6. ANEXOS Ata da Reunião do Conselho de Administração da Emissora realizada em 18 de maio de 2005 Instrumento Particular de Escritura da 2ª Emissão

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1 6. ANEXOS Ata da Reunião do Conselho de Administração da Emissora realizada em 18 de maio de 2005 Instrumento Particular de Escritura da 2ª Emissão Pública de Debêntures Não Conversíveis em Ações, em Série Única, da Espécie Subordinada, da Bradesco Leasing S.A. Arrendamento Mercantil Relatório de Classificação de Risco de Agência de Rating Declaração da Companhia nos termos do artigo 56 da Instrução CVM n.º 400/03 Declaração do Coordenador Líder nos termos do artigo 56 da Instrução CVM n.º 400/

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3 ANEXO A Ata da Reunião do Conselho de Administração da Emissora Realizada em 18 de Maio de

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9 ANEXO B Instrumento Particular de Escritura da 2ª Emissão Pública de Debêntures Não Conversíveis em Ações, em Série Única, da Espécie Subordinada, da Bradesco Leasing S.A. Arrendamento Mercantil 85 91

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47 ANEXO C Relatório de Classificação de Risco de Agência de Rating

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49 Rating AAA Baixíssimo Risco de Crédito Bradesco Leasing S/A Arrendamento Mercantil Osmar Roncolato Pinho Tel Relatório Completo Finalizado em 20/maio/2005 Análise de Risco de Emissão de Debêntures Comitê de Crédito e Risco Erivelto Rodrigues Presidente Francisca Eterno Jorge U. S. Alves Luis Miguel Santacreu Mauricio Bassi Pablo Mantovani Rodrigo Indiani Tadeu Marcelo Resca Analista Responsável Jorge U. S. Alves Tel.: jorge@austin.com.br Departamento Comercial Décio Baptista dos Santos decio@austin.com.br Sandra Andrade sandra@austin.com.br AUSTIN RATING Rua Leopoldo Couto Magalhães Júnior, 110 cj Itaim Bibi São Paulo SP CEP Tel.: Fax: A EMISSÃO E A CLASSIFICAÇÃO OBTIDA O Comitê de Classificação de Risco da Austin Rating, em reunião realizada no dia 20 de maio de 2005, atribuiu o rating AAA para a segunda emissão pública de debêntures não conversíveis em ações da Bradesco Leasing S/A Arrendamento Mercantil. A empresa emitirá (três mil) debêntures em série única da espécie subordinada, totalizando R$ 3 bilhões (três bilhões de reais). O prazo deste papel será de 6 anos, sendo que os juros serão pagos semestralmente e o principal ao final deste prazo. Está prevista para o final do terceiro ano uma repactuação. A operação terá uma remuneração de 102% do CDI acumulado. Os recursos destas debêntures serão utilizados para novas operações de arrendamento mercantil, reforço de caixa da instituição e eventual aquisição de operações de arrendamento mercantil de outras companhias. A presente captação faz parte do Primeiro Programa de Emissão de Debêntures da Bradesco Leasing, que prevê emissões no total de até R$ ,00 (dez bilhões de reais), no prazo de dois anos, contados a partir da data de arquivamento na Comissão de Valores Mobiliários. A emissão se insere na perspectiva de crescimento das atividades de arrendamento mercantil do Grupo Bradesco, consolidadas em 2004 na emissora - Bradesco Leasing. A emitente apresentou lucro líquido de R$ 60,5 milhões no primeiro trimestre de 2005, enquanto sua carteira de arrendamento montou R$ 1,6 bilhão. A empresa é controlada pelo Banco Bradesco S/A, fundado em 1943, sendo atualmente o maior banco privado do país, com ativos totais R$ 191,3 bilhões. O ativo total da leasing representa 3,11% do ativo consolidado do Controlador. FATORES POSITIVOS Retomada do crescimento econômico e dos investimentos em capacidade instalada, estimula a demanda por bens sob a forma de arrendamento; Perspectiva de expansão do segmento de arrendamento mercantil, em conformidade ao ocorrido em 2004, após o equacionamento das pendências jurídicas sobre a cobrança do Valor Residual Garantido (VRG); Potencial aumento de market share com a combinação do tradicional expertise no produto e a capilaridade da rede de distribuição do Bradesco;

50 Carteira de arrendamento bem diversificada, por setor econômico e por tipo de bem; Histórico de pontualidade de pagamento nas emissões de debêntures já realizadas pelo Bradesco; Comprometimento do Banco Bradesco com a solidez financeira das empresas coligadas; Estrutura de funding adequada à maturidade ponderada dos contratos de leasing. FATORES NEGATIVOS O leasing é rapidamente afetado pela retração da atividade econômica e gradualmente estimulado com a retomada da produção, vendas e investimentos. A EMISSÃO PARTICIPANTES Emissora: Agente Fiduciário: Banco Mandatário: Banco Escriturador: Instituição Depositária: Assessor Legal: Bradesco Leasing S/A Arrendamento Mercantil SLW Corretora de Valores e Câmbio Ltda. Banco Bradesco S/A Banco Bradesco S/A Banco Bradesco S/A Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Júnior e Quiroga Advogados CARACTERÍSTICAS Instrumento: Debêntures Valor Nominal: R$ ,00 Data da emissão: 1º de maio de 2005 Série: Única Tipo: Simples, não conversível Espécie: Subordinada Quantidade: Valor unitário: R$ ,00 Prazo: 6 anos Data de Vencimento: 1º de maio de 2011 Remuneração: Variação acumulada de 102% das taxas médias dos depósitos interfinanceiros DI Atualização monetária: Não haverá Amortização: Única, no vencimento da obrigação Pagamento de Juros: Acumulado, na data de vencimento do papel Garantias: Inexistente Repactuação: Ao final de 36 (trinta e seis) meses da data de emissão, ou seja, em 1º de maio de 2008 RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

51 A EMITENTE HISTÓRICO A Bradesco Leasing foi constituída em 1996, sob a denominação social de Multileasing Arrendamento Mercantil S/A, sendo que esta denominação foi alterada no mesmo ano para Ford Leasing do Brasil S/A Arrendamento Mercantil. Em dezembro de 1997, o Grupo Bradesco adquiriu a BCN Leasing, juntamente com o Banco BCN, e em junho de 2002, adquiriu, por intermédio do Banco BCN, a Ford Leasing do Brasil S/A Arrendamento Mercantil, alterando sua denominação para Potenza Leasing S/A Arrendamento Mercantil, na mesma data. Em 31 de dezembro de 2002, buscando melhores níveis de competitividade e produtividade, foram vertidas para a BCN Leasing, as carteiras da Boavista S/A Arrendamento Mercantil, Banco Cidade Leasing e Potenza Leasing S/A Arrendamento Mercantil, todas controladas pelo Banco BCN, mediante cisão de parcela do patrimônio líquido contábil destas empresas, com base nos saldos de 30 de novembro de Em função das referidas cisões, foi adicionado à carteira de arrendamentos da BCN Leasing aproximadamente R$ 120,5 milhões em operações. Esta reorganização societária objetivou centralizar em uma única empresa as operações de arrendamento mercantil. Em 28 de fevereiro de 2003, a BCN Leasing alterou a sua denominação social para Bradesco BCN Leasing. Em 19 de abril de 2004, foi aprovada em Assembléia Geral Extraordinária a alteração da denominação social da Potenza Leasing S/A Arrendamento Mercantil para Bradesco Leasing. Essa alteração foi homologada pelo Bacen em 8 de junho de A Bradesco Leasing, em 30 de julho de 2004, incorporou o patrimônio líquido da Astron Holdings Ltda., no montante de R$ 1,1 bilhão. A operação se efetivou em 30 de julho de 2004, com base no balanço patrimonial levantado em 30 de junho de 2004 e foi homologada pelo Bacen em 17 de dezembro de Essa incorporação foi realizada com o objetivo de racionalizar custos operacionais, administrativos e legais. Em setembro de 2004, a Bradesco Leasing incorporou o patrimônio líquido da Bradesco BCN Leasing e do Banco de Crédito Real de Minas Gerais S/A, no montante de R$ 1,1 bilhão e R$ 239,1 milhões, respectivamente, com base em balanços patrimoniais levantados em 31 de julho de A Bradesco Leasing não conduziu atividades de arrendamento mercantil, ou qualquer outra atividade, durante o período de dezembro de 2002 a setembro de 2004, quando retomou suas atividades em decorrência da incorporação do patrimônio líquido da Bradesco BCN Leasing. CONTROLE ACIONÁRIO Em 10 de março de 2004 a Bradesco Leasing S/A passou a ser controlada direta do Banco Bradesco, em função de cisão parcial do Banco BCN S/A, com incorporação da parcela ao Banco Bradesco S/A. Acionista Participação (%) Banco Bradesco S/A 99,97 Outros 0,03 Total 100,00 ADMINISTRAÇÃO Por meio da restruturação societária de 2004, a Bradesco Leasing Arrendamento Mercantil tornou-se o veículo legal e contábil utilizado pelo Banco Bradesco para as atividades de leasing do Grupo. Do ponto de vista gerencial, o produto se insere na estratégia e nas rotinas administrativas e de controle do Banco Bradesco, sendo tratado como mais um negócio importante na família de produtos e serviços ofertados aos clientes. RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

52 A gestão de crédito e de tesouraria da empresa, bem como suas áreas de contabilidade, informática, auditoria, compliance, recursos humanos e administrativa são compartilhadas com o Banco Bradesco, espelhando integralmente sua filosofia, princípios de governança corporativa, eficiência e controles. O Conselho de Administração e Diretoria da Bradesco Leasing é a mesma do Banco Bradesco, instituição com classificação de risco AAA pela Austin Rating. A Diretoria de Relações com Investidores da Bradesco Leasing cabe ao Sr. José Luiz Acar Pedro, Vice-Presidente do Banco Bradesco S/A. ESTRATÉGIA E GESTÃO DE NEGÓCIO O planejamento estratégico do Grupo Bradesco contempla a segmentação dos canais de distribuição, com a montagem de estruturas especializadas com atendimento diferenciado, segundo o perfil dos clientes empresariais e individuais. Os clientes empresariais foram canalizados para os segmentos Bradesco Corporate e Bradesco Empresas. O Bradesco Corporate tem como foco o atendimento especializado à cerca de Grupos Econômicos, com soluções de cash management, previdência complementar, asset management, comércio exterior e gestão de riscos. Equipes específicas nos segmentos de infra-estrutura e agribusiness foram constituídas, bem como a formação da Asian Desk e Euro Desk, visando o intercâmbio de negócios de empresas brasileiras com estes continentes. A Bradesco Empresas atende cerca de empresas com faturamento anual entre R$ 15 milhões e R$ 180 milhões. Os clientes com este perfil, atendidos nas agências convencionais, têm sido convidados a migrar para este segmento, tendo à sua disposição um ambiente de atendimento exclusivo e personalizado, na figura de um gerente de relacionamento. A divisão conta com 66 pontos de atendimento com esta configuração. Os clientes pessoas físicas têm sido atendidos pelas plataformas Bradesco Private e Bradesco Prime. A primeira atua nos moldes tradicionais como private banking, para clientes de alta renda (mais de R$ 1 milhão em investimentos). A segunda visa atingir pessoas físicas com renda a partir de R$ 4 mil ou com investimentos acima de R$ 50 mil, a estrutura é de 177 agências. A rede de atendimento do Bradesco compõe-se de agências, 2228 postos de atendimento e terminais de auto-atendimento Bradesco Dia e Noite. No negócio de arrendamento mercantil, ao longo dos últimos três exercícios, os bens que obtiveram maior crescimento na participação total foram máquinas e equipamentos, sendo que os veículos voltaram a crescer em 2004, em detrimento aos equipamentos eletrônicos e outros tipos de bens. Participação (%) Tipo de bem Veículos 55,40 50,40 57,50 Máquinas e equipamentos 25,50 27,70 29,20 Equipamentos eletrônicos 12,50 16,80 12,90 Outros 6,60 5,10 0,40 Total 100,00 100,00 100,00 Ao final de 2004, a empresa registrava contratos, com substancial predominância das pessoas jurídicas. Os clientes são atendidos por intermédio das agências convencionais, sendo o processo de crédito analisado pela área competente. No segmento de veículos para pessoas físicas, tem se notado a concorrência direta do CDC veículos, amplamente comercializado, no caso do Grupo Bradesco, pela rede de distribuição Finasa. A leasing encontra-se bem colocada no mercado competitivo detendo, em fevereiro de 2005, segundo os dados da Associação Brasileira das Empresas de Leasing - ABEL, a terceira maior carteira de arrendamento mercantil, com um market share de 10,5%. RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

53 A política de diferenciação da Bradesco Leasing, ante aos concorrentes, reside na sua agilidade, nas parcerias com importantes fornecedores, na diversificação de bens arrendados, nos preços competitivos praticados e na velocidade na aprovação de crédito. POLÍTICA DE DISCLOSURE A divulgação de informações da Bradesco Leasing Arrendamento Mercantil é muito boa, o balanço publicado contém uma boa quantidade de informações relevantes para nossa análise. O fornecimento de dados relativos à emissão, bem como estratégia, estrutura e desempenho econômico financeiro da empresa foi satisfatório. ASPECTOS QUANTITATIVOS CAPTAÇÃO Com a incorporação das empresas de arrendamento mercantil do Grupo Bradesco, a estrutura do funding da Bradesco Leasing, passou a incluir a oitava e a nona emissões de debêntures emitidas pela incorporada. O Patrimônio Líquido da instituição repercutiu a reorganização societária, exibindo aumento acentuado ao final de Principais Contas do Passivo Bradesco Leasing R$ mil 12/03 12/04 03/05 Obrigações por Empréstimos Repasse FINAME curto prazo Repasse FINAME longo prazo Patrimônio Líquido Passivo Total A companhia assumiu obrigações referentes às debêntures emitidas por companhias incorporadas em 2004, conforme segue: Tipo Data emissão Valor (R$ mil) Vencimento Remuneração Valor contábil Debêntures Jun/ CDI Dívida subordinada (debênture) Set/ CDI + 0,75% a.a Dívida subordinada (debênture) Nov/ CDI + 0,75% a.a APLICAÇÃO O ativo total da Bradesco Leasing apresentou variação de 2,5% nos três meses de 2005, finalizando o período em R$ 5,95 bilhões. O caixa líquido, sob a forma de disponibilidades e depósitos interfinanceiros, aumentou 2,4% e representa cerca de 42,4% do ativo total. Em 31 de março de 2005, a carteira de arrendamento mercantil alcançou montante de R$ 1,6 bilhão, com representação de 26,5% do ativo total. As aplicações em títulos e valores mobiliários têm saldo total de R$ 628,7 milhões, substancialmente Letras Financeiras do Tesouro. RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

54 Principais Contas do Ativo Bradesco Leasing R$ mil 12/03 12/04 03/05 Disponibilidades + Depósitos Interfinanceiros Títulos e Valores Mobiliários + Derivativos Carteira de Arrendamento Mercantil Ativo Total Participação por setor de atividade na composição da carteira: Por setor de atividade Dez/04 % Mar/05 % Serviços , ,66 Indústria , ,72 Comércio , ,81 Pessoas Físicas , ,76 Outros , ,05 TOTAL , ,00 Concentração da carteira de arrendamento Concentração Dez/04 Mar/05 R$ mil % R$ mil % Maior devedor , ,85 20 maiores , ,35 As provisões para as operações de arrendamento mercantil encerraram o primeiro trimestre de 2005 com saldo de R$ 82,7 milhões. A classificação da carteira, conforme a Resolução 2682, apresenta 93,5% do total contabilizado entre as faixas AA e C. Março 2005 (R$ mil) Classificação Curso Normal Curso Anormal Total % Provisão AA ,26 - A (0,5%) , B (1,0%) , C (3,0%) , Subtotal , D (10,0%) , E (30,0%) , F (50,0%) , G (70,0%) , H (100,0%) , Subtotal , Total , RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

55 Composição do imobilizado de arrendamento. Imobilizado de arrendamento por tipo de bem (R$ mil) Dez/04 Mar/05 Veículos e afins Máquinas e equipamentos Aeronaves Móveis Imóveis Outros Perdas em arrendamentos a amortizar (líquido) Total de bens arrendados Depreciação ( ) ( ) Superveniência de depreciação Depreciação acumulada ( ) ( ) Imobilizado de arrendamento RESULTADO No primeiro trimestre do presente exercício, a Bradesco Leasing obteve resultado líquido de R$ 60,5 milhões. O quadro a seguir apresenta as principais contas da demonstração de resultados. R$ mil Extrato Demonstração de Resultados Dez/04 Mar/05 Receitas da intermediação financeira Arrendamento Mercantil Títulos e Valores Mobiliários Despesas da intermediação financeira ( ) ( ) Arrendamento Mercantil ( ) ( ) Resultado bruto Despesas de pessoal (474) (3) Despesas administrativas (9.306) (1.949) Despesas tributárias (16.322) (6.682) Resultado Operacional Resultado não operacional (8.169) 35 IR e CS (50.965) (31.685) Lucro Líquido ANÁLISE DOS INDICADORES DE DESEMPENHO O indicador de capitalização apresentou-se moderado em março de 2005, em consonância com o verificado em 2004, mesmo com a incorporação das debêntures e dívida subordinada emitidas pela Bradesco BCN Leasing. O aumento do patrimônio líquido compensou a incorporação das obrigações. Reforçando o funding de longo prazo, a empresa encerrou o período com a ausência de depósitos interfinanceiros em seu passivo. O indicador de liquidez corrente é elevado, com a presença de ativos líquidos sob a forma de depósitos interfinanceiros, disponibilizando recursos imediatos para a expansão das operações de arrendamento mercantil e o pagamento das obrigações de curto e longo prazo. RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

56 A liquidez é favorecida pela boa previsibilidade no recebimento das prestações, retratada pelo histórico de qualidade da carteira. Os ganhos com as atividades de arrendamento mercantil, adicionados aos auferidos com as aplicações da tesouraria, cobrem com folga as despesas correntes apropriadas na empresa de arrendamento, o que denota eficiência na gestão do produto. Os indicadores de rentabilidade deverão apresentar melhora no presente exercício, com a plena atividade da companhia, fato não verificado em Principais Indicadores (%) Dez/04 Mar/05 Capitalização 52,3 52,8 Dependência do Interbancário 0,0 0,0 Liquidez Corrente 181,9 157,3 Inadimplência 2,6 1,7 Provisionamento 6,5 5,2 Comprometimento do Patrimônio Líquido 1,9 1,2 Índice de Qualidade da carteira 6,3 6,4 Rentabilidade do Patrimônio Líquido 6,0 11,8 Retorno sobre Ativo 2,1 4,1 Rentabilidade da Atividade Bancária 8,4 18,9 GESTÃO DE RISCOS RISCO DE CRÉDITO Todas as empresas de arrendamento mercantil, consolidadas no ano passado na Bradesco Leasing, enquadraramse, desde o momento em que foram adquiridas, à política de crédito estabelecida pelo Banco Bradesco. O banco tem como objetivo a segurança, qualidade e liquidez de seus ativos de crédito, visando a agilidade e rentabilidade dos negócios, através de metodologias específicas para cada segmento de negócios. As consultas de crédito geradas nas agências passam prioritariamente pela análise cadastral do proponente, das suas informações restritivas de crédito, do total de obrigações mantidas com o banco e seus dados econômico financeiros. De acordo com o porte e a modalidade de garantia, são fixados limites operacionais com o cliente, bem como o nível de alçada exigível para a aprovação do crédito. Os limites estabelecidos são os seguintes: Agências - limite de R$ 5 mil para clientes PF, com garantia pessoal, em agências de pequeno porte; limite de até R$ 50 mil de grupos econômicos, com garantia real, em agências de grande porte; Departamento de Crédito - operações de até R$ 6 milhões; Comitê Diário de Crédito composto por um Vice-Presidente, um Diretor Executivo e representantes do Departamento de Crédito - para valores de R$ 6 milhões até R$ 20 milhões; Comitê Executivo de Crédito composto pelos Vice-Presidentes, Diretores Executivos, Diretor de Crédito e Diretores Departamentais - para valores acima de R$ 20 milhões. Os créditos são monitorados diariamente, através de sofisticado sistema de informações gerenciais. Os limites são revistos no máximo a cada seis meses. RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

57 RISCO DE MERCADO O Bradesco adota uma postura conservadora quanto à exposição aos riscos de mercado. Os limites de VaR (Value at Risk) são acompanhados diariamente por área segregada da gestão dos ativos. As volatilidades e correlações dos papéis que compõem a carteira são calculadas por meio de ampla base de dados estatísticos armazenados. São assumidos distintos cenários econômicos, visando a tomada de decisão na tesouraria. O modelo é validado diariamente, através do emprego de testes retroativos. As posições de juros prefixados e cambiais são, da mesma forma, calculadas diariamente, sendo utilizadas para efeitos de controle do Banco Central e cálculo do indicador de Basiléia. RISCO DE LIQUIDEZ O banco exerce o controle direto dos diferentes descasamentos de prazo, bem como da liquidez dos instrumentos financeiros derivativos, utilizados na gestão da tesouraria. São estabelecidos limites técnicos, de modo a garantir a normal liquidação das operações. CONTROLES INTERNOS O Bradesco implantou Sistema de Controles Internos (Compliance), em conformidade aos princípios emanados do Acordo da Basiléia. Da mesma forma, foram implantadas e validadas todas as rotinas relacionadas com o Sistema Brasileiro de Pagamentos SPB. O corpo de funcionários do banco encontra-se tecnologicamente amparado para monitorar e identificar transações ilícitas circulando nos canais de distribuição da instituição. RISCO OPERACIONAL O banco elaborou um plano de ação, visando a plena conformidade aos 10 princípios de boas práticas de gerenciamento de riscos operacionais, advindo do Comitê da Basiléia. Critérios contábeis e gerenciais têm sido desenvolvidos para a gestão do risco operacional, bem como sistema interno, visando o melhor conhecimento e a avaliação detalhada dos dados. FATORES DE RISCO MACROECONÔMICO Baixa participação do comércio exterior e elevado peso do déficit público em relação ao PIB, colocam a economia brasileira sob constante observação e vulnerabilidade ante os movimentos de capitais internacionais. REGULATÓRIO A despeito da iniciativa governamental visando o fomento dos investimentos de longo prazo por intermédio do regime de parcerias público privado, o exemplo das dificuldades encontradas pelos investidores, no caso específico do setor elétrico, colocam em discussão a capacidade do governo de estimular um ciclo de investimentos, sendo este suficiente para aumentar a demanda por bens de arrendamento. LEGAL A instabilidade do marco jurídico brasileiro, alternando pareceres que beneficiam e prejudicam a atividade empresarial, exemplificada nos dois últimos anos (especificamente com a interpretação acerca do VRG) gera incerteza quanto à normalidade do andamento dos contratos comerciais de arrendamento mercantil. RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

58 FUNDAMENTOS DO RATING CONCEDIDO Embora o desempenho da economia brasileira nas duas últimas décadas reduza nosso grau de previsibilidade, quanto ao seu comportamento no longo prazo, entendemos que o fator macroeconômico tem menor impacto em instituições do porte e solidez do Bradesco. O banco possui comprovada experiência para atuar no cenário econômico brasileiro, com presença consolidada e posição de liderança na maioria dos segmentos do sistema bancário e financeiro nacionais. O produto leasing se insere na estratégia de crescimento do grupo, hoje com destacável penetração no segmento. Consideramos que, já desde 2004, a indústria de arrendamento mercantil vem colhendo os benefícios da decisão judicial favorável sobre a cobrança do Valor Residual Garantido, tendo condições de recuperar volumes desembolsados há três anos. No médio e longo prazos, a retomada sustentada do crescimento econômico e a cobertura do déficit de investimentos, visando a ampliação da capacidade instalada, virão a beneficiar a emitente com o aumento da procura por bens arrendados. Entendemos que o controlador - Banco Bradesco - apresenta perspectivas de crescimento, inclusive no negócio de leasing. A estratégia em curso, consolidando os negócios na Bradesco Leasing, nos leva a acreditar que a empresa pode aumentar seu market share em um mercado ainda em fase de retomada dos negócios, com base na combinação da familiaridade do banco com o leasing e a política de segmentação dos canais de distribuição do Banco Bradesco. A estratégia de crescimento contemplando aquisições, por outra parte nos permite considerar um aumento de participação de mercado, via incorporação de carteiras de terceiros. Entendemos que as últimas emissões vêm a acentuar o compromisso do grupo com o produto leasing, reforçando o funding da empresa para a expansão das operações de arrendamento. A análise dos indicadores de desempenho da Bradesco Leasing, antes mesmo da presente emissão, lhe conferem excelentes condições para honrar as obrigações de curto e médio prazos hoje existentes na empresa, bem como expandir organicamente seus volumes desembolsados. O arrendamento mercantil e as aplicações financeiras conferem à empresa ampla margem de conforto para honrar as obrigações de curto e longo prazos. A inadimplência verificada nas companhias incorporadas não tem afetado o fluxo de recebimentos das operações de arrendamento mercantil. Por outro lado, as operações de tesouraria não têm caráter especulativo, conferindo, da mesma forma, previsibilidade nos ganhos com a carteira de títulos e valores mobiliários. Entendemos que a gestão de risco do banco, subordinada diretamente a um Diretor Executivo que se reporta ao Presidente da instituição, dá conforto quanto à mitigação dos riscos de mercado, de crédito e operacional. O controle de descasamentos encontra-se devidamente monitorado, com a baixa presença de funding em dólar no balanço da instituição. A presente emissão reforçará a situação líquida da empresa de arrendamento, apresentando com sua atividade operacional elevadíssimas margens de cobertura para o pagamento das suas obrigações de curto e longo prazos. Entendemos que o histórico de pagamentos das emissões já realizadas pela Bradesco Leasing, a solidez indiscutível e a estratégia consolidada do controlador dispensam a necessidade de garantias na emissão. O risco é quase nulo, definindo a classificação AAA. RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

59 Classificação da Austin Rating Obrigações de Longo Prazo AAA - Obrigações protegidas por excepcionais margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigações suportadas por garantias sólidas. O risco é quase nulo. AA - Obrigações protegidas por ótimas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigações suportadas por garantias sólidas. O risco é irrisório. A - Obrigações protegidas por elevadas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigações suportadas por garantias seguras. O risco é muito baixo. BBB - Obrigações protegidas por boas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigações suportadas por garantias seguras. O risco é baixo. BB - Obrigações protegidas por moderadas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigações suportadas por garantias moderadas. O risco é médio. B - Obrigações protegidas por moderadas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigações suportadas por garantias fracas. O risco é médio. CCC - Obrigações pouco protegidas pelas circunstâncias operacionais desfavoráveis da instituição. Obrigações suportadas por garantias fracas. O risco é alto. CC - Obrigações desprotegidas pelas circunstâncias operacionais negativas da instituição. Obrigações não suportadas por garantias. O risco é altíssimo. C - Obrigações encontram-se em default com perspectivas remotas de pagamento de juros e principal. O risco é altíssimo. Sinais de (+) mais e (-) menos são utilizados para identificar uma melhor ou pior posição dentro de uma mesma escala de rating. Rating é uma classificação de risco, por nota ou símbolo. Esta expressa a capacidade do emitente de título de dívida negociável ou inegociável em honrar seus compromissos de juros e amortização do principal até o vencimento final. O rating pode ser do emitente, refletindo sua capacidade em honrar qualquer compromisso de uma maneira geral, ou de uma emissão específica, onde é considerada apenas a capacidade do emitente em honrar aquela obrigação financeira determinada. As informações obtidas pela Austin Rating foram consideradas como adequadas e confiáveis. As opiniões e simulações realizadas neste relatório constituem-se no julgamento da Austin Rating acerca do emitente, não se configurando, no entanto, em recomendação de investimento para todos os efeitos. RELATÓRIO COMPLETO - 2 A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A

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61 ANEXO D Declaração da Companhia nos Termos do Artigo 56 da Instrução CVM nº 400/

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65 ANEXO E Declaração do Coordenador Líder nos Termos do Artigo 56 da Instrução CVM nº 400/

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ÍNDICE. Definições... 5 Resumo das Características da Oferta... 7 2. INFORMAÇÕES SOBRE OS ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES

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