Gerenciamento de riscos e novos instrumentos para o financiamento do agronegócio

Transcrição

1 Gerenciamento de riscos e novos instrumentos para o financiamento do agronegócio Ivan%Wedekin! Seminário%de%Planejamento%Estratégico%Empresarial%2014% CSMIA% %ABIMAQ%% %Outubro,%2013%

2 Agenda% 1. Riscos(no(agronegócio( 2. Financiamento(do(agronegócio( 3. Síntese(e(conclusões(

3 O risco está no DNA do agronegócio %A%agricultura%não%é%uma%ilha,%mas%é% cercada%de%riscos%por%todos%os%lados %

4 1.!Riscos!no! agronegócio!

5 Gerenciamento%de%riscos%no%agronegócio% Risco de preço Risco de produção Riscos do agronegócio Risco de crédito Risco dos contratos

6 Gerenciamento%do%risco%de%produção% Fonte:!Agroconsult! 13/3/2009: Milho em SC Rally da Safra Tecnologia Zoneamento agrícola Seguro rural

7 Conduta%e%risco%dos%contratos% Risco de preço Risco de produção Riscos do agronegócio Risco de crédito Risco dos contratos Marco legal, arbitragem, fator V

8 Gerenciamento%do%risco%dos%contratos% Registro dos contratos Câmara Arbitral do Agronegócio

9 Gerenciamento%do%risco%de%crédito% Risco de produção Risco de preço Riscos do agronegócio Risco dos contratos Cadastro, garantias, seguro, novos títulos Risco de crédito Cadastro positivo, Negócio à vista

10 Crédito%rural%e%risco%de%crédito% %P%%%% %50%% %100%% %150%% %200%% %250%% 50%% 55%% 60%% 65%% 70%% 75%% 80%% 85%% 90%% 95%% 100%% jul/94% mar/95% nov/95% jul/96% mar/97% nov/97% jul/98% mar/99% nov/99% jul/00% mar/01% nov/01% jul/02% mar/03% nov/03% jul/04% mar/05% nov/05% jul/06% mar/07% nov/07% jul/08% mar/09% nov/09% jul/10% mar/11% nov/11% jul/12% mar/13% nov/13% %%Crédito%com%risco%normal% Saldo%do%Crédito%Rural% 97% R$%bilhões% 193 Fontes:!Banco!Central!

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12 Gerenciamento%do%risco%de%preços% Contratos futuros, a termo, de opções. CDA-WA, CPR, troca Apoio do governo Risco de preço Risco de produção Riscos do agronegócio Risco de crédito Risco dos contratos

13 Risco%de%preços:%apoio%da%política%agrícola% Fontes:!SIAFI,!CONAB,!SPA=MAPA! 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 R$ bilhões Milhões de t Produção de grãos Gastos com PGPM

14 Volatilidade%dos%preços%agrícolas% Descasamento entre oferta e demanda Impacto do clima e sazonalidade da produção Taxa de câmbio (e outras variáveis macro) Movimento de capitais (ação dos fundos de hedge)

15 Preço%mundial%de%commodities% %FMI% 200! 190! 180! 170! 160! 150! 140! 130! 120! 110! 100! Fonte:!FMI! Base:!2005!=!100! Energia% Total%Commodities% e%energia% projeção( Agrícolas% 2006!2007!2008!2009!2010!2011!2012!2013!2014!2015!2016!2017!2018!

16 China:%produção%e%importação%de%soja% 20! 15! 10! 5! 0! milhões!de!toneladas! produção! importação!! 69% 1972! 1974! 1976! 1978! 1980! 1982! 1984! 1986! 1988! 1990! 1992! 1994! 1996! 1998! 2000! 2002! 2004! 2006! 2008! 2010! 2012! 80! 70! 60! 50! 40! 30! 20! 10! 0! Fonte:!USDA! Produção! Importação!

17 China:%produção%e%importação%de%milho% Fonte:!USDA! 250% 200% 150% 100% 50% 0% milhões!de!toneladas! importação!! produção! 1972% 1974% 1976% 1978% 1980% 1982% 1984% 1986% 1988% 1990% 1992% 1994% 1996% 1998% 2000% 2002% 2004% 2006% 2008% 2010% 2012% 7% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

18 Volatilildade%dos%preços%da%soja%em%Chicago% *"Atualizado"em"outubro/13" Fonte:"Bloomberg" 90%! 80%! 70%! 60%! 50%! 40%! 30%! 20%! 10%! 0%! em!%!ao!ano! 76%% 1!vencimento!CME! Média! 25,4%!

19 Milho,%Chicago:%posição%líquida%dos%fundos%e%traders% Milhares%de%Contratos% 600! 400! 200! 0! =200! =400! =600! 900! 800! 700! 600! 500! 400! 300! 200! 100! 0! US$ /bushel% Fonte:"CFTC" Pos.!Líquida!Fundos! Pos.!Líquida!Traders! Preço! Fonte:"Bloomberg"

20 2.!Financia= mento!do! agronegócio!

21 Expansão%do%crédito%para%investimento% Fonte:!SPA/MAPA! R$#Bilhões# 30,9$ R$#133#bilhões## no#período#de# # 13,6$ 21,2$ 1,9$ 2,9$ 3,9$ 5,0$ 7,3$ 8,0$ 5,6$ 5,4$ 7,5$ 9,4$ 10,3$ 99/00$ 00/01$ 01/02$ 02/03$ 03/04$ 04/05$ 05/06$$ 06/07$ 07/08$ 08/09$ 09/10$ 10/11$ 11/12$ 12/13*$

22 Crédito%para%investimento,%safra%2012P2013% Fonte:!SPA/MAPA! 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 99/00! R$%Bilhões% 00/01! 01/02! 02/03! 03/04! 04/05! 05/06! 06/07! 07/08! 08/09! 09/10! 10/11! 11/12! 12/13! Demais!linhas/programas! Programas!MAPA! Total!BNDES!

23 Alavancagem%do%crédito%para%investimento% Fonte:!SPA/MAPA! Participação+ Investimento+sobre+Crédito+Total+(%) 22,1% 19,1% 18,3% 19,9% 15,7% 16,2% 16,8% 16,9% 12,7% 12,9% 11,2% 9,5% 10,1% 10,4% 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13*

24 Vendas%de%máquinas%agrícolas%e%crédito%rural% Milhares%de%máquinas% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% Bilhões%R$% 2% 40% 1% 20% 0% 0% mar/07! jul/07! nov/07! mar/08! jul/08! nov/08! mar/09! jul/09! nov/09! mar/10! jul/10! nov/10! mar/11! jul/11! nov/11! mar/12! jul/12! nov/12! mar/13! jul/13! Fonte:(SPA/MAPA(e(ANFAVEA( Máquinas!Agrícolas! Crédito!Rural!Acumulado!nos!últimos!12!meses!

25 Os%recebíveis%e%os%títulos%do%agronegócio% Recebíveis do agronegócio Títulos de Crédito do Agronegócio CDCA LCA CRA Cooperativas Pessoas Jurídicas do agronegócio Bancos Cooperativas de Crédito Empresas de securitização (SPE s)

26 Crédito%rural%e%títulos%do%agronegócio% FonteS:(Banco(Central,(BM&FBOVESPA(e(CETIP( Fonte: do Brasil, BM&FBOVESPA e CETIP %200%% %150%% %100%% %50%% %P%%%% Saldos em R$ bilhões dez/05! dez/07! dez/09! jan/11! mar/11! mai/11! jul/11! set/11! Crédito%Rural% %%Títulos%Agro%sobre% Crédito%Rural% nov/11! jan/12! mar/12! mai/12! jul/12! Títulos%Agro% set/12! nov/12! jan/13! mar/13! 193 B 103 B mai/13! jul/13! set/13! 60%% 54% 50%% 40%% 30%% 20%% 10%% 0%%

27 Securitização%de%recebíveis%do%agronegócio% Fonte:(Octante(

28 Participantes%da%oferta%do%CRA% Fonte:(Octante(

29 3.!Síntese!e! conclusões!

30 Agenda%do%agronegócio%2014P2015%! Commodities:%queda!de!preços,!efeito!câmbio!! Infraestrutura:!boa!vontade!política,!modelo!criticado!! Rentabilidade:%gestão!detalhada!da!produção,!dos!custos!e!do!capital!! Eficiência!da!comercialização:!risco!de!preço,!risco!cambial!! Crédito%e%financiamento:!aumento!do!risco!de!crédito!e!estudo!de! alternativas!de!funding!para!operações!especiais!

31 Ivan%Wedekin% % ivan@wuala.agr.br% 11% %9960%0977% 11% %4999%7352%