Aula 09 Matemática Financeira. Princípios Fundamentais da Engenharia Econômica
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- David Coradelli Franco
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1 Aula 09 Matemática Financeira Princípios Fundamentais da Engenharia Econômica
2 Introdução A partir da absorção do conceito de dinheiro no tempo, estamos aptos a fazer uso da Engenharia Econômica, que se presta principalmente a analisar investimentos produtivos, geralmente de longo prazo.
3 Um Caso Típico - Equipamento Parâmetros Atual (Você) Proposta (Marketing) Valor $ ,00 (2 anos atrás) $ ,00 Atratividade 10% a.a. 10% a.a. IR 35% 35% Depreciação Custos Operacionais e de manutenção 10 anos Valor Residual Zero Com revisão no 5º ano ($ ,00), o Valor ao final de 10 anos será de $ ,00 10 anos com Valor Residual e de Mercado igual a $ ,00 $ 2.500,00 ao mês $ 2.000,00 ao mês Custos Indiretos $ 2.500,00 ao mês $ 2.000,00 ao mês Seguro $ ,00 ao ano Forma de Pagamento Já está pago O equipamento atual mais o saldo ($ ,00)
4 Aspectos Importantes Todos e quaisquer modelos matemáticos que possam ser montados para expressar a realidade de uma empresa, ou qualquer outra situação, por mais bem elaborados que sejam nem sempre o conseguem com a exatidão que gostaríamos. Desta forma, alguns aspectos devem ser considerados...
5 Aspectos Não existe decisão a ser tomada, considerando-se alternativa única 2. Só podem ser consideradas alternativas homogêneas, para se comparar o seu resultado a) Condições de contorno diferentes b) Vidas úteis diferentes c) Investimentos iniciais diferentes
6 Aspectos Apenas as diferenças nas alternativas são relevantes 4. Os critérios para decisão de alternativas econômicas devem reconhecer o valor do dinheiro no tempo 5. Não devem ser esquecidos os problemas relativos ao racionamento de capital
7 Aspectos Decisões separáveis devem ser tomadas separadamente 7. Deve-se sempre atribuir um certo peso para os graus relativos de incertezas associados às previsões efetuadas Estimativas: de demandas, valores, prazos, etc. Exemplo: Criação de um novo produto
8 Aspectos As decisões devem levar também em consideração os eventos qualitativos não quantificáveis monetariamente 9. Realimentação de informações Planejamento e Controle 10.Dados econômicos e gerenciais Os dados contábeis só são importantes na avaliação após o IR
9 Limitações Impossível transpor para o papel todas as considerações e variáveis encontradas na vida Premissas, restrições e limitações Taxas de retorno e Taxas de juros, na realidade não são as mesmas O modelo pressupõe que as taxas de juros não variam durante a vida
10 Limitações O modelo pressupõe que o fluxo de caixa real final é sempre viável, de acordo com as condições econômicas e financeiras da empresa em pauta A complexidade do modelo a ser montado deve ser compatível com a confiabilidade dos dados assumidos
11 Métodos Clássicos de Análise Temos basicamente três métodos Método do Custo Anual Uniforme (CAU) Método do Valor Atual (VA) Método da Taxa de Retorno (TIR) Qualquer metodologia deve incluir, ainda: Valor e época dos pagamentos para cada uma das alternativas Taxa de retorno mínima que deve ser obtida com a aplicação do capital disponível em algum lugar Prazo durante o qual os efeitos da decisão serão analisados
12 Métodos Clássicos de Análise A questão das vidas econômicas referentes às diversas alternativas, possibilita três soluções: Todas as alternativas podem repetir-se com o mesmo fluxo de caixa, indefinidamente A afirmação anterior não se aplica, mas é razoável supor a repetição com os mesmos custos até o mínimo múltiplo comum das durações das alternativas, e este passa a ser o horizonte de planejamento Nenhuma das alternativas anteriores é válida. Neste caso, é necessário definir um horizonte de planejamento independente das durações das alternativas e projetar o fluxo de caixa de todas para o mesmo período de análise
13 Taxa Mínima de Atratividade Representa o mínimo que um investidor se propõe a ganhar quando faz um investimento, ou o máximo que um tomador de dinheiro se propõe a pagar ao fazer um financiamento Ela é formada por: (Cenário Administrativo) Custo de Oportunidade Risco do Negócio Liquidez do Negócio
14 Taxa Mínima de Atratividade Custo de Oportunidade Representa a remuneração que teríamos pelo nosso capital caso não o aplicássemos em nenhuma das alternativas de ação analisadas Em função desta remuneração começamos a montar nossa expectativa de ganho...
15 Taxa Mínima de Atratividade Risco do Negócio O ganho deve remunerar o risco inerente de uma nova ação Definir critérios para mensurar o risco... Podemos nos valer da máxima: Quanto maior o risco maior a remuneração
16 Taxa Mínima de Atratividade Liquidez Pode ser descrita como a facilidade, a velocidade com que conseguimos sair de uma posição no mercado para assumir outra Exemplo: Investimento em uma planta específica para aumento da capacidade produtiva
17 Taxa Mínima de Atratividade Observações: A TMA pode ser considerada com Pessoal e Intransferível Não existe um algoritmo para a elaboração da TMA O Cenário Administrativo (Análise Ambiental) do momento da tomada de decisão dará o respaldo necessário para o processo decisório e para a conseqüente obtenção da TMA
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