Quinta-feira 12 de Março de DESTAQUES

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1 DESTAQUES Bovespa se recupera com alta de bancos e Petrobras Efeito Lava Jato atingem seguradoras Dólar forte turbina resultados da JBS Cade multa Oi em R$ 26 mi CSN inverte prejuízo no 4º tri e lucra R$67 milhões Presidente da Vale é sondado para Petrobras Para mais notícias em tempo real:

2 FECHAMENTO ANTERIOR (11/03/2015) ALTA 1,27 MÍNIMA ABERTURA MÁXIMA FECHAMENTO VOLUME MAIORES ALTAS MAIORES BAIXAS AÇÃO PREÇO % AÇÃO PREÇO % GOLL4 R$ 9,40 8,92 BRKM5 R$ 10,93-20,5 LIGT3 R$ 13,40 8,58 PDGR3 R$ 0,37-5,12 HGTX3 R$ 17,00 4,93 JBSS3 R$ 13,10-3,24 CYRE3 R$ 11,39 4,39 MRFG3 R$ 4,21-2,77 ITSA4 R$ 9,50 3,26 OIBR4 R$ 6,11-2,08 A Bolsa brasileira fechou em baixa nesta segundafeira. Segundo o analista Felipe P. Otero, da Ágora Corretora, Encerrando uma série de 5 pregões baixista índice retoma força no curto prazo e precisa tentar superar os pts para indicar recuperação para próximo dos e pts. Do lado inferior a perda a perda dos pts pode manter direcionamento para os e na sequencia próximo dos pts. BOLSAS INTERNACIONAIS Índice Pontos % Índice Pontos % Índice Pontos % Dow Jones Euro 3, ,89 CAC 40 4, ,28 S&P 500 FTSE 100 6, ,69 Shangai 3, ,22 Nasdaq DAX 10, ,29 Nikkei 17, ,07 AGENDA 2

3 BOVESPA SE RECUPERA COM ALTA DE BANCOS E PETROBRAS A Bovespa quebrou uma sequência de cinco pregões em baixa nesta quarta -feira, com bancos e Petrobras liderando o movimento de correção técnica. Apesar da recuperação de hoje, analistas alertam que o cenário para o mercado não mudou e o viés continua sendo negativo. O BTG Pactual revisou sua estratégia de investimento em ações na América Latina, rebaixando o Brasil para underweight (abaixo da média) e elevando o México para overweight (acima da média). Entre os motivos para a mudança de recomendação, o banco cita a deterioração dos indicadores econômicos (a confiança do consumidor chegou ao pior nível da história e a taxa de desemprego está em ascensão) e o ambiente político, que se tornou confuso devido ao escândalo de corrupção na Petrobras. Mesmo assim, o Ibovespa fechou em alta, chegando próximo dos 49 mil pontos, com bom volume financeiro. Entre as principais ações do índice, os bancos e Petrobrás foram destaque. As ações da Vale seguiram na contramão do mercado devido à rodada mais fraca de dados da economia chinesa. A produção industrial subiu 6,8% ao ano no bimestre janeiro/fevereiro, ante projeção de 7,6%. As vendas no varejo cresceram 10,7% no bimestre, abaixo dos 11,5% esperados. E o investimento em ativo fixo avançou 13,9% no bimestre, frente à expectativa de alta de 15,1%. Petrobras fez uma pausa nas más notícias com a informação de que o presidente da Vale, Murilo Ferreira, foi convidado para ocupar um assento no conselho de administração da estatal, não necessariamente para a presidência do colegiado. EFEITO LAVA JATO ATINGEM SEGURADORAS Os desdobramentos da Operação Lava Jato começam a chegar ao mercado de seguros, com o aumento de notificações sobre problemas em obras, principalmente as da Petrobras, o que pode vir a acionar o seguro garantia. Por ora, o volume de indenizações ainda não subiu, mas é uma questão de tempo, segundo executivos do mercado ouvidos pelo Valor. O seguro garantia cobre a entrega de obras e serviços conforme o contrato e os principais contratantes são as empreiteiras. Envolvidas nas investigações da Polícia Federal e proibidas de fazer novos negócios com a Petrobras, essas companhias começam a ter problemas de caixa e podem, segundo analistas, atrasar ou mesmo abandonar alguns projetos, casos que acionariam as apólices. O sinal amarelo se acendeu depois que a construtora OAS deixou de pagar juros de títulos de dívida local e internacional para proteger seu caixa. As três maiores seguradoras que atuam no ramo de garantia no país são J. Malucelli, BTG Pactual e Austral. Procuradas, nenhuma das três quis comentar o assunto. O principal estresse, no entanto, está sendo observado entre as resseguradoras, que estão mais expostas. Neste ramo, a maior parte do risco é repassada pelas seguradoras para as resseguradoras em contratos automáticos de resseguro ou seja, a seguradora vai colocando riscos ali até o limite acordado, sem precisar de autorização prévia. Dessa forma, as resseguradoras não sabem ao certo ao risco de quais empresas estão expostas. Segundo dados da Susep, as seguradoras do ramos retêm, em média, 30% dos riscos. Os outros 70% são repassados a resseguradoras. O que elas estão fazendo é pedindo para as seguradoras abrirem suas carteiras para ter mais informações sobre seu risco. O segmento de garantia faturou cerca de R$ 1,3 bilhão em DÓLAR FORTE TURBINA RESULTADOS DA JBS Depois de fechar 2014 com receita líquida de R$ 120 bilhões e confirmar a posição de maior empresa privada não financeira de capital aberto do Brasil, a JBS espera outro ano de bons resultados, apesar das perspectivas de queda do PIB do país em A razão para o otimismo tem nome: dólar forte. Com 80% de suas receitas na moeda americana (provenientes de exportações e das vendas no mercado americano), a JBS, maior empresa de proteínas animais do mundo, viu seu faturamento líquido aumentar 30% ano passado na comparação com O presidente da JBS, atribuiu o crescimento às várias aquisições feitas pela companhia em 2014 entre as quais as operações da Tyson no Brasil e no México, à valorização do dólar em relação ao 3

4 real e também ao avanço nas vendas na JBS Foods (divisão de aves, suínos e processados), na área de bovinos, na Pilgrim's Pride (subsidiária de aves nos EUA) e nas operações australianas. Além do avanço na receita, a JBS também registrou aumentos expressivos no lucro líquido e no resultado operacional. O resultado líquido ficou em R$ 2,04 bilhões no ano passado, quase 120% acima de 2013, enquanto o Ebitda somou R$ 11,1 bilhões, 81% mais que no ano anterior. Com esse desempenho, a margem líquida subiu de 6,6%, em 2013, para 9,2% no ano passado. A melhora operacional permitiu à JBS reduzir seu endividamento líquido e a alavancagem em No fim do quarto trimestre, a dívida líquida era de R$ 25,168 bilhões, queda de 2,6% na comparação com o trimestre anterior. Como resultado, a alavancagem (relação entre dívida líquida e Ebitda) caiu para 2,1 vezes no fim de 2014 era de 3,7 vezes um ano antes. CADE MULTA OI EM R$ 26 MI Em um dos raros julgamentos em que os integrantes do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) divergem da orientação de um relator de processo em tramitação na corte de defesa da concorrência, o tribunal decidiu punir a Telemar Norte Leste (atual Oi) por conduta anticompetitiva contra a Vésper (atual Embratel). O Cade aplicou, por dois votos a um, uma multa de R$ 26 milhões contra a empresa. "É o valor praticamente mínimo que nós podemos condenar", disse o presidente do órgão, Vinícius Marques de Carvalho. CSN INVERTE PREJUÍZO NO 4º TRI E LUCRA R$67 MILHÕES A siderúrgica CSN lucrou 66,992 milhões de reais no quarto trimestre, invertendo prejuízo de 250,388 milhões de reais registrado no mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao maior lucro bruto e melhor resultado financeiro, informou a empresa nesta quinta-feira. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado da companhia totalizou 1,010 bilhão de reais, alta de 3 por cento na base de comparação anual, impulsionado principalmente pelo segmento de siderurgia. PRESIDENTE DA VALE É SONDADO PARA PETROBRAS O presidente da Vale SA, Murilo Ferreira, está sendo sondado para ser o presidente do Conselho de Administração da atormentada Petrobras, disseram fontes com conhecimento das discussões. Representantes do governo sondaram Ferreira, 61, para substituir o ex-ministro da Fazenda, Guido Mantega, como presidente do conselho, segundo três fontes que pediram anonimato porque as negociações não são públicas. A próxima reunião do conselho da Petrobras, na qual um novo líder poderia ser confirmado, será no dia 23 de março. Ferreira seria o primeiro executivo desde 2003, pelo menos, a liderar o conselho da produtora de petróleo controlada pelo Estado, substituindo um nomeado político conhecido por sua obediência à presidente Dilma Rousseff. 4

5 CONTATO (19) Rua Maria Monteiro, Cambuí Campinas-SP EQUIPE ECONÔMICA Diego Ramiro Fábio Biral Lourenço Neto Mladen Dragosavac INFORMAÇÕES Bloomberg Brasil Econômico BM&FBOVESPA Exame Reuters Valor Econômico DISCLAIMER: Todas as informações contidas neste relatório são baseadas em informações disponíveis ao público e foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, porém a Miura Investimentos não garante sua precisão e abrangência. Opiniões apresentadas no mesmo são apenas nossas opiniões atuais, e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este relatório não é, e não deverá ser interpretado como, uma oferta ou solicitação para comprar ou vender quaisquer ativos ou instrumentos financeiros relacionados. Investimentos discutidos ou recomendados neste relatório podem não ser adequados a investidores dependendo de seus objetivos específicos de investimento e situação financeira. 5