Wave Rio de Janeiro - RJ Lançado emsetembro/2011. Apresentação Institucional Novembro 2011
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- Angélica Adelina Belo Borba
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1 Wave Rio de Janeiro - RJ Lançado emsetembro/2011 Apresentação Institucional Novembro 2011
2 Agenda Cyrela em resumo Setor Imobiliário Brasileiro Atividades recentes da Cyrela Indicadores Operacional e Financeiro 2
3 Cyrela em resumo Posição de Liderança: uma das maiores incorporadoras residenciais do Brasil com 50 anos de experiência Marca e presença em todos os segmentos do mercado Operação integrada da construção à venda Forte desempenho operacional, com unidades lançadas de 2005 a 2010 Equipe de gestão altamente qualificada, com profundo conhecimento no setor de construção Posição financeira sólida com relacionamentos chaves com os principais bancos Experiência em design e projetos inovadores Marca Forte:Top Imobiliário 2011 (Incorporador), 50 marcas do Brasil mais valiosas (Marcas Analisadas; Millward Brown) 3
4 Uma história de crescimento sólido Unidades Entregues 50 anos de história ~ Presença em 16 estados e Distrito Federal Aproximadamente colaboradores Mais de clientes 4
5 Marcas Reconhecidas Incorporação e Construção Joint Ventures e Parcerias Vendas Serviços 5
6 Agenda Cyrela em Resumo Setor Imobiliário Brasileiro Atividades recentes da Cyrela Indicadores Operacional e Financeiro 6
7 O setor imobiliário tem experimentado um cliclo de crescimento intenso Volume de lançamentos por ano (R$ Bilhões) +66% 39,7 +92% 24,8 30,3 23,9 17,4 8, S11 Fonte: Relatório JP Morgan. Em R$ bilhões. IPOs Desaceleração Estabilização do Cresimento 7
8 A demanda foi impulsionada por mudanças estruturais Mudanças no mercado consumidor e nas condições de crédito imobiliário impulsionaram a demanda Ambiente de inflação alta Consumo morno Taxas de juros alta Plano Real Estabilização monetária Aumento do consumo interno Melhora condições de crédito Juros mais baixos Valorização imobiliária Programa habitacional do Governo Federal Crescimento da classe média Histórico de Financiamento Imobiliário (em R$ bilhões) 83,7 49,7 56,0 40,5 5,8 5,0 5,5 6,0 1,9 1,9 1,8 2,2 6,9 3,9 3,1 3,7 3,8 3,0 3, ,3 4,8 5, ,3 9,3 7, ,2 18,3 6, ,0 10, ,9 15, , SBPE FGTS
9 Taxas de juros reais e prazos mais longos tornaram os imóveis acessíveis para maioria da população Premissas Financiamento sobre valor total: 80% Financiamento Máx. como % da Renda Total: 30% Salário mínimo em 2005: R$ 300 Salário mínimo em 2011: R$ Valor do Imóvel R$ % R$ Taxa de juro real 12% a.a - 6 p.p. 6% a.a. Prazo de financiamento Prestação Mensal 10 anos + 20a 30 anos R$ % R$ 863 Renda Mensal R$ % R$ Comprometimento da Renda 27,5% p.p. 13,3% Salários Mínimos Necessários: - 66%
10 Há uma demanda reprimida estimada de em aproximadamente 6 milhões de moradias 4,0 0,9 14,9 2,0 4,3 0,3 25,2 Lares permanentes Deficit habitacional 2,2 Em milhões de unidades 8,9 0,4 10 Fonte: IBGE
11 Bônus demográfico e aumento da renda familiar, sustenta a demanda futura Pirâmide da população por idade em 2010 Crescimento da renda real 10,8% Acima de 60 anos 15,9% 22,3% 26,9% 24,1% anos anos anos 0-14 anos Massa Rendimento Real Rendimento Medio Real Fonte: Censo IBGE 2010 e MCM Consultores 11
12 Mudança demográfica altera a demanda Estrutura familiar no Brasil Número de pessoas por casa 12 Fonte: Revista Exame Maio 2011
13 Agenda Cyrela em resumo Setor Imobiliário Brasileiro Atividades Recentes da Cyrela Indicadores Operacional e Financeiro 13
14 História de Crescimento A Companhia cresceu ~40% de 2005 até CAGR* Lançamentos (bilhões) Vendas contratadas (bilhões) R$ 1,2 R$ 2,9 R$ 5,4 R$ 5,5 R$ 5,7 R$ 7,6 45% R$ 1,0 R$ 1,9 R$ 4,4 R$ 5,1 R$ 5,2 R$ 6,2 44% Banco de terrenos (M2) 3,0 4,9 8,8 11,2 12,6 13,7 35% Total Unidades Launçadas 2,7 mi 5,8 mi 16,9 mi 20,1 mi 26,4 mi 27,6 mi 59% Unidades Lançadas Living ,7 mil 11,1 mil 16,1 mil 15,3 mil 115% Margem bruta 48,5% 42,2% 41,2% 38,0% 34,5% 31,4% - Margem EBITDA* 27,1% 22,3% 22,9% 16,5% 22,3% 16,5% - Margem líquida* 22,3% 21,7% 24,7% 9,8% 17,8% 12,3% - Número de cidades % Funcionários % Corretores e equipe % 14 * Ajustado para despesas com IPO e para Lei /2007 de 2008 em diante.
15 Recriação do Modelo de Crescimento A estratégia de Joint Ventures foi importante para a expansão geográfica. Porém, a companhia agora se concentra em uma estratégia de crescimento mais orgânico 15
16 Cyrela pretende crescer em um ritmo sustentável no futuro Lançamentos e Vendas Contratadas para Δ% 2012 Δ% do topo Lançamentos (R$ bilhões) 7,6 a 8,5 0~12% 8,7 a 9,8 2~15% Vendas (R$ bilhões) 6,9 a 7,7 10~25% 8,0 a 8,9 4~16% % Cyrela > 78% > 80% Lançamentos Living Margem sobre Receita Líquida Living (R$ bilhões) % da carteira ,0 a 3,5 ~40% Margem Bruta 27% a 31% 31% a 35% ,7 a 4,5 ~44% Margem EBITDA 15% a 19% 18% a 22% 16
17 Pilares do crescimento Planejamento Foco em Engenharia Execução Monitoramento Disciplina de custos Racionalização do G&A Otimização das despesas de venda Ajuste na estrutura de capital Securitização Buyback Melhoria do perfil da dívida Alongamento do vencimento da dívida Redução das taxas de juros 17
18 Foco na Engenharia: Iniciativas de planejamento Engenharia própria Estratégia Provisão no custo da construção de incertezas já na fase de avaliação do projeto (desde 2010) Envolvimento da engenharia durante a fase de compra do terreno Alinhamento de incentivos para os engenheiros, ligados à eficácia a longo prazo Recursos Humanos Living: programa de treinamento e retenção Programa de trainee ~200 canteiros de construção 7 unidades de negócio colaboradores Administrativo 906 Construção Desenvolvimento e venda 533 Total
19 Foco na Engenharia Planejamento Maior autonomia das regionais Envolvimento ativo da Engenharia na compra do terreno Padronização de Produtos e processos Engenharia Corporativa Central: - Monitoramento do Orçamento - Local - Alocação de pessoas - Volume grande de compra Execução Padronização dos processos Banco de dados da produtividade Cyrela melhores práticas Treinamento de 250 engenheiros e 500 mestre de obra para supervisionar os trabalhadores operacionais Monitoramento Reavaliação do orçamento mensal Sistema de controle de Canteiro (Cockpit ) Implementados em Agosto/11 Flexibilidade e confiabilidade 19 Treinamento de Engenheiros em 2T11
20 Foco na Engenharia: Execução Dos lançamentos de 2011, 90% serão executados pela Cyrela ou pela JVs. 200 Obras em Andamento MAP % Próprias e JVs % SP: 76 Nordeste: 34 38% 17% Sul: 31 16% Living 93 47% RJ: 29 14% Segmentos Terceiros 48 Execução 24% C-O: 22 Norte: 8 Região 11% 4% 20 Fonte: Cyrela
21 Principais Desafios do Setor Mão-de-obra X Salário no Setor da Construção INCC: Materiais X Mão-de-obra 15,2% ,9% 11,3% 10,4% 8,2% 8,4% 7,7% 7,8% 6,9% 5,4% 5,7% 6,0% 6,1% 5,0% 5,4% 4,7% 3,2% -0,5% e 2012e 2013e INCC Materiais Mão de Obra Rendimento Médio Nonimal Acumulado pelo INCC Mão de Obra Representatividade do INCC Serviços Equipamentos 11% 4% 49% Mão de Obra Fonte: MCM Consultores Materiais 37% 21
22 Revisão Estratégica Desde 2010, a estratégia da companhia é crescer organicamente, com maior participação e total controle sobre as obras Participação da Cyrela nos Projetos Participação da Cyrela na Gestão da Obra 2012e >80% 2011e >70% 2011e >78% 78% 79% 69% 64% 66% % 34% 47% 44% 60% % % 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 22
23 Focus em Engenharia: Execução Procedimento para a construção são seguidos pelo mestre de obra e trabalhadores da construção civil nos canteiros 23
24 Foco na Engenharia: exemplos de monitoramento TELA DO COCKPIT Principais indicadores: Linha do Tempo, Custo, Qualidade, Segurança do Trabalho, Conformidade de Processos, Ambiente Bandeiras indicam onde os planos de ação devem ser elaborados e seguido de perto 24
25 Controle de Custo Despesas G&A Otimização após o encerramento de JVs Estrutura para o crescimento desejado Aumento da eficiência das operações de back-office (centralização dos processoschave) Ajuste na estrutura da Companhia: capacitação das Unidades de Negócio Agilização dos processos para eliminar redundâncias entre o centro corporativo e as regionais Despesas de Venda Iniciativas chaves Redução do orçamento implementado em Agosto de 2011 Priorização de iniciativas mais eficientes Nível Corporativo Unidade de Negócio CEO Estrutura Políticas Definidas (políticas de alavancagem, crédito, etc) Implementação de atividades centralizadas (gestão de caixa, instalações, etc) Implementação de políticas locais CFO Incorporação Engenharia Vendas 25
26 Geração de Caixa Geração de Caixa Unidades repassadas +1% Volume alto de unidades entregues e repassadas Crescimento mais lento +4% % vs ~40-50% no passado Ciclos mais curtos de caixa T10 3T M M11 Melhor desempenho do repasse (processos internos são simplificados para lidar com volume de entrega) Unidades Entregues Ajuste na compra de terreno compatível com o crescimento esperado Redução do SG&A M e MAP Living
27 (1) Excluindo recompra e aquisição (2) Investimento total em 2011 Cash burn Geração de Caixa* de R$ 60 milhões no 3T11 e Cash Burn de R$ 136 milhões no 9M11 Cash Burn (ex-dividendos) Uso potencial de excesso de caixa (R$ milhões) -128% 60-83% Investimento (2) 1. Recompra de ações = R$ 170 M Pré pagamento de dívida = R$ 130 M 3. Compra estratégica de terrenos 4. Oportunidades de M&A = R$ 10 M 3T10 3T11 (1) M10 9M11 5. Extra didivendos 27
28 Agenda Cyrela em resumo Setor Imobiliário Brasileiro Atividades Recentes da Cyrela Indicadores Operacional e Financeiro 28
29 Cyrela and Living Operating Results 21 empreendimentos lançados no 3T11 e 59 lançados no 9M11 3,4 mil unidades vendidas no 3T11, totalizando 13 mil unidades vendidas no 9M11 58 % das vendas do 3T11 foram referentes a lançamentos de outros trimestres Lançamentos - (R$ milhões) Vendas Contratadas - (R$ milhões) ,0% ,3% M10 9M M10 9M11 Parceiros Cyrela 29
30 Velocidade de Vendas Cyrela Estoque em 30 de setembro de 2011: R$ 5,7 bi (100%) e R$ 4,5 bi (%CBR) 9,5 meses de vendas* Vendas Sobre Oferta (VSO) Velocidade de Vendas de Lançamento 55,4% 55,6% 3T10 43% 19% 4% 4% 4% 75% 4T10 44% 10% 7% 4% 65% 24,3% 20,7% 1T11 2T11 21% 42% 25% 6% 16% 51% 58% 3T11 34% 2T11 3T11 2T11 (12M) 3T11 (12M) Em 3 meses Em 6 meses Em 9 meses Em 12 meses Em 15 meses 30 * Considerando a média mensal de vendas do ponto mínimo do guidance de 2011
31 Estoque de Terrenos R$ 45,6 bilhões de VGV potencial (R$ 39,8 bilhões %CBR) 78% dos terrenos adquiridos por meio de permuta 244 projetos com 182 mil unidades (R$ bilhões) Estoque de Terrenos (100%) (R$ bilhões) Aging de Terrenos (100%) 45,6 ~23,1 15,7 13,9 3,2 12,8 A realizar ~8,1 3,5 ~9,1 ~5,5 Realizado 4,6 Total Rio de Janeiro São Paulo Sul Outros estados 2011e Após
32 Unidades Entregues +62% (Unidades mil) 25,0 7,1 15,4 7,5 8,3 8,2 3,5 3,3 0,3 5,4 2,1 7,1 9, M11 Estimativa MAP Living 17,9 mil unidades entregues no 9M11 em 66 empreendimentos Entregas Living: 9,7 mil unidades em 25 empreendimentos Do total de entregas 97% das unidades já estavam vendidas 200 canteiros de obras ao final do 3T11, sendo 93 de empreendimentos Living Volume em 2011 é 62% superior as entregas de
33 Repasses Volume Repassado Unidades Repassadas (R$ milhões) ,9% (Unidades) 17,7% T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 MAP Living No trimestre, volume repassado em VGV é 24% superior ao realizado no 3T10 Em unidades, o número é 2% superior ao realizado no mesmo período de 2010 Repasses de R$ 1,6 bi no 9M11 com 9,9 mil unidades repassadas 33
34 Vitória Maguary Belém - PA Lançado em Novembro/10 Living Segmentos Econômico e Super Econômico
35 Lançamentos Living Lançamentos - (R$ milhões) Vendas Contratadas - (R$ milhões) ,9% ,5% M10 9M M10 9M11 Parceiros Living R$ 1,5 bilhão lançado no 9M11, atingindo 32,7% do total lançado pela Cyrela em 2011 Vendas Living : 28% do VGV vendido no 9M11 2,8 mil unidades lançadas no 3T11, 38,4% dentro do MCMV 35
36 Terrenos Living VGV potencial de R$ 12,2 bilhões (100%) e R$ 10,7 bilhões (% Living) 7 terrenos adquiridos no 3T11 VGV de R$ 524,5 milhões 68% do banco de terrenos foi pago por meio de permuta Preço médio da unidade R$ 136 mil Estoque de Terrenos Living 100% Terrenos por região (R$ bilhões) Médio (2%) (por VGV) Centro Oeste Super Econômico (41%) Nordeste Norte 14% 5% 8% 33% SP 6.9 Econômico (57%) Sul 12% Sudeste Outros 3% 25% RJ 36
37 Mirai Offices Belém - PA Lançado em outubro/10 Resultado Financeiro
38 38 Resultado Financeiro (R$ milhões) ,4% 9M11 9M Receita Líquida EBITDA e Margem EBITDA ,2% 19,0% 16,5% 22,3% 16,2% 22,9% 22,3% 22,9% -23,9% 9M11 9M Backlog Lucro Líquido ,6% 14,8% 12,3% 17,8% 9,8% 24,7% 21,7% 18,6% -38,8% 9M11 9M ,2% 31,1% 34,4% 9M
39 Resultados Financeiros Receita Líquida (R$ milhões) 18,4% ,8% 34,2% T11 3T11 3T10 9M10 9M11 39
40 Resultados Financeiros Lucro Bruto e Margem Bruta (R$ milhões) 30,7% 27,7% 32,5% 28,6% 36,7% 35,2% 35,5% 31,4% 3,4% ,2% 27,9% 16,6% 9,0% T11 3T11 3T10 9M10 9M11 Margem Bruta Ajustada Margem Bruta Lucro Bruto 40 (1) ) A Margem Bruta ajustada pelo aumento de custo de obra, excluíndo o 4T10 seria de 27.7%
41 Resultados Financeiros EBITDA Ajustado e Margem EBITDA Ajustada (R$ milhões) -8,2% 14,4% 19,0% 21,2% ,1% ,4% 49,0% 20,5% T11 3T11 3T10 9M10 9M11 Margem EBITDA Ajustada (1) A Margem Ebitda ajustada pelo aumento de custo de obra, excluíndo o 4T10 seria de 12,8% EBITDA Ajustado 41
42 Contas a Receber Recebíveis x Custo a Incorrer (R$ bilhões) 12,7 1, Cronograma de Recebíveis (R$ bilhões) 2, ,8 11,1 5,8 1, Após ,2 3,8 4,0 Recebíveis Custos a Incorrer Construídas: IGP-M + 12%a.a. Em Construção: INCC Cronograma do Custo a Incorrer (R$ bilhões) ,6 0,3 0,9 Unidades construídas Unidades em construção Custo de Construção a Incorrer - Vendidas Custo de Construção a Incorrer - Estoque ,8 0,8 2,6 Demais anos 1,6 0,7 2,3 Unidades Vendidas Unidades em Estoque 42
43 Liquidez e Endividamento (R$ milhões) Endividamento Dívida Líquida COM SFH = 4,29 Dívida corporativa EBITDA 12M SEM SFH = 0, Dívida SFH Com SFH Dívida Líquida COM SFH = 0,57 Patrimônio Líq. SEM SFH = 0, Sem SFH Dívida Bruta Caixa e Disponibilidades Dívida Liquída 43
44 Vendas Contratadas a reconhecer (R$ milhões) (R$ milhões) M11 Vendas a apropriar no inicio do período Vendas liquidas registradas no período Receitas apropriadas no período (2.930 (4.192) (5.976) (4.225) Impostos (3,65%) (187 (190) (216) (222) Vendas Líquidas a apropriar no final do período Custo de unidades vendidas a apropriar (3.217 (3.300) (4.079) (4.096) Despesas Comerciais (37) (14 (23) (29) Lucro bruto a apropriar Percentagem do lucro bruto 34,8% 34,4% 31,1% 33,2% 44
45 Le Champ Belém - PA Lançado em março/11 Anexos
46 História da Cyrela a emissão pública de debêntures no montante de R$ 300,0 milhões Cyrela Follow-on II 3 a emissão de debêntures no valor de R$ 350 milhões Incorporação da Goldsztein Participações pela Cyrela 2 a emissão pública de debêntures no montante de R$ 499,5 milhões 2007 A Cyrela realizou a primeira emissão de debêntures no montante de R$ 500,0 milhões Cisão da Cyrela Commercial Properties (CCP) Cyrela Follow-on I Incorporação da Brazil Realty pela Cyrela Vancouver e a criação da Cyrela Brazil Realty Empreendimentos e Participações S.A (CBR) Primeira Oferta Pública de Ações (IPO) 2004 Reunião das subsidiárias do Grupo Cyrela na Cyrela Vancouver 2000 Início da parceria firmada com a RJZ Engenharia, no Rio de Janeiro 1996 Brazil Realty faz oferta pública de ações (IPO) Criação da Cyrela Construtora e da Seller (equipe própria de vendas) Constituição da Cyrela em São Paulo, SP 46
47 Jogos Olímpicos de 2016 Banco de terrenos estrategicamente posicionado no Rio de Janeiro Barra da Tijuca - RJ Cidade Jardim Centro Metropolitano Gleba F R$ 15 bilhões de VGV no Rio de Janeiro, dos quais, quase 90% situados na Barra da Tijuca A Barra da Tijuca foi escolhida como a localização para o Novo Centro de Treinamento Olímpico e para a Nova Vila Olímpica. Essas instalações e as melhorias para a região permanecerão após os Jogos Olímpicos Futuras Instalações Olimpíadas 2016 Península Até 2016, mais de R$ 100 bilhões de investimentos são esperados para o projeto A construção civil do setor é esperada para dar conta de aproximadamente 10% dos investimentos O governo local anunciou R$ 11,4 bilhões em investimentos em infraestrutura de transportes para facilitar o acesso à região Cyrela é a incorporadora melhor posicionada para os jogos Olímpicos de Fonte: Projeto Oficial dos Jogos Olímpicos do Rio 2016
48 Securitização Além dos Convered bonds, a Securitização vem se mostrando como uma boa opção para o futuro próximo Vantagens dos títulos CRI: Investimento de longo prazo com rendimento acima da renda fixa, líquido de impostos para portadores de títulos ordinários Emissões de CRIs no Brasil (R$ milhões) Primeira Operação de Securitização da Cyrela Termos e condições da Oferta Volume R$ 270 milhões Fonte: CVM, 223 ANBIMA, 2011 até junho Prazo Taxa Garantia 12 anos com repactuação em 3 anos 107% CDI Cessão Fiduciária de unidades não finalizadas
49 Típico Projeto da Cyrela (sem permuta) Lançamento Construção Entrega Término dos pagamentos 6M - 18M Pré lançamento Construção 0M 6M 12M 18M 24M 30M 36M Até 100M Pré-vendas % Custos do orçamento % 38% 54% 73% 100% 100% Receitas Recebimento (acumuladas) Hipóteses para esse exemplo: Vendas potenciais: R$ 100 milhões Considerando margem bruta de 34-37% (custo do terreno 15% e construção 50%) Não inclui as receitas financeiras derivadas do financiamento ao cliente 49
50 Típico Projeto da Living (sem permuta) Ciclo operacional mais curto: 24 meses Lançamento Construção Entrega Financiamento (Repasse) 0-6 meses Pré-Lançamento Construção 0M 6M 12M 18M 24M Até 28M Vendas contratadas (acumulado) % Custo de construção - 14% 34% 81% 100% 100% Receita (acumulado) Recebimentos (acumulado) Hipóteses para esse exemplo: Vendas potenciais: R$ 100 milhões Considerando margem bruta de 30-34% (custo do terreno 10% e construção 60%) O cliente foi totalmente financiado pelos bancos após a entrega das chave 50
51 Típico Projeto MCMV (sem permuta) Shorter operating cycle: up to 20 months Lançamento Construção Construção Financiamento (Repasse) 0-6 meses Pré lançamento Construção 0M 4M 8M 12M 16M Até 20M Vendas contratadas (acumulado) % Custo de construção 10% 10% 40% 70% 100% 100% Receita (acumulado) Recebimentos (acumulado) Hipóteses para esse exemplo: Vendas potenciais: R$ 100 milhões Considerando margem bruta de 28-32% (custo do terreno 10% e construção 60%) O cliente foi totalmente financiado pelos CEF (Caixa Econômica Federal) depois de 4-6 meses 51
52 Principais Mudanças no Minha Casa, Minha Vida II MCMV I Unidades (R$ milhão) 1,0 2,0 Orçamento (R$ bilhões) MCMV II Vencimento 2 anos 4 anos Anúncio Mar-09 Jun-11 Preços máximos Nível de renda Divisão de unidades R$ 80 mil cidades com < 250 mil habitantes. R$ 100 mil cidades com > 250 mil habitantes e região metropolitana R$ 130 mil cidades com > 1 milhão de habitantes e capitais R$ salários minímos R$ salários minímos R$ salários minímos 40% (400 mil) 0-3 SM 40% (400 mil) 3-6 SM 20% (200 mil) 6-10 SM R$ 100 mil cidades com < 250 mil habitates. R$ 130 mil cidades com > 250 mil habitantes e regiões metropolitanas R$ 170 mil cidades com > 1 milhão de habitantes e capitais R$ salários minímos R$ salários minímos R$ salários minímos 60% (1.200 mil) 0-3 SM 30% (600 mil) 3-6 SM 10% (200 mil) 6-10 SM Fonte: Governo Federa e JP Morgan Mudança no Poder de Compra 3 SM 3-6 SM 5-10 SM Salário Mínimo em R$ no MCMV I Salário Mínimo em R$ no MCMV II Mudança 15% 11% 10% Valor máximo prestação - MCMV I Valor máximo prestação - MCMV II Mudança 14% 11% 10% Preço máximo da unidade - MCMV I Preço máximo da unidade - MCMV II Mudança 31% 17% 13% 52
53 Estrutura dos Financiamentos por Segmento Habitacional De 2007 a fevereiro de 2011, mais de 3 milhões de financiamentos foram concedidos no Brasil através dos sistemas de poupança e FGTS Preço do Imóvel Agente Financiador Funding Tipo de Financiamento Taxas Baixa Renda < R$ CEF FGTS Regulamentado TR + 4,00% até 8,16% Média Renda R$ até R$ CEF e Bancos Comerciais Depósitos de Poupança / Empréstimos Imobiliários Regulamentado (SFH) TR + 8,50% até 12,00% Alta renda > R$ Bancos Comerciais Depósitos de Poupança / Empréstimos Imobiliários Condições do Mercado (não SFH Outros Instrumentos LH, LCI, CRI Condições do Mercado Taxas livres, acima regulamentação Taxas livres, acima regulamentação % 15% 18% 21% 24% 32% 45% 58% 68% 78% % % Empréstimos Depósito da Poupança Empréstimo / Depósito da Poupança 53 Fonte: Banco Central do Brasil
54 Balanço Patrimonial Consolidado (R$ millhões) Balanço Patrimonial Consolidado R$ milhões 30 de setembro, de junho, 2011 ATIVO Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicações Financeiras Títulos e Valores Mobiliários 4 10 Contas a Receber Imóveis a Comercializar Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos Impostos e Contribuições a Compensar Impostos e Contribuições a Diferidos Despesas com Vendas a Apropriar Despesas Antecipadas 9 9 Demais Contas a Receber Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Aplicações Financeiras Partes Relacionadas Impostos e Contribuições a Compensar Imposto e Contribuições diferidos 7 7 Imóveis a comercializar de longo prazo Demais contas a receber Ativo Permanente Investimentos em Controladas e Coligadas 6 7 Imobilizado Intangível Total do Ativo de setembro, de junho, 2011 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos Debêntures Certificados de recebíveis imobiliários - CRI 10 1 Fornecedores Impostos e Contribuições a Recolher Impostos e Contribuições Diferidos Salários, encargos sociais e participações Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis Dividendos a Pagar - - Partes Relacionadas Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos Adiantamentos de Clientes Demais Contas a Pagar Passivo Exigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Debêntures Certificados de recebíveis imobiliários - CRI Fornecedores Impostos e Contribuições a Recolher - - Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis Tributos a Pagar e Processos Trabalhistas Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Adiantamento de Cliente Cessão de Direitos a Pagar - - PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social Opções Outorgadas Reconhecidas Reserva de Lucros Ações em Tesouraria (131) - Outros Resultados Abrangentes (31) (31) Acionistas não controladores Total do Passivo e do Patrimônio Líquido Rating (Local) Aa2.br AA-(bra) BB Rating (Global) Ba2 BB BB Perspectiva Estável Estável Estável 54 Última Atualização Junho 2011 Maio 2011 Junho 2011
55 DRE Consolidado (R$ milhões) Demonstração de Resultados consolidados R$ milhões 30 de setembro, de setembro, 2010 % Variação Incorporação e Revenda de Imóveis 4.207, ,8 20,1% Loteamentos 17,7 58,9-70,0% Prestação de Serviços e Outras 81,3 45,6 78,3% Deduções da Receita Bruta (163,2) (107,4) 51,9% Receita Líquida Total 4.143, ,8 18,3% Custo de Bens e/ou Serviços Realizados Dos Imóveis Vendidos e Revendidos (2.913,9) (2.242,8) 29,9% Loteamentos (14,9) (26,8) -44,3% Dos Imóveis Locados e Serviços (57,2) (34,6) 65,4% Custo de Bens e/ou Serviços Realizados (2.986,1) (2.304,2) 29,6% Lucro Bruto 1.157, ,6-3,3% 30 de setembro, de setembro, 2010 % Variação Margem Bruta 27,9% 34,2% -6,3 p.p. Margem de Incorporação e Revenda de Imóveis 28,1% 34,1% -6,0 p.p. Margem de Loteamentos 12,2% 53,1% -40,9 p.p. Margem de Prestação de Serviços e Outras 22,9% 17,5% 5,3 p.p. Margem Líquida 7,6% 14,8% -7,1 p.p. % Impostos sobre receita bruta 3,8% 3,0% 0,8 p.p. Vendas Contratadas ,3% Receita Bruta ,3% Despesas/receitas Operacionais Com Vendas (377,3) (301,1) 25,3% Gerais e Administrativas (285,3) (239,2) 19,3% Honorários de Administração (5,9) (3,8) 55,0% Equivalência Patrimonial 0,9 0,6 49,8% Outros Resultados nos Investimentos (10,9) (27,4) 100,0% Despesas Financeiras (220,1) (170,6) 29,0% Receitas Financeiras 237,1 218,6 8,5% Outras Despesas/Receitas Operacionais 2,2 0,1 3084,1% (659,3) (522,8) 26,1% Lucro Antes do Imposto de Renda e da Contribuição Social 497,9 673,8-26,1% IR Diferido (0,2) (21,7) 99,0% Provisão para IR e Contribuição Social (124,1) (72,9) 70,1% (124,3) (94,7) 31,3% Despesas com Vendas % sobre receita líquida 9,1% 8,6% 0,5 p.p. % sobre vendas contratadas 8,8% 8,3% 0,4 p.p. Total Despesas Administrativas (291) (243) 19,8% Despesas Administrativas % sobre receita líquida 7,0% 6,9% 0,1 p.p. % sobre vendas contratadas 6,8% 6,7% 0,0 p.p. % Imposto sobre o lucro 25,0% 14,1% 1091% Resultado Financeiro (1) EBITDA ,9% Margem EBITDA 12,2% 19,0% -6,8 p.p. Lucro Antes da Participação dos Acionistas não Controladores 373,6 579,1-35,5% Parcela de Lucro atribuida aos acionistas não controladores (56,8) (61,4) -7,6% Lucro Líquido 316,8 517,7-38,8% 55
56 Balanço Patrimonial Consolidado (R$ millhões) Balanço Patrimonial Consolidado BR GAAP R$ de dezembro, de dezembro, 2009 ATIVO Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicações Financeiras Títulos e Valores Mobiliários 10 7 Contas a Receber Imóveis a Comercializar Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos Impostos e Contribuições a Compensar Impostos e Contribuições a Diferidos Despesas com Vendas a Apropriar Despesas Antecipadas 8 12 Demais Contas a Receber Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Aplicações Financeiras Contas a Receber por Desapropriação - 5 Partes Relacionadas Impostos e Contribuições a Compensar Imposto e Contribuições diferidos 8 0 Imóveis a comercializar de longo prazo Demais contas a receber 13 8 Ativo Permanente Investimentos em Controladas e Coligadas 6 5 Imobilizado Intangível Total do Ativo de dezembro, de dezembro, 2009 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos Debêntures Fornecedores Impostos e Contribuições a Recolher Impostos e Contribuições Diferidos Salários, encargos sociais e participações Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis Dividendos a Pagar Partes Relacionadas Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos Adiantamentos de Clientes Demais Contas a Pagar Passivo Exigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Debêntures Fornecedores Impostos e Contribuições a Recolher 9 12 Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis Tributos a Pagar e Processos Trabalhistas Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Adiantamento de Cliente Demais Contas a Pagar - 58 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social Opções Outorgadas Reconhecidas Reserva de Lucros Ações em Tesouraria (0) (0) Outros Resultados Abrangentes (11) (8) Acionistas não controladores Total do Passivo e do Patrimônio Líquido
57 DRE Consolidado (R$ milhões) Demonstração de Resultados consolidados BR GAAP R$ de dezembro, de dezembro, 2009 % Variação Incorporação e Revenda de Imóveis ,5% Loteamentos ,1% Locação de Imóveis - - 0,0% Prestação de Serviços e Outras ,8% Deduções da Receita Bruta ( ) ( ) 11,8% Receita Líquida Total ,6% Custo de Bens e/ou Serviços Realizados Dos Imóveis Vendidos e Revendidos ( ) ( ) 24,5% Loteamentos (33.715) (28.626) 17,8% Dos Imóveis Locados e Serviços (54.112) (27.856) 94,3% Custo de Bens e/ou Serviços Realizados ( ) ( ) 25,2% Lucro Bruto ,0% Despesas/receitas Operacionais Com Vendas ( ) ( ) 37,9% Gerais e Administrativas ( ) ( ) 38,2% Honorários de Administração (5.190) (4.693) 10,6% Equivalência Patrimonial ,8% Outros Resultados nos Investimentos (34.671) ,0% Despesas Financeiras ( ) ( ) -1,3% Receitas Financeiras ,4% Outras Despesas/Receitas Operacionais (146) (21.405) -99,3% ( ) ( ) 54,3% Lucro Antes do Imposto de Renda e da Contribuição Social ,5% IR Diferido (22.141) (40.233) 45,0% Provisão para IR e Contribuição Social ( ) (73.894) 44,5% ( ) ( ) 13,0% December 30, 2010 December 31, 2009 % Gross margin 31.4% 34.5% -3,1 p.p. Margin in Real Estate Development and Resales 31.3% 34.5% -3,2 p.p. Margin in Urban Development Projects 46.8% 38.4% 8,4 p.p. Margin in Services Rendered to Others 23.5% 27.0% -3,5 p.p. Net Margin 12.3% 17.8% -5,6 p.p. % Taxes on gross revenues 3.2% 3.5% -0,2 p.p. Pre-Sales 6, , % Gross Profit 5, , % Selling Expenses % over net revenues 8.2% 7.1% 1,1 p.p. % over pre-sales 6.5% 5.6% 1,0 p.p. Total Administrative Expenses (326.4) (225.0) 45.1% Administrative Expenses % over net revenues 6.7% 5.5% 1,2 p.p. % over pre-sales 5.3% 4.3% 1,0 p.p. % Taxes on gross revenue 15.3% 11.7% 360.6% Financial Result 65.2 (14.5) % EBITDA % EBITDA margin 16.5% 22.3% -5,8 p.p. Lucro Antes da Participação dos Acionistas não Controladores ,2% Parcela de Lucro atribuida aos acionistas não controladores (84.817) (97.549) -13,1% Lucro Líquido ,7% 57
58 Contate RI Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 1.455, 3º andar São Paulo - SP Brasil CEP Relações com Investidores Fone: (55 11) ri@cyrela.com.br Este comunicado contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Cyrela Brazil Realty. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Cyrela Brazil Realty em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Cyrela Brazil Realty e estão, portanto, sujeitas a mudança sem aviso prévio. 58
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