Novo governo sinaliza compromisso com uma agenda liberal para a economia.

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1 07 de Janeiro de 2018 Novo governo sinaliza compromisso com uma agenda liberal para a economia. A despesa da Previdência é o primeiro e maior desafio a ser enfrentado. Paulo Guedes A semana passada teve como destaque a posse do novo presidente, Jair Bolsonaro. Em linha com o discurso apresentado ao longo da corrida eleitoral, o presidente e a nova equipe econômica apresentaram discursos condizentes com uma agenda de reformas estruturais. Em seu discurso de posse, o novo Ministro da Economia, Paulo Guedes, afirmou que o governo terá como principal prioridade a aprovação da reforma da Previdência. Além disso, Guedes também sinalizou que pretende avançar nos seguintes temas : Plano de privatizações das empresas estatais; Abertura comercial; e Melhora do ambiente de negócios (desburocratização). Cabe ressaltar que parte significativa desta agenda exige a apreciação e aprovação no Congresso Nacional, cuja nova legislatura começa somente em fevereiro. Vale lembrar que, conforme indicado em várias oportunidades, avaliamos que o ajuste fiscal é essencial para assegurar o equilíbrio das contas públicas e uma taxa de crescimento sustentável para a atividade no curto e longo prazos. Desta forma, esperamos que as atenções dos investidores sigam voltadas para os esforços de articulação política ao longo dos próximos meses. Informação pública - Política de Segurança da Informação

2 O dólar terminou a semana cotado a R$ 3,72 e recuou 4,27% no período. O desempenho relativo da moeda brasileira foi destaque positivo. Existe uma perspectiva favorável de ingresso de recursos estrangeiros no país. Além disso, os pronunciamentos de posse da equipe econômica do novo governo sinalizaram os objetivos de avanço com reformas estruturais, privatizações, entre outras medidas. -1,19% 4,3 4,0 3,8 3,5 3,3 3,0 2-jan 16-jan 30-jan 13-fev 27-fev 13-mar 27-mar 10-abr 24-abr 8-mai 22-mai 5-jun 19-jun 3-jul 17-jul 31-jul 14-ago 28-ago 11-set 25-set 9-out 23-out 6-nov 20-nov 4-dez 18-dez 4-jan 1-jan R$/US$ 3,72-1,87% -1,63% Fonte: BACEN. Elaboração: Itaú Asset Management -0,29% 0,15% 0,38% -0,36% -0,57% -4,15% -0,14% Semana 04/jan Semana 28/dez Semana 21/dez Semana 14/dez Fonte: BACEN. Elaboração: Itaú Asset Management -1,65% *Renminbi : Moeda oficial da China. Fonte: Bloomberg Elaboração: Itaú Asset Management Informação pública - Política de Segurança da Informação 3

3 A curva de juros prefixados apresentou queda na semana, focada em seus vencimentos mais longos. O mercado de renda fixa segue repercutindo o cenário favorável à inflação e a expectativa de encaminhamento de reformas estruturais. 5,25 5,00 4,75 4,50 4,25 4,00 3,75 3,50 3,25 3,00 2,75 ago-20 ago-22 ago-24 ago-30 mai-35 ago-40 mai-45 ago-50 jan-21 jan-23 jan-25 jan-27 04/01/ /12/ /12/ /12/ /12/ ,50% 10,00% 9,50% 9,00% 8,50% 8,00% 7,50% 7,00% 04/01/ /12/ /12/ /12/ /12/2018 Informação pública - Política de Segurança da Informação 4

4 2-jan 30-jan 27-fev 27-mar 24-abr 22-mai 19-jun 17-jul 14-ago 11-set 9-out 6-nov 4-dez 4-jan 1-jan 2-jan 30-jan 27-fev 27-mar 24-abr 22-mai 19-jun 17-jul 14-ago 11-set 9-out 6-nov 4-dez 4-jan 1-jan A volatilidade manteve-se elevada nas negociações com ações nos principais mercados internacionais. Ainda assim, a semana foi favorável à recuperação dos índices americanos e europeus. Nos Estados Unidos, o S&P500 subiu 0,67% no mês. Se por um lado a atividade industrial deu sinais de desaceleração mais forte naquele país, o mercado de trabalho continuou com uma geração de vagas robusta. No Brasil, o Ibovespa subiu 4,5% no período, batendo recorde nominal histórico em pontos. Os investidores reagiram favoravelmente às notícias sobre a construção da base de apoio à aprovação de uma agenda econômica de reformas estruturantes e à possibilidade de agilização da tramitação dos esperados ajustes na Previdência. Além disso, existe um movimento técnico característico à essa época do ano relacionado ao balanceamento de portfólios Informação pública - Política de Segurança da Informação 5

5 Nome Unidade Nível % dia % sem. % mês % 12m % 24m Renda Fixa (d-1) CDI % ao ano 6,40% 0,02% 0,10% 0,07% 6,42% 16,92% IRFM Índice - - 0,33% 0,30% 10,51% 27,76% IMA Ex-C Índice - - 0,41% 0,38% 9,75% 24,04% IMA B5 Índice - - 0,49% 0,47% 9,81% 23,83% IMA B5+ Índice - - 1,29% 1,27% 15,25% 31,76% Inflação IPCA % ,21% 4,05% 6,64% IGP-M % ,08% 7,54% 6,98% Commodities CRB Índice 173,35 1,05% 1,40% 2,09% -11,27% -10,17% Moedas (taxas de câmbio por dólar) Real Dólar 3,72-1,17% -4,15% -4,27% 15,00% 15,34% Real Euro 4,24-1,08% -4,49% -4,74% 8,58% 25,57% Euro Dólar 0,88-0,07% 0,38% 0,56% 5,85% -8,00% Peso Mexicano Dólar 19,42-1,04% -1,19% -1,15% 0,70% -9,43% Peso Colombiano Dólar 3.193,45-1,55% -1,87% -1,87% 10,61% 7,54% Peso Chileno Dólar 682,29-1,89% -1,63% -1,69% 12,72% 12,46% Iene Dólar 108,45 0,72% -1,65% -1,13% -3,81% -7,51% Renminbi Dólar 6,87-0,04% -0,14% -0,14% 5,79% 5,79% Dólar Canadense Dólar 1,34-1,17% -1,72% -4,27% 7,34% 0,76% Libra Esterlina Dólar 0,79-0,83% -0,29% 0,15% 6,40% -3,25% Dólar Australiano Dólar 1,41-1,53% -1,06% -0,94% 10,54% 2,37% Dólar N. Zelândia Dólar 1,48-0,66% -0,47% -0,26% 6,20% 3,43% Ações - Brasil (em Reais) Ibovespa Índice ,30% 4,50% 4,50% 16,78% 49,12% Ibovespa USD ,04% 7,13% 7,13% 1,36% 28,26% IBX Índice ,22% 4,30% 4,30% 17,16% 50,13% IDIV Índice ,33% 3,94% 3,94% 17,96% 46,33% SMLL Índice ,18% 2,39% 2,39% 9,05% 59,64% ISE Índice ,41% 3,10% 3,10% 11,63% 31,18% Ações - Mundo (Índice - em moeda local) S&P500 EUA ,10% 1,53% 0,67% -7,35% 11,14% FTSE Inglaterra ,16% 1,54% 1,62% -11,15% -4,90% DAX Alemanha ,37% 1,98% 1,98% -18,23% -7,05% Nikkei Japão ,26% -2,26% -2,26% -17,51% 0,55% Data Contratos Futuros DI jan-20 jan-21 jan-23 jan-25 Último % ao ano 6,53% 7,28% 8,41% 8,95% d-1 % ao ano 6,50% 7,22% 8,39% 8,97% Variação Em p.p. 0,03 0,06 0,02-0,02 Mês anterior % ao ano 6,55% 7,36% 8,53% 9,10% 30/12/2018 % ao ano 6,55% 7,36% 8,53% 9,10% Fonte: Bloomberg Elaboração: Itaú Asset Management Informação pública - Política de Segurança da Informação 6

6 segunda terça quarta quinta sexta 07 janeiro 08 janeiro 09 janeiro 10 janeiro 11 janeiro sem definição IGP-DI Inflação FGV Inflação IGP-M 1a prévia IPCA inflação IBGE Confidência industrial CNI Brasil Inflação FGV IGP-DI IPC-S IPC FGV Confiança do consumidor CNI Índice ISM não manufatureiro NFIB Otimismo pequenos negócios MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários Nível de conforto do consumidor Bloomberg IPC Vendas de casas novas EUA Seguro-desemprego IPC exc alimentos e energia Vendas casas novas Vendas de negócio no atacado IPC Gastos com construção Pedidos de fábrica (GE) Produção industrial SAZ (GE) Balança comercial (GE) Vendas a varejo (IT) Produção industrial WDA (IT) Europa Novos licenciamentos de carros (UK) Preços casas Halifax (UK) Saldo em conta corrente (GE) Vendas no varejo (IT) Índice de serviços 3M (UK) Déficit até PIB AcmAno (IT) BRC Vendas Like-For- Like (UK) Produção do setor de fabricação (FR) Índice de serviços (UK) China e Japão Vendas de veículos (JN) Receitas de caixa mão de obra (JN) Resultados reais em caixa (JN) Índice de confiança do consumidor (JN) Compra de ações do Japão por estrangeiros (JN) IPP (CH) IPC (CH) Saldo de conta corrente BoP (JN) Índice antecedente CI (JN) Despesas domésticas (JN) Alertas Eco - Pesquisa atual SA (JN) New Yuan Loans CNY (CH) Financiamento agregado CNY (CH) Fonte: Bloomberg Elaboração: Itaú Asset Management Informação pública - Política de Segurança da Informação 7

7 Renda Fixa IRFM 1; IRFM 1+; IMA B5; IMA B5+; e IMA Ex-C são componentes do IMA. O IMA Índice de Mercado ANBIMA é uma família de índices que representa a evolução, a preços de mercado, da carteira de títulos públicos e serve como benchmark para o segmento. Com o objetivo de atender às necessidades dos diversos tipos de investidores e das suas respectivas carteiras, o IMA é atualmente subdividido em quatro subíndices, de acordo com os indexadores dos títulos prefixados (IRFM), indexados ao IPCA (IMA B), indexados ao IGP-M (IMA C) e pós-fixados (IMA S). Com exceção da carteiras teóricas de títulos indexados ao IGP- M e pós-fixados (IMA-S), para as demais carteiras, são calculados subíndices com base nos prazos dos seus componentes. Adicionalmente, em virtude da intenção explícita da STN de não mais emitir títulos indexados ao IGP-M (NTN-C) e, ainda, devido à baixa liquidez observada neste segmento, foi determinada a construção de um índice agregado aos mesmos moldes do IMA-Geral, mas sem a participação do IMA-C, denominado IMA-Geral Ex-C. IRFM 1 IRFM 1+ IMA B5 IMA B5+ LTN e NTN-F com prazo < 1 ano LTN e NTN-F com prazo >/= 1 ano NTN-B com prazo < 5 anos NTN-B com prazo >/= 5 anos Fonte: ANBIMA / Adaptação: Itaú Asset Management Commodities Índice de uma cesta de commodities em dólares. Ações - Brasil IDIV Índice Dividendos SMLL Índice Small Cap ISE Índice de Sustentabilidade Empresarial Fonte: BM&FBovespa / Elaboração: Itaú Asset Management A Conjuntura Semanal é uma publicação da Itaú Asset Management. A Itaú Asset Management é o segmento do Itaú Unibanco especializado em gestão de recursos de clientes. As informações contidas nesta publicação foram produzidas dentro das condições atuais de mercado e conjuntura e refletem uma interpretação do Itaú Unibanco, podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. Esta publicação possui caráter meramente informativo e não reflete oferta ou recomendação de investimento de nenhum produto específico. Para análise de produtos específicos oferecidos pelo Itaú Unibanco, consulte seu representante comercial/gestor ou banker para maior detalhamento e informações completas acerca de suas peculiaridades e riscos. O Itaú Unibanco não se responsabiliza por decisões de investimento tomadas com base nos dados aqui divulgados. Cotações após às 17h30 min da 6ª feira. Opiniões, estimativas e projeções contidas nesse material correspondem à avaliação do analista responsável na data em que foram emitidas e, portanto, podem ser modificadas a qualquer momento. Leia o prospecto, o formulário de informações complementares, lâmina de informações essenciais e o regulamento antes de investir. Para obter mais informações, entre em contato pelo telefone (11) Consultas, sugestões, reclamações, críticas, elogios e denúncias, utilize o SAC: , todos os dias, 24 horas, ou o canal Fale Conosco ( Se necessário contate a Ouvidoria Corporativa Itaú: (em dias úteis das 9h às 18h) ou Caixa Postal , CEP Deficientes auditivos ou de fala, todos os dias, 24 horas, Informação pública - Política de Segurança da Informação 8