Resultados do 4º Trimestre de de março de 2006

Transcrição

1 Resultados do 4º Trimestre de de março de 2006

2 Lucro líquido recorde de R$2 bilhões e EBITDA de R$4,6 bilhões São Paulo, Brasil, 27 de março de 2006 A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) (BOVESPA: CSNA3) (NYSE: SID) divulga o resultado do quarto trimestre de 2005 (), apresentado conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil, em reais. Os comentários abordam os resultados consolidados e as comparações são relativas ao quarto trimestre de 2004 (4T04), exceto quando especificado de outra forma. A cotação do dólar em 30 de dezembro de 2005 era de R$ 2,3407. Sumário Executivo Lucro líquido de R$2.005 milhões é o mairo lucro da história da empresa, sendo 1,2% superior ao lucro do ano passado. Receita líquida acumulada no ano, de R$ 10 bilhões, é 2,4% superior à registrada em igual período do ano passado, com crescimento em ambos os mercados. Crescimento de 14% no EBITDA do e de 2,3 pontos percentuais na margem, que alcançou 43,7%. No ano, EBITDA de R$4,6 bilhões e margem de 45,8%, a segunda maior desde a privatização em Preços médios de 2005 são equivalentes aos preços recorde de Aumento de 3% nos preços de exportação no quarto trimestre (7% se medido em dólares). Melhor volume de vendas no quarto trimestre desde Participação das exportações foi de 56% no trimestre e 40% no acumulado do ano. Aumento de 7% na produção trimestral de laminados sinaliza melhora nas condições de mercado. Galvasud perto da capacidade nominal de 350 mil toneladas. Redução significativa da participação do coque na estrutura de custo da empresa, caindo de 19% no 4T04 para 6% no. Resultado financeiro apresentou melhora de R$48 milhões, apesar do endividamento estável (comparando-se dez/04 com dez/05). Custo médio da dívida foi de 14%a.a., equivalente a 73% do CDI em 2005, contra 13,5%a.a., representando 84% do CDI em Redução de R$477 milhões na dívida líquida, após pagamento de R$2,3 bilhões em dividendos e recompra de ações de R$864 milhões,encerrando o ano em 1,02x o EBITDA. Destaques Consolidados 2T04 1T05 2T05 1S04 Destaques Consolidados 4T04 3T05 Acumulado Produção de Aço Bruto (mil t) Volume de Vendas (mil t) Mercado Interno Mercado Externo Receita Líq. Prod. Aço (R$/t) Dados Financeiros (R$ MM) Receita Líquida Lucro Bruto EBITDA Lucro Líquido Dívida Líquida (R$ MM) Destaques Consolidados X 4T04 (Var%) X 3T05 (Var%) 2005 X 2004 (Var.%) Produção de Aço Bruto (mil t) -2,4% 2,9% -5,7% Volume de Vendas (mil t) 30,0% 14,3% 2,5% Mercado Interno -20,9% -2,5% -12,8% Mercado Externo 166,2% 32,4% 37,5% Receita Líq. Prod. Aço (R$/t) -16,8% -5,4% -0,6% Dados Financeiros (R$ MM) Receita Líquida -7,1% 8,3% 2,4% Lucro Bruto -25,5% 17,4% -4,9% EBITDA -25,6% 14,5% -4,1% Lucro Líquido -33,6% -31,8% 1,2% Dívida Líquida (R$ MM) -0,2% -9,2% -0,2% Bovespa: CSNA3 R$ 47,55/ação NYSE: SID US$ 21,40/ADR (1 ADR = 1 ação) Total de ações = Valor de Mercado: R$ 12,9 bilhões / US$ 5,5 bilhões Cotações em 30/12/2005 Equipe de Relações com Investidores Marcos Leite Ferreira (marcos.ferreira@csn.com.br) Geraldo Colonhezi (geraldo.colonhezi@csn.com.br) José Eduardo Szuster (jose.szuster@csn.com.br) Renata Kater (renata.kater@csn.com.br) 1

3 Contexto Econômico e Cenário Setorial O elevado nível de estoques, constituídos a partir do segundo semestre de 2004, associado a uma demanda mais fraca do que o normal, foram os fatores determinantes do desempenho do mercado siderúrgico mundial ao longo de Em um cenário de demanda final menos acelerada e centros de serviços super-estocados, a demanda de aços planos foi afetada, levando a uma queda de 20 a 30% nos preços internacionais, na primeira metade do ano. A salutar e inédita reação das empresas foi ajustar a produção ao novo nível de demanda, o que evitou uma queda ainda maior dos preços. A retomada da trajetória ascendente dos preços deu-se na virada do terceiro para o quarto trimestre, quando os estoques já estavam reduzidos a seus níveis normais e verificou-se o reaquecimento da demanda dos clientes finais, principalmente no mercado americano. Desta forma, o ano se encerrou deixando perspectivas positivas para o cenário internacional em 2006: estoques ajustados, disciplina de oferta, reaquecimento da demanda e recuperação de preços. No front doméstico, a demanda de aços planos caiu 9% no acumulado do ano, com os setores de Distribuição e Construção civil influenciando esse resultado, com quedas de 20% e 9%, respectivamente. Por outro lado, os setores Automotivo e de Folhas Metálicas apresentaram comportamento oposto, com demanda crescendo 3% e 1%, respectivamente, embora insuficiente para compensar a queda dos outros dois setores. Já no trimestre, todos os setores apresentaram queda no consumo de aço, em relação ao 3T05 Distribuição, 9%; Construção Civil, 9%; Automotivo, 19%; e Folhas Metálicas, 13%. Entretanto, a expectativa para o mercado interno em 2006 é positiva, levando-se em conta a perspectiva de maiores gastos do governo e a redução gradual das taxas de juros, dentre outros (ver seção Perspectiva). Produção A produção acumulada do ano, 5,7% e 9,3% menores que o ano anterior (aço bruto e laminados, respectivamente), refletiu o ajuste no ritmo de produção em virtude das condições mais fracas de demanda ao longo de Vale salientar que essa disciplina de oferta, um fenômeno verificado em todas as regiões do mundo, é um fato inédito, há muito tempo esperado pelos agentes de mercado, pois ajuda a evitar deterioração nos preços do aço em momentos de fragilidade da demanda. No, as produções de aço bruto e a de laminados cresceram 2,9% e 7,1%, respectivamente, em relação ao trimestre anterior, o que sinaliza melhora nas condições de mercado. Neste sentido, a produção de laminados foi superior àquela verificada no 4T04, enquanto a produção de aço bruto foi ligeiramente inferior. Por fim, merece destaque a produção da Galvasud, tanto no como no acumulado do ano,, que superou significativamente o desempenho dos períodos anteriores e chegou próximo a sua capacidade nominal de produção (350 mil toneladas). Produção (em Mil t) Usina Presidente Vargas (UPV) 4T04 1T05 2T05 3T05 Acumulado Aço bruto Laminados* CSN Paraná* GalvaSud* *Produtos entregues para venda 2

4 Vendas O volume de vendas, no, cresceu 169 mil toneladas (ou 14%) em relação ao trimestre anterior, constituindo-se no melhor trimestre do ano para a Companhia e no melhor quarto trimestre desde Esse crescimento foi baseado no maior volume exportado (+184 mil toneladas), sendo 76 mil toneladas em placas, 51 mil toneladas em galvanizados e 45 mil toneladas em folhas metálicas. No acumulado do ano, as vendas de mil toneladas representaram um crescimento de 2,5% ante 2004 (ou +120 mil toneladas), com as exportações mais que compensando o menor volume vendido no mercado interno. Do total das vendas, 59% destinaram-se a esse mercado. Em relação ao mix de produtos, destaca-se que pela primeira vez na história a empresa fecha um ano com participação dos produtos revestidos superior a 50%. Na análise da participação de mercado por segmento, comparando-se o terceiro e o quarto trimestre, a Companhia aumentou sua participação de mercado nos setores Automotivo (de 14% para 15%) e de Construção Civil (de 39% para 47%), e teve sua participação reduzida nos setores de Distribuição (de 36% para 29%) e Linha Branca (de 32% para 30%). Já na comparação entre os anos de 2005 e 2004, o desempenho é um pouco diferente: ganho de participação no setor de Distribuição (de 30% para 34%), estabilidade em Construção civil (45%) e redução em Automotivo (de 25% para 16%) e Linha Branca (de 37% para 33%). Participação de Mercado 99% Volume de Vendas (Mil t) % 73% % 52% 56% 44% 4T04 3T05 Folhas metálicas 20% Zincadas 28% Folhas metálicas 21% Vendas por Produto Placas 7% Vendas por Produto 4T04 Placas 1% MI ME Laminados a quente 32% Laminados a frio 13% Laminados a quente 30% 98%99%99% 27%29% 27% 29% 19% 46% 41% 43% 44% 29% Zincadas 34% Laminados a frio 14% 20%18%16% 29% 29%27% Laminados a quente Laminados a frio Zincadas Folhas metálicas Total 4T04 3T

5 Preços Os preços médios da empresa caíram 5% em relação ao trimestre anterior, representando, no entanto, comportamento oposto dos mercados: enquanto os preços do mercado interno declinaram 6%, no mercado externo os preços subiram 3%. Tal situação deriva-se da continuidade do contexto de demanda arrefecida no mercado doméstico e atividade econômica mais vigorosa nos Estados Unidos, principalmente, e Europa, mercados onde o movimento de restocagem e de crescimento da demanda final dos consumidores, iniciado no trimestre anterior, contribuiu para a manutenção dos preços em patamares elevados no quarto trimestre. No mercado externo, medindo-se em dólares, o aumento nos preços médios foi de 7%, destacando-se os produtos galvanizados, cujo aumento de 28% é o resultado da presença da CSN, LLC no mercado americano, permitindo à Companhia usufruir das melhores condições atuais daquele mercado. No acumulado do ano, o comportamento dos preços médios foi exatamente o oposto do verificado no quarto trimestre: aumento de 14% no mercado interno e queda de 23% no mercado externo. Neste mercado, o resultado foi bastante influenciado pelo primeiro semestre do ano, quando os preços caíram cerca de 30%. Já no mercado interno, a explicação para os preços mais elevados de 2005 está na base de comparação, tendo em vista que em 2004 os preços demoraram a acompanhar a curva de preços do mercado internacional, o que só ocorreu na virada do terceiro para o quarto trimestre. Dessa forma, a base de comparação baixa de 2004 associada a relativa estabilidade dos preços domésticos em 2005 resultam nesse aumento significativo. O efeito líquido foi de estabilidade nos preços na comparação com 2004: queda de apenas 0,6%. Receita Líquida No quarto trimestre, melhores preços e maior volume de exportação geraram um aumento de receita que mais que compensou a queda de receita verificada no mercado interno (em função de menor volume e preço de venda). No acumulado do ano, a receita líquida em ambos os mercados apresentou aumento: 1% no mercado interno e 5% no mercado externo, como consequência dos movimentos de volume e preço descritos nas seções anteriores. Receita Líquida (R$ MM) Receita Líquida por Negócio T04 4T04 1T05 2T05 3T05 MI ME Aço Subprodutos e Resíduos Minério e Fundentes 1,4% 2,2% 6,9% 2,1% 1,7% -2,9% Logística Energia Outros Eliminações 88,6% 4

6 Custo de Produção (controladora) O aumento da produção verificado no refletiu-se num aumento de R$48 milhões no custo de produção (excluindo depreciação), por sua vez, resultante de um aumento de apenas R$3 milhões no item Máterias-Primas e de R$49 milhões em Custo Geral de Fabricação, em parte compensados pela redução de R$5 milhões no custo de Energia/Combustíveis (a auto-geração de energia elétrica voltou ao normal neste trimestre, após o reparo geral na central termolétrica ocorrido no 3T05). O baixo aumento no custo de matérias-primas deve-se à redução do custo de carvão e coque incorrido no período, mais que compensando o aumento no custo de outros itens dessa rubrica, como minério, zinco e sucata, principalmente. No acumulado do ano, apesar do menor volume produzido em relação a 2004, o custo de produção foi mais elevado em função de maiores gastos com manutenção (+R$67 milhões) e com suprimentos e outros itens de fabricação (+R$91 milhões), parcialmente compensados pela redução do custo de matérias-primas (-R$90 milhões). Sobre esse item, especificamente, a redução dos gastos com coque (-R$205 milhões), laminados a quente de terceiros (-R$73 milhões) e zinco e alumínio (-R$37 milhões), anularam em grande medida o aumento dos gastos com carvão (+R$178 milhões) e outras matérias-primas (+R$48 milhões). 4T04 Depreciação 13% Carvão 16% Depreciação 14% Carvão 21% Custos Gerais 16% Coque 6% Energia/Combustí veis 8% Mão de Obra 7% Outras MP 8% Metais 7% Coque 17% Minério de Ferro 3% Custos Gerais 23% Energia/Combus tíveis 10% Mão de Obra Outras MP 8% 9% Metais 6% Minério de Ferro 4% Em relação ao custo das principais matérias-primas (carvão e coque), o custo de aquisição de carvão aumentou de US$126/t, no terceiro trimestre, para US$134/t no quarto, refletindo a utilização de um mix de carvões mais nobres. O custo unitário de coque, por outro lado, reduziu significativamente, de US$393 para US$327, de acordo com expectativa divulgada no relatório de divulgação de resultado do 3T05, e como consequência do consumo de materiais de menor custo médio, tendo em vista a expressiva redução dos estoques de coque comprados em 2004 e 2005 a preços elevados. Com isso, o custo médio de aquisição de carvão e coque, em 2005, foi de US$119/t e US$386/t, respectivamente. O custo médio do material em estoque, em dezembro de 2005, era de, aproximadamente, US$ 121/t para carvão e US$ 272/t para coque. Devido ao acidente do alto forno 3, ocorrido no dia 22 de janeiro de 2006 (ver seção Eventos Recentes para maiores detalhes), a estratégia de compra de carvão e coque para 2006 precisou ser alterada. Das 240 mil toneladas de coque compradas em outubro passado, a empresa adiou o embarque de 90 mil toneladas para data ainda não definida, sendo que, do volume restante, 67 mil toneladas já estão computados nos estoques da empresa desde dezembro. A empresa não espera fazer novas compras de coque em Em relação ao carvão, o recebimento de cerca de 630 mil toneladas foi postergado para o próximo ano contratual (abril-julho/06 a março-junho/07), reduzindo a necessidade de compra para aproximadamente 2,3 milhões de toneladas nesse período. 5

7 Despesas Operacionais Após a reversão de provisões trabalhistas e cíveis realizada no 3T05, as despesas operacionais voltaram a seu nível normal, registrando apenas pequenas variações em função do maior volume de vendas obtido no quarto trimestre. A variação verificada na comparação entre os anos de 2004 e 2005 também é explicada, em sua essência, por essa reversão. EBITDA O expressivo aumento do volume de vendas, a EBITDA (R$ MM) e Margem Ebitda despeito dos menores preços praticados no mercado interno 55% 60% 45% 46% 49% 49% e do aumento do CPV, foi mais do que suficiente para gerar 48% um crescimento de 14% no EBITDA do, assim como um 50% aumento de 2,3 pontos percentuais na margem EBITDA, que 40% subiu de 41,4% para 43,7%, na comparação com o terceiro 30% trimestre. 20% No acumulado do ano, o EBITDA de R$4,6 bilhões e a 10% margem de 45,8% são o segundo melhor resultado obtido pela empresa desde 1993, o que reflete, principalmente, o maior volume vendido e os melhores preços médios praticados no Controladora C o ns o lidado mercado interno. Em termos de margem, a redução de 48,9% M a rgem C o ns o lidada para 45,8% é fruto, em grande medida, da decisão da empresa em ampliar seu volume de exportações, em função do desempenho abaixo do previsto da economia brasileira, em um cenário de preços internacionais mais baixos % 44% T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 Variação do EBITDA e da x x 2005 x Margem EBITDA consolidados 3T05 4T EBITDA (var. %) Margem (var. p.p.)

8 O resultado financeiro do computou uma despesa de R$404 milhões, ante despesa de R$39 milhões no trimestre anterior. A diferença é explicada, principalmente, pela reversão de despesas financeiras provisionadas realizada no 3T05, que distorce a base de comparação Considerando todo o ano de 2005, o resultado financeiro apresentou melhora de R$48 milhões, sem contar a não incidência de despesa de amortização do diferimento cambial no resultado de Em 2004, quando o saldo do diferimento cambial foi exaurido, essa despesa somou R$113 milhões. Resultado Financeiro e Dívida Evolução da Dívida (R$ MM) e Relação Dív.Líq/Ebitda (x) 0, ,65 1, , Dívida Bruta Dívida Líquida Dívida Líquida/Ebitda* ,02 4T04 1T05 2T05 3T05 A dívida líquida apresentou redução de R$477 milhões, no, sendo que a relação dívida líquida/ebitda permaneceu no patamar de 1x, em linha com o observado nos dois trimestres anteriores. A variação da dívida bruta deve-se ao efeito da variação cambial ocorrida no período. Ao término de 2005, a dívida líquida encontrava-se no mesmo patamar de dezembro de 2004 (redução de apenas R$9 milhões), podendo-se afirmar o mesmo para relação dívida líquida/ebitda: 0,98x em 2004 e 1,02x em Em termos de custo financeiro, em Reais, também observou-se uma constância: 14%a.a., equivalente a 73% do CDI Cetip em 2005, contra 13,5%a.a., representando 84% do CDI Cetip em Em termos de prazo médio, a Companhia alongou o vencimento de sua dívida de 8 anos, em dezembro de 2004, para 13 anos no final de 2005, em função, basicamente, da captação de US$750 milhões em bônus perpétuos, realizada em julho de Impostos sobre Lucro Na comparação com o trimestre anterior, a expressiva redução das despesas com imposto de renda e contribuição social deve-se ao menor resultado antes de impostos e ao resultado positivo de variação cambial sobre investimentos no exterior, contra um resultado negativo apurado no 3T05. No acumulado do ano, essas despesas aumentaram R$46 milhões em relação a 2004, em função do maior lucro antes dos impostos. A alíquota efetiva permaneceu praticamente constante, no patamar de 30%. Lucro Líquido O lucro líquido de 2005 é o maior lucro da história da empresa, sendo 1,2% superior ao lucro do ano anterior, até então recorde. Tendo em vista que 2004 foi um ano histórico para a indústria siderúrgica mundial, o crescimento do lucro líquido de 2005 reflete a significativa melhoria nas contas de Despesas Operacionais e de Resultado Financeiro ao longo deste ano. A queda no lucro líquido do trimestre, comparando-se com o resultado do 3T05, é explicada pelo aumento das despesas operacionais e a piora no resultado financeiro, fatores que anularam o maior lucro bruto obtido no período ,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 7

9 Investimentos Os investimentos realizados no trimestre somaram R$256 milhões, sendo R$31 milhões relativos ao projeto de expansão do Porto de Sepetiba, que faz parte do projeto de expansão de Casa de Pedra, R$44 milhões na MRS*, R$17 milhões na CFN* e R$47 milhões em manutenção das unidades industriais da Companhia. No acumulado do ano, foram investidos R$1.017 milhões, sendo R$210 milhões no projeto do Porto, R$130 milhões na MRS*, R$48 milhões na CFN* e R$77 milhões em manutenção. O saldo foi aplicado, em sua grande parte, em projetos ligados à manutenção e melhoria operacional da CSN e de suas controladas. *parcela correspondente à participação de 32% e 50% da CSN, respectivamente, no capital dessas empresas Projeto de Expansão de Casa de Pedra Na reunião do Conselho de Administração, realizada na data de hoje, foi aprovado o plano de investimento para ampliação da capacidade de Casa de Pedra para 53 milhões de toneladas, incluindo uma nova planta de pelotização com capacidade de 3 milhões de toneladas, a ser localizada em Itaguaí. Vale dizer que a existência de estudo de pré-viabilidade desta expansão já havia sido noticiada no earnings release do 3T05. A produção adicional de 10 milhões de toneladas por ano é suportada pela maior utilização das reservas de alta sílica de Casa de Pedra (com menor conteúdo de Fe). Uma apresentação contendo informações detalhadas sobre o projeto pode ser encontrada no website da empresa ( ou Cronograma O quadro abaixo detalha a entrada em operação de cada etapa do projeto de expansão. Nota-se que o início da produção do projeto original (40 milhões de toneladas) foi alterado de janeiro para março de 2007, em função de atraso na obtenção da licença de instalação. O processo de contratação das obras e de compra dos equipamentos do porto e dos equipamentos móveis da mina já está 100% concluído; espera-se finalizar, no segundo trimestre de 2006, a contratação da planta de beneficiamento. MAR/07 MAR/08 DEZ/08 JUL/09 JUL/10 JUL/09 JUL/10 OUT/06 JUL/07 JUL/10 Volume de vendas O novo plano de vendas está representado no gráfico a seguir, assim como o mix de produtos. Após o período descrito no gráfico, as vendas permanecerão em 42 milhões de toneladas por ano até 2029 e em 26 milhões de toneladas por ano de 2030 a

10 PREVISÃO DE PRODUÇÃO E VENDAS DE MINÉRIO DE FERRO (Mt) % PARTIÇÃO DA PRODUÇÃO Até % 14% 47% NPO SF PF PELOTA 24 PARTIÇÃO DA PRODUÇÃO A Partir de % 16% SF PF PELOTA (1) 61% Mercado Doméstico Transoceânico Total Produção Investimentos A revisão do projeto em direção a um nível de produção mais elevado acarretou em investimentos adicionais de US$540 milhões, conforme discriminado no quadro a seguir. FASES 43 Mtpa ADICIONAL - 10 Mtpa TOTAL - 53 Mtpa CASA DE PEDRA Mina Planta de Benefiamento PORTO DE ITAGUAÍ a Fase (+7 Mtpa) 2 a Fase (30 Mtpa) 3 a Fase SUBTOTAL PLANTAS DE PELOTIZAÇÃO Itaguaí Casa de Pedra TOTAL O investimento total do projeto, correspondente a uma capacidade de produção de 53 milhões de toneladas, alcança US$1,5 bilhão, sendo que 27% devem ser gastos em 2006, 25% em 2007, 21% em 2008, 16% em 2009 e, finalmente, 1% em

11 Capital de Giro Durante o trimestre, o capital de giro aplicado no negócio foi reduzido em R$199 milhões, como consequência, principalmente, da diminuição do saldo de Contas a Receber-MI devido ao menor volume vendido neste mercado - e do aumento da conta Fornecedores. Esses dois efeitos positivos foram compensados, em sua maior parte, pelos aumentos dos recursos mantidos em caixa e de Contas a Receber-ME em função do maior nível de exportações - e pela redução em Tributos a Recolher. Entre dezembro de 2004 e dezembro de 2005, houve liberação de R$144 milhões aplicados em capital de giro. As principais variações foram o aumento do Contas a Receber-ME - explicado pelo maior volume exportado -, a redução dos Estoques - refletindo menores estoques de produtos acabados e, principalmente, de matérias-primas -, de Fornecedores e de Tributos a Recolher pelos mesmos motivos descritos acima. Conta 3T05 Variação 2004 Variação Ativo Disponibilidades Contas a Receber MI ME PDD (96) (101) 5 (87) 15 Estoques Passivo Fornecedores Salários e Contribuições Sociais Tributos a Recolher Capital de giro (2.019) (1.820) 199 (1.965)

12 Mercado de Capitais As ações da Companhia acumularam, em 2005, uma alta de 16%. Embora a variação tenha sido positiva, a volatilidade dos fundamentos do mercado siderúrgico ao longo do ano acabou por configurar um ano de valorização menos expressiva dos ativos siderúrgicos, muito influenciado pelos movimentos de realização de lucros por parte dos investidores. A ciclicalidade das ações ao longo do ano de 2005 pode ser observada no desempenho bem diverso de cada trimestre. No primeiro, a valorização foi de 24,6%, pois o mercado siderúrgico iniciou 2005 no mesmo ritmo de 2004, com os preços do aço ainda em níveis historicamente elevados. Já no segundo trimestre, as ações recuaram 29,6%, com o temor de que o período de alta do ciclo de preços do aço estivesse no fim, após o mercado internacional presenciar quedas de preço de até 30%. No terceiro trimestre, a recuperação dos preços do aço no mercado internacional, fruto do reaquecimento da demanda em alguns países, volta a empurrar as ações, que valorizaram 36,6% no período. No último trimestre do ano, as ações da companhia voltaram a registrar desvalorização - de 2,8% -, refletindo o temor de que a queda de preços verificada na Ásia pudesse levar a uma queda generalizada de preços. Mercado de Capitais - CSNA3/SID 4T04 1T05 2T05 3T05 Nº de ações Valor de mercado Cotação de fechamento (R$/ação) 40,86 50,92 35,83 48,94 47,55 Cotação de fechamento (US$/ação) 19,12 24,10 16,15 23,22 21,40 Valor de mercado (R$ milhões) Valor de mercado (US$ milhões) Rentabilidade CSNA3 (%) 14,4 24,6 (29,6) 36,6 (2,8) SID (%) 23,1 26,0 (33,0) 43,8 (7,8) Ibovespa - índice Ibovespa - rentabilidade (%) 12,7 1,6 (5,9) 26,1 5,9 Volume Média diária (nº de ações) Média diária (R$ Mil) Média diária (nº de ADR s) Média diária (US$ Mil) Fonte: Economática Desempenho CSNA3 versus IBOVESPA - Dez/04 a Dez/05 (Base 100 = 30/12/2004) 150 Variação CSNA3 39% 16% IBOVESPA 18% 28% /12/ /03/ /06/ /09/ /12/2005 F onte: Econ omáti ca CSN IBOVESPA 11

13 Eventos Recentes Acidente Alto Forno 3 Conforme divulgado pela empresa através de comunicado ao mercado, no dia 22 de janeiro ocorreu o desabamento parcial do sistema de coleta e tratamento de gases do alto forno 3, acarretando a paralisação imediata da produção desse alto forno, responsável por cerca de 70% da produção de gusa da Companhia. Apesar de não ter havido explosão, incêndio ou ferimentos no acidente, e não terem sido identificados danos nos componentes principais do alto forno, a reconstrução do sistema está prevista para ser concluída em junho, com imediata retomada da produção. A origem do desabamento foi o colapso da estrutura de sustentação do coletor de pó principal, cuja causa está sendo objeto de minuciosa investigação interna com participação das mais conceituadas instituições especializadas do Brasil neste tipo de sinistro. A Companhia está provida de seguro com cobertura de US$100 milhões para danos materiais e de US$750 milhões para custos adicionais e lucros cessantes decorrentes deste acidente, valores que a empresa considera mais que suficientes para cobrir as perdas estimadas. O reparo no equipamento está estimado em US$40 milhões, e o aluguel de guindastes especiais necessários ao reparo, em US$14 milhões. A perda de produção será compensada pela compra de placas, no mercado local e internacional, além do aproveitamento dos estoques de produtos intermediários e finais da empresa. Até o momento, a empresa já comprou 1 milhão de toneladas de placas, a um custo médio (CIF Volta Redonda) de US$380/t. Dividendos e Assembléia Geral de Acionistas No dia 27 de março, o Conselho de Administração da empresa aprovou a proposta de pagamento de dividendos e juros sobre capital próprio no valor de R$ mil, a serem aprovados em Assembléia Geral de Acionistas. Cabe lembrar que estão incluídos no valor proposto os dividendos pagos pela Companhia em 9 de fevereiro, relativos ao resultado do período findo em 30 de junho de 2005, no valor de R$ ,14. Recompra de ações De acordo com seu programa de recompra, aprovado pelo Conselho de Administração em maio, a empresa detinha, em 30 de dezembro de 2005, ações em tesouraria, tendo gasto cerca de R$638 milhões na aquisição dessas ações. O valor de mercado das ações em tesouraria, na mesma data, era de R$698 milhões. Em 2005, o valor total desembolsado com recompra de ações foi de R$864 milhões, sendo R$294 milhões no. Procedimentos de Divulgação Os procedimentos de divulgação e o earnings release da CSN foram classificados entre os 5 melhores da América Latina, segundo os critérios técnicos da oitava edição do Investor Relations Global Rankings, realizada no dia 15 de fevereiro. A premiação é organizada pela MZ Consult e sujeita à avaliação independente de um comitê formado pela Linklaters, Real IR Magazine e KPMG. Nesta edição, participaram 145 empresas de 31 países. O prêmio sinaliza que os esforços da empresa em atender à demanda de informações de seus investidores vêm sendo empregados na direção correta. CAMEX No dia 22 de fevereiro, foi publicada resolução da Câmara de Comércio Exterior excluindo da lista de exceções à Tarifa Externa Comum os itens relativos às folhas-de-flandres. Isso significa que o imposto de importação referente a esses produtos volta a ser de 12%, após um ano com alíquota zero. 12

14 Ação sobre conduta comercial A Secretaria de Direito Econômico reabriu um processo, arquivado em 2003, sobre a conduta comercial da CSN no mercado de folha-de-flandres. Atualmente, a Companhia está reunindo informações para apresentar a sua defesa junto àquele órgão. Usinas de Placa No dia 27 de março, o Conselho de Administração aprovou a realização de investimentos de até US$3,6 bilhões para viabilizar a produção de 6 milhões de toneladas de placas por ano, com a instalação de quatro altos-fornos com capacidade de 1,5 Mt/ano cada um, sendo os dois primeiros em Itaguaí, Estado do Rio de Janeiro, perfazendo um total de 3 Mt/ano, e os outros dois altos-fornos em local a ser definido oportunamente. Esse investimento representa a implantação da estratégia da Companhia de ampliar a capacidade das atividades de metalurgia no Brasil, tirando o máximo proveito das suas vantagens competitivas, como auto-suficiência em energia e matérias-primas, principalmente minério, e integração logística. Maiores detalhes sobre o projeto podem ser encontrados em uma apresentação disponibilizado no website da ( ou Diretores Executivos No dia 27 de março, o Conselho de Administração da empresa nomeou o Sr. Isaac Popoutchi para o cargo de Diretor Executivo responsável pela área Institucional, e o Sr. Juliano de Oliveira, para o cargo de Diretor Executivo da área de Participações, ambos com prazo de gestão de 2 anos. O Conselho também reelegeu, pelo mesmo prazo, o Sr. Marcos Marinho Lutz para o cargo de Diretor Executivo responsável pela área de Infra-estrutura e Energia. O Sr. Pedro Felipe Neto, nomeado Diretor Executivo em setembro de 2005, passou a ser responsável pelas áreas de Suprimentos e Corporativa. O Sr. Isaac ocupou a presidência da Coimex Trading, grupo atuante no segmento de logística e comércio exterior. Também presidiu a Rede Ferroviária Federal, onde dirigiu o processo de privatização da rede ferroviária, e a CBTU - Companhia Brasileira de Trens Urbanos. O Sr. Juliano desenvolveu sua carreira no setores de mineração e siderurgia como executivo no Grupo Villares/Sidenor e na Camargo Corrêa Cimentos. Mais recentemente, com a aquisição da empresa argentina Loma Negra Cimentos pelo grupo Carmargo Corrêa, Juliano assumiu o desafio do comando dessa empresa naquele país. 13

15 Perspectivas Baseando-se em um cenário de economia brasileira crescendo a taxas mais elevadas, em função, basicamente, de maiores gastos do governo com obras e projetos e continuidade da trajetória de queda das taxas de juros, a Companhia prevê um crescimento de cerca de 7% para a demanda de aços planos no Brasil. Dessa forma, seu volume de vendas e a alocação de vendas entre mercados pode apresentar melhora em relação a Por outro lado, no mercado internacional espera-se estabilidade de preços no primeiro semestre e queda na segunda metade do ano, devido a uma expectativa de declínio no consumo aparente. Somando-se a isso, menores custos para as principais matérias-primas que compõem a estrutura de custo da empresa carvão e coque -, de acordo com tendência de queda já verificada nos preços internacionais, a margem EBITDA deve manter-se estável na média de Em função da continuidade de geração de caixa elevada, a Companhia estima uma redução no nível de endividamento ao final do ano. Guidance 2005 Realizado Variável Realizado 2004 Guidance 2006 Março/05 Revisão Agosto/ Produção* (MM t) 5,0-4,6 4,6 - Volume de vendas (MM t) 4,7 5,3 5,0 4,9 5,0 % Vendas no MI 70% 75% 70% 59% 80% Média-05>Média-04 MI MI +14% ME Média-06>Dez-05 Preços de venda Mantido - e ME -23% MI e ME Custo de carvão (US$/t CIF) Mantido 119 aprox. -5% Custo de coque (US$/t CIF) Mantido 386 Redução para US$150/t Margem EBITDA 48,9% Crescimento Estabildade 45,8% Estabilidade Dívida Líquida/EBITDA 0,98 <1 Mantido 1,02 0,75 * Produtos acabados 14

16 Tele-conferência dos Resultados do Quarto Trimestre de 2005 A CSN realizará apresentação dos resultados do quarto trimestre de 2005 e do projeto de Expansão de Casa de Pedra no dia 28 de março de 2006, no seguinte horário: Apresentação em Português (com tradução simultânea) 28 de março de 2006 Terça-feira 10h30min horário de Brasília 8h30min horário de Nova York através dos links: - português inglês A Companhia Siderúrgica Nacional, localizada no Estado do Rio de Janeiro, Brasil, é um complexo siderúrgico composto por investimentos em infra-estrutura e logística que combina minas próprias, usina integrada, centros de serviços, ferrovias e portos em suas operações, com uma capacidade anual de produção de 5,6 milhões de toneladas de aço bruto e receita bruta consolidada de R$ 12,3 bilhões em A CSN é a única produtora de folhas de flandres no Brasil e uma das cinco maiores produtoras no mundo. Algumas das afirmações aqui contidas são perspectivas futuras que expressam ou implicam em resultados, performance ou eventos esperados. Essas perspectivas incluem resultados futuros que podem ser influenciados por resultados históricos, pelas afirmações feitas em Perspectivas e o custo da dívida líquida em relação ao CDI em Os atuais resultados, desempenho e eventos podem diferir significativamente das hipóteses e perspectivas e envolvem riscos como: condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, medidas protecionistas nos EUA, Brasil e outros países, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou nacional). Oito páginas com tabelas a seguir 15

17 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO CONSOLIDADO Legislação Societária Em Milhares de Reais 4º Tri º Tri º Tri Receita Bruta de Vendas Deduções da Receita Bruta ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Receita Líquida de Vendas No Mercado Interno No Mercado Externo Custo dos Produtos Vendidos (CPV) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) CPV, sem Depreciação e Exaustão ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Depreciação/ Exaustão alocada ao custo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro Bruto Margem Bruta (%) 55,1% 40,8% 44,2% 49,0% 45,5% Despesas com Vendas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas Gerais e Administrativas ( ) (66.827) (70.945) ( ) ( ) Depreciação e Amortização em Despesas (23.448) (13.145) (13.709) (56.504) (53.781) Outras Receitas (Despesas) Líquidas ( ) (48.163) ( ) Lucro Operacional Antes do Res. Fin. e de Participações Resultado Financeiro Líquido ( ) (38.679) ( ) ( ) ( ) Despesas Financeiras ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Receitas Financeiras ( ) (38.014) Variações Monetárias e Cambiais Líquidas ( ) Amortização do Diferimento Cambial (32.784) - - ( ) - Participações em Sociedades Controladas (60.462) (19.049) (19.978) (46.005) (55.170) Lucro Operacional Receitas (Despesas) não Operacionais Líquidas (4.537) (3.197) (1.228) (7.372) Lucro Antes do IR e CSL Crédito (Provisão) de Imposto de Renda ( ) ( ) ( ) ( ) Crédito (Provisão) de Contribuição Social (66.306) (72.423) ( ) ( ) Lucro Líquido do Período EBITDA* Margem de EBITDA (%) 54,6% 41,4% 43,7% 48,9% 45,8% *EBITDA = Lucro bruto menos despesas com vendas, gerais e administrativas, mais depreciação, amortização e exaustão. 16

18 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO CONTROLADORA Legislação Societária Em Milhares de Reais 4º Tri º Tri º Tri Receita Bruta de Vendas Deduções da Receita Bruta ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Receita Líquida de Vendas No Mercado Interno No Mercado Externo Custo dos Produtos Vendidos (CPV) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) CPV, sem Depreciação e Exaustão ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Depreciação/ Exaustão alocada ao custo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro Bruto Margem Bruta (%) 57,5% 40,3% 42,8% 50,1% 45,6% Despesas com Vendas (67.163) (62.740) (70.923) ( ) ( ) Despesas Gerais e Administrativas (73.456) (45.007) (50.727) ( ) ( ) Depreciação e Amortização em Despesas (7.536) (5.722) (5.864) (29.796) (24.118) Outras Receitas (Despesas) Líquidas (85.890) (43.190) ( ) Lucro Operacional Antes do Res. Fin. e de Participações Resultado Financeiro Líquido (2.458) ( ) ( ) ( ) Despesas Financeiras ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Receitas Financeiras ( ) ( ) ( ) Variações Monetárias e Cambiais Líquidas ( ) Amortização do Diferimento Cambial (24.927) - - ( ) - Participações em Sociedades Controladas (29.514) ( ) ( ) Lucro Operacional Receitas (Despesas) não Operacionais Líquidas (7.453) (2.275) (17.694) (6.292) Lucro Antes do IR e CSL Provisão de Imposto de Renda ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Provisão de Contribuição Social (64.694) (55.717) (32.279) ( ) ( ) Lucro Líquido do Período EBITDA* Margem de EBITDA (%) 58,5% 45,0% 46,4% 52,6% 49,3% Informações Adicionais Dividendos e JCP deliberados Dividendos e JCP propostos Número de Ações** - em milhares Lucro Líquido por ação - R$ 2,14 1,75 0,72 7,75 7,28 *EBITDA = Lucro bruto menos despesas com vendas, gerais e administrativas, mais depreciação, amortização e exaustão. **Excluídas ações em tesouraria 17

19 BALANÇO PAT RIMONIAL Legislação Societária Em Milhares de Reais Controladora Consolidado 31/12/ /12/ /12/ /12/2005 Ativo Circulante Disponibilidades Contas a Receber Estoques Títulos e Valores Mobiliários IRPJ e CSL a compensar IRPJ e CSL diferidos IRPJ e CSL antecipados Outros Realizável a Longo Prazo Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido ATIVO TOTAL Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos Fornecedores Impostos, Taxas e Contribuições Dividendos a Pagar Outros Exigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Provisão para Contingências IRPJ e CSL diferidos Outros Resultados de Exercícios Futuros Patrimônio Líquido Capital Reserva de Capital Reservas de Reavaliação Reservas de Lucros Ações em Tesouraria ( ) ( ) ( ) ( ) PASSIVO TOTAL

20 FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO Legislação Societária Em Milhares de Reais 4º Tri º Tri º Tri Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais Lucro Líquido do Período Amortização da Var. Cambial Diferida Variações monetárias e cambiais líquidas ( ) ( ) ( ) ( ) Provisão para encargos sobre emprést. e financ Depreciação, exaustão e amortização Result. de equivalência patrimonial IR/CSL diferidos ( ) ( ) (48.593) ( ) Provisões ( ) ( ) (96.383) Capital de Giro ( ) Contas a Receber (7.678) ( ) Estoques ( ) (4.674) ( ) Fornecedores (18.170) Impostos ( ) Outros ( ) Fluxo de Caixa das Atividades de Investimentos ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Investimentos (616) (81) (260) ( ) (81.690) Imobilizado/Diferido ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento ( ) ( ) ( ) ( ) Captações Amortizações ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Juros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Dividendos/JCP 118 (512) (75) ( ) ( ) Ações em Tesouraria ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Fluxo de Caixa Livre ( ) ( )

21 Resultado Financeiro Líquido Consolidado - Legislação Societária Em Milhares de Reais 4º Tri º Tri º Tri Despesas Financeiras ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Empréstimos e financiamentos ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Moeda nacional (53.894) (44.383) (38.644) ( ) ( ) Moeda estrangeira ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Transações com controladas Impostos (50.291) ( ) ( ) ( ) Outras despesas financeiras ( ) (51.620) (74.138) ( ) ( ) Receitas Financeiras (40.001) Transações com controladas Rendimento sobre aplicações financeiras (88.755) Outros rendimentos ( ) Variações monetárias e cambiais líquidas ( ) Variações monetárias líq. (33.673) (16.446) (70.748) (16.288) Variações cambiais líq ( ) Amortização da Variação Cambial Diferida (32.784) - - ( ) - Resultado Financeiro Líquido ( ) (38.679) ( ) ( ) ( ) Resultado Financeiro Líquido Controladora - Legislação Societária Em Milhares de Reais 4º Tri º Tri º Tri Despesas Financeiras ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Empréstimos e financiamentos ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Moeda nacional (46.823) (43.529) (38.303) ( ) ( ) Moeda estrangeira (57.996) (64.681) (67.380) ( ) ( ) Transações com controladas (90.455) (61.655) (61.682) ( ) ( ) Impostos (54.117) (98.398) ( ) ( ) Outras despesas financeiras ( ) (2.438) ( ) ( ) ( ) Receitas Financeiras ( ) Transações com controladas Rendimento sobre aplicações financeiras ( ) Outros rendimentos Variações monetárias e cambiais líquidas ( ) Variações monetárias líq (11.759) (36.853) (13.288) Variações cambiais líq ( ) Amortização da Variação Cambial Diferida (24.927) - - ( ) - Resultado Financeiro Líquido (2.458) ( ) ( ) ( ) 20

22 VOLUME DE VENDAS Consolidado Em Milhares de Toneladas 4º Tri º Tri º Tri MERCADO INTERNO Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas MERCADO EXTERNO Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas MERCADO TOTAL Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas VOLUME DE VENDAS Controladora Em Milhares de Toneladas 4º Tri º Tri º Tri MERCADO INTERNO Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas MERCADO EXTERNO Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas MERCADO TOTAL Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas

23 RECEITA LÍQUIDA UNITÁRIA Consolidado Em R$/t 4º Tri º Tri º Tri MERCADO INTERNO Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas MERCADO EXTERNO Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas MERCADO TOTAL Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas RECEITA LÍQUIDA UNITÁRIA Controladora Em R$/t 4º Tri º Tri º Tri MERCADO INTERNO Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas MERCADO EXTERNO Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas MERCADO TOTAL Placas Laminados a Quente Laminados a Frio Galvanizados Folhas Metálicas

24 TAXA DE CÂMBIO Em R$/US$ 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 Taxa média 2,8959 3,0452 2,9769 2,7857 2,6652 2,4818 2,3428 2,2509 Variação (%) 5,2% -2,2% -6,4% -4,3% -6,9% -5,6% -3,9% Taxa Fim 2,9086 3,1075 2,8586 2,6544 2,6662 2,3504 2,2222 2,3407 Variação (%) 6,8% -8,0% -7,1% 0,4% -11,8% -5,5% 5,3% 23