Decisão de Investimento: Risco. Retorno

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1 Decisão de Investimento: Risco versus Retorno Um conceito simples Dinheiro Tempo = RETORNO 1

2 Rentabilidade absoluta versus Rentabilidade Relativa (benchmark) O que há de errado? Meu gestor é bom! Ganhou 15% no ano passado com ações! Mas o Ibovespa subiu 30% no período! Han?!?!? 2

3 Ex-ante versus ex-post Rentabilidade esperada versus rentabilidade observada. Para pensar em retornos... Pedro herdou $400 mil e resolveu aplicar o dinheiro: Contratou dois gestores de investimentos e entregou metade para cada um. O primeiro investiu $200 mil em títulos da Mega Sena. O segundo investiu $200 mil na Caderneta de Poupança. 3

4 Após um mês... O primeiro ganhou na Mega Sena! O segundo auferiu os ganhos da poupança Qual foi melhor investimento? Quem foi o melhor investidor? É preciso considerar o risco associado ao retorno!!! 4

5 Em Finanças, como vimos: Dinheiro Tempo RETORNO Um trinômio sagrado RETORNO LIQUIDEZ RISCO 5

6 O Valor da... INFORMAÇÃO EM FINANÇAS Informação e Mercado eficiente Em um mercado eficiente, os preços são determinados pela interação entre os ofertantes e demandantes que conhecem todas as informações disponíveis sobre um ativo. O ato de compra ou venda de cada um depende da interpretação que se tem sobre estas informações. Neste sentido, novas informações podem influenciar os preços observados nos mercados. Um mercado eficiente é aquele em que os preços se modificam rapidamente ao surgirem novas informações, o que lhes confere grande sensibilidade a novas conjunturas. Nesta situação, os preços não podem ser afetados por interesses individuais e, portanto, não apresentam comportamentos tendenciosos. 6

7 Quem não arrisca... Informação Retorno Finanças Liquidez Risco Entendendo os conceitos Liquidez Sacrifício temporal Risco Resultado diferente do esperado 7

8 RISCO O risco está associado a incerteza quanto a um acontecimento/resultado futuro. O risco total de um ativo pode ser dividido em risco sistemático e não sistemático. Assim: RISCO TOTAL = RISCO SISTEMATICO + RISCO NÃO SISTEMATICO O primeiro componente (não sistemático) do risco é específico de cada ativo e pode ser reduzido com uma composição(diversificação) adequada de ativos; O segundo componente (risco sistemático) faz parte de um contexto maior no qual todos os ativos estão inseridos. Não é possível de ser reduzido pela diversificação da carteira de ativos. Risco Principais Riscos ao Investidor: 1. Risco de Mercado. 2. Risco de Crédito. 3. Risco de Liquidez. 8

9 Risco de Mercado Decorre de movimentos nos preços ou nas taxas de juros dos ativos que compõem a posição/portfólio. Se enquadram nesta categoria também os riscos cambial, País e sistêmico. Os impactos com movimentos de taxas: ativos com taxas pré fixadas: sofrem desvalorização com a elevação da taxa de juros e apresentam valorização com a queda. ativos com taxas flutuantes ou pós fixadas: a) sem deságio: não impacta no preço do ativo, apenas no nível do rendimento b) com deságio: o deságio segue as regras dos ativos com taxas pré fixadas. Risco de Liquidez Decorre da facilidade / dificuldade com que pode converter um ativo em dinheiro, pelo valor de mercado a qualquer momento, antes do seu vencimento. Neste quesito, os investimentos podem ser: com liquidez garantida: fundos de investimento, poupança, títulos públicos. não tem liquidez antes do vencimento ou carência: fundos de capital garantido, títulos de capitalização, previdência privada. dependem de achar um comprador: ações no mercado à vista, debêntures, imóveis, CDB, L.C., L.H. 9

10 Risco de Crédito Decorre de uma obrigação de resgate / liquidação, que não seja honrada pela respectiva contraparte ( a empresa emitente, ou o Banco ), ou seja, quando ocorre um default. Obs: No caso de captações em CDB, RDB, LC, LH, LI, Poupança, assim como nos depósitos à vista nos bancos, no Brasil, há o FGC - Fundo Garantidor de Crédito - que atualmente cobre até R$ ,00 por CPF ou CNPJ. 10

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