos Investimentos em Private Equity e Venture Capital Na Bozano Investimentos, nós construímos empresas Private Equity (Estágio Avançado) Venture Capital / Estágio Inicial Educação Consumo, Varejo & Serviços Educação Consumo, Varejo & Serviços Inovação & Tecnologia A Bozano Investimentos investiu em 35 companhias desde 2008 em diversos setores e a plataforma de Private Equity e Venture Capital possui cerca de R$ 2,0 bilhões em Ativos sob Gestão 8

9 Rio de Janeiro Av. Ataulfo de Paiva, 153, 5º andar Leblon Rio de Janeiro, RJ T+ 55 (21) São Paulo Rua Campos Bicudo, 98 Sala 152 Itaim Bibi São Paulo, SP T+ 55 (11) Recife Rua Antônio Lumack do Monte, 128 Sala 102 Boa Viagem Recife, PE T +55 (81)