SOJA COMENTÁRIO. Médias no Profitchart utilizando o after market. SUPORTE 1 $ 22,60 MARGEM: R$ 2.473,00. MÉDIAS 16 Exp. e 51 Exp SUPORTE 2 $ 22,00

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1 SOJA GRÁFICO SOJA MAIO BM&F (SOJK10) Análise Gráfica - SOJA Médias Móveis - SOJA MÉDIAS NOVAS!!! Tempo 60 minutos. Médias no Profitchart utilizando o after market. SUPORTE 1 $ 22,60 MÉDIAS 16 Exp. e 51 Exp SUPORTE 2 $ 22,00 TEMPO 30 MINUTOS RESISTÊNCIA 1 $ 22,90 SITUAÇÃO Na Compra e Afastadas RESISTÊNCIA 2 $ 23,20 ENTRADA $ 21,55 12/11/2009 MARGEM: R$ 2.473,89 ATUAL: $ 22,80 COMENTÁRIO: LUCRO ATÉ AGORA P/ CONTRATO: $ 1.012,50 Fechou em 22,80 trabalhando entre 22,60 e 22,90 na LTA. MARGEM: R$ 2.473,00 LUCRO SOBRE A MARGEM (%): 40,94 COMENTÁRIO Mais um dia de alta para a soja que continua seu ritmo acelerado com demanda internacional aquecida e dólar fraco. O câmbio é favorável para as exportações norteamericanas, porém reduz os ganhos para os produtores brasileiros diminuindo as margens. Para a colheita, que já está na reta final, o USDA indica que 89% da área já foi colhida no último domingo, abaixo da média dos últimos 5 anos que é de 96%. A soja com vencimento maio 2010 na BM&F ficou em US$ 22,88 em alta de 2,37%. Para a Argentina, a consultoria alemã Oil World reduziu a estimativa para a safra de soja 2009/2010 devido a seca que atinge as principais regiões produtoras, reduzindo de 50 para 48 milhões de toneladas. Depois de vários dias de alta, poderemos ver leve recuo nos preços para fins de realização de lucros e hedge.

2 POSICIONAMENTO DOS TRADERS - SOJA TRADERS NET 1 Pessoa Jurídica Financeira (217) 2 Investidor Institucional (2) 3 Investidores não residentes (186) 4 Pessoa Jurídica Não Financeira Pessoa Física (731) Contratos em Aberto (500) (1.000) SOJA X DÓLAR ATUAL $ 39,35 MÉDIA $ 49,18 DESVIO PADRÃO $ 13,93 MÉDIA + DESVIO $ 63,11 MÉDIA - DESVIO $ 35,25 MAXIMA $ 104,24 MÍNIMA $ 34,73 Relação Soja com Dólar em recuo, segue em baixa. 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 GRÁFICO SOJA CBOT Contrato de Soja Cotação Dólares por saca Vencimentos: Março a Setembro e Novembro Tamanho Contrato: 450 sacas (cada saca 60KG) Mais Negociados: Maio Margem: R$ 2.473,89 (24/04/09) Data de Vencimento: 9º dia útil ao 1º dia do mês de vcto Referência Físico: Porto de Paranaguá/PR Horário: 09:00 15:00 after 15:30 18:00 Cálculo de Volume: US$/SC x 450 x dólar Corretagem: 0,30% normal e 0,07% daytrade Exemplo de Cálculo: 25,00 x 450 x 2,15 = R$ ,50

3 MILHO GRÁFICO MILHO JANEIRO BM&F (CCMF10) Análise Gráfica - MILHO Médias Móveis - MILHO Tempo 60 minutos. Médias no Profitchart utilizando o after market. SUPORTE 1 R$ 20,85 MÉDIAS 12 e 23 simples SUPORTE 2 R$ 20,45 TEMPO 60 MINUTOS RESISTÊNCIA 1 R$ 21,60 SITUAÇÃO Na Venda e Próximas RESISTÊNCIA 2 R$ 22,10 ENTRADA R$ 21,10 12/11/2009 MARGEM: R$ 1.100,00 ATUAL: R$ 21,00 COMENTÁRIO: LUCRO ATÉ AGORA P/ CONTRATO: R$ 45,00 Fechou em 21,00 estável em relação ao fechamento anterior. MARGEM: R$ 1.100,00 LUCRO SOBRE A MARGEM (%): 4,09 COMENTÁRIO No mercado físico, a pressão baixista para o milho voltou, ofertas caindo de R$ 18,00 para R$ 17,50 a saca no Paraná, em Campo Grande/MS R$ 16,30 e R$ 16,80 e em Rondonópolis/MT R$ 12,30 e R$ 12,80 a saca de 60kg. Depois de vários dias de estiagem nos EUA, os produtores de milho aproveitaram para acelerar os trabalhos de colheita, onde até domingo,segundo o USDA 54% da área tinha sido colhida, ante 37% na semana anterior, mas bem abaixo dos 77% do ano passado e da média dos últimos cinco anos, de 89%. Na BM&F, o milho janeiro 2010 ficou em R$ 21,00 a saca, estável em relação ao fechamento anterior. Esalq ontem fechou em mais um dia de queda e sem notícias relevantes, o milho segue com seus preços pressionados no curto prazo.

4 POSICIONAMENTO DOS TRADERS - MILHO TRADERS NET 1 Pessoa Jurídica Financeira Investidor Institucional Investidores não residentes (35) 4 Pessoa Jurídica Não Financeira (3.723) 5 Pessoa Física Contratos em aberto (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) SPREAD - MILHO JANEIRO/SETEMBRO (F/U) MÉDIA R$ (0,30) DESVIO PADRÃO R$ 1,51 MÉDIA + DESVIO R$ 1,21 MÉDIA - DESVIO R$ (1,81) MAXIMA R$ 3,20 MÍNIMA R$ (3,24) NOVEMBRO R$ 20,80 JANEIRO R$ 22,00 DIFERENÇA ATUAL R$ 1,20 TARGET R$ (0,30) STOP R$ - POTENCIAL POR CONTRATO R$ (673,27) GRÁFICO MILHO CBOT Contrato de Milho Cotação: Reais por saca Vencimentos: Jan,Mar,Maio,Julho,Ago,Set,Nov Tamanho Contrato: 450 sacas (cada saca 60KG) Mais Negociados: Maio e Setembro Margem: R$ 1.050,00 (R$/SC) Data de Vencimento: 15º dia útil do vencimento Referência Físico: Campinas/SP Horário: 09:00 15:30 after 16:15 18:00 Cálculo de volume: R$/SC x 450 Corretagem: 0,30% normal e 0,07% daytrade Exemplo de Cálculo: 24,00 x 450 = R$ ,00

5 Prévia deste relatório em Cursos - No link abaixo tem todas as informações para as inscrições nos cursos de BM&F: Inscrições pelo telefone PARA MAIS INFORMAÇÕES CONTATE SEU OPERADOR XP Dúvidas sobre commodities e sobre o relatório entrar em contato com agricolas@xpi.com.br CONTRATO FUTURO DE SOJA E DE MILHO Os contratos futuros de soja e milho são negociados na BM&F. Cada contrato é composto por 450 sacas. A cotação na BM&F para soja é em dólares e milho em reais. O preço que aparece na BM&F, no Home Broker ou em outros softwares é de uma saca. Dando um exemplo para a soja, se o preço estiver em U$ 26,00 o valor financeiro de 1 contrato será esse U$ 26,00 X 450 = U$ ,00. Porém, por se tratar de um contrato futuro não precisa ter todo esse valor em conta para comprar ou entrar vendido em 1 contrato. É necessário apenas um valor de margem de garantia. Na soja a margem de garantia para 1 contrato está em torno de R$ 3.058,59 e para o Milho R$ 1.051,30. MÉDIAS MÓVEIS Uma média, como o nome diz, mostra o valor médio de uma amostra de determinado dado. Plotando duas ou mais médias em um gráfico é possível encontrar bons pontos de compra e venda. Os pontos serão determinados pelo cruzamento dessas médias. O uso de médias móveis nunca sai de moda, é uma estratégia que agrada a maioria, pois é simples e eficiente. ANÁLISE GRÁFICA Na análise gráfica, utilizamos as ferramentas como suporte e resistência, candles de reversão, formações gráficas, e diversos estudos como envelope, indice de força relativa, MACD, entre outros. SPREAD A operação de spread apresentada neste menu é a compra e venda simultânea de contratos de vencimentos diferentes de uma mesma commoditie. Para se executar essa operação deve-se calcular a diferença média entre dois vencimentos e o desvio padrão dessa diferença. Quando o mercado sair para fora da média mais desvio padrão existe a possibilidade de se executar o spread. Ex.: Imagine que o contrato de boi com vencimento maio está R$ 80,00 e o vencimento outubro está R$ 87,00. O que dá uma diferença de R$ 7,00. Porém a média histórica da diferença entre os dois é R$ 4,00. Então significa que o vencimento outubro está mais afastado que devia do vencimento maio, existe a possibilidade de realizar a operação (vendendo o outubro e comprando o maio) acreditando que o mercado volte para a "normalidade". SOJA X DÓLAR A soja é uma commoditie negociada em dólar e é inversamente correlacionada a moeda americana já que o dólar caindo deixa a soja americana mais competitiva e atraente para aquisições. Entao, normalmente, quando o dólar sobe a soja cai em Chicago e vice-versa. Esses movimentos geram possibilidades de executar operações quando a relação dos dois fugir da normalidade. Digamos que o preço normal da soja em reais seja R$ 50,00 e ela está sendo negociada em R$ 40,00. A estratégia será comprar contratos de soja e comprar contratos de dólar (no mesmo valor financeiro) para o mercado buscar os R$ 50,00. Cada contrato de soja, com o preço da mesma a U$ 25,00, vale U$ ,00. E cada contrato de mini-dólar vale U$ 5.000,00. Então para executar uma operacão na compra é necessário comprar 2 contratos de mini-dólar para cada compra em um contrato de soja. *** MINI-DÓLAR -O contrato de mini-dólar é de U$ 5.000,00. Como todo contrato futuro precisa apenas de margem de garantia. Ele tem vencimento em todos os meses do ano e o código é WDL mais a letra do mês de vencimento mais o ano de vencimento.

6 XP Investimentos Área de Análise (21) Rio de Janeiro RJ Av. das Américas 3434 Bloco 7 2⁰ andar CEP: DISCLOSURE: 1 Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 2. Rossano Foresti Oltramari ( Rossano ), analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 5º, na Instrução Normativa/CVM 388/03, declara: - que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente e autônoma, incluindo no que se refere à XP Investimentos Corretora; - que não mantém vínculo com qualquer pessoa natural que atue no âmbito das companhias cujos valores mobiliários foram objeto de análise no relatório divulgado; - que detém participação indireta no capital social da XP Investimentos Corretora, mas referida sociedade nem os clubes de investimentos por ela administrados possuem participação acionária direta ou indireta igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, estando a corretora, contudo, envolvida, na atividade de intermediação de tais valores mobiliários no mercado; - que não é titular, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de sua análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de seu patrimônio pessoal, nem está envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado; - que nem ele nem a XP Investimentos Corretora recebem remuneração por serviços prestados ou apresenta relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; - que sua remuneração não está atrelada à precificação de quaisquer dos valores mobiliários emitidos por companhias analisadas no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela instituição a qual está vinculado. Contudo, considerando que Rossano participa, de forma indireta, no capital social da XP Investimento Corretora, as receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela referida corretora, porque impactam o resultado da empresa, lhe trazem benefício econômico. 3. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 4. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 5. O analista Rossano é, ainda, sócio da empresa de administração de recursos XP Gestão de Recursos Ltda. ( XP Gestão ). Não há, contudo, interferência dele na administração ou nos processos de tomada de decisão de investimento da XP Gestão. Os relatórios/análises de Rossano não influenciam ou são influenciados, sob qualquer forma, pelas posições assumidas pela XP Gestão. 6. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa a seus problemas. Para contato, ligue