1 Visão Geral da ENEVA

Transcrição

1 Dezembr, 2014

2 1 Visã Geral da ENEVA

3 Visã geral da ENEVA Uma das maires geradras privadas de energia n Brasil A ENEVA atualmente pera 2,4GW em térmicas a carvã e gás natural Platafrma integrada de energia, cm acess privilegiad a recurss naturais Única geradra privada de energia n Brasil cm acess a gás nshre Prgrama de restruturaçã em curs - Rerganizar a estrutura crprativa e prmver a estabilizaçã das perações das UTEs - Frtalecer a estrutura de capital da Cmpanhia Prtfóli greenfield cmpetitiv Prjets licenciads de geraçã de energia a carvã, a gás e eólica 3

4 Visã geral da ENEVA Uma geradra térmica brasileira cm ativs a cmbustíveis fósseis (gás natural e carvã) Descriçã da Cmpanhia PPAs de lng praz, prtegids da inflaçã, smam 2,9GW 2,4GW em peraçã 518MW em cnstruçã PPAs de lng praz garantem R$2,2 bilhões em pagaments anuais ajustads pel IPCA PPAs prprcinam hedge cntra expsiçã a preç de cmmdities Ativs integrads de E&P de gás frnecem 8,4MM m³/dia para as plantas da ENEVA Cmpetitiv prtfóli de prjets greenfield a carvã, a gás e eólics Free Flat (37,1%) Outrs 28,5% Estrutura Scietária da ENEVA BNDES 8,6% Blc Cntrladr Eike Batista 20,0% 42,9% 50% 50% ENEVA Participações ENEVA/E.ON Jint Venture Blcs Explratóris de Gás Natural Prduçã cntratada de 8,4MM m 3 /dia Mapa de Atuaçã Amapari Energia ENEVA 51% / Eletrnrte 49% Diesel - 23MW Nta: 1) Estrutura acinária ds prjets assume futura incrpraçã da ENEVA Participações (ENEVA/E.ON JV), tal cm divulgad n Fat Relevante de 3 de junh de 2013 Itaqui ENEVA 100% Carvã - 360MW Pecém I ENEVA 50% / EDP 50% Carvã - 720MW Pecém II ENEVA 100% Carvã - 365MW Slar Tauá ENEVA 100% Slar - 1MW Parnaíba I ENEVA 70% / Petra 30% Gás Natural - 676MW Parnaíba II ENEVA 100% Gás Natural - 517MW Parnaíba III¹ ENEVA 70% / Petra 30% Gás Natural - 176MW Parnaíba IV¹ ENEVA 70% / Petra 30% Gás Natural - 56MW 4

5 Prtfóli de geraçã a carvã Visã geral 1,4GW de capacidade instalada em peraçã Itaqui Capacidade: 360MW Pecém I Capacidade: 720MW Pecém II Capacidade: 365MW Receita Fixa¹: R$312,7MM/an Receita Fixa¹: R$637,0MM /an Receita Fixa¹: R$302,1MM /an CVU: R$111/MWh CVU: R$107/MWh CVU: R$116/MWh Leilã: A-5/2007 Leilã: A-5/2007 Leilã: A-5/2008 Iníci da Operaçã: Fev/2013 Iníci da Operaçã: Dez/2012 Iníci da Operaçã: Out/2013 Nta: (1) Receitas fixas indexadas a índice inflacinári IPCA (Data-base: Nv/2014) 5

6 Cmplex Parnaíba Visã geral Um case únic n setr de geraçã de energia n Brasil cm 910MW já em peraçã Parnaíba IV 3 MG Wärtsilä x 18MW Parnaíba III 1 TG GE x 168,8MW + 1 MG Wärtsilä x 7,3MW Parnaíba I 4 TGs GE x 168,8MW Parnaíba II 2 TGs GE x 168,8MW + 1 TV GE x 181MW Unidade de Tratament de Gás Parnaíba IV Parnaíba III¹ Parnaíba I¹ Parnaíba II Capacidade: 56MW Capacidade: 178MW Capacidade: 676MW Capacidade: 517MW 46% eficiência 38% eficiência 37% eficiência 51% eficiência Receita Fixa: R$54MM/an Receita Fixa²: R$104,9MM/an Receita Fixa²: R$472,6MM/an Receita Fixa²: R$398,3MM/an CVU: R$69/MWh CVU: R$171/MWh CVU: R$109/MWh CVU: R$63/MWh Mercad livre Leilã: A-5/2008 Leilã: A-5/2008 Leilã: A-3/2011 Iníci da Operaçã: Dez/2013 Iníci da Operaçã: Dez/2013 Iníci da Operaçã: Abr/2013 Ntas: (1) Prjet da Bertin desenvlvid pela ENEVA; (2) Receitas fixas indexadas a índice inflacinári IPCA (Data-base: Nv/2014) Cnclusã estimada: 4T14 6

7 Investiment da Cambuhy/E.ON na Parnaíba Gás Natural Garantind frneciment de gás para as térmicas da ENEVA Plan de resgate da PGN N 2S13, ENEVA e E.ON lideraram resgate da PGN d prcess de recuperaçã judicial da OGPar, garantind frneciment de gás para as usinas da ENEVA: Estrutura Scietária Blc de Cntrle (63,7%) Atual A Cambuhy Investiments vei substituir a OGPar na estrutura scietária da PGN; Refrçand seu cmprmiss cm Brasil, a E.ON cncrdu em participar d grup de cntrle da PGN. 9,1% 18,2% 36,4% PGN OGPar 36,3% Em fev/2014, Cambuhy e E.ON realizaram um aument de capital na PGN n valr ttal de R$250MM, garantind recurss para cbrir as necessidades de investiment da cmpanhia em 2014: BTG 30% 70% Blcs de gás Fram assegurads R$750MM adicinais em financiaments de lng praz; Após a execuçã d cntrat de cmpra e venda Cambuhy também firmu cntrat de cmpra de ações para adquirir a participaçã remanescente da OGPar pr R$200MM; Blc de Cntrle (100%) Esta última etapa da transaçã será finalizada cm parte d prcess de recuperaçã judicial da OGPar. 9,1% 18,2% 72,7% ENEVA e E.ON têm direit pr um períd de 2 ans de aumentar sua participaçã cnjunta na PGN para 33,3%. Parnaíba Gás Natural 7

8 Parnaíba Gás Natural (PGN) 3 camps cmerciais de gás dedicads para suprir as usinas da ENEVA Visã geral Única parte da Bacia d Parnaíba já licenciada e explrada; Declaraçã de cmercialidade para 3 camps de gás: Gaviã Real, Gaviã Azul e Gaviã Branc: Descberta em Santa Vitória em jan/2014 (pç OGX-121). Nva diretria liderada pr Pedr Zinner (ex-diretr da BG): Nv COO: Hubert Mainitz (E.ON E&P) Desafis: Cenári de alt despach aumenta extraçã ds pçs existentes, exigind análise de timizaçã para gestã ds reservatóris; Investiment adicinal pde ser necessári para manter s níveis de prduçã. 8

9 2 Desempenh Operacinal e Financeir das Usinas

10 Perfrmance Operacinal (Itaqui) Sluçã para descarte de cinzas atingiu s Custs peracinais n trimestre EBITDA (R$MM) -0,6 Custs Operacinais 3T14 3T14 (Adj) 2T14 3T14 (Adj) /2T14 100,5 112,1 Custs Operacinais ² (R$ milhões) 21,1 121,6 115,5 5,3% 20,1 EBITDA 2T14-1,8-6,1 Δ Receita Operacinal Líquida Δ Custs Operacinais Ajuste de Indispnibilidade Δ Despesas Operacinais EBITDA 3T14 Energia Bruta Gerada (GWh) 679,5 679, ,1% Custs Operacinais pr Energia Bruta Gerada (R$/MWh) 31,1 179,0 249,9-28,4% 3T14 (Adj) exclui reembls ds Custs de Indispnibilidade (R$100,5MM) Dispnibilidade 63% 83% 84% 87% 75% 77% 87% Mair dispnibilidade histórica registrada em set/2014: 95% Reduçã significativa em Custs peracinais/mwh cm resultad da melhr dispnibilidade Receitas Operacinais impactadas psitivamente pela mair dispnibilidade, elevand a receita variável (+R$ 19,4MM), apesar da diminuiçã de Energia para revenda (-R$ 22,2 MM) 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 Fntes: ONS e Cmpanhia NOTA: 1) Nã inclui Depreciaçã & Amrtizaçã. Aument ds Custs peracinais cm cnsequência d mair cnsum de cmbustível devid à mair dispnibilidade da planta (+R$14,5MM) e Serviçs de terceirs refletind cust incremental em funçã d descarte de cinzas (+R$5,9 milhões) 10

11 Perfrmance Operacinal (Parnaíba I) Dispnibilidade reduzida prejudicu EBITDA 3T14 apesar de menres custs cm Insums EBITDA (R$MM) Custs Operacinais 3T14 3T14 (Adj) 2T14 3T14 (Adj) /2T14 50,3-35,8-11,0 17,8-0,9 20,3 Custs Operacinais¹ (R$ milhões) 189,8 207,6 196,6-3,4% Energia Bruta Gerada (GWh) ,9% Custs Operacinais pr Energia Bruta Gerada (R$/MWh) 161,8 177,0 139,3 16,2% EBITDA 2T14 Δ Receita Operacinal Líquida Dispnibilidade 91% Δ Custs Operacinais Ajuste de Indispnibilidade Δ Despesas Operacinais 97% 96% 99% 98% 94% EBITDA 3T14 3T14(Adj) exclui ajuste ds custs de indispnibilidade (R$17,8MM) Reduçã da dispnibilidade desde meads mai/2014 em funçã da timizaçã d us de gás pel Cmplex Termelétric Parnaíba Receita peracinal impactada negativamente pela menr dispnibilidade, que cmprmeteu a receita variável n trimestre (-R$39,6MM) N.A. 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 Fntes: ONS e Cmpanhia NOTA: 1) Nã inclui Depreciaçã & Amrtizaçã. Apesar de menr cust cm Insums (-R$15,9MM) devid a reduçã de dispnibilidade da usina, s Custs Operacinais cresceram principalmente pels seguintes auments: Custs de Indispnibilidade (+R$12,1MM, líquid d efeit da decisã da Justiça Federal de set/2014); e Cust de Arrendament (+R$13,9MM), em cnsequência d reajuste d cntrat de arrendament fix da unidade de tratament de gás 11

12 Perfrmance Operacinal (Pecém I) Receitas e custs cmprmetids pela queima d estatr da UG01 em 25/08/14 EBITDA 1 (R$MM) Custs Operacinais 1,9 3T14 3T14 (Adj) 2T14 3T14 (Adj) /2T14 237,0 244,1 Custs Operacinais ² (R$ milhões) 26,4 263,4 256,3 2,8% Energia Bruta Gerada (GWh) 965,2 965, ,6% 32,5-20,3 EBITDA 2T14 Δ Receita Operacinal Líquida -7,1 Δ Custs Operacinais Ajuste de Indispnibilidade Δ Despesas Operacinais EBITDA 3T14 Custs Operacinais pr Energia Bruta Gerada (R$/MWh) 3T14 (Adj) exclui reembls de indispnibilidade (R$237,0MM) 27,4 272,9 216,1 26,3% Dispnibilidade 72% 73% 73% 72% 66% 41% 32% 59% 83% 51% 77% 70% N.A. 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 Pecém I UG1 UG2 Fntes: ONS e Cmpanhia NOTAS: 1) Cnsidera 100% de Pecém I; 2) Nã inclui Depreciaçã & Amrtizaçã 26% 86% 83% 78% 80% 71% 50% 86% A queima d estatr da UG01 em 25/08/14 afetu a dispnibilidade d 3T14. Em set/14, a UG02 registru 2ª melhr marca de dispnibilidade histórica: 97,1% Receitas peracinais impactadas pela menr dispnibilidade da UG01, que diminuiu a receita variável n trimestre (-R$24,6MM) Apesar da queda d cust cm Insums (-R$25,0MM), devid a menr dispnibilidade da usina, s Custs Operacinais cresceram principalmente pels seguintes auments: Cust de Indispnibilidade (+R$14,4MM) e Cust de energia para revenda (+R$3,5MM), ambs pel aument d PLD (+46,3%); e Repar de máquinas e equipaments (+R$4,5MM) 12

13 Perfrmance Operacinal (Pecém II) Menr dispnibilidade impactaram as receitas peracinais e PLD n spt mais elevads aumentaram s custs de indispnibilidade EBITDA¹ (R$MM) -0,8 Custs Operacinais 3T14 3T14 (Adj) 2T14 3T14 (Adj) /2T14 33,5-13,3-4,6 31,1 45,8 Custs Operacinais ² (R$ milhões) 79,0 110,1 105,4-25,1% Energia Bruta Gerada (GWh) 618,3 618,3 736,7-16,1% Custs Operacinais pr Energia Bruta Gerada (R$/MWh) 127,7 178,0 143,1-10,8% EBITDA 2T14 Δ Receita Operacinal Líquida Δ Custs Operacinais Ajuste de Indispnibilidade Δ Despesas Operacinais EBITDA 3T14 3T14 (Adj) exclui ajuste de cust de indispnibilidade (R$31,1MM) Dispnibilidade Dispnibilidade n 3T14 reduzida devid a prblemas ns sils de carvã e n sistema de ventilaçã frçada em set/14 (10 dias) 85% 97% 96% 77% Receita peracinal impactada negativamente pela menr dispnibilidade, que diminuiu a receita variável n trimestre (-R$13,6MM) Apesar da queda d cust cm Insums (-R$12,7MM), devid a menr dispnibilidade da usina, e também a reduçã ds custs cm repars de máquina e equipaments (-R$1,2MM), s custs peracinais aumentaram principalmente pel mair : N.A. N.A. N.A. 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 Fntes: ONS e Cmpanhia NOTAS: 1) Cnsidera 100% de Pecém II; 2) Nã inclui Depreciaçã & Amrtizaçã Cust de indispnibilidade (+R$16,4MM); e Cust de energia para revenda (+R$2,5MM), ambs devids a mair PLD (+46,3%) 13

14 Perfrmance Operacinal (Parnaíba III) EBITDA negativ recrrente é resultad da timizaçã d us de gás pel Cmplex Parnaíba desde mai/14 EBITDA 1 (R$MM) Custs Operacinais -8,4-1,5-0,6-8,8 3T14 3T14 (Adj) 2T14 3T14 (Adj) /2T14 Custs Operacinais ² (R$ milhões) 63,4 82,1 65,1-2,6% -17,0 18,7 Energia Bruta Gerada (GWh) 233,1 233,1 265,7-12,3% Custs Operacinais pr Energia Bruta Gerada (R$/MWh) 272,2 352,4 245,1 11,0% EBITDA 2T14 Δ Receita Operacinal Líquida Δ Custs Operacinais Ajuste de Indispnibilidade Δ Despesas Operacinais EBITDA 3T14 3T14 (Adj) exclui ajuste de cust de indispnibilidade (R$18,7MM) Dispnibilidade Reduçã da dispnibilidade desde meads de mai/2014 em funçã da timizaçã d us de gás pel Cmplex de Parnaíba 100% 99% 77% 82% Receita peracinal impactada negativamente pela reduçã de dispnibilidade, impactand a receita variável n trimestre (-R$4,7MM), mas cmpensad pel aument da receita de venda de excedente de lastr de energia (+R$3,7MM) N.A. N.A. N.A. 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 Fntes: ONS e Cmpanhia NOTAS: 1) Cnsidera 100% de Parnaíba III; 2) Nã inclui Depreciaçã & Amrtizaçã; Apesar da queda ns custs cm cmbustíveis (-R$6,2MM), devid a menr dispnibilidade da usina, s Custs Operacinais cresceram em cnsequência d aument ds Custs de Indispnibilidade (+R$23,4MM) em funçã d mair PLD (+46,3%) 14

15 3 Atualizaçã Regulatória

16 Acrds Regulatóris (1) Restruturaçã d PPA de Parnaíba II Parnaíba II - Acrd final cm a Aneel Cntext: PPA de 450MW atrasad cm iníci previst para mar/2014 Negciaçã equilibrada cm a Aneel, preservand PPA da usina e mitigand risc de elevada multa cntratual/regulatória Otimizaçã d Gás de Parnaíba Otimizaçã de gás d Cmplex Termelétric Parnaíba aprvad pela Aneel: Substituiçã de Parnaíba I pr Parnaíba II, assim que estiver dispnível. Terms e cndições finais: Iníci d PPA de 20 ans adiad para jul/2016 Cntribuiçã à mdicidade tarifária n valr de R$334MM a ser paga: Em parcelas anuais a partir de 2022: a 2025: R$13,0MM a 2036: R$25,6MM Através da reduçã parcial da receita fixa anual a lng d praz d PPA Tds s PPAs das usinas atendids pr mei de prduçã restrita de gás, cm recmendad pela ANP até desenvlviment de utras áreas de gás (4,4-4,8MM m³/dia) Cmprmiss para fechar cicl de Parnaíba I ns próxims 5 ans (renvável pr +5 ans pela Aneel), sujeit a determinadas cndições precedentes, cm a venda de energia n mercad regulad 16

17 Acrds regulatóris (2) Custs de indispnibilidade (ADOMP) agra calculads e pags cm previst ns PPAs Encargs de indispnibilidade estavam send pags cm base em metdlgia hrária, enquant s PPAs preveem metdlgia cm base em uma média móvel de 60 meses Em janeir e set/2014, a Justiça Federal decidiu a favr da ENEVA, em linha cm s terms e cndições ds PPAs Tdas as plantas em peraçã estã atualmente prtegidas ds encargs de indispnibilidade pela metdlgia hrária Custs de indispnibilidade já pags ttalizam +R$315MM 1, 2 Usina 100% Ajustad pela participaçã Itaqui R$100,6MM R$100,6MM Pecém I R$247,4MM R$123,7MM Pecém II R$61,0MM R$30,5MM Parnaíba I R$61,9MM R$43,3MM Parnaíba III R$39,6MM R$20,8MM Ttal R$510,5MM R$318,9MM Em set/2014, a Aneel cncedeu reembls d pagament a mair ds custs de indispnibilidade de Pecém I e Itaqui. Em 10/11/2014, essas plantas receberam aprx. R$336MM Pecém II, Parnaíba I e Parnaíba III também irã slicitar à Aneel reembls d valres pags a mair NOTAS: 1) Cnsidera a metdlgia hrária para encargs de indispnibilidade até ag/2014; 2) Nã cnsidera s valres pags desde as decisões judiciais. 17

18 4 Atualizaçã da Estabilizaçã Financeira

19 Estabilizaçã Financeira em curs 12 de mai T14 / 3T14 Próxims Passs Acrd cm bancs assinad para: Aument de capital de R$1,5Bi Fase I: R$316,5MM em dinheir; e Fase II: R$1,5Bi mens recurss captads na Fase I (em dinheir u cntribuiçã de ativs u cnversã de dívidas) Renegciaçã da dívida da Hlding Dívida de R$ MM será destinada às subsidiárias/prjets da ENEVA Extensã de praz de 5 ans d restante da dívida da Hlding (aprx. R$1,5Bi), cm amrtizaçã cmeçand apenas em junh de 2017 Venda de Pecém II Garantia firme de cmpra pela E.ON de até R$400MM pr 50% d ativ Empréstim-pnte de curt praz de R$100MM desemblsad para Pecém II Cnclusã da Fase I d Aument de Capital, arrecadand R$174MM (R$120MM pela E.ON) Estrutura acinária depis d 1 Aument de Capital Venda parcial de Pecém II cm exercíci da garantia firme da E.ON (R$408MM) Acrd regulatóris bem sucedids Free Flat 37,1% Acrd de Parnaíba II cm a Aneel Tdas as plantas prtegidas d cust de indispnibilidade hrária Blc de Cntrle Eike Batista 20,0% 42,9% Aprvaçã pel BNDES de uma linha de crédit de lng praz de R$300MM para Pecém II Lançament d Aument de Capital Fase II, cmpst pr Dinheir; Cnversã de dívida; e Cntribuiçã de ativs Realizaçã de transferência de dívida para prjet e reperfilament de dívida 19

20 5 Mercad de Energia e Prtfóli Greenfield

21 Matriz energética brasileira O Brasil é altamente dependente da geraçã hídrica, cujs reservatóris tem sid rapidamente cnsumids Capacidade de Geraçã d Brasil: 136GW Divisã pr fnte Abril 2014 Reservatóris Sudeste ~70% da capacidade ttal de armazenament 19,8% 100% 90% 80% 75% 2,2% 1,5% 2,5% 10,5% 63,5% 70% 60% 50% 40% 30% 67% 43% 39% 40% 43% 42% 43% 40% 38% 34% 29% 23% 19% 56% 43% 31% 20% 10% Hidr Gas Carvã Nuclear Eólica Outras 0% Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ag Set Out Nv Dec Média Fnte: ANEEL 21

22 Autnmia d Reservatóri (Meses) GWmed Cnfiança d Sistema Elétric Nvas usinas termelétricas sã necessárias para garantir frneciment segur de energia 30 A capacidade de armazenament de água estagnu, levand a uma diminuiçã da autnmia d sistema O cresciment ecnômic aumentará a demanda de energia, levand a um déficit de abasteciment em Autnmia atual d reservatóri: ~6 meses 75 CARGA DE ENERGIA ENERGIA FIRME (cm PPAs assinads) Autnmia = Capacidade de Armazenament / (Carga Geraçã Térmica) 2016 em diante: Necessidade de nva geraçã ~8GW médis necessáris até 2020 Fnte: ONS 22

23 Prtfóli Greenfield Atraentes prjets greenfield licenciads em diverss estágis de desenvlviment 1 Desequilíbri entre ferta e demanda de energia Matriz cncentrada na geraçã hidrelétrica Preçs spt em altas históricas Demanda pr geraçã de base Oprtunidades para cresciment da ENEVA Cmplex Parnaíba Cmplex Vents Açu (Carvã + Gás) Sul & Seival Integrad à prduçã de gás natural Lcalizad em regiã cm benefícis fiscais Lcalizad em uma das melhres regiões de geraçã eólica d Brasil Fatr de capacidade atrativ Cnexã cm a rede básica a 30km Direits fundiáris assegurads Lcalizad em um prt cm licença para cnstruir um terminal de regaseificaçã Lcalizad a 150km das acumulações de gás natural descbertas na Bacia de Camps Cm licença ambiental para ambas perações cm carvã e gás Integrad à Mina de Seival (reservas prvadas: 152 M t) Baixs custs peracinais Sul 727MW Cmplex Parnaíba 2.166MW Slar Tauá 1MW Seival 600MW Cmplex Vents 600MW Açu 2.100MW Carvã 3.300MW Gás natural Mina de Seival Licença emitida 152 M t de reservas prvadas 23

24 Parnaíba I: Fechament d cicl (1) Expansã altamente cmpetitiva n site existente Destaques Parnaíba Parte d acrd frmalizad cm a Aneel em nv/14 Fechament d cicl abert das turbinas a gás de Parnaíba I, frnecend 360MW adicinais. Prjet cmpetitiv sem necessidade de gás adicinal¹. Licença ambiental de instalaçã emitida. Fechament #1 Fechament #2 Plug and Play: subestaçã elétrica de 500kV e frneciment de água já cnstruíds. Tecnlgia cnhecida, prjet riginal d Cmplex Parnaíba cncebid para permitir uma expansã mdular, levand à implementaçã e peraçã eficientes. Experiência recente da ENEVA na usina Parnaíba II de ciclcmbinad, em site vizinh. Eficiência n cmpartilhament de custs (O&M, administrativ, HSSE, peças de repsiçã etc.) cm Cmplex Parnaíba, trnand prjet ainda mais cmpetitiv. Nte: (1) Para permitir a expansã adicinal de cmbustível, principalmente para a harmnizaçã ds CCEARs e d cnsum intern. 24

25 Parnaíba I: Fechament d cicl (2) Expansã altamente cmpetitiva n site existente Capacidade: 352,8MW Eficiência da planta: 51% (anterirmente 37%) Gás adicinal cnsumid: zer EPCista: TBD (primeira fase cnstruída pela Dur Felguera) Crngrama de implantaçã: 36 meses Nv equipament CAPEX: aprx. R$1,75 bilhã Estrutura de capital desejada: 70/30, cm financiament d BNDES Target IRR: 15% real Principais equipaments/temp de entrega: Instalações existentes Turbina a vapr + Geradr: 18 meses Sistema de recuperaçã de calr (caldeiras): 14 meses Trre de resfriament: 13 meses Bmbas (água, cndensad, água de resfriament): 13 meses 25

26 Avis Legal Esta apresentaçã cntém algumas afirmações e infrmações prspectivas relacinadas a Cmpanhia que refletem a atual visã e/u expectativas da Cmpanhia e de sua administraçã a respeit de seu plan de negócis. Afirmações prspectivas incluem, entre utras, tdas as afirmações que dentam previsã, prjeçã, indicam u implicam resultads, perfrmance u realizações futuras, pdend cnter palavras cm "acreditar", "prever", "esperar, "cntemplar", "prvavelmente resultará" u utras palavras u expressões de acepçã semelhante. Tais afirmações estã sujeitas a uma série de expressivs riscs, incertezas e premissas. Advertims que diverss fatres imprtantes pdem fazer cm que s resultads reais divirjam de maneira relevante ds plans, bjetivs, expectativas, estimativas e intenções expresss nesta apresentaçã. Em nenhuma hipótese a Cmpanhia u suas subsidiárias, seus cnselheirs, diretres, representantes u empregads serã respnsáveis perante quaisquer terceirs (inclusive investidres) pr decisões u ats de investiment u negócis tmads cm base nas infrmações e afirmações cnstantes desta apresentaçã, e tampuc pr dans cnsequentes, indirets u semelhantes. A Cmpanhia nã tem intençã de frnecer as eventuais detentres de ações uma revisã das afirmações prspectivas u análise das diferenças entre as afirmações prspectivas e s resultads reais. Esta apresentaçã e seu ter cnstituem infrmaçã de prpriedade da Cmpanhia, nã pdend ser reprduzids u divulgads n td u em parte sem a sua prévia anuência pr escrit.